高盛交易員 Paolo Schiavone 警告稱，週一比特幣的閃崩是市場即將轉向的首個信號，標誌着此前三週的風險資產狂歡可能正在降温。
9 月 26 日，高盛交易員、策略師 Paolo Schiavone 交易員發文稱，過去三週風險資產經歷了絕對的衝刺行情，動量交易獲得明顯回報，但節奏正在發生變化。
本週一，比特幣突發閃崩，是交易員眼中 “第一個真正的信號”——市場的節奏正在放緩，短期內需要 “降速”。
加密貨幣市場在週一突發大跌，價值 17 億美元的做多押注瞬間被強制平倉，比特幣、以太幣等幾乎所有主流加密貨幣都受到了衝擊。週四，比特幣繼續下跌，跌破 11 萬美元關口，目前位於 10.9 萬美元附近交投。
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他認為，雖然基本情況是 “月末效應” 的一種體現，但市場上的一些關鍵趨勢開始顯得過度擴張。例如：宏觀環境仍然非常波動；共識交易（做空美元、利率曲線陡峭化）正承受巨大壓力。
儘管存在短期調整風險，這位交易員的基本判斷是市場正走向一輪&#34;熔漲&#34;行情。他認為風險資產的回調將被買盤接手，原因包括關税影響已見頂、財政刺激將大幅前置、金融條件正在放鬆、降息即將到來以及 AI 的真實影響。
<h2 style="text-align: left">比特幣技術信號引發關注</h2>
Paolo Schiavone 詳細闡述了當前市場狀況的轉變。
他表示，過去三週市場經歷了&#34;絕對的衝刺&#34;，動量交易獲得了明顯回報。然而，現在情況正在發生變化。
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週一比特幣的閃崩是市場轉向的第一個跡象，這發生在一個比特幣引領而非滯後的環境中，即比特幣正發揮領先作用，而非滯後跟隨其他資產。
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Schiavone 特別提到，11 萬美元附近成為比特幣的重要技術支撐，“低於 200 日移動均線不會有好事發生。”
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他認為該水平更可能是支撐而非阻力，表明比特幣的結構性意義已超越加密資產本身，成為整體風險偏好的象徵。
<h2 style="text-align: left">宏觀局勢 “震盪”，共識交易承壓</h2>
儘管他將當前市場疲軟視為 “月末效應” 的一種表現，但也承認市場上一些趨勢已經 “明顯過度延伸”。
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例如，主流的 “做空美元”、“做多收益率曲線陡峭化” 等共識交易正遭遇持續止損，宏觀局勢也依舊 “非常震盪”。
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Paolo Schiavone 指出，在一個由技術水平和止損行為主導的市場環境中，比特幣的劇烈波動可能還是宏觀風險的前奏。
文章稱，當他調研客户羣體時發現，對於更大風險是增長還是通脹，回應呈現 50/50 的均勻分佈。這反映了市場對經濟前景的深度分歧。
他特別指出，市場對未來增長與通脹的風險判斷仍高度分歧，“50% 客户擔心通脹，50% 擔心增長。” 這本身就是市場缺乏方向的信號。
對於年底前的美國經濟，該交易員預估 GDP 增長 2%，核心 PCE 為 3%，失業率達到 4.5%。關鍵問題在於是否需要限制性政策利率，還是低於中性利率的水平。他認為終端利率可能接近 2.5%。
在債券市場方面，他表示，“我一直對財政狀況持悲觀看法，但現在很難認同所謂 ‘財政主導’ 的故事。” 他補充説，2025 年 30 年期美債收益率可能收於 4.25–4.5% 的區間。
<h2 style="text-align: left">&#34;熔漲&#34;邏輯鏈條成形，技術面釋放警告信號</h2>
該交易員構建了支撐市場走向&#34;熔漲&#34;的完整邏輯鏈條。
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首先，關税影響已經見頂，為風險資產提供了相對穩定的政策環境。
其次，財政刺激措施將大幅前置，為經濟增長提供動力。
同時，金融條件正在放鬆，為市場流動性提供支持。
美聯儲的降息週期即將開始，該交易員維持&#34;三次保險性降息&#34;的預測，如果非農就業數據繼續下修，10 月份甚至可能降息 50 個基點。
AI 真實影響也為長期增長前景提供支撐。
</blockquote>
他認為，這些因素的結合預示着風險資產的任何回調都將被買盤接手。
儘管基本面支撐&#34;熔漲&#34;邏輯，但作為技術分析交易員，Paolo Schiavone 仍注意到一些警示信號。英偉達未能有效突破高點，納指形成失敗的頭肩頂形態，並正在醖釀 “擴張型頂部”。
該交易員強調，&#34;頂部不會敲鐘——只是信號的累積。底部是事件，頂部是過程。&#34;

高盛

高盛交易員 Paolo Schiavone 警告，週一比特幣閃崩是市場轉向的首個信號，如今市場節奏正在減緩，部分共識交易出現止損潮。特別提到，比特幣低於 200 日移動均線（11 萬美元）不會有好事發生。儘管短期需” 降速”，但他預期市場走向” 融漲” 行情，原因包括關税影響見頂、財政刺激前置、金融條件放鬆等，風險資產回調將被買盤接手。

- 高盛交易員 Paolo Schiavone 警告比特幣閃崩是市場轉向的信號。  
- 他指出，市場節奏放緩，短期需 “降速”，並提到比特幣技術支撐位。  
- 儘管存在調整風險，他認為風險資產回調將被買盤接手。  

高盛交易員：比特幣 “週一閃崩” 是個 “領先信號”