因準確預警 2008 年次貸危機而聲名鵲起的基金經理 David Einhorn 警告稱，儘管人工智能技術本身可能具有變革性，但當前空前的 AI 基礎設施投資熱潮，可能導致 “鉅額” 的資本毀滅。
9 月 25 日，David Einhorn 在紐約證券交易所的一場討論中表示，雖然 AI 技術長期前景可觀，但蘋果、Meta 和 OpenAI 等公司總計萬億美元規模的 AI 建設投入過於極端，未必能為企業帶來良好結果。
Einhorn 的謹慎觀點不僅限於 AI 領域，也延伸至更廣泛的宏觀經濟層面。他指出就業增長疲弱和生產率停滯可能預示着經濟衰退即將來臨。
他還重申了對市場結構性問題的長期關切，認為市場運行機制已經出現根本性缺陷，這種狀況正在侵蝕投資過程本身。
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<h2 id="ai">科技巨頭 AI 支出規模引發質疑</h2>
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各大科技公司在 AI 領域的投資承諾規模令人瞠目。
華爾街見聞此前提及，OpenAI 的 Sam Altman 表示希望在&#34;不太遙遠的未來&#34;在基礎設施上投入&#34;數萬億美元&#34;。
Meta 的扎克伯格也談到要在數據中心上花費數千億美元。蘋果則在今年 2 月表示，計劃在未來四年內在美國國內投資 5000 億美元。
Einhorn 不否認 AI 最終將超越今天的樂觀預測，但質疑當前的投資規模是否合理：
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正在被提及的數字是如此極端，以至於真的很難理解它們。
</blockquote>
他補充道，許多項目將會建成，但投資者可能無法看到他們預期的回報。他表示：
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雖然回報不會是零，但有合理的可能性，未來可能將帶來鉅額的資本損失。
</blockquote>
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<h2 id="c416a642">曾精準預言次貸危機的投資者</h2>
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David Einhorn 的警告之所以備受市場關注，與他過往的輝煌戰績密不可分。
作為綠光資本的創始人，他在 2008 年全球金融危機前夕，通過精準做空雷曼兄弟而 “一戰成名”。
2007 年，Einhorn 通過深入研究發現雷曼兄弟的資產負債表存在嚴重問題，尤其是其對次級抵押貸款相關資產的過度敞口。
在 2008 年 5 月的一次知名投資會議上，他公開發表演講，批評雷曼的財務透明度，並指出其資產估值不實和潛在的流動性危機。此舉引發市場震動，被視為次貸危機爆發的早期預警信號之一。
四個月後，雷曼兄弟申請破產，引爆全球金融危機，Einhorn 的前瞻性分析得到驗證。憑藉做空雷曼及其他高風險金融股，綠光資本在市場崩盤的 2008 年取得了遠優於行業平均水平的業績。

OpenAI

David Einhorn 警告各大科技公司的資本開支數字極端且難以理解，雖有回報但存在鉅額資本損失風險。他指出就業增長疲弱和生產率停滯可能預示經濟衰退來臨。同時重申對市場結構性問題的長期關切，認為市場運行機制存在根本缺陷，正在侵蝕投資過程本身。

- David Einhorn 警告 AI 投資熱潮可能導致鉅額資本毀滅。  
- 他指出科技巨頭的投資規模過於極端，未必能帶來良好結果。  
- Einhorn 還提到經濟衰退風險及市場結構性問題。  

08 年預警次貸危機 “一戰成名”，明星對沖基金經理 Einhorn 警告：AI 投入將產生 “鉅額” 資本損失