<p><strong>博通</strong>（AVGO 0.15%）在人工智能（AI）建設中已經成為早期贏家，但市場可能仍未完全定價這一增長股在未來幾年可能帶來的巨大機會。博通已將自己定位為希望設計自定義 AI 芯片而不是完全依賴圖形處理單元（GPU）的公司的首選合作伙伴。</p>
<p>這種佈局為公司提供了清晰的增長空間，可能會使股票從這裏大幅上漲。</p>
<h2>博通的獨特之處</h2>
<p>博通分為兩個業務部門：半導體解決方案和基礎設施軟件。其半導體部門又分為兩個主要業務。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzM5NDUvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQ5MjMxOTg4NC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzM5NDUvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQ5MjMxOTg4NC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images</p>
<p>多年來，博通的主要業務一直是網絡。其網絡設備——如以太網交換機和光學組件——對於在數據中心快速高效地移動大量數據至關重要。毫不奇怪，隨着 AI 的興起，網絡組件變得更加重要，因為 AI 工作負載需要高吞吐量和低延遲。因此，這對公司來説是一個蓬勃發展的業務。</p>
<p>在其半導體解決方案中，博通長期以來一直幫助客户設計特定應用集成電路（ASIC）。與可以在製造後進行編程的傳統芯片不同，ASIC 是為特定任務專門構建的，無法重新編程。然而，這種單一目的通常使它們在為其構建的任務上更強大和高效。隨着 AI 的興起，客户最近開始尋求博通的幫助來設計自定義 AI 芯片。</p>
<p>該公司還擁有一個大型基礎設施軟件業務，通過收購如 CA Technologies、Symantec 和 VMware 等公司建立。VMware 實際上是其中的瑰寶，是虛擬化領域的市場領導者，允許多個虛擬機在單個服務器上運行，以幫助降低客户成本。與此同時，其 VMware Cloud Foundation 平台受益於 AI 建設，因為它允許企業客户在公共雲和自己的本地數據中心之間管理 AI 工作負載。這也使他們避免被鎖定在單一的雲計算提供商中。</p>
<p>雖然博通的許多業務都受益於 AI，但其最大的機會在於自定義 AI 芯片。由於需求超過供應，<strong>英偉達</strong>（NVDA -0.82%）的 GPU 價格飆升，超大規模數據中心的擁有者正在尋找更便宜、更高效的方式來大規模運行推理。與訓練不同，推理是一個持續的過程，這意味着設計良好的自定義芯片所帶來的成本節省可以隨着時間的推移而累積。</p>
<p>博通已經通過與 <strong>Alphabet</strong> 合作創建其張量處理單元（TPU）證明了其交付能力，這些 TPU 現在幫助支持 Google Cloud。這一成功為新客户打開了大門，如 <strong>Meta Platforms</strong> 和字節跳動，它們正在與博通合作開發自己的芯片。</p>
<p>該公司最近讓投資者感到驚訝，透露第四個主要客户，廣泛認為是 OpenAI，已為明年下了大訂單。這表明博通從設計到生產的速度之快，並突顯出對通用 GPU 替代品的巨大需求。OpenAI 還計劃在未來幾年與 <strong>Oracle</strong> 進行大規模的數據中心建設，因此博通的潛在收益可能巨大。此外，<strong>蘋果</strong> 也據報道正在與博通合作開發自己的 AI 芯片，可能成為另一個重要客户。</p>
<h2>股票在 2026 年的潛在走勢</h2>
<p>分析師預計，博通在 2025 財年（截至 11 月初）將產生 633 億美元的收入。公司表示，其前三個 AI 芯片客户在 2027 財年是一個 600 億到 900 億美元的可服務市場機會，而 OpenAI（我們認為）已經為 2026 財年下了 100 億美元的訂單，面前的機會巨大。這甚至不包括蘋果在 2027 財年也可能成為一個產生收入的 AI 客户的強大可能性。</p>
<p>鑑於這種勢頭，如果博通在未來兩年內將收入翻倍至約 1270 億美元（2027 財年），也就不足為奇了。自定義芯片可以帶來更高的毛利率，因此假設其調整後的毛利率略微上升至 80%，而調整後的運營費用適度上升至約 90 億美元。應用 20% 的税率，預計其淨收入約為 740 億美元，或每股約 14.80 美元，基於其當前的股份數量（50 億稀釋股份）。</p>
<p>將 2027 財年每股收益 14.80 美元的前瞻市盈率（P/E）倍數設定為 30 到 40，股票到 2026 年底的價值可能在 445 美元到 600 美元之間。雖然這個倍數看起來很高，但考慮到隨着自定義 AI 芯片客户的不斷增加，博通可能看到的未來增長。</p>
<p>這為股票在未來一年左右提供了強勁的 70% 的上漲潛力。</p>

