<p>2025 年黃金的上漲已演變為全面的狂潮，僅在 9 月份，ETF 投資者就向三大黃金支持的交易所交易基金注入了超過 50 億美元，創下了該資產類別歷史上最大的月度流入記錄。</p>
<p>全球最大的黃金 ETF <strong>SPDR Gold Shares</strong> GLD 吸引了 26.7 億美元，其次是 <strong>iShares Gold Trust</strong> IAU，吸引了 21.3 億美元，<strong>Invesco Physical Gold ETC</strong> IPHSF 則吸引了 4.25 億美元。</p>
<p>如果最終數字在本月底保持不變，這將超過所有歷史上的月度 ETF 黃金流入記錄。</p>
<p>截至目前，SPDR 的 GLD 已累計獲得 135.6 億美元的新資本，已是歷史上第二高的年度流入，並有望超過 2020 年創下的 153 億美元的記錄。iShares 的 IAU 也不甘落後，獲得了 85.9 億美元的新資金，同樣在追趕其歷史最高紀錄。即使是較新的參與者，如 Invesco 的 IPHSF 和高盛的實物黃金 ETF AAAU，也看到了顯著的增長，分別流入了 19 億美元和 5.57 億美元。</p>
<p>本月黃金期貨價格突破 3700 美元/盎司，自年初以來上漲超過 40%，使 2025 年成為自 1979 年以來黃金錶現最強勁的一年。</p>
<h2>中央銀行也全力投入黃金</h2>
<p>儘管 ETF 需求是 2025 年的突破性故事，但中央銀行悄然繼續其購金狂潮——這一趨勢始於 2022 年俄羅斯以美元計價的儲備被凍結之後。</p>
<p>全球中央銀行現在持有的黃金超過美國國債，標誌着反映對美國財政可持續性日益加深的懷疑的象徵性轉變。</p>
<p>根據最新的美國銀行黃金流動追蹤器，夏季總黃金購買量躍升 45%，進一步鞏固了機構需求的強勁。</p>
<h2><strong>黃金的未來是什麼？</strong></h2>
<p>美國銀行的商品策略師 <strong>Michael Widmer</strong> 預計，到 2026 年黃金將攀升至 4000 美元/盎司，這主要受頑固通脹和美聯儲降息轉向的強大組合驅動。</p>
<p>美國 8 月份的通脹保持在 2.9%，然而美聯儲傾向於在 9 月份儘早放鬆貨幣政策，表明關注點從通脹控制轉向穩定疲軟的勞動市場。</p>
<p>歷史上，黃金在這種環境中表現良好。在 2001 年以來的每個通脹超過 2% 且利率下降的時期，黃金都交出了強勁的回報——即使在非危機時期，年均回報也達 13%。這使得當前的宏觀環境尤其看漲。</p>
<h2>改變的貨幣體系會推動黃金更高嗎？</h2>
<p>除了通脹，全球貨幣體系中的結構性裂縫正在增強黃金的吸引力。</p>
<p>目前，加密貨幣的總市值幾乎佔美國、歐洲和中國廣義貨幣供應（M1）的 10%。與此同時，貨幣流通速度仍接近歷史低點，穩定幣正成為數字金融基礎設施的核心。儘管大多數穩定幣以美國國債為支持，但對未來這些數字資產使用黃金作為抵押品的興趣正在增長。</p>
<p>儘管仍在發展中，這些變化表明對法定貨幣的懷疑情緒上升——尤其是美元作為全球儲備貨幣的角色。這種不確定性繼續提升黃金作為長期對沖工具的價值。</p>
<h2>前景：黃金有望迎來歷史性的收官</h2>
<p>在 2025 年僅剩一個季度的情況下，黃金有望以主要資產的最佳表現結束這一年。零售和機構需求——受到 ETF 流入激增和中央銀行持續購買的推動——繼續積聚勢頭。</p>
<p>如果當前趨勢保持不變，達到每盎司 4000 美元的道路可能不再是 “是否” 的問題，而是 “何時” 的問題。</p>
<p><strong>立即閲讀：</strong></p>
<ul>
<li>美元仍然是王者，但失去影響力的速度比你想象的要快</li>
</ul>
<p><em>照片來源：Shutterstock</em></p>

