<p><strong>標普 500 指數</strong> 在今年早些時候經歷了一段艱難時期，因為投資者擔心美國總統唐納德·特朗普的進口關税及其對經濟的影響。美國與其他國家進行談判並表現出靈活性緩解了一些緊張局勢。公司普遍報告了強勁的收益，投資者對潛在的降息可能進一步支持經濟增長保持樂觀。</p>
<p>所有這些因素幫助主要基準指數起飛，許多近年來飆升的科技巨頭和成長型企業引領了這一趨勢——例如人工智能芯片巨頭 <strong>英偉達</strong> 和軟件公司 <strong>Palantir Technologies</strong>。事實上，標普 500 指數最近達到了歷史最高水平。今天，它的交易接近歷史最高點。</p>
<p>但是，在這幅光明的畫面中，聯邦儲備委員會主席傑羅姆·鮑威爾剛剛向華爾街發出了嚴峻的警告。歷史為我們提供了一個清晰的圖景，預示着股市和投資者可能面臨的未來。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzUyMjkvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTI3NjgzNzc2Ni5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzUyMjkvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTI3NjgzNzc2Ni5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>美聯儲的最新舉措</h2>
<p>讓我們考慮一下美聯儲的最新舉措。幾個月來，投資者一直在關注股市和經濟數據，並希望能有新的降息。美聯儲去年開始採取行動，從九月份開始了一系列降息，但直到本月才繼續這一舉措。在今年的第一次降息中，9 月 17 日，美聯儲將關鍵利率下調了四分之一點，並表示在年底之前可能還會有兩次降息。</p>
<p>投資者通常對這樣的舉措表示讚賞，因為較低的利率有利於企業收益和整體經濟增長。較低的貸款利率降低了承擔債務的公司的成本，並可能減輕有抵押貸款或信用卡債務的個人的壓力。因此，當前利率的下行趨勢對公司和股市都是有利的。</p>
<p>然而，在這一積極的背景下，麻煩可能正在醖釀。事實上，鮑威爾最近説了六個字，可能被視為對華爾街的警告。</p>
<p>談到金融狀況時，鮑威爾表示：“股票價格相對較高。” 雖然他補充説現在不是 “金融穩定風險高企的時刻”，但這一警告響亮而清晰。股票變得昂貴。</p>
<h2>標普 500 指數的 Shiller CAPE 比率</h2>
<p>我們可以在標普 500 指數的 Shiller CAPE 比率中看到這一點，這是一個經過通脹調整的、關於股票價格與 10 年期收益關係的指標。今年該比率兩次超過 37——自標普 500 作為 500 家公司指數在 20 世紀 50 年代末推出以來，僅有兩次達到該水平。</p>
<p>接下來會發生什麼？歷史告訴我們，每當 Shiller CAPE 比率達到如此高的水平時，標普 500 指數就會下跌。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/ff177b8098a81f9c7c7d54fd8d01f5f9.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/ff177b8098a81f9c7c7d54fd8d01f5f9.png"/></p>
<p>標普 500 Shiller CAPE 比率數據來源於 YCharts。</p>
<p>在某些情況下，這只是短期的修正，而在其他情況下，指數需要一段時間才能恢復並上漲。因此，如果歷史是一個指南，考慮到股票處於歷史高價水平，標普 500 可能正面臨下跌。</p>
<h2>一線希望</h2>
<p>但在你擔心投資組合貶值之前，請繼續閲讀。在這片潛在的陰雲中存在幾線希望。首先，我們並不知道回調究竟何時會發生——可能就在眼前，也可能是一年後——而且可能是短暫的。因此，這可能並不代表短期風險，當它最終發生時，影響可能有限。</p>
<p>其次——這是最重要的一點——無論下一個大幅下跌何時發生，它都是暫時的。歷史還告訴我們，在每次市場下跌，甚至在重大崩盤之後，標普 500 總是會恢復，並最終攀升至新的歷史高點。我們最近幾天已經看到了這些歷史高點。</p>
<p>所有這些對長期投資者來説都是好消息，因為這意味着即使在市場下跌期間你的投資組合受到影響，只要你堅持持有，你的投資很可能會恢復並隨着時間的推移帶來積極的結果。這應該能讓你安心，即使在鮑威爾對華爾街的警告之後。</p>

