<p>霍華德·馬克斯（Howard Marks）曾説得很好，與其擔心股價波動，不如關注 “永久性損失的可能性，這是我所擔心的風險……也是我認識的每一個實際投資者所擔心的風險。” 因此，聰明的錢知道，債務——通常與破產相關——在評估一家公司的風險時是一個非常重要的因素。重要的是，<strong>Venture Global, Inc.</strong>（紐約證券交易所代碼：VG）確實有債務。但更重要的問題是：這些債務帶來了多少風險？</p>
<p>這項技術可能會取代計算機：發現 20 只正在努力使量子計算成為現實的股票。</p>
<h2>何時債務成為問題？</h2>
<p>債務在企業能夠償還時是有幫助的，無論是通過新資本還是自由現金流。資本主義的一個組成部分是 “創造性破壞” 的過程，失敗的企業會被其銀行家無情地清算。雖然這種情況並不常見，但我們確實經常看到負債公司因貸款人迫使其以低價籌集資本而永久稀釋股東權益。然而，通過替代稀釋，債務可以成為需要資本以高回報率投資於增長的企業的極好工具。考慮一家公司的債務水平時，第一步是將其現金和債務一起考慮。</p>
<h2>Venture Global 的債務有多少？</h2>
<p>下圖（您可以點擊以獲取更詳細的信息）顯示，截至 2025 年 6 月，Venture Global 的債務為 301 億美元，較一年前的 269 億美元有所增加。另一方面，它有 23.3 億美元的現金，導致淨債務約為 277 億美元。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/asset/chart/1890508960-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1758801751127?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/asset/chart/1890508960-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1758801751127"/></p>
<p>紐約證券交易所：VG 債務與股本歷史 2025 年 9 月 25 日</p>
<h2>看一下 Venture Global 的負債</h2>
<p>最新的資產負債表數據顯示，Venture Global 的負債為 28.6 億美元，需在一年內償還，且在此之後的負債為 332 億美元。另一方面，它有 23.3 億美元的現金和 6.73 億美元的應收賬款（需在一年內償還）。因此，其負債超過了現金和（短期）應收賬款的總和，達到 331 億美元。</p>
<p>即使相對於其龐大的 354 億美元市值，這也是一座巨大的槓桿山。如果其貸款人要求其加強資產負債表，股東可能會面臨嚴重的稀釋。</p>
<p>查看我們對 Venture Global 的最新分析</p>
<p>為了評估公司的債務相對於其收益的規模，我們計算其淨債務與息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）之比，以及息税前利潤（EBIT）與利息支出（利息覆蓋）的比率。因此，我們考慮了債務相對於收益的情況，包括和不包括折舊和攤銷費用。</p>
<p>2.0 倍的弱利息覆蓋率和高達 7.8 的淨債務與 EBITDA 比率對我們對 Venture Global 的信心如同一記重拳。這意味着我們認為它的債務負擔沉重。值得注意的是，Venture Global 的 EBIT 在過去一年中幾乎持平，這在考慮債務負擔時並不理想。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個明顯的起點。但未來的收益，尤其是將決定 Venture Global 未來維持健康資產負債表的能力。因此，如果您想了解專業人士的看法，您可能會發現這份關於分析師利潤預測的免費報告很有趣。</p>
<p>最後，一家公司只能用現金償還債務，而不是會計利潤。因此，邏輯步驟是查看 EBIT 中與實際自由現金流相匹配的比例。在過去三年中，Venture Global 消耗了大量現金。雖然投資者無疑期待這種情況在適當時候會逆轉，但這顯然意味着其債務使用風險更高。</p>
<h2>我們的觀點</h2>
<p>乍一看，Venture Global 的淨債務與 EBITDA 的比率讓我們對該股票持謹慎態度，而其 EBIT 轉化為自由現金流的能力也沒有比一年中最繁忙的夜晚裏唯一一家空餐廳更具吸引力。儘管如此，其 EBIT 的增長能力並不是一個大問題。總體而言，我們認為 Venture Global 的資產負債表對業務來説確實是一個風險。因此，我們對該股票持相當謹慎的態度，並認為股東應密切關注其流動性。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個明顯的起點。然而，並非所有投資風險都存在於資產負債表中——遠非如此。為此，您應該注意我們發現的 Venture Global 的 <strong>兩個警告信號</strong>。</p>
<p>如果您有興趣投資那些能夠在沒有債務負擔的情況下增長利潤的企業，請查看這份 <strong>免費</strong> 的淨現金增長企業名單。</p>

<p>Venture Global (NYSE:VG) 擁有顯著的債務，淨債務約為 277 億美元，而市值為 354 億美元。其負債超過現金和應收款項 331 億美元，這引發了對潛在股東稀釋的擔憂。公司 2.0 倍的利息覆蓋率較低，以及 7.8 的淨債務與 EBITDA 比率，表明其債務負擔沉重。儘管 EBIT 增長平穩，但產生自由現金流的能力仍然令人擔憂，這導致市場對該股票風險特徵持謹慎態度</p>

<p>Howard Marks put it nicely when he said that, rather than worrying about share price volatility, 'The possibility of permanent loss is the risk I worry about... and every practical investor I know worries about.' So it seems the smart money knows that debt - which is usually involved in bankruptcies - is a very important factor, when you assess how risky a company is. Importantly, <strong>Venture Global, Inc.</strong> (NYSE:VG) does carry debt. But the more important question is: how much risk is that debt creating?</p>
<div class="lb-trans"><p>霍華德·馬克斯（Howard Marks）曾説得很好，與其擔心股價波動，不如關注 “永久性損失的可能性，這是我所擔心的風險……也是我認識的每一個實際投資者所擔心的風險。” 因此，聰明的錢知道，債務——通常與破產相關——在評估一家公司的風險時是一個非常重要的因素。重要的是，<strong>Venture Global, Inc.</strong>（紐約證券交易所代碼：VG）確實有債務。但更重要的問題是：這些債務帶來了多少風險？</p>
</div><p>This technology could replace computers: discover the 20 stocks are working to make quantum computing a reality.</p>