SPDR 金 ETF

<p>2025 年黃金的上漲在 9 月份吸引了超過 50 億美元流入黃金支持的 ETF，創下了歷史新高。SPDR 黃金 ETF 以 26.7 億美元領先，其次是 iShares 黃金信託和 Invesco 實物黃金 ETC。今年至今，SPDR 已吸引了 135.6 億美元，接近其歷史最高紀錄。黃金期貨價格飆升至每盎司 3700 美元以上，預計到 2026 年將達到 4000 美元，原因是通貨膨脹和美聯儲可能降息。各國中央銀行也在增加黃金購買，反映出貨幣信心的轉變。黃金有望成為 2025 年表現最佳的資產</p>

<p>Gold's rally in 2025 has turned into a full-blown stampede, as ETF investors poured more than $5 billion into the three largest gold-backed exchange-traded funds in September alone—marking the biggest monthly inflow on record for the asset class.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年黃金的上漲已演變為全面的狂潮，僅在 9 月份，ETF 投資者就向三大黃金支持的交易所交易基金注入了超過 50 億美元，創下了該資產類別歷史上最大的月度流入記錄。</p>
</div><p><strong>SPDR Gold Shares</strong> GLD, the world's largest gold ETF, took in $2.67 billion, followed by <strong>iShares Gold Trust</strong> IAU with $2.13 billion and <strong>Invesco Physical Gold ETC</strong> IPHSF with $425 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球最大的黃金 ETF <strong>SPDR Gold Shares</strong> GLD 吸引了 26.7 億美元，其次是 <strong>iShares Gold Trust</strong> IAU，吸引了 21.3 億美元，<strong>Invesco Physical Gold ETC</strong> IPHSF 則吸引了 4.25 億美元。</p>
</div><p>If final numbers hold through the end of the month, this would eclipse all historical monthly ETF gold inflow records.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果最終數字在本月底保持不變，這將超過所有歷史上的月度 ETF 黃金流入記錄。</p>
</div><p>Year-to-date, SPDR’s GLD has amassed $13.56 billion in new capital, already the second-highest annual inflow ever and on pace to surpass its 2020 record of $15.3 billion. iShares’ IAU isn't far behind, with $8.59 billion in fresh money, also chasing its all-time high. Even newer entrants such as Invesco’s IPHSF and Goldman Sachs Physical Gold ETF AAAU saw meaningful traction, with inflows of $1.9 billion and $557 million, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至目前，SPDR 的 GLD 已累計獲得 135.6 億美元的新資本，已是歷史上第二高的年度流入，並有望超過 2020 年創下的 153 億美元的記錄。iShares 的 IAU 也不甘落後，獲得了 85.9 億美元的新資金，同樣在追趕其歷史最高紀錄。即使是較新的參與者，如 Invesco 的 IPHSF 和高盛的實物黃金 ETF AAAU，也看到了顯著的增長，分別流入了 19 億美元和 5.57 億美元。</p>
</div><p>Gold futures surged above $3,700 per ounce this month, climbing over 40% since the start of the year—making 2025 the strongest-performing year for the precious metal since 1979.</p>
<div class="lb-trans"><p>本月黃金期貨價格突破 3700 美元/盎司，自年初以來上漲超過 40%，使 2025 年成為自 1979 年以來黃金錶現最強勁的一年。</p>
</div><h2>Central Banks Are Also All-In On Gold</h2>
<div class="lb-trans"><h2>中央銀行也全力投入黃金</h2>
</div><p>While ETF demand has been the breakout story of 2025, central banks quietly continued their gold-buying spree—a trend that began after the 2022 freeze of Russian dollar-denominated reserves.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管 ETF 需求是 2025 年的突破性故事，但中央銀行悄然繼續其購金狂潮——這一趨勢始於 2022 年俄羅斯以美元計價的儲備被凍結之後。</p>
</div><p>Global central banks now hold more gold than U.S. Treasuries, marking a symbolic shift that reflects deepening doubts about U.S. fiscal sustainability.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球中央銀行現在持有的黃金超過美國國債，標誌着反映對美國財政可持續性日益加深的懷疑的象徵性轉變。</p>
</div><p>According to the latest Bank of America’s gold flow tracker, total gold purchases jumped 45% over the summer, reinforcing the strength of institutional demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據最新的美國銀行黃金流動追蹤器，夏季總黃金購買量躍升 45%，進一步鞏固了機構需求的強勁。</p>
</div><h2><strong>What's Next for Gold?</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>黃金的未來是什麼？</strong></h2>
