<p>在 2025 年開局緩慢之後，<strong>特斯拉</strong>(TSLA 3.94%) 的股價本月大幅反彈，因為投資者重新關注未來的發展。作為電動車製造商和能源儲存提供商，特斯拉加大了對自動駕駛的投入，擴大了充電網絡，並（重要的是）開始生產更便宜的車型。這些舉措是在公司應對嚴峻的經濟環境、日益激烈的競爭以及自身努力振興老舊產品線的背景下進行的。</p>
<p>在這種背景下，投資者的核心問題是公司能否將其擴大的工廠基礎和新車型轉化為顯著更高的產量。隨着已安裝產能超過 200 萬台，且新催化劑即將到來，特斯拉的年度交付量在 2026 年可能會遠超 200 萬。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzUwOTEvdGVzbGEtdmVoaWNsZS1kZWxpdmVyaWVzLWZvcmVjYXN0LmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="466" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzUwOTEvdGVzbGEtdmVoaWNsZS1kZWxpdmVyaWVzLWZvcmVjYXN0LmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>產能已到位</h2>
<p>200 萬的計算始於產能。在其第二季度更新中，特斯拉列出了加州 Model 3 和 Y 的年產能超過 55 萬台，Model S 和 X 的年產能可達 10 萬台，上海的 Model 3 和 Y 年產能超過 95 萬台，以及柏林的 Model Y 年產能超過 37.5 萬台。此外，在德克薩斯州，Model Y 的產能為 25 萬台，Cybertruck 的產能為 12.5 萬台。雖然已安裝產能並不等同於當前的生產率，但當利用率提高時，這些產能總和支持的產量遠超 200 萬輛。</p>
<p>最近的交付數據表明，利用率是關鍵槓桿。在 2025 年第一季度，特斯拉在對更新版 Model Y 進行生產線更換後交付了超過 33.6 萬輛汽車。而在第二季度，交付量提高至超過 38.4 萬輛。從第一季度到第二季度的增長，以及更廣泛的工廠更新，表明隨着新配置的穩定，迴歸更高生產率的路徑正在形成。</p>
<h2>產品催化劑正在到來</h2>
<p>但是，在新產品的幫助下，生產增長還有更多潛力。管理層最近表示，更實惠車型的首次生產於 6 月進行，計劃在 2025 年下半年實現量產。特斯拉還在奧斯丁推出了初步的機器人出租車服務（配有安全駕駛員），同時繼續推進 Semi 和 Cybercab 的量產工作，計劃在 2026 年實現。這些里程碑很重要，因為它們擴大了可服務市場，並通過幫助提升對額外單位的需求來提高工廠利用率。</p>
<p>即使在公司當前已安裝產能的利用率約為 85%（約 235 萬台）的情況下，交付量也將超過 200 萬。這一結果還假設上海（特斯拉的出口中心）的產量保持穩定，以及德克薩斯州和柏林的產量持續提升，隨着更新版 Model Y 和低價車型的規模化生產。</p>
<p>然而，隨着更實惠車型的推出和其自動駕駛技術的不斷改進，需求可能會激增。</p>
<p>儘管如此，投資者不能忽視公司所處的嚴峻環境。特斯拉在 2024 年的全球交付量同比下降至約 179 萬輛，標誌着這家電動車製造商十多年來首次出現年度銷量下滑。這突顯了定價、激勵措施和競爭（尤其是來自中國汽車製造商的競爭）是特斯拉投資者需要考慮的風險因素。此外，公司的股價估值極高。特斯拉的市值約為 1.4 萬億美元，而過去 12 個月的收入和利潤分別約為 930 億美元和 59 億美元。因此，任何失誤都可能導致這隻成長股的急劇拋售。</p>
<p>交付反彈的要素正在逐漸成型：超過 200 萬的已安裝產能、即將量產的更便宜車型的首次生產，以及在自動駕駛和能源領域的更廣泛推動，這些都能吸引更多買家進入生態系統。然而，執行是一個障礙。即使在高利率的情況下，特斯拉仍需向投資者展示其能夠在不進行激進折扣的情況下增長需求，保持工廠生產線高效運轉，並應對日益激烈的全球競爭。如果公司執行得當，明年的交付量很可能輕鬆超過 200 萬，為利潤恢復奠定更強的基礎，並幫助產生現金以支持特斯拉雄心勃勃的增長計劃。</p>

