<p><strong>Palantir Technologies</strong>（PLTR 1.78%），這家人工智能（AI）數據平台專家，最近發佈了一個里程碑式的季度業績，並再次提高了前景預期，推動了今年股價的巨大上漲。</p>
<p>該公司的工具在政府和企業的高風險決策中處於核心地位，需求在最近幾個季度加速增長。但股價的上漲遠遠超過了強勁的基本面。在 2025 年經歷了巨大的波動後，股價年初至今上漲了大約 140%，Palantir 的估值幾乎在任何簡單的標準下都顯得過高。</p>
<p>以下是三種方式來證明 Palantir 股票在當前水平上被高估，即使其基礎業務表現異常良好。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQ2MzMvcGx0ci1zdG9jay1wYWxhbnRpci5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQ2MzMvcGx0ci1zdG9jay1wYWxhbnRpci5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>1. 動能真實，預期極端</h2>
<p>Palantir 的第二季度業績非常出色。收入同比增長 48%，達到約 10 億美元，因美國商業和政府業務均實現強勁增長。調整後的營業收入達到 4.64 億美元，代表 46% 的利潤率，調整後的自由現金流總計 5.69 億美元，對應 57% 的利潤率。</p>
<p>管理層預計第三季度收入約為 10.8 億美元，並將 2025 年全年的收入預期提高至約 41.4 億美元，同時提高了調整後營業收入和自由現金流的目標。</p>
<p>“我們預計將實現公司歷史上最高的季度收入環比增長，代表 50% 的同比增長，” 首席執行官 Alex Karp 在發佈中表示。</p>
<p>這一季度的質量顯而易見，但投資者為這種增長所支付的代價是關鍵問題。Palantir 的市場價值約為 4300 億美元，基於公司的全年收入預期，暗示前瞻性市銷率接近 100。即使考慮到最佳的利潤率，這對於一家軟件公司來説也是一個驚人的溢價。</p>
<p>同樣值得強調的是，第二季度美國政府收入為 4.26 億美元，佔總收入的 40% 以上，這使得業績集中在一個可能受到預算週期、採購時機和政策優先級影響的客户羣體中。這並不是模型的缺陷，但在股價假設完美執行的情況下，確實使得業績對 Palantir 無法控制的因素更加敏感。</p>
<h2>2. Snowflake：強勁增長但估值遠低</h2>
<p>還有另一種方式來展示股票估值的荒謬。將其與競爭對手 <strong>Snowflake</strong>（SNOW -2.41%）進行比較。</p>
<p>這家 AI 數據雲公司報告了 2026 財年第二季度的產品收入約為 10.9 億美元，同比增長 32%，淨收入留存率為 125%，大型客户的增加也非常強勁。隨着企業現代化分析和 AI 工作負載，該業務在數據基礎設施方面表現良好。</p>
<p>然而，儘管動能健康，Snowflake 的整個市值約為 780 億美元——不到 Palantir 的五分之一——使得其市銷率在使用過去收入時約為 19。Snowflake 並不便宜，但這個比較顯示了 Palantir 的估值相對於服務類似預算和用例的大型快速增長數據平台同行的程度。</p>
<h2>3. Datadog：穩定擴張，估值更合理</h2>
<p>想要一個交易在更合理估值下的優秀軟件公司的例子嗎？考慮 <strong>Datadog</strong>（DDOG -0.60%）。</p>
<p>Datadog 在可觀察性和雲安全方面持續擴張。第二季度收入同比增長 28%，達到 8.27 億美元，指導預計第三季度將超出預期。過去 12 個月的收入約為 30 億美元。</p>
<p>Datadog 的市場價值接近 480 億美元，基於過去的收入，其市銷率約為 16——這並不是一個便宜的價格，但明顯低於 Palantir 的三位數前瞻性倍數。如果説有什麼的話，這個比較進一步強調了 Palantir 的股票被定價為完美，而其他優質、快速增長的軟件公司仍然以更為合理的水平交易。</p>
<p>Palantir 的技術、利潤率和訂單趨勢構成了一個引人注目的長期故事。然而，股價已經內嵌了持續 40% 以上的增長、持續的利潤率擴張以及不間斷的政府和商業動能的假設。考慮到前瞻性市盈率超過 200，且根據管理層自己的全年指導，自由現金流收益率低於 0.5%，如果增長僅僅正常化，股票幾乎沒有容錯空間。對於投資者來説，耐心似乎是更明智的選擇。等待一個更具吸引力的入場點可能會帶來更好的長期回報。</p>