</div><p><strong>Michael Widmer</strong>, commodity strategist at Bank of America, sees gold climbing to $4,000 per ounce by 2026, driven by the potent mix of stubborn inflation and a pivot toward Federal Reserve rate cuts.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國銀行的商品策略師 <strong>Michael Widmer</strong> 預計，到 2026 年黃金將攀升至 4000 美元/盎司，這主要受頑固通脹和美聯儲降息轉向的強大組合驅動。</p>
</div><p>U.S. inflation held at 2.9% in August, yet the Fed is leaning toward easing monetary policy as early as September, signaling a shift in focus from inflation control to stabilizing a weakening labor market.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國 8 月份的通脹保持在 2.9%，然而美聯儲傾向於在 9 月份儘早放鬆貨幣政策，表明關注點從通脹控制轉向穩定疲軟的勞動市場。</p>
</div><p>Historically, gold thrives in this type of environment. In every period since 2001 when inflation topped 2% and interest rates were falling, gold delivered strong returns—averaging 13% annually even outside of crisis periods. This makes the current macro setup especially bullish.</p>
<div class="lb-trans"><p>歷史上，黃金在這種環境中表現良好。在 2001 年以來的每個通脹超過 2% 且利率下降的時期，黃金都交出了強勁的回報——即使在非危機時期，年均回報也達 13%。這使得當前的宏觀環境尤其看漲。</p>
</div><h2>Could A Changing Monetary System Push Gold Even Higher?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>改變的貨幣體系會推動黃金更高嗎？</h2>
</div><p>Beyond inflation, structural cracks in the global monetary system are strengthening gold's appeal.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了通脹，全球貨幣體系中的結構性裂縫正在增強黃金的吸引力。</p>
</div><p>The total market cap of cryptocurrencies now represents nearly 10% of the broad money supply (M1) across the U.S., Europe and China. Meanwhile, money velocity remains near historic lows, and stablecoins are becoming central to digital financial infrastructure. Although most are backed by U.S. Treasuries, there's growing interest in using gold as collateral in future iterations of these digital assets.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，加密貨幣的總市值幾乎佔美國、歐洲和中國廣義貨幣供應（M1）的 10%。與此同時，貨幣流通速度仍接近歷史低點，穩定幣正成為數字金融基礎設施的核心。儘管大多數穩定幣以美國國債為支持，但對未來這些數字資產使用黃金作為抵押品的興趣正在增長。</p>
</div><p>While still evolving, these shifts signal rising skepticism toward fiat currencies—especially the U.S. dollar's role as the global reserve. That uncertainty continues to boost gold's value as a long-term hedge.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管仍在發展中，這些變化表明對法定貨幣的懷疑情緒上升——尤其是美元作為全球儲備貨幣的角色。這種不確定性繼續提升黃金作為長期對沖工具的價值。</p>
</div><h2>Outlook: Gold On Track For A Historic Finish</h2>
<div class="lb-trans"><h2>前景：黃金有望迎來歷史性的收官</h2>
</div><p>With just one quarter remaining in 2025, gold is on pace to close out the year as the top-performing major asset. Retail and institutional demand—fueled by surging ETF inflows and steady central bank buying—continues to build momentum.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 年僅剩一個季度的情況下，黃金有望以主要資產的最佳表現結束這一年。零售和機構需求——受到 ETF 流入激增和中央銀行持續購買的推動——繼續積聚勢頭。</p>
</div><p>If current trends hold, the path to $4,000 per ounce may no longer be a question of “if,” but “when.”</p>
<div class="lb-trans"><p>如果當前趨勢保持不變，達到每盎司 4000 美元的道路可能不再是 “是否” 的問題，而是 “何時” 的問題。</p>
</div><p><strong>Read now:</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>立即閲讀：</strong></p>
</div><ul>
<li>The Dollar Is Still King, But Losing Clout Faster Than You Think</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>美元仍然是王者，但失去影響力的速度比你想象的要快</li>
</ul>
</div><p><em>Photo: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片來源：Shutterstock</em></p>
</div>

Gold Just Broke The ETF Machine: $5 Billion In One Month And $4,000 Now Looms

- 2025 年 9 月，黃金 ETF 投資者湧入超過 50 億美元，創歷史新高。  
- 全球央行黃金購買增加 45%，反映出對美國財政可持續性的擔憂。  
- 分析師預計，黃金價格可能在 2026 年達到每盎司 4000 美元。  

黃金剛剛打破了 ETF 市場：一個月內流入 50 億美元，現在 4000 美元的價格即將來臨