特斯拉

2 倍做空特斯拉 ETF - GraniteShares

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr

XI二南特斯-U

南方兩倍做多特斯拉

南方兩倍做空特斯拉

2 倍做多 TSLA ETF - GraniteShares

<p>特斯拉的年度交付量在 2026 年可能超過 200 萬輛，這得益於工廠產能的提升和新產品的推出，包括更實惠的車型和機器人出租車服務。儘管在 2024 年面臨嚴峻的經濟環境和全球交付量下降，公司仍然具備增長潛力，利用率有所改善，並專注於自動駕駛。然而，由於高估值和競爭，投資者依然保持謹慎，強調需要有效的執行力以實現這些目標</p>

<p>After a sluggish start to 2025, <strong>Tesla</strong>(TSLA 3.94%) shares have rebounded sharply this month as investors refocus on what comes next. The electric vehicle maker and energy storage provider has leaned into autonomy, broadened its charging footprint, and (importantly) started building a cheaper vehicle. Those steps come as the company works through a challenging economic environment, stiffer competition, and its own efforts to revitalize its aging lineup.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 年開局緩慢之後，<strong>特斯拉</strong>(TSLA 3.94%) 的股價本月大幅反彈，因為投資者重新關注未來的發展。作為電動車製造商和能源儲存提供商，特斯拉加大了對自動駕駛的投入，擴大了充電網絡，並（重要的是）開始生產更便宜的車型。這些舉措是在公司應對嚴峻的經濟環境、日益激烈的競爭以及自身努力振興老舊產品線的背景下進行的。</p>
</div><p>Against that backdrop, the core question for investors is whether the company can translate its expanding factory base and new models into meaningfully higher volume. With installed capacity already above the 2 million mark and fresh catalysts on deck, Tesla's annual deliveries could push well beyond 2 million in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>在這種背景下，投資者的核心問題是公司能否將其擴大的工廠基礎和新車型轉化為顯著更高的產量。隨着已安裝產能超過 200 萬台，且新催化劑即將到來，特斯拉的年度交付量在 2026 年可能會遠超 200 萬。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzUwOTEvdGVzbGEtdmVoaWNsZS1kZWxpdmVyaWVzLWZvcmVjYXN0LmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F835091%2Ftesla-vehicle-deliveries-forecast.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Capacity is in place</h2>
<div class="lb-trans"><h2>產能已到位</h2>
</div><p>The math on 2 million starts with capacity. In its second-quarter update, Tesla listed installed annual capacity of more than 550,000 units in California for Model 3 and Y and up to 100,000 units of Model S and X, over 950,000 for Model 3 and Y in Shanghai, and more than 375,000 for Model Y in Berlin. Further, in Texas, it has a capacity of 250,000 for Model Y and 125,000 for Cybertruck. While installed capacity is not the same as current production rate, that footprint collectively supports output well above 2 million vehicles when utilization improves.</p>
<div class="lb-trans"><p>200 萬的計算始於產能。在其第二季度更新中，特斯拉列出了加州 Model 3 和 Y 的年產能超過 55 萬台，Model S 和 X 的年產能可達 10 萬台，上海的 Model 3 和 Y 年產能超過 95 萬台，以及柏林的 Model Y 年產能超過 37.5 萬台。此外，在德克薩斯州，Model Y 的產能為 25 萬台，Cybertruck 的產能為 12.5 萬台。雖然已安裝產能並不等同於當前的生產率，但當利用率提高時，這些產能總和支持的產量遠超 200 萬輛。</p>
</div><p>Recent delivery data shows why utilization is the lever. In the first quarter of 2025, Tesla delivered over 336,000 vehicles following production line changeovers for the refreshed Model Y. And in the second quarter, deliveries improved to more than 384,000. The step up from the first to the second quarter, alongside a broader factory refresh, suggest a pathway back to higher run rates as new configurations stabilize.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近的交付數據表明，利用率是關鍵槓桿。在 2025 年第一季度，特斯拉在對更新版 Model Y 進行生產線更換後交付了超過 33.6 萬輛汽車。而在第二季度，交付量提高至超過 38.4 萬輛。從第一季度到第二季度的增長，以及更廣泛的工廠更新，表明隨着新配置的穩定，迴歸更高生產率的路徑正在形成。</p>
</div><h2>Product catalysts are arriving</h2>
<div class="lb-trans"><h2>產品催化劑正在到來</h2>