博通

OpenAI

<p>博通（AVGO）在人工智能領域具備顯著增長潛力，專注於定製人工智能芯片，因為對替代 GPU 的需求正在上升。該公司已成為設計人工智能芯片公司的關鍵合作伙伴，主要客户包括 OpenAI 和潛在的蘋果。分析師預測，博通的收入到 2027 財年可能翻倍，達到 1270 億美元，預計淨收入約為 740 億美元。這一增長可能導致到 2026 年底股價在 445 美元到 600 美元之間，反映出定製芯片解決方案的強大市場機會</p>

<p><strong>Broadcom</strong>(AVGO 0.15%) has been an early winner of the artificial intelligence (AI) buildout so far, but the market may still not be fully pricing in how big this opportunity could become over the next several years for this growth stock. Broadcom has positioned itself as the go-to partner for companies that want to design their own custom AI chips rather than rely entirely on graphics processing units (GPUs).</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>博通</strong>（AVGO 0.15%）在人工智能（AI）建設中已經成為早期贏家，但市場可能仍未完全定價這一增長股在未來幾年可能帶來的巨大機會。博通已將自己定位為希望設計自定義 AI 芯片而不是完全依賴圖形處理單元（GPU）的公司的首選合作伙伴。</p>
</div><p>That setup gives the company a clear runway for growth that could send the stock significantly higher from here.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種佈局為公司提供了清晰的增長空間，可能會使股票從這裏大幅上漲。</p>
</div><h2>What makes Broadcom special</h2>
<div class="lb-trans"><h2>博通的獨特之處</h2>
</div><p>Broadcom operates in two segments: semiconductor solutions and infrastructure software. Its semiconductor unit is divided into two main businesses.</p>
<div class="lb-trans"><p>博通分為兩個業務部門：半導體解決方案和基礎設施軟件。其半導體部門又分為兩個主要業務。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzM5NDUvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQ5MjMxOTg4NC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F833945%2Fgettyimages-1492319884.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images</p>
</div><p>Broadcom's primary business over the years has been networking. Its networking gear -- such as Ethernet switches and optical components -- is essential for helping move massive amounts of data quickly and efficiently in data centers. Not surprisingly, networking components have become even more important with AI, as AI workloads require high throughput and low latency. So this has been a booming business for the company.</p>
<div class="lb-trans"><p>多年來，博通的主要業務一直是網絡。其網絡設備——如以太網交換機和光學組件——對於在數據中心快速高效地移動大量數據至關重要。毫不奇怪，隨着 AI 的興起，網絡組件變得更加重要，因為 AI 工作負載需要高吞吐量和低延遲。因此，這對公司來説是一個蓬勃發展的業務。</p>
</div><p>Also within its semiconductor solutions, Broadcom has long helped customers design application-specific integrated circuits or ASICs. Unlike traditional chips that can be programmed for tasks after they are manufactured, ASICs are purpose-built for specific tasks and cannot be reprogrammed. However, this sole purpose generally makes them more powerful and efficient for the tasks for which they were built. With the rise of AI, customers have recently been turning to Broadcom to help design custom AI chips.</p>
<div class="lb-trans"><p>在其半導體解決方案中，博通長期以來一直幫助客户設計特定應用集成電路（ASIC）。與可以在製造後進行編程的傳統芯片不同，ASIC 是為特定任務專門構建的，無法重新編程。然而，這種單一目的通常使它們在為其構建的任務上更強大和高效。隨着 AI 的興起，客户最近開始尋求博通的幫助來設計自定義 AI 芯片。</p>
</div><p>The company also owns a large infrastructure software business built through acquisitions like CA Technologies, Symantec, and VMware. VMware is really the crown jewel of the bunch, a market leader in virtualization, which lets multiple virtual machines run on a single server to help lower customer costs. Its VMware Cloud Foundation platform, meanwhile, is benefiting from the AI buildout, as it lets enterprise customers manage AI workloads across public clouds and their own on-premise data centers. This also keeps them from being locked into a single cloud computing provider.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司還擁有一個大型基礎設施軟件業務，通過收購如 CA Technologies、Symantec 和 VMware 等公司建立。VMware 實際上是其中的瑰寶，是虛擬化領域的市場領導者，允許多個虛擬機在單個服務器上運行，以幫助降低客户成本。與此同時，其 VMware Cloud Foundation 平台受益於 AI 建設，因為它允許企業客户在公共雲和自己的本地數據中心之間管理 AI 工作負載。這也使他們避免被鎖定在單一的雲計算提供商中。</p>
</div><p>While many of Broadcom's businesses benefit from AI, its biggest opportunity is in custom AI chips. The cost of <strong>Nvidia</strong>'s (NVDA -0.82%) GPUs has soared as demand has outstripped supply, and hyperscalers (owners of large data centers) are looking for cheaper and more efficient ways to run inference at scale. Unlike training, which is a one-time event, inference runs constantly, which means the cost savings from a well-designed custom chip can compound over time.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然博通的許多業務都受益於 AI，但其最大的機會在於自定義 AI 芯片。由於需求超過供應，<strong>英偉達</strong>（NVDA -0.82%）的 GPU 價格飆升，超大規模數據中心的擁有者正在尋找更便宜、更高效的方式來大規模運行推理。與訓練不同，推理是一個持續的過程，這意味着設計良好的自定義芯片所帶來的成本節省可以隨着時間的推移而累積。</p>
