<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/b6c2c1fe8adf761d0a6bdc0624633f8a?x-oss-process=style/lg" width="792" height="2006" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/b6c2c1fe8adf761d0a6bdc0624633f8a"/></figure>本週重點關注：美國聯邦政府資金將於 9 月 30 日耗盡，若 9 月 29 日國會沒有行動，政府關門或於 10 月 1 日關門。美國非農、ADP 就業數據，中美 9 月 PMI 出爐。中秋國慶 A 股休市 8 天。日本自民黨擬於 10 月 4 日舉行黨總裁選舉，投票結果或出爐。此外，美國首申數據、9 月失業率、歐元區 CPI、日本 PMI 等數據也將出爐。宇樹科技預計 10 月至 12 月提交 IPO 申請，韓國 9 月 29 日起對中國團隊遊客實行臨時免籤政策。09 月 29 日 - 10 月 05 日當週重磅財經事件一覽，以下均為北京時間：<h2 id="m96kwo2y2">經濟指標</h2>9 月非農就業人口變動 (萬人)在美聯儲 9 月降息 25 個基點後，將於 10 月 3 日週五公佈的美國 9 月非農就業報告，對於判斷未來利率路徑至關重要。但值得注意的是，若美國政府關門，非農等經濟數據或將推遲發佈。此次數據的意義在於驗證美聯儲主席鮑威爾所擔憂的 “就業下行實質性風險” 是否持續。上個月，美國非農新增就業僅 2.2 萬人，遠不及預期。鮑威爾此前明確指出，就業市場已 “不再那麼穩固”，新增崗位甚至低於維持失業率穩定所需的水平。因此，9 月數據若再度疲軟，尤其是新增就業持續低迷、失業率進一步上升，將強力佐證美聯儲的預判，推動市場對年內繼續降息的預期升温；反之，若數據顯著反彈，則可能引發市場對政策路徑的重新定價。儘管鮑威爾稱廣泛支持降息 50 基點的呼聲不高，但一份異常疲弱的報告仍可能使這一選項重回討論範圍。9 月 ISM 製造業指數、ADP 就業數據10 月 1 日，美國將公佈 9 月 ISM 製造業 PMI。此前，美國 8 月 ISM 製造業指數錄得 48.7，已連續第六個月處於收縮區間。市場將密切關注 9 月數據能否確認 8 月新訂單改善的趨勢。若新訂單指數能連續兩個月保持擴張，或將增強市場對製造業觸底反彈的預期。此外，製造業的就業狀況能否改善，也是判斷整體經濟健康度的關鍵。儘管標普全球公佈的 8 月 PMI 終值顯示製造業擴張步伐加快，但與 ISM 數據的差異使得 9 月 ISM 報告更具風向標意義。在美聯儲政策路徑尚不明朗、全球經濟放緩陰影籠罩的背景下，這份報告將成為判斷美國製造業能否走出困境、併為第四季度經濟提供支撐的重要依據。10 月 1 日，美國 9 月 ADP 就業數據也將公佈。美國 8 月 ADP 就業人數增加 5.4 萬人，大幅低於市場預期的 6.8 萬人。9 月官方製造業 PMI9 月 30 日，中國將公佈 9 月官方製造業 PMI。在 8 月數據錄得 49.4 後，市場高度關注本月指數能否重返擴張區間。申萬宏源證券認為，焦點將集中於新訂單指數能否跟上生產指數的步伐，以及 “反內卷” 政策下價格回升的勢頭是否可持續。該數據是判斷國內需求復甦力度與三季度末經濟動能的關鍵指標。當天，9 月 RatingDog 製造業 PMI 數據也將公佈。<h2 id="wmy9d0i6f">財經事件</h2>9 月 30 日美國政府聯邦資金耗盡，參議院復會：審議臨時支出議案美國眾議院的共和黨議員日前公佈了一項臨時支出議案，旨在避免美國聯邦政府 10 月 1 日關門，但該議案未包含民主黨人要求的醫療保健政策，兩黨陷入對立局面。