CAPE

標普 500 指數

<p>美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾向華爾街發出警告，稱股票價格 “相對較高”。儘管近期盈利強勁且標普 500 指數創下歷史新高，但歷史數據顯示，高估值（如標普 500 Shiller CAPE 比率所示）往往會在市場下跌之前出現。雖然可能會出現回調，但何時發生以及持續時間尚不確定。歷史上，標普 500 指數總是能夠從下跌中恢復，這為長期投資者提供了信心</p>

<p>The <strong>S&amp;P 500</strong> went through a rough patch earlier this year as investors worried about U.S. President Donald Trump's import tariffs and how they might affect the economy. The U.S.' move to negotiate with countries and show flexibility relieved some of the tension. Companies went on to generally report strong earnings, and investors maintained optimism that potential interest rate cuts might further support growth.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>標普 500 指數</strong> 在今年早些時候經歷了一段艱難時期，因為投資者擔心美國總統唐納德·特朗普的進口關税及其對經濟的影響。美國與其他國家進行談判並表現出靈活性緩解了一些緊張局勢。公司普遍報告了強勁的收益，投資者對潛在的降息可能進一步支持經濟增長保持樂觀。</p>
</div><p>All this helped the major benchmark take off, led by many of the technology giants and growth players that have soared in recent years -- such as artificial intelligence chip giant <strong>Nvidia</strong>, and software company <strong>Palantir Technologies</strong>. In fact, the S&amp;P 500 has reached record levels in recent times. Today, it's trading near its highest ever.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有這些因素幫助主要基準指數起飛，許多近年來飆升的科技巨頭和成長型企業引領了這一趨勢——例如人工智能芯片巨頭 <strong>英偉達</strong> 和軟件公司 <strong>Palantir Technologies</strong>。事實上，標普 500 指數最近達到了歷史最高水平。今天，它的交易接近歷史最高點。</p>
</div><p>But, amid this bright picture, Federal Reserve chair Jerome Powell just delivered a dire warning to Wall Street. History offers us a strikingly clear picture of what may be next for the stock market and investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>但是，在這幅光明的畫面中，聯邦儲備委員會主席傑羅姆·鮑威爾剛剛向華爾街發出了嚴峻的警告。歷史為我們提供了一個清晰的圖景，預示着股市和投資者可能面臨的未來。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzUyMjkvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTI3NjgzNzc2Ni5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F835229%2Fgettyimages-1276837766.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>The Fed's latest moves</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美聯儲的最新舉措</h2>
</div><p>Let's consider the Federal Reserve's latest moves. For months, investors had been monitoring both the stock market and economic data and hoping for a fresh cut in interest rates. The Fed initially took action last year, beginning a series of rate cuts in September, but didn't continue that movement until this month. In the first cut this year, on Sept. 17, the Fed lowered its key rate by a quarter point and indicated that two more may be coming before the end of the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>讓我們考慮一下美聯儲的最新舉措。幾個月來，投資者一直在關注股市和經濟數據，並希望能有新的降息。美聯儲去年開始採取行動，從九月份開始了一系列降息，但直到本月才繼續這一舉措。在今年的第一次降息中，9 月 17 日，美聯儲將關鍵利率下調了四分之一點，並表示在年底之前可能還會有兩次降息。</p>
</div><p>Investors generally appreciate such moves because lower interest rates are supportive of corporate earnings and overall economic growth. Lower lending rates cut costs for companies that take on debt, and may ease the pressure on individuals who have mortgages or credit card debt, for example. So, this current interest rate momentum, with rates heading lower, is favorable for companies and the stock market.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者通常對這樣的舉措表示讚賞，因為較低的利率有利於企業收益和整體經濟增長。較低的貸款利率降低了承擔債務的公司的成本，並可能減輕有抵押貸款或信用卡債務的個人的壓力。因此，當前利率的下行趨勢對公司和股市都是有利的。</p>
</div><p>Amid this positive backdrop, though, trouble could be brewing. In fact, Powell recently pronounced six words that may be seen as a warning to Wall Street.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，在這一積極的背景下，麻煩可能正在醖釀。事實上，鮑威爾最近説了六個字，可能被視為對華爾街的警告。</p>
