美聯儲的利率戲劇才剛剛開始。以下是甲骨文投資者應該感到興奮的一個重要原因

到現在為止，你已經聽到了這個消息。在堅持了九個月的利率不變後，拒絕降低或（驚訝！）提高利率，聯邦公開市場委員會終於在上週採取了行動。

它將目標利率下調了 0.25%，至 4% 至 4.25% 的區間。

FOMC 還表示，如果情況沒有改善，願意在接下來的兩次會議上以類似幅度降低利率。這兩次會議定於十月和十二月舉行。這可能會導致利率在 2025 年底前降至 3.5%。在 2026 年和 2027 年進一步降息——每年可能再降 0.25%——最終可能導致 FOMC 目標利率降至 3%。

以下是上述所有內容對 Oracle(ORCL -1.60%) 股票投資者的好消息。

圖片來源：Getty Images。

Oracle 是一家大公司

Oracle 公司是美國最大的科技公司之一。其市值為 8770 億美元，過去 12 個月內，Oracle 的收入為 590 億美元，盈利為 126 億美元，其中約 86% 的收入來自於雲端數據庫軟件的提供。

這些數字非常龐大。它們使 Oracle 的市盈率超過 71 倍（這很高），年銷售額接近 15 倍。誠然，分析師預測 Oracle 的年盈利增長率接近 20%。但即便如此，很難説 Oracle 不是一隻非常昂貴的股票。

除了一個原因。

Oracle 是一家前景光明的大公司

軟件是 Oracle 目前最大的業務。但隨着時間的推移，Oracle 將越來越多地成為一家人工智能公司——Open AI 將是其最大的客户。

兩週前，Oracle 與 OpenAI 簽署了一項價值 3000 億美元的協議，租賃服務器容量以支持後者的人工智能服務。該協議跨越五年，承諾將 Oracle 的新人工智能業務單獨推向每年約 600 億美元——這一數字超過了 Oracle 目前所有業務的總收入。

換句話説，這份合同將在五年內使 Oracle 的收入翻倍。即使公司的其他業務完全停止增長，這也基本上保證了 Oracle 的 20% 增長率。

這還不算 Oracle（可能）在 TikTok 上獲得鉅額股份的影響。

Oracle 的光明未來是有代價的

然而，Oracle 必須解決一個問題才能實現這一目標。正如《華爾街日報》上週指出的，為了享受 OpenAI（和 TikTok）承諾帶來的未來收入，Oracle 必須首先在其網絡基礎設施上進行 “重大投資”，以支持所有將要流入的數據。

Oracle 已經在其人工智能能力上進行了相當 “重大投資”。我們知道這一點，因為根據 S&P Global Market Intelligence 的數據，Oracle 在 2023 年時每年產生近 120 億美元的自由現金流。但去年，這一自由現金流數字變為負值——並不是因為經營現金流減少（實際上，它增長了 11%，達到了 208 億美元），而是因為資本支出在一年內超過了 212 億美元，增長了三倍以上。

結果：資本支出超過了經營現金流，Oracle 開始在 35 年來首次出現現金流出。

2024 年可能是第一次發生這種情況，但根據《華爾街日報》，這不會是最後一次。實際上，引用華爾街分析師的觀點，該報預測 Oracle 在未來三年內將燒掉 “近 290 億美元”，到 2029 年才會再次實現自由現金流為正。

為什麼 Oracle 投資者應該喜歡低利率

這意味着 Oracle 將迅速消耗掉目前銀行中的 110 億美元，並可能需要增加其超過 1110 億美元的債務負擔。

償還這筆債務每年已經讓 Oracle 支付 36 億美元的利息費用。因此，增加另外 180 億美元（例如）的債務負擔將邏輯上使公司的利息成本增加約 16%。

然而，如果利率從 4.25% 降至 4%、3.75% 和 3.5%，那麼所有這些降息的淨效果將使 Oracle 的利息支出減少 18%。因此，得益於美聯儲降息，Oracle 可能能夠籌集到所有新債務，以資助其不斷擴大的人工智能業務——並在此過程中節省資金。

美聯儲的降息時機對 Oracle 來説再好不過了。