</div><p>Broadcom already proved it can deliver by working with <strong>Alphabet</strong> to create its tensor processing units (TPUs), which now help power Google Cloud. That success opened the door to new customers like <strong>Meta Platforms</strong> and ByteDance, which are developing their own chips with Broadcom's help.</p>
<div class="lb-trans"><p>博通已經通過與 <strong>Alphabet</strong> 合作創建其張量處理單元（TPU）證明了其交付能力，這些 TPU 現在幫助支持 Google Cloud。這一成功為新客户打開了大門，如 <strong>Meta Platforms</strong> 和字節跳動，它們正在與博通合作開發自己的芯片。</p>
</div><p>The company recently surprised investors by revealing that a fourth major customer, widely believed to be OpenAI, has placed a massive order for next year. This shows how quickly Broadcom can go from design to production and highlights just how much demand there is for alternatives to general-purpose GPUs. OpenAI is also planning a massive data center buildout over the next few years with <strong>Oracle</strong>, so the upside could be huge for Broadcom. On top of that, <strong>Apple</strong> is also reportedly working on its own AI chips with Broadcom and could become another significant customer.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司最近讓投資者感到驚訝，透露第四個主要客户，廣泛認為是 OpenAI，已為明年下了大訂單。這表明博通從設計到生產的速度之快，並突顯出對通用 GPU 替代品的巨大需求。OpenAI 還計劃在未來幾年與 <strong>Oracle</strong> 進行大規模的數據中心建設，因此博通的潛在收益可能巨大。此外，<strong>蘋果</strong> 也據報道正在與博通合作開發自己的 AI 芯片，可能成為另一個重要客户。</p>
</div><h2>Where the stock could be headed in 2026</h2>
<div class="lb-trans"><h2>股票在 2026 年的潛在走勢</h2>
</div><p>Analysts project that Broadcom will generate $63.3 billion in revenue in fiscal 2025, which ends in early November. With the company saying its first three AI chip customers are a $60 billion to $90 billion serviceable market opportunity in fiscal 2027, and OpenAI (we think) already placing a $10 billion order for fiscal 2026, the opportunity in front of it is huge. That doesn't even include the strong possibility that Apple is also a revenue-producing AI customer by fiscal 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師預計，博通在 2025 財年（截至 11 月初）將產生 633 億美元的收入。公司表示，其前三個 AI 芯片客户在 2027 財年是一個 600 億到 900 億美元的可服務市場機會，而 OpenAI（我們認為）已經為 2026 財年下了 100 億美元的訂單，面前的機會巨大。這甚至不包括蘋果在 2027 財年也可能成為一個產生收入的 AI 客户的強大可能性。</p>
</div><p>Given this momentum, it wouldn't be surprising if Broadcom could double its revenue over the next two years to around $127 billion in fiscal 2027. Custom chips can carry a higher gross margin, so let's say its adjusted gross margin moves up slightly to 80%, while adjusted operating expenses rise moderately to around $9 billion. Apply a 20% tax rate, and it would have a net income of about $74 billion, or about $14.80 per share, based on its current share count (5 billion diluted shares).</p>
<div class="lb-trans"><p>鑑於這種勢頭，如果博通在未來兩年內將收入翻倍至約 1270 億美元（2027 財年），也就不足為奇了。自定義芯片可以帶來更高的毛利率，因此假設其調整後的毛利率略微上升至 80%，而調整後的運營費用適度上升至約 90 億美元。應用 20% 的税率，預計其淨收入約為 740 億美元，或每股約 14.80 美元，基於其當前的股份數量（50 億稀釋股份）。</p>
</div><p>Place a forward price-to-earnings (P/E) multiple of 30 to 40 on $14.80 in fiscal 2027 EPS, and the stock could be worth between $445 and $600 a share by the end of 2026. While that multiple may seem high, it takes into account the future growth Broadcom could see as custom AI chip customers continue to increase.</p>
<div class="lb-trans"><p>將 2027 財年每股收益 14.80 美元的前瞻市盈率（P/E）倍數設定為 30 到 40，股票到 2026 年底的價值可能在 445 美元到 600 美元之間。雖然這個倍數看起來很高，但考慮到隨着自定義 AI 芯片客户的不斷增加，博通可能看到的未來增長。</p>
</div><p>That's a strong potential 70% upside for the stock over the next year or so.</p>
<div class="lb-trans"><p>這為股票在未來一年左右提供了強勁的 70% 的上漲潛力。</p>
</div>

Prediction: This Semiconductor Stock Could Surge 70% by 2026 (Hint: It's Not Nvidia)

- Broadcom 在人工智能領域的機會巨大，尤其是定製 AI 芯片。  
- 預計 2025 財年收入為 633 億美元，2027 財年可能翻倍至 1270 億美元。  
- 分析師預測，2026 年股價可能在 445 至 600 美元之間，潛在上漲 70%。

預測：這隻半導體股票到 2026 年可能上漲 70%（提示：不是 Nvidia）