瑞銀：下調港燈-SS 評級至 “中性” 目標價 6 港元

瑞銀髮布研報稱，將港燈-SS 的投資評級由 “買入” 下調至 “中性”，目標價維持為 6 港元，指出港燈的股價年初至今累計升幅已達到 20%，跑贏香港公用事業股約 16 個百分點，現價已反映其防禦性質。該行預計，隨着美國開始進入減息週期，美國 10 年期國債收益率預計從目前 4.1% 降至 2025 年底的 3.8% 及 2026 年底的 3.4%，風險偏好回升，資金或流向增長股，削弱港燈等防守性股份的吸引力。該行指，目前港燈遠期股息回報率為 5.3%，較美國 10 年期國債收益率溢價 115 基點，低於歷史平均水平逾 1 個標準差;較行業平均溢價僅 11 基點，亦低於歷史平均的 89 基點，目前對港燈 2025 至 2027 年盈利預測與市場普遍預期一致。相比之下，長江基建集團估值更具吸引力，英國和澳洲監管政策的調整以及潛在併購亦帶來更多發展機會。