一場重大礦難事故正讓全球第二大銅礦陷入停產，並由此引發了全球金屬市場的強烈震動。
9 月 24 日，美國礦業巨頭礦業巨頭 Freeport-McMoRan（FCX）發表聲明宣佈，其供應合同進入 “不可抗力” 狀態。而這一突發事件被華爾街迅速定性為 “黑天鵝事件”，點燃了市場對銅供應長期短缺的憂慮，並推動銅價大幅飆升。
華爾街見聞寫道，事件的核心是 Freeport 位於印尼的 Grasberg 礦山。該公司確認，9 月 8 日發生的一場大規模泥石流事故已造成兩名工人死亡，另有五人失蹤。作為應對，公司已全面暫停該礦區的生產活動，並啓動了不可抗力條款，該條款允許生產商在遭遇不可預見的災難時暫停履行供應合同。
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市場的反應立竿見影。消息傳出後，紐約商品交易所（COMEX）的銅期貨價格上漲近 4%，報 4.825 美元/磅。Freeport 的股價在盤前交易中重挫，而其競爭對手如嘉能可和 Boliden 等銅業公司的股價則應聲上漲。
丹麥盛寶銀行商品策略主管 Ole Hansen 對此評論道：“交易員們先買入，然後再問問題”，精準地描繪了市場在供應恐慌下的本能反應。
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<h2>高盛：“黑天鵝” 來襲，供應缺口或達數十萬噸</h2>
高盛的大宗商品團隊將此次 Grasberg 礦山的停產稱為一次 “黑天鵝事件”。
該行分析師 James McGeoch 指出，此次停產的影響是巨大的，預計 Grasberg 礦區受影響的部分在第四季度銷售額將 “微不足道”，而全面恢復生產可能要等到 2027 年。
他預計，未來 12 至 15 個月內，市場將因此損失 50 萬噸銅供應，並可能進一步損失 100 至 200 萬噸。他形容這一衝擊相當於 “Cobre、Komao 和 Los Bronces 三大銅礦同時停產”。
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“銅價必須因此上漲。需求的變化是線性的，而供應的變化是指數級的。”
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James McGeoch 還強調，雖然 Grasberg 是全球第二大銅礦，但它同時也是全球最大的金礦。儘管該公司僅持有該礦 48.76% 的股份，可在一定程度上減輕其財務衝擊，但對全球市場而言，影響不容小覷。
據彭博行業研究金屬與礦業全球主管 Grant Sporre 的數據，在中斷髮生前，Grasberg 礦今年的產量約佔全球銅礦總供應量的 3.2%。對於 Freeport 自身而言，該礦的份量更重，貢獻了公司近 30% 的銅產量和 70% 的黃金產量。
<h2>供應衝擊的連鎖反應</h2>
高盛另一位分析師 Adam Gillard 的分析進一步揭示了其連鎖反應。他認為，儘管今年實際的產量損失可能在 15 萬噸左右，小於最初的新聞頭條數字，但這將對上海期貨交易所（SHFE）和倫敦金屬交易所（LME）造成 “不成比例的顯著影響”。
其邏輯在於，由於關税相關因素，全球銅市場的過剩庫存目前主要被 “困在” 美國。這意味着，當印尼的供應突然中斷時，倫敦和上海的買家將更難找到替代來源。Gillard 預計，亞洲的 LME 庫存將因此減少，LME 的價差將保持緊張。
而此次 Grasberg 的停產更是放大了全球銅市場的脆弱性。就在此次事故之前，哈德貝礦產公司（Hudbay Minerals）也披露，由於持續的政治抗議，其位於秘魯的 Constancia 礦場的一家選礦廠已暫停運營。
兩大頂級銅礦同時出現問題，加劇了市場的緊張情緒。
<h2 id="c24fa36d">2026 年銅金產量或驟降 35%</h2>
此次停產的影響遠非短期。Freeport 發佈的初步評估顯示，公司已下調第三季度銅和黃金銷售指引，分別較 2025 年 7 月的預期降低 4% 和 6%。
同時，公司預計 2026 年的銅和黃金產量可能較此前的估算驟降約 35%。
更關鍵的是，公司預計最早要到 2027 年才能恢復到事故前的生產水平，這為依賴銅的全球電動汽車和可再生能源等行業蒙上了一層陰影。
<h2 style="text-align: left">漫長的恢復期</h2>
根據 Freeport 披露的信息，約 80 萬公噸的濕潤物質突然湧入 Grasberg 的地下礦井，其規模在公司數十年的開採歷史中 “史無前例”。
事故不僅發生在 GBC 礦區的 “PB1C” 生產區塊，還損壞了支持其他生產區域所需的基礎設施，包括鐵路、礦石溜槽和電力系統。
公司已制定了詳細的恢復時間表，但前景並不樂觀。
Freeport 預計，未受影響的礦區最快也要到 2025 年第四季度中期才能重啓，而 Grasberg 礦山將從 2026 年上半年開始分階段恢復。
Natixis 銀行分析師 Bernard Dahdah 表示，“如此規模的事故在 Freeport 的歷史上聞所未聞”，凸顯了事件的嚴重性。基於這一時間表，公司預計 2025 年第四季度的銅和黃金銷售將 “微乎其微”。

自由港邁克墨倫銅金礦

Freeport-McMoRan 宣佈其印尼 Grasberg 銅礦遭遇不可抗力，導致這座全球第二大銅礦停產。高盛分析師將此事件定性為 “黑天鵝”，預計未來 12-15 個月內造成 50 萬噸的銅供應損失，並斷言 “銅價必須因此上漲”。交易員對此的反應是 “先買入，再問問題”，COMEX 銅期貨價格已飆升近 4%。

- Freeport-McMoRan 的 Grasberg 礦山因泥石流停產，導致全球銅供應緊張。  
- 預計未來 12 至 15 個月內損失 50 萬噸銅供應，銅價將上漲。  
- 恢復生產可能要等到 2027 年，影響電動汽車和可再生能源行業。

全球第二大銅礦 “重大事故” 停產，華爾街：黑天鵝！“交易員們先買入，然後再問問題”