PLTR

<p>Palantir Technologies 的股票被認為嚴重高估，儘管其業務表現強勁，市值約為 4300 億美元，前瞻市銷率接近 100。與 Snowflake 和 Datadog 等競爭對手的比較顯示，Palantir 的估值顯著更高，儘管增長率相似。該公司對美國政府收入的依賴佔總收入的 40% 以上，增加了風險。建議投資者等待更有利的入場時機，因為當前的估值假設了完美的執行和持續的高增長</p>

<p><strong>Palantir Technologies</strong>(PLTR 1.78%), the artificial intelligence (AI) data platform specialist, recently posted a milestone quarter and raised its outlook again, helping drive a monster run in the shares this year.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Palantir Technologies</strong>（PLTR 1.78%），這家人工智能（AI）數據平台專家，最近發佈了一個里程碑式的季度業績，並再次提高了前景預期，推動了今年股價的巨大上漲。</p>
</div><p>The company's tools sit at the heart of high-stakes decisions for governments and enterprises, and demand has accelerated in recent quarters. But the stock has raced far ahead of even strong fundamentals. After a huge move in 2025, with the shares up roughly 140% year to date, Palantir's valuation looks stretched by almost any simple yardstick.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司的工具在政府和企業的高風險決策中處於核心地位，需求在最近幾個季度加速增長。但股價的上漲遠遠超過了強勁的基本面。在 2025 年經歷了巨大的波動後，股價年初至今上漲了大約 140%，Palantir 的估值幾乎在任何簡單的標準下都顯得過高。</p>
</div><p>Here are three ways to demonstrate that Palantir stock is overvalued at its current levels, even if the underlying business is performing exceptionally well.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是三種方式來證明 Palantir 股票在當前水平上被高估，即使其基礎業務表現異常良好。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQ2MzMvcGx0ci1zdG9jay1wYWxhbnRpci5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F834633%2Fpltr-stock-palantir.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>1. Momentum is real, expectations are extreme</h2>
<div class="lb-trans"><h2>1. 動能真實，預期極端</h2>
</div><p>Palantir's second-quarter results were exceptional. Revenue increased 48% year over year to approximately $1 billion, as both U.S. commercial and U.S. government businesses experienced strong growth. Adjusted operating income reached $464 million, representing a 46% margin, and adjusted free cash flow totaled $569 million, corresponding to a 57% margin.</p>
<div class="lb-trans"><p>Palantir 的第二季度業績非常出色。收入同比增長 48%，達到約 10 億美元，因美國商業和政府業務均實現強勁增長。調整後的營業收入達到 4.64 億美元，代表 46% 的利潤率，調整後的自由現金流總計 5.69 億美元，對應 57% 的利潤率。</p>
</div><p>Management guided for third-quarter revenue of roughly $1.08 billion and lifted full-year 2025 revenue guidance to about $4.14 billion, alongside higher targets for adjusted operating income and free cash flow.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層預計第三季度收入約為 10.8 億美元，並將 2025 年全年的收入預期提高至約 41.4 億美元，同時提高了調整後營業收入和自由現金流的目標。</p>
</div><p>&#34;We are guiding to the highest sequential quarterly revenue growth in our company's history, representing 50% year-over-year growth,&#34; CEO Alex Karp said in the release.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們預計將實現公司歷史上最高的季度收入環比增長，代表 50% 的同比增長，” 首席執行官 Alex Karp 在發佈中表示。</p>
</div><p>The quality of the quarter was clear, but what investors are paying for that growth is the sticking point. Palantir's market value sits around $430 billion, implying a forward price-to-sales ratio near 100 based on the company's full-year revenue outlook. Even allowing for best-in-class margins, that's a staggering premium for a software business.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一季度的質量顯而易見，但投資者為這種增長所支付的代價是關鍵問題。Palantir 的市場價值約為 4300 億美元，基於公司的全年收入預期，暗示前瞻性市銷率接近 100。即使考慮到最佳的利潤率，這對於一家軟件公司來説也是一個驚人的溢價。</p>
</div><p>Also worth highlighting, U.S. government revenue was $426 million in the quarter -- over 40% of total revenue -- which concentrates results in a customer group that can be influenced by budget cycles, procurement timing, and policy priorities. That's not a flaw in the model, but it does make results more sensitive to factors outside Palantir's control at a time when the stock price assumes flawless execution.</p>
