印度尼西亞 Grasberg 礦的中斷震動了銅市場，波及到供應預測和價格預期。隨着礦山運營商宣佈不可抗力，高盛 下調了 2025 年和 2026 年的礦山供應展望，將原本預計的過剩轉變為赤字。
ING 的分析師表示：“Grasberg 礦的長期中斷可能會進一步推高銅價，同時加劇已經面臨原料短缺的冶煉廠的供應挑戰。”
9 月 8 日的事件是由於嚴重的泥石流造成的，導致七名工人被困地下，造成兩人遇難，五人失蹤。運營商 Freeport-McMoRan（NYSE: FCX）宣佈不可抗力，暫停了全球最大的銅礦區之一的運營。Grasberg 礦通常佔全球銅產量的約 3%。
另請閲讀：Freeport 的泥石流災難對其股票的影響
該公司現在預計 2025 年第四季度的產量將非常有限，預計到季度中期僅有 30%–40% 的產能計劃恢復。礦山的其餘部分可能要到 2026 年才能恢復，產量可能比早期預測低 35%。
根據路透社的報道，高盛預計 2025 年和 2026 年銅礦供應總損失為 525,000 噸。其全球礦產生產增長預測被下調至 2025 年僅 0.2% 和 2026 年 1.9%。此次中斷將其 2025 年的銅平衡從 105,000 噸的過剩轉變為 55,000 噸的赤字。
高盛現在看到其 2025 年 12 月每噸 9,700 美元的預測存在上行風險，價格可能達到 10,200–10,500 美元。到 2027 年，該行預計銅價將平均為每噸 10,750 美元，受到更深礦井、品位下降和其他重大項目持續風險的支持。
Freeport 的股價在事件發生後立即下跌近 17%，創下自 2020 年 3 月以來最大單日跌幅。該礦商本週股價下跌超過 20%。
Barrenjoey 的礦業股票分析師 Daniel Morgan 表示：“這是一次重大停產……這反過來導致銅股上漲。”
其他機構對高盛的預測則更加謹慎。ING 預計 2026 年銅價平均為每噸 9,837 美元（每磅 4.46 美元）。Scotiabank 預測每磅 4.05 美元，或大約每噸 8,930 美元，反映出需求温和的預期。摩根大通 的預測更加保守，預計 2026 年第一季度為每噸 9,400 美元，第二季度為每噸 9,500 美元，並警告庫存可能限制漲幅。
不同的展望最好地顯示了市場的不確定性。除了長期供應限制外，其他風險包括經濟增長放緩、監管風險和中國的冶煉過剩。
儘管如此，整體趨勢指向供應緊張。ING 指出，2024 年計劃外中斷影響了全球銅產量的 5.7%，預計今年將超過 6%。
隨着 Grasberg 礦停產，供應鏈的脆弱性變得前所未有地明顯，而銅在電氣化中的作用確保了即使是小的赤字也會帶來巨大的後果。
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<li>澳大利亞市場在關閉頂級交易中掙扎</li>
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圖片來源：Siwakorn TH via Shutterstock

自由港邁克墨倫銅金礦

銅市場因印尼格拉斯伯格礦的事件面臨重大幹擾，導致高盛將 2025 年和 2026 年的供應展望從過剩修訂為短缺。該礦的運營商自由港邁克墨倫銅金礦在泥石流事件後宣佈不可抗力，預計將損失 52.5 萬噸銅供應。高盛現在預計銅價將上漲，可能在 2027 年達到每噸 10,500 美元。然而，其他機構的預測則更加保守，反映出在供應緊縮和經濟風險加劇的背景下市場的不確定性