<div class="lb-trans"><p>這項技術可能會取代計算機：發現 20 只正在努力使量子計算成為現實的股票。</p>
</div><h2>When Is Debt A Problem?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>何時債務成為問題？</h2>
</div><p>Debt assists a business until the business has trouble paying it off, either with new capital or with free cash flow. Part and parcel of capitalism is the process of 'creative destruction' where failed businesses are mercilessly liquidated by their bankers. While that is not too common, we often do see indebted companies permanently diluting shareholders because lenders force them to raise capital at a distressed price. By replacing dilution, though, debt can be an extremely good tool for businesses that need capital to invest in growth at high rates of return. The first step when considering a company's debt levels is to consider its cash and debt together.</p>
<div class="lb-trans"><p>債務在企業能夠償還時是有幫助的，無論是通過新資本還是自由現金流。資本主義的一個組成部分是 “創造性破壞” 的過程，失敗的企業會被其銀行家無情地清算。雖然這種情況並不常見，但我們確實經常看到負債公司因貸款人迫使其以低價籌集資本而永久稀釋股東權益。然而，通過替代稀釋，債務可以成為需要資本以高回報率投資於增長的企業的極好工具。考慮一家公司的債務水平時，第一步是將其現金和債務一起考慮。</p>
</div><h2>How Much Debt Does Venture Global Carry?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Venture Global 的債務有多少？</h2>
</div><p>The image below, which you can click on for greater detail, shows that at June 2025 Venture Global had debt of US$30.1b, up from US$26.9b in one year. On the flip side, it has US$2.33b in cash leading to net debt of about US$27.7b.</p>
<div class="lb-trans"><p>下圖（您可以點擊以獲取更詳細的信息）顯示，截至 2025 年 6 月，Venture Global 的債務為 301 億美元，較一年前的 269 億美元有所增加。另一方面，它有 23.3 億美元的現金，導致淨債務約為 277 億美元。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/asset/chart/1890508960-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1758801751127" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/asset/chart/1890508960-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1758801751127"/></p>
<p>NYSE:VG Debt to Equity History September 25th 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>紐約證券交易所：VG 債務與股本歷史 2025 年 9 月 25 日</p>
</div><h2>A Look At Venture Global's Liabilities</h2>
<div class="lb-trans"><h2>看一下 Venture Global 的負債</h2>
</div><p>The latest balance sheet data shows that Venture Global had liabilities of US$2.86b due within a year, and liabilities of US$33.2b falling due after that. On the other hand, it had cash of US$2.33b and US$673.0m worth of receivables due within a year. So its liabilities outweigh the sum of its cash and (near-term) receivables by US$33.1b.</p>
<div class="lb-trans"><p>最新的資產負債表數據顯示，Venture Global 的負債為 28.6 億美元，需在一年內償還，且在此之後的負債為 332 億美元。另一方面，它有 23.3 億美元的現金和 6.73 億美元的應收賬款（需在一年內償還）。因此，其負債超過了現金和（短期）應收賬款的總和，達到 331 億美元。</p>
</div><p>This is a mountain of leverage even relative to its gargantuan market capitalization of US$35.4b. Should its lenders demand that it shore up the balance sheet, shareholders would likely face severe dilution.</p>
<div class="lb-trans"><p>即使相對於其龐大的 354 億美元市值，這也是一座巨大的槓桿山。如果其貸款人要求其加強資產負債表，股東可能會面臨嚴重的稀釋。</p>
</div><p>View our latest analysis for Venture Global</p>
<div class="lb-trans"><p>查看我們對 Venture Global 的最新分析</p>
</div><p>In order to size up a company's debt relative to its earnings, we calculate its net debt divided by its earnings before interest, tax, depreciation, and amortization (EBITDA) and its earnings before interest and tax (EBIT) divided by its interest expense (its interest cover). Thus we consider debt relative to earnings both with and without depreciation and amortization expenses.</p>