<div class="lb-trans"><p>同樣值得強調的是，第二季度美國政府收入為 4.26 億美元，佔總收入的 40% 以上，這使得業績集中在一個可能受到預算週期、採購時機和政策優先級影響的客户羣體中。這並不是模型的缺陷，但在股價假設完美執行的情況下，確實使得業績對 Palantir 無法控制的因素更加敏感。</p>
</div><h2>2. Snowflake: Strong growth at a far lower valuation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2. Snowflake：強勁增長但估值遠低</h2>
</div><p>Here's another way to show just how absurd the stock's valuation is. Compare it to competitor <strong>Snowflake</strong>(SNOW -2.41%).</p>
<div class="lb-trans"><p>還有另一種方式來展示股票估值的荒謬。將其與競爭對手 <strong>Snowflake</strong>（SNOW -2.41%）進行比較。</p>
</div><p>The AI data cloud company reported second-quarter fiscal 2026 product revenue of about $1.09 billion, up 32% year over year, with a 125% net revenue retention rate and robust large-customer additions. The business is executing well in data infrastructure as enterprises modernize analytics and AI workloads.</p>
<div class="lb-trans"><p>這家 AI 數據雲公司報告了 2026 財年第二季度的產品收入約為 10.9 億美元，同比增長 32%，淨收入留存率為 125%，大型客户的增加也非常強勁。隨着企業現代化分析和 AI 工作負載，該業務在數據基礎設施方面表現良好。</p>
</div><p>Yet despite healthy momentum, Snowflake's entire market capitalization is roughly $78 billion -- less than one-fifth of Palantir's -- leaving its price-to-sales ratio around 19 using trailing revenue. Snowflake isn't cheap, but the comparison shows how far Palantir's valuation has run relative to large, fast-growing data platform peers serving similar budgets and use cases.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，儘管動能健康，Snowflake 的整個市值約為 780 億美元——不到 Palantir 的五分之一——使得其市銷率在使用過去收入時約為 19。Snowflake 並不便宜，但這個比較顯示了 Palantir 的估值相對於服務類似預算和用例的大型快速增長數據平台同行的程度。</p>
</div><h2>3. Datadog: Steady expansion with a more reasonable tag</h2>
<div class="lb-trans"><h2>3. Datadog：穩定擴張，估值更合理</h2>
</div><p>Want one more example of a great software company trading at a far more reasonable valuation? Consider <strong>Datadog</strong>(DDOG -0.60%).</p>
<div class="lb-trans"><p>想要一個交易在更合理估值下的優秀軟件公司的例子嗎？考慮 <strong>Datadog</strong>（DDOG -0.60%）。</p>
</div><p>Datadog continues to expand across observability and cloud security. Second-quarter revenue rose 28% year over year to $827 million, and guidance put the third quarter above expectations. Trailing-12-month revenue is roughly $3 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>Datadog 在可觀察性和雲安全方面持續擴張。第二季度收入同比增長 28%，達到 8.27 億美元，指導預計第三季度將超出預期。過去 12 個月的收入約為 30 億美元。</p>
</div><p>Datadog's market value is near $48 billion, implying a price-to-sales ratio of about 16 on trailing revenue -- hardly a bargain, but materially below Palantir's triple-digit forward multiple. If anything, this comparison reinforces that Palantir's stock is priced for perfection while other quality, fast-growing software names still trade at far more grounded levels.</p>
<div class="lb-trans"><p>Datadog 的市場價值接近 480 億美元，基於過去的收入，其市銷率約為 16——這並不是一個便宜的價格，但明顯低於 Palantir 的三位數前瞻性倍數。如果説有什麼的話，這個比較進一步強調了 Palantir 的股票被定價為完美，而其他優質、快速增長的軟件公司仍然以更為合理的水平交易。</p>
</div><p>Palantir's technology, margins, and backlog trends make for a compelling long-term story. However, the shares already embed assumptions of sustained 40%-plus growth, continued margin expansion, and uninterrupted government and commercial momentum. With a forward price-to-earnings ratio north of 200 and a free-cash-flow yield under 0.5% using management's own full-year guidance, the stock leaves little room for error if growth merely normalizes. For investors, patience seems like the smarter move. Waiting for a more attractive entry point could lead to a better long-term return profile.</p>
<div class="lb-trans"><p>Palantir 的技術、利潤率和訂單趨勢構成了一個引人注目的長期故事。然而，股價已經內嵌了持續 40% 以上的增長、持續的利潤率擴張以及不間斷的政府和商業動能的假設。考慮到前瞻性市盈率超過 200，且根據管理層自己的全年指導，自由現金流收益率低於 0.5%，如果增長僅僅正常化，股票幾乎沒有容錯空間。對於投資者來説，耐心似乎是更明智的選擇。等待一個更具吸引力的入場點可能會帶來更好的長期回報。</p>
</div>

3 Reasons Palantir Stock Is Massively Overvalued

- Palantir Technologies 發佈了強勁的季度業績，營收同比增長 48% 達到約 10 億美元。  
- 目前市值約 4300 億美元，市盈率超過 200，顯示出高估現象。  
- 與競爭對手 Snowflake 和 Datadog 相比，Palantir 的估值顯著偏高。  

Palantir 股票被嚴重高估的三個原因