The copper market has been jolted by disruptions at Indonesia’s Grasberg mine, with ripple effects spreading across supply forecasts and price expectations. With the mine operator declaring force majeure, Goldman Sachs slashed its mine supply outlook for 2025 and 2026, turning a projected surplus into deficit territory.
<div class="lb-trans">印度尼西亞 Grasberg 礦的中斷震動了銅市場，波及到供應預測和價格預期。隨着礦山運營商宣佈不可抗力，高盛 下調了 2025 年和 2026 年的礦山供應展望，將原本預計的過剩轉變為赤字。
</div>“A prolonged disruption at the Grasberg mine could drive copper prices even higher, while intensifying supply challenges for smelters already facing feedstock shortages,” analysts at ING said.
<div class="lb-trans">ING 的分析師表示：“Grasberg 礦的長期中斷可能會進一步推高銅價，同時加劇已經面臨原料短缺的冶煉廠的供應挑戰。”
</div>The September 8 incident, caused by a heavy mudflow, trapped seven workers underground, leaving two dead and five still missing. Operator Freeport-McMoRan (NYSE: FCX) declared force majeure, halting operations in one of the world’s largest copper districts. Grasberg typically accounts for around 3% of global copper production.
<div class="lb-trans">9 月 8 日的事件是由於嚴重的泥石流造成的，導致七名工人被困地下，造成兩人遇難，五人失蹤。運營商 Freeport-McMoRan（NYSE: FCX）宣佈不可抗力，暫停了全球最大的銅礦區之一的運營。Grasberg 礦通常佔全球銅產量的約 3%。
</div>Also Read: What Freeport’s Mud Rush Disaster Means For Its Stock
<div class="lb-trans">另請閲讀：Freeport 的泥石流災難對其股票的影響
</div>The company now expects minimal fourth-quarter 2025 production, with only 30%–40% of capacity scheduled to restart by mid-quarter. The rest of the mine is unlikely to return until 2026, with production possibly 35% below earlier forecasts.
<div class="lb-trans">該公司現在預計 2025 年第四季度的產量將非常有限，預計到季度中期僅有 30%–40% 的產能計劃恢復。礦山的其餘部分可能要到 2026 年才能恢復，產量可能比早期預測低 35%。
</div>Goldman Sachs estimates a total loss of 525,000 tons of copper mine supply across 2025 and 2026, according to Reuters. Its global mine production growth forecast was cut to just 0.2% for 2025 and 1.9% for 2026. The disruption flipped its 2025 copper balance from a surplus of 105,000 tons into a deficit of 55,000 tons.
<div class="lb-trans">根據路透社的報道，高盛預計 2025 年和 2026 年銅礦供應總損失為 525,000 噸。其全球礦產生產增長預測被下調至 2025 年僅 0.2% 和 2026 年 1.9%。此次中斷將其 2025 年的銅平衡從 105,000 噸的過剩轉變為 55,000 噸的赤字。
</div>Goldman now sees upside risks to its December 2025 forecast of $9,700 per ton, with prices potentially hitting $10,200–$10,500. By 2027, the bank expects copper to average $10,750 per ton, supported by deeper mines, declining grades, and ongoing risks at other major projects.
<div class="lb-trans">高盛現在看到其 2025 年 12 月每噸 9,700 美元的預測存在上行風險，價格可能達到 10,200–10,500 美元。到 2027 年，該行預計銅價將平均為每噸 10,750 美元，受到更深礦井、品位下降和其他重大項目持續風險的支持。
</div>Freeport’s shares fell nearly 17% in the immediate aftermath, marking their steepest one-day drop since March 2020. The miner is down over 20% for the week.
<div class="lb-trans">Freeport 的股價在事件發生後立即下跌近 17%，創下自 2020 年 3 月以來最大單日跌幅。該礦商本週股價下跌超過 20%。
</div>“It’s a big outage … which in turn has caused the copper equities to rally,” Daniel Morgan, mining equity analyst at Barrenjoey, said per Reuters.
<div class="lb-trans">Barrenjoey 的礦業股票分析師 Daniel Morgan 表示：“這是一次重大停產……這反過來導致銅股上漲。”
</div>Other institutions are more cautious than Goldman. ING forecasts copper averaging $9,837 per ton ($4.46/lb) in 2026. Scotiabank projects $4.05/lb, or roughly $8,930 per ton, reflecting expectations of tempered demand. J.P. Morgan is even more restrained, forecasting $9,400/mt in Q1 2026 and $9,500/mt in Q2, warning that inventories could cap gains.
<div class="lb-trans">其他機構對高盛的預測則更加謹慎。ING 預計 2026 年銅價平均為每噸 9,837 美元（每磅 4.46 美元）。Scotiabank 預測每磅 4.05 美元，或大約每噸 8,930 美元，反映出需求温和的預期。摩根大通 的預測更加保守，預計 2026 年第一季度為每噸 9,400 美元，第二季度為每噸 9,500 美元，並警告庫存可能限制漲幅。
</div>The divergence in outlooks best shows the market uncertainty. Outside of long-term supply constraints, other risks include slower economic growth, regulatory risks, and smelting overcapacity in China.
<div class="lb-trans">不同的展望最好地顯示了市場的不確定性。除了長期供應限制外，其他風險包括經濟增長放緩、監管風險和中國的冶煉過剩。
</div>Still, the broader trend points to tightening supply. ING noted that unplanned disruptions affected 5.7% of global copper output in 2024 and are set to surpass 6% this year.
<div class="lb-trans">儘管如此，整體趨勢指向供應緊張。ING 指出，2024 年計劃外中斷影響了全球銅產量的 5.7%，預計今年將超過 6%。
</div>With Grasberg offline, the fragility of supply chains has rarely been as apparent, and copper’s role in electrification ensures that even small deficits carry outsized consequences.
<div class="lb-trans">隨着 Grasberg 礦停產，供應鏈的脆弱性變得前所未有地明顯，而銅在電氣化中的作用確保了即使是小的赤字也會帶來巨大的後果。
</div><ul>
<li>Australian Market Struggles With Closing Top Deals</li>
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<div class="lb-trans"><ul>
<li>澳大利亞市場在關閉頂級交易中掙扎</li>
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</div>Image by Siwakorn TH via Shutterstock
<div class="lb-trans">圖片來源：Siwakorn TH via Shutterstock
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Grasberg 礦場的中斷對銅市場造成衝擊，高盛下調了其預測