<p>如今投資 <strong>特斯拉</strong>（TSLA 3.94%）需要重新審視投資者對該公司的看法以及它所處的行業。考慮到這一前提，以下是對特斯拉、其行業及該股票投資價值的一種看法。</p>
<h2>汽車行業正在變化</h2>
<p>傳統上，投資者將汽車行業視為一個競爭激烈、成熟、低增長且相對低利潤的領域，因此給予該行業的股票以應有的低估值。畢竟，每五到七年開發新車型並每隔幾年進行更新是非常昂貴的，因為消費者偏好在變化，競爭對手也在推出新車型。此外，汽車製造商努力通過售後服務（包括融資、零部件和維護）來產生收入。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzM3MjUvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTMyOTUwMzU4NS0xMjAweDY3NS0xMjg1NTRlLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="393" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzM3MjUvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTMyOTUwMzU4NS0xMjAweDY3NS0xMjg1NTRlLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<p>然而，這種傳統商業模式正受到電動車（EV）的挑戰，原因如下：</p>
<ul>
<li>對電動車的投資進一步挑戰了利潤率，因為這需要在電池、新生產工藝和供應鏈上進行投資。</li>
<li>顯著較低的服務和維護成本使得從零部件和維護中產生收入變得更加困難。</li>
</ul>
<p>因此，如果電動車是未來，而汽車製造商希望在未來保持相關性，那麼它必須找到降低電動車前期成本的方法。它還需要開發一種產生持續售後收入的方式。特斯拉認為它找到了這兩個問題的答案。</p>
<h2>特斯拉的解決方案</h2>
<p>特斯拉認識到，電動車的前期成本相對較高，但與內燃機（ICE）汽車相比，燃料和維護成本顯著較低，因此汽車行業的解決方案是利用電動車的自然經濟優勢，使其與內燃機汽車區分開來。以下表格有助於總結這些問題。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th>電動車</th>
<th>內燃機</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>前期成本</td>
<td>高</td>
<td>低</td>
</tr>
<tr>
<td>燃料成本</td>
<td>低</td>
<td>較高（取決於油價）</td>
</tr>
<tr>
<td>維護成本</td>
<td>低</td>
<td>高</td>
</tr>
<tr>
<td>經濟價值生成</td>
<td>經常運行多年</td>
<td>較低的前期成本</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>數據來源：作者製作的表格。</p>
<p>特斯拉有三個解決方案。</p>
<ol>
<li>通過在電動車銷售量上建立規模來降低擁有的前期成本（以便降低每輛車的相對高成本，從而降低客户支付的前期成本）。</li>
<li>開發機器人出租車，充分利用電動車通過更多運行來產生經濟價值的事實。</li>
<li>開發持續收入，目前通過服務、充電、軟件訂閲，特別是全自動駕駛（FSD）軟件，以及未來通過機器人出租車乘車的利潤分享。機器人出租車收入來自專用的 Cybercabs（其價值因 FSD 而增強）或通過尚未發佈的無監督 FSD 軟件轉變的現有特斯拉。</li>
</ol>
<h2>對特斯拉的第一條誠實看法</h2>
<p>所有這些都引出了對特斯拉的第一條誠實看法。</p>
<p>機器人出租車概念並不是該公司或行業的 “登月計劃”；它是汽車和電動車行業未來的一個重要組成部分，而特斯拉正引領這一方向。</p>
<p>以上所有內容在行業內都是眾所周知的；這就是 <strong>福特汽車公司</strong> 投資 50 億美元用於電動車開發的原因，也是傳統汽車製造商繼續在虧損的電動車上投資數十億美元以爭取市場份額的原因。這也是為什麼福特、 <strong>通用汽車</strong>、 <strong>大眾汽車</strong> 等汽車製造商之前在開發自動駕駛軟件和機器人出租車上投資數十億美元的原因。此外，像 <strong>字母表</strong>（谷歌的 Waymo）和 <strong>亞馬遜</strong>（Zoox）這樣的科技公司也在自動駕駛汽車項目上投資了數十億美元。</p>
<h2>對特斯拉的第二條誠實看法</h2>
<p>雖然許多公司在自動駕駛和機器人出租車上進行了大量投資是有原因的，但也有一些公司（如通用汽車）放棄了機器人出租車開發，福特和大眾汽車也停止了對開發自動駕駛汽車的 Argo AI 公司的投資。</p>
<p>這並不容易，尤其是如果你在電動車市場中是一個小玩家。</p>
<p>特斯拉並不是電動車市場中的小玩家。事實上，儘管由於競爭對手有效補貼虧損車輛而導致銷售下降，但它在美國仍然擁有主導市場份額。它擁有一支汽車隊伍，可以收集大量數據以改善 FSD，其機器人出租車的推出計劃於 2025 年開始。</p>
<p>特斯拉是一隻投機性成長股，但它相較於大多數成長股具有顯著優勢，包括領先的市場份額和潛在的成本效益機器人出租車/無監督 FSD 產品。</p>
<p>儘管來自機器人出租車和無監督 FSD 的持續收入，以及 Cybercab 銷售（計劃於 2026 年進行大規模生產）都很有前景，但這些舉措尚未實現，仍需克服重大的技術和監管障礙。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzM3MjUvZ2lybC1pbnZlc3RpbmcuanBnJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="466" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzM3MjUvZ2lybC1pbnZlc3RpbmcuanBnJnc9NzAw"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>特斯拉股票值得買嗎？</h2>
<p>這是一隻投機性成長股，估值也與之相匹配。關於機器人出租車和無監督 FSD 的批准沒有任何保證，而首席執行官埃隆·馬斯克在這方面的歷史上往往過於樂觀。</p>
<p>儘管如此，這正是行業的發展方向，也是大多數傳統汽車製造商希望達到的地方。因此，特斯拉是一隻高風險/高回報的股票，但這樣的股票在投資組合中是有其位置的，只是對於大多數投資者來説，可能不適合作為核心持倉。</p>

特斯拉

2 倍做空特斯拉 ETF - GraniteShares

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr

XI二南特斯-U

南方兩倍做多特斯拉

南方兩倍做空特斯拉

2 倍做多 TSLA ETF - GraniteShares

<p>這篇文章討論了汽車行業不斷變化的格局，特別是電動汽車（EV）的崛起以及特斯拉在其中的地位。文章強調了傳統汽車製造商在適應新市場動態方面面臨的挑戰，包括降低前期成本和建立持續收入來源的需求。特斯拉旨在通過擴大電動汽車銷售規模、開發機器人出租車以及從服務和軟件中獲得持續收入來應對這些挑戰。儘管特斯拉在市場份額上佔據主導地位並擁有顯著優勢，但文章指出它仍然是一隻具有投機性質的成長股，未來的舉措存在不確定性</p>

<p>Investing in <strong>Tesla</strong>(TSLA 3.94%) these days requires a reset of investor perspectives on what the company is and