</div><p>But, with the help of new products, there's more production growth on the way. Management recently said the first builds of a more affordable model occurred in June, with volume production planned for the second half of 2025. Tesla also launched an initial robotaxi service in Austin (with a safety rider), while continuing work on Semi and Cybercab for volume production in 2026. These milestones matter because they expand the addressable market and can increase factory utilization by helping to bolster demand for additional units.</p>
<div class="lb-trans"><p>但是，在新產品的幫助下，生產增長還有更多潛力。管理層最近表示，更實惠車型的首次生產於 6 月進行，計劃在 2025 年下半年實現量產。特斯拉還在奧斯丁推出了初步的機器人出租車服務（配有安全駕駛員），同時繼續推進 Semi 和 Cybercab 的量產工作，計劃在 2026 年實現。這些里程碑很重要，因為它們擴大了可服務市場，並通過幫助提升對額外單位的需求來提高工廠利用率。</p>
</div><p>Even at roughly 85% utilization of the company's current installed capacity (about 2.35 million units), deliveries would clear 2 million. That outcome also assumes steady throughput in Shanghai (Tesla's export hub) and a continued ramp-up in Texas and Berlin as refreshed Model Y variants and the lower-priced vehicle scale.</p>
<div class="lb-trans"><p>即使在公司當前已安裝產能的利用率約為 85%（約 235 萬台）的情況下，交付量也將超過 200 萬。這一結果還假設上海（特斯拉的出口中心）的產量保持穩定，以及德克薩斯州和柏林的產量持續提升，隨着更新版 Model Y 和低價車型的規模化生產。</p>
</div><p>However, with a more affordable model on the way and its self-driving technology continually improving, demand could jump.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，隨着更實惠車型的推出和其自動駕駛技術的不斷改進，需求可能會激增。</p>
</div><p>Still, investors can't ignore the challenging context the company is operating in. Tesla's global deliveries declined year over year in 2024 to about 1.79 million, marking the electric car maker's first annual drop in unit sales in more than a decade. This highlighted how pricing, incentives, and competition (particularly from Chinese automakers) are risk factors Tesla investors need to consider. Additionally, the company's shares command an extraordinarily high valuation. Tesla's market capitalization sits at about $1.4 trillion. This is against trailing-12-month revenue and profit of about $93 billion and $5.9 billion, respectively. Any missteps, therefore, could cause a sharp sell-off in the growth stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，投資者不能忽視公司所處的嚴峻環境。特斯拉在 2024 年的全球交付量同比下降至約 179 萬輛，標誌着這家電動車製造商十多年來首次出現年度銷量下滑。這突顯了定價、激勵措施和競爭（尤其是來自中國汽車製造商的競爭）是特斯拉投資者需要考慮的風險因素。此外，公司的股價估值極高。特斯拉的市值約為 1.4 萬億美元，而過去 12 個月的收入和利潤分別約為 930 億美元和 59 億美元。因此，任何失誤都可能導致這隻成長股的急劇拋售。</p>
</div><p>The pieces for a delivery rebound are lining up: an installed capacity base above 2 million, the first builds of a cheaper model with volume slated to ramp up, and a broader push in autonomy and energy that can pull more buyers into the ecosystem. The hurdle, however, is execution. Even in the face of high interest rates, Tesla will need to show investors it can grow demand without aggressive discounting, keep factory lines running efficiently, and navigate intensifying global competition. If the company executes well, deliveries could easily surpass 2 million next year, setting a stronger foundation for margins to recover and helping generate cash to fuel Tesla's ambitious growth initiatives.</p>
<div class="lb-trans"><p>交付反彈的要素正在逐漸成型：超過 200 萬的已安裝產能、即將量產的更便宜車型的首次生產，以及在自動駕駛和能源領域的更廣泛推動，這些都能吸引更多買家進入生態系統。然而，執行是一個障礙。即使在高利率的情況下，特斯拉仍需向投資者展示其能夠在不進行激進折扣的情況下增長需求，保持工廠生產線高效運轉，並應對日益激烈的全球競爭。如果公司執行得當，明年的交付量很可能輕鬆超過 200 萬，為利潤恢復奠定更強的基礎，並幫助產生現金以支持特斯拉雄心勃勃的增長計劃。</p>
</div>

Tesla's Annual Deliveries Could Soar Past 2 Million Next Year

- 特斯拉在 2025 年初表現疲軟，但本月股價大幅反彈。  
- 公司擴大了生產能力，計劃推出更便宜的車型，預計 2026 年交付量將超過 200 萬輛。  
- 然而，特斯拉麪臨激烈競爭和高估值風險，需有效執行以實現增長。  

特斯拉的年度交付量明年可能突破 200 萬大關