智通財經 APP 獲悉，國泰海通發佈研報稱，2025 年 8 月銷售各類挖掘機 16523 台，同比增長 12.8%。其中國內銷量 7685 台，同比增長 14.8%；出口量 8838 台，同比增長 11.1%。分結構來看，2025 年 8 月國內銷量佔總銷量的比例為 47%，出口銷量佔總量的比例為 53%。隨着逆週期財政政策逐步發力和行業週期性向上，挖掘機國內銷量增速有望繼續回升。出口雖然面臨一定的貿易摩擦風險，但是大部分工程機械主機廠美國敞口較小，處於風險可控狀態，且龍頭公司海外佈局完善，逐步進入收穫期。<h2>國泰海通主要觀點如下：</h2>2025 年 8 月國內與出口銷量同比快速增長2025 年 8 月銷售各類挖掘機 16523 台，同比增長 12.8%。其中國內銷量 7685 台，同比增長 14.8%；出口量 8838 台，同比增長 11.1%。2025 年 1—8 月，共銷售挖掘機 154181 台，同比增長 17.2%；其中國內銷量 80628 台，同比增長 21.5%；出口 73553 台，同比增長 12.8%。電動化方面，2025 年 8 月銷售電動挖掘機 31 台 (6 噸以下 6 台，6 至 10 噸級 3 台，10 至 18.5 噸級 2 台，18.5 至 28.5 噸級 14 台，28.5 至 40 噸級 2 台，40 噸級以上 4 台)。分結構來看，2025 年 8 月國內銷量佔總銷量的比例為 47%，出口銷量佔總量的比例為 53%。2025 年 1-8 月國內銷量佔總銷量的比例為 52%，出口銷量佔比為 48%。主要工程機械月工作時長和開工率同比均有所下滑主要工程機械月開工小時同比有所下降。2025 年 8 月工程機械主要產品月平均工作時長為 78.4 小時，同比下降 9.45%，環比下降 2.92%。其中：挖掘機 63.3 小時；裝載機 96.3 小時；汽車起重機 113 小時；履帶起重機 92 小時；塔式起重機 48.9 小時；壓路機 40.5 小時；攤鋪機 51 小時；旋挖鑽機 72.1 小時；非公路礦用自卸車 128 小時；混凝土泵車 42.4 小時；混凝土攪拌車 67.7 小時；叉車 95.7 小時。主要工程機械月開工率同比有所下滑。2025 年 8 月工程機械主要產品月開工率為 55.1%，同比下降 6.83 個百分點，環比下降 1.14 個百分點。其中：挖掘機 54.8%；裝載機 57.9%；汽車起重機 71.9%；履帶起重機 57.5%；塔式起重機 39.5%；壓路機 47%；攤鋪機 60.4%；旋挖鑽機 42%；非公路礦用自卸車 41.2%；混凝土泵車 36.6%；混凝土攪拌車 33.1%；叉車 58.4%。貿易摩擦風險可控大部分中國工程機械廠商美國風險敞口較小，例如徐工機械美國市場佔公司總營收比例低於 1%，中聯重科美國市場佔公司總營收比例 1% 左右，恆立液壓對美出口收入約佔營業總收入的 5% 左右，整體風險可控。標的方面推薦三一重工 (600031.SH)、中聯重科 (000157.SZ)、徐工機械 (000425.SZ)、恆立液壓 (601100.SH)，受益標的為柳工 (000528.SZ)。 風險提示宏觀經濟和市場需求波動風險、貿易摩擦加劇風險、市場競爭加劇等、海外需求下滑。

中聯重科

三一重工

徐工機械

柳工

國泰海通發佈研報稱，2025 年 8 月挖掘機銷量同比快速增長，銷售總量達 16523 台，同比增長 12.8%。其中，國內銷量 7685 台，同比增長 14.8%；出口量 8838 台，同比增長 11.1%。隨着逆週期財政政策的逐步發力，預計國內銷量增速將繼續回升。儘管出口面臨貿易摩擦風險，但主要工程機械廠商的風險可控，龍頭公司逐步進入收穫期。

國泰海通：工程機械維持高景氣 8 月挖機內銷與出口維持快速增長