智通財經 APP 獲悉，中銀證券發佈研報稱，受 DRAM 原廠停產舊制程 DRAM 產品影響，DDR4LPDDR4X 價格大幅上漲，DRAM 市場持續景氣。繼 25Q3 報價上漲後，行業 25Q4 有望實現 20%-50% 季度環比漲幅。南亞科 25Q3 合約價環比大漲 70%，25Q4 環比上漲 50%。華邦電 25Q3 環比上漲 60%，25Q4 再漲 20%。隨着海外大廠淡出利基型 DRAM 市場，市場供需格局發生變化，市場面臨供不應求的局面，產品價格也隨之上漲。據兆易創新判斷，利基 DRAM 產品的漲價目前還在持續，緊缺預計持續全年。<h2>中銀證券主要觀點如下：</h2>企業級備貨疊加手機新品需求，NAND 漲價情緒日益高漲國內互聯網企業正大力增加資本支出，加碼 AI 投入，阿里 25Q2“AI+ 雲” 資本支出投資達 386 億元，未來三年將在雲和 AI 硬件基礎設施上投入超 3800 億元。百度 25Q2 資本開支達 38 億元，同比增速近 80%。騰訊 25Q2 資本開支同比增長翻倍至 191.07 億元。當前，隨着 AI 應用正加速滲透，AI 基礎設施建設持續擴張，海量數據對存儲的需求與日俱增，企業級存儲應用具備較高潛力。CFM 閃存市場預計 25Q4 存儲市場或將迎來價格普漲行情，此次漲價主要聚焦在企業級和手機市場上，25Q4 企業級存儲價格或將實現個位數漲幅，手機嵌入式存儲價格亦有望小幅上揚。原廠 EOL 通知推動 DDR4、LPDDR4X 價格大幅攀升，25H2 DRAM 市場或迎來全面漲價受 DRAM 原廠停產舊制程 DRAM 產品影響，DDR4LPDDR4X 價格大幅上漲，DRAM 市場持續景氣。繼 25Q3 報價上漲後，行業 25Q4 有望實現 20%-50% 季度環比漲幅。南亞科 25Q3 合約價環比大漲 70%，25Q4 環比上漲 50%。華邦電 25Q3 環比上漲 60%，25Q4 再漲 20%。華邦電 25Q4 合約價相較於 25Q2 低谷，漲幅高達 80%-90%，漲勢可觀。結構性缺貨致利基市場價格起漲，端側定製化存儲星辰大海2025 年以來，台股三大利基存儲廠商旺宏、華邦電、南亞科合計營收大體呈現逐月攀升情況。NOR Flash：隨着 AI 數據中心需求增加以及車用市場逐步回暖，NOR Flash 市場供需趨於健康，適時調漲報價成為必然趨勢，NOR Flash 價格在 25Q4 有望調升至雙位數百分比，或有望延續至 2026 年。利基 DRAM：隨着海外大廠淡出利基型 DRAM 市場，市場供需格局發生變化，市場面臨供不應求的局面，產品價格也隨之上漲。據兆易創新判斷，利基 DRAM 產品的漲價目前還在持續，緊缺預計持續全年。定製化存儲：隨着初代產品的推出和落地，定製化存儲正逐步發力，堆疊方案在端側應用有望逐步規模化，具備先發優勢的公司有望深度受益產業浪潮。投資建議建議關注利基存儲：兆易創新 (603986.SH)、普冉股份 (688766.SH)、聚辰股份 (688123.SH)、東芯股份 (688110.SH)；模組廠：開普雲 (688228.SH)、江波龍 (301308.SZ)、德明利 (001309.SZ)、佰維存儲 (688525.SH)、香農芯創 (300475.SZ)；存儲配套芯片：瀾起科技 (688008.SH)、聯芸科技 (688449.SH)。風險因素AI 應用發展不及預期；存儲供應鏈漲價不及預期；互聯網廠商資本開支下修或不積極；定製化存儲落地不及預期。

中銀證券

美光科技

東芯股份

中銀證券發佈研報指出，受 DRAM 原廠停產影響，DDR4 和 LPDDR4X 價格大幅上漲，預計 25H2 DRAM 市場將迎來全面漲價。25Q3 報價已上漲，25Q4 有望實現 20%-50% 的季度環比漲幅。南亞科和華邦電的合約價均顯著上漲，市場供需緊張，企業級存儲需求強勁，AI 基礎設施建設加速，預計 CFM 閃存市場也將迎來價格普漲。

- 中銀證券研報顯示，DRAM 市場因停產影響價格大幅上漲。  
- 預計 25Q4 行業將實現 20%-50% 季度環比漲幅。  
- 企業級存儲需求增加，AI 基礎設施投資持續擴張。

中銀證券：市場景氣度持續 下半年 DRAM 或迎來全面漲價

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