<div class="lb-trans"><p>為了評估公司的債務相對於其收益的規模，我們計算其淨債務與息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）之比，以及息税前利潤（EBIT）與利息支出（利息覆蓋）的比率。因此，我們考慮了債務相對於收益的情況，包括和不包括折舊和攤銷費用。</p>
</div><p>Weak interest cover of 2.0 times and a disturbingly high net debt to EBITDA ratio of 7.8 hit our confidence in Venture Global like a one-two punch to the gut. This means we'd consider it to have a heavy debt load. Notably, Venture Global's EBIT was pretty flat over the last year, which isn't ideal given the debt load. When analysing debt levels, the balance sheet is the obvious place to start. But it is future earnings, more than anything, that will determine Venture Global's ability to maintain a healthy balance sheet going forward. So if you want to see what the professionals think, you might find this free report on analyst profit forecasts to be interesting.</p>
<div class="lb-trans"><p>2.0 倍的弱利息覆蓋率和高達 7.8 的淨債務與 EBITDA 比率對我們對 Venture Global 的信心如同一記重拳。這意味着我們認為它的債務負擔沉重。值得注意的是，Venture Global 的 EBIT 在過去一年中幾乎持平，這在考慮債務負擔時並不理想。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個明顯的起點。但未來的收益，尤其是將決定 Venture Global 未來維持健康資產負債表的能力。因此，如果您想了解專業人士的看法，您可能會發現這份關於分析師利潤預測的免費報告很有趣。</p>
</div><p>Finally, a company can only pay off debt with cold hard cash, not accounting profits. So the logical step is to look at the proportion of that EBIT that is matched by actual free cash flow. During the last three years, Venture Global burned a lot of cash. While investors are no doubt expecting a reversal of that situation in due course, it clearly does mean its use of debt is more risky.</p>
<div class="lb-trans"><p>最後，一家公司只能用現金償還債務，而不是會計利潤。因此，邏輯步驟是查看 EBIT 中與實際自由現金流相匹配的比例。在過去三年中，Venture Global 消耗了大量現金。雖然投資者無疑期待這種情況在適當時候會逆轉，但這顯然意味着其債務使用風險更高。</p>
</div><h2>Our View</h2>
<div class="lb-trans"><h2>我們的觀點</h2>
</div><p>On the face of it, Venture Global's net debt to EBITDA left us tentative about the stock, and its conversion of EBIT to free cash flow was no more enticing than the one empty restaurant on the busiest night of the year. Having said that, its ability to grow its EBIT isn't such a worry. Overall, it seems to us that Venture Global's balance sheet is really quite a risk to the business. For this reason we're pretty cautious about the stock, and we think shareholders should keep a close eye on its liquidity. When analysing debt levels, the balance sheet is the obvious place to start. However, not all investment risk resides within the balance sheet - far from it. To that end, you should be aware of the <strong>2 warning signs</strong> we've spotted with Venture Global .</p>
<div class="lb-trans"><p>乍一看，Venture Global 的淨債務與 EBITDA 的比率讓我們對該股票持謹慎態度，而其 EBIT 轉化為自由現金流的能力也沒有比一年中最繁忙的夜晚裏唯一一家空餐廳更具吸引力。儘管如此，其 EBIT 的增長能力並不是一個大問題。總體而言，我們認為 Venture Global 的資產負債表對業務來説確實是一個風險。因此，我們對該股票持相當謹慎的態度，並認為股東應密切關注其流動性。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個明顯的起點。然而，並非所有投資風險都存在於資產負債表中——遠非如此。為此，您應該注意我們發現的 Venture Global 的 <strong>兩個警告信號</strong>。</p>
</div><p>If you're interested in investing in businesses that can grow profits without the burden of debt, then check out this <strong>free</strong> list of growing businesses that have net cash on the balance sheet.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果您有興趣投資那些能夠在沒有債務負擔的情況下增長利潤的企業，請查看這份 <strong>免費</strong> 的淨現金增長企業名單。</p>
</div>

Venture Global（NYSE:VG）是否是一個高風險的投資？