</div><p>Speaking about financial conditions, Powell said: &#34;Equity prices are fairly highly valued.&#34; Though he added that right now isn't &#34;a time of elevated financial stability risks,&#34; the warning rings out loud and clear. Stocks have become expensive.</p>
<div class="lb-trans"><p>談到金融狀況時，鮑威爾表示：“股票價格相對較高。” 雖然他補充説現在不是 “金融穩定風險高企的時刻”，但這一警告響亮而清晰。股票變得昂貴。</p>
</div><h2>The S&amp;P 500 Shiller CAPE ratio</h2>
<div class="lb-trans"><h2>標普 500 指數的 Shiller CAPE 比率</h2>
</div><p>We can see this in the S&amp;P 500 Shiller CAPE ratio, an inflation-adjusted look at stock prices in relation to earnings over a 10-year period. The ratio has reached beyond 37 twice this year -- it's only reached that level two other times since the S&amp;P 500 launched as a 500-company index in the late 1950s.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們可以在標普 500 指數的 Shiller CAPE 比率中看到這一點，這是一個經過通脹調整的、關於股票價格與 10 年期收益關係的指標。今年該比率兩次超過 37——自標普 500 作為 500 家公司指數在 20 世紀 50 年代末推出以來，僅有兩次達到該水平。</p>
</div><p>What happens next? History shows us that every time the Shiller CAPE ratio has reached such a high, the S&amp;P 500 has gone on to fall.</p>
<div class="lb-trans"><p>接下來會發生什麼？歷史告訴我們，每當 Shiller CAPE 比率達到如此高的水平時，標普 500 指數就會下跌。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/ff177b8098a81f9c7c7d54fd8d01f5f9.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/ff177b8098a81f9c7c7d54fd8d01f5f9.png"/></p>
<p>S&amp;P 500 Shiller CAPE Ratio data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>標普 500 Shiller CAPE 比率數據來源於 YCharts。</p>
</div><p>In some instances, this has been a short correction, while in others, it's taken a while for the index to recover and advance. So, if history is a guide, with stocks at historically pricey levels, the S&amp;P 500 could be heading for a decline.</p>
<div class="lb-trans"><p>在某些情況下，這只是短期的修正，而在其他情況下，指數需要一段時間才能恢復並上漲。因此，如果歷史是一個指南，考慮到股票處於歷史高價水平，標普 500 可能正面臨下跌。</p>
</div><h2>The silver lining</h2>
<div class="lb-trans"><h2>一線希望</h2>
</div><p>But before you worry about your portfolio losing value, read on. A couple of silver linings exist in this potentially dark cloud. First, we don't know exactly when a pullback will happen -- it could be right around the corner or a year from now -- and it could be short-lived. So, it may not represent a near-term risk, and when it eventually happens, the effects may be limited.</p>
<div class="lb-trans"><p>但在你擔心投資組合貶值之前，請繼續閲讀。在這片潛在的陰雲中存在幾線希望。首先，我們並不知道回調究竟何時會發生——可能就在眼前，也可能是一年後——而且可能是短暫的。因此，這可能並不代表短期風險，當它最終發生時，影響可能有限。</p>
</div><p>Second -- and this is the most important point -- whenever the next big decline hits, it will be temporary. History also shows us that after every market downturn, and even after major crashes, the S&amp;P 500 has always recovered and eventually climbed to new record highs. We've seen those record highs in recent days.</p>
<div class="lb-trans"><p>其次——這是最重要的一點——無論下一個大幅下跌何時發生，它都是暫時的。歷史還告訴我們，在每次市場下跌，甚至在重大崩盤之後，標普 500 總是會恢復，並最終攀升至新的歷史高點。我們最近幾天已經看到了這些歷史高點。</p>
</div><p>All of this is fantastic news for long-term investors, because it means that even if your portfolio suffers during a market decline, if you hold on, your investments are likely to recover and deliver positive results over time. This should ease your mind, even after Powell's warning to Wall Street.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有這些對長期投資者來説都是好消息，因為這意味着即使在市場下跌期間你的投資組合受到影響，只要你堅持持有，你的投資很可能會恢復並隨着時間的推移帶來積極的結果。這應該能讓你安心，即使在鮑威爾對華爾街的警告之後。</p>
</div>

Fed Chief Jerome Powell Just Delivered a Dire Warning to Wall Street. History Offers Us a Strikingly Clear Picture of What May Happen Next.

- 標普 500 指數在今年早些時候經歷了波動，因投資者擔憂關税影響經濟。  
- 美聯儲主席鮑威爾警告股市，稱 “股價相對高估”。  
- 歷史數據顯示，標普 500 指數在高估時通常會下跌。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾剛剛向華爾街發出了嚴峻的警告。歷史為我們清晰地描繪了接下來可能發生的情況