據華爾街見聞，高盛表示，理論上，避免關門的最後機會出現在 9 月 29 日參議院復會後，屆時如果民主黨改變立場，可以通過眾議院已批准的延期法案。然而，這種情況被普遍認為不太可能發生。美國政府可能在 10 月 1 日 “停擺關門”美國聯邦政府的當前財年資金將於 9 月 30 日正式耗盡，若無國會行動，一場政府關門將在 10 月 1 日開啓。華爾街見聞寫道，由於兩黨在醫療保健支出上互不讓步，市場認為這次美國政府關門可能性已超過 75%。高盛稱，關門時長可能與 2013 年時持續三週類似。預計政府每關門一週，當季度的 GDP 增長將減少 15 個基點。若僵局持續，政府停擺將導致 10 月非農、CPI 等關鍵經濟數據延遲發佈，不僅可能拖累季度 GDP 增長，更將令美聯儲在缺乏數據參考下進行 10 月政策決策，顯著增加市場不確定性。10 月 1 日-8 日中秋國慶雙節同慶 A 股休市 8 天今年的中秋與國慶假期合併，形成了長達 8 天的超級黃金週，具體放假時間為 10 月 1 日（週三）至 8 日（週三）。需要注意的是，9 月 28 日（週日）和 10 月 11 日（週六）將進行調休，調整為正常工作日。受此影響，滬深 A 股市場將從 10 月 1 日（星期三）至 10 月 8 日（星期三）休市，並於 10 月 9 日（星期四）起照常開市。受中秋國慶長假影響，國內旅遊市場已提前進入預訂高峰，預計將迎來一波出行熱潮。 飛豬發佈的《2025 中秋國慶假期出遊風向標》顯示，假期旅遊預訂節奏較往年提前約 3.5 天，包括機票、酒店、門票、租車及線路遊在內的假期出遊商品預訂量均已大幅超越去年。同程旅行的報告也預計，8 天假期將呈現出 “短途出遊頻次提升，長線旅行品質提升” 的特點，預示着一個充滿活力的旅遊黃金週即將到來。宇樹科技預計 10 月至 12 月提交 IPO 申請國內機器人領域頭部企業宇樹科技宣佈，預計在 2025 年 10 月份至 12 月份期間向證券交易所提交 IPO 申請文件。日本自民黨擬於 10 月 4 日舉行黨總裁選舉日本首相、自民黨總裁石破茂已宣佈決定辭職。日媒報道，日本自民黨擬於 10 月 4 日舉行黨總裁選舉。華泰證券預計日本新首相或在 10 月就任。而這一過渡期內，黨內派系博弈加劇，日本政治不確定性將位於較高水平。考慮到高市早苗勝選概率更高，且強調財政擴張，或推高美股以及日元，但日債收益率或面臨進一步上行壓力。當前，自民黨前幹事長茂木敏充、現任內閣官房長官林芳正、農林水產大臣小泉進次郎以及曾任經濟安全保障擔當大臣的高市早苗和小林鷹之等五位主要競爭者已基本浮出水面。值得關注的是，這五人均曾參與去年 9 月的總裁選舉，並最終敗給石破茂，因此本次選舉也被在野黨戲稱為 “一年前敗者的復活戰”。<ul><li>韓國 9 月 29 日起對中國團隊遊客實行臨時免籤政策</li></ul>據央視新聞，韓國政府將從 9 月 29 日起針對中國團隊遊客實行臨時免籤政策，政策先期將持續至明年 6 月。

美國聯邦政府資金將於 9 月 30 日耗盡，若 9 月 29 日國會沒有行動，一場政府關門將在 10 月 1 日開啓。美國非農、ADP 就業數據將公佈，中美 9 月 PMI 出爐。若政府關門，美國數據或將推遲發佈。中秋國慶雙節同慶 A 股休市 8 天。日本自民黨擬於 10 月 4 日舉行黨總裁選舉。

- 下週美國政府資金將耗盡，若國會無行動，10 月 1 日將關門。  
- 9 月非農、ADP 就業數據及中美 PMI 將公佈，影響市場預期。  
- 韓國自 9 月 29 日起對中國團隊遊客實施臨時免籤政策。  

本週重磅日程：又逢中國黃金週，美國政府 “鬧關門”，非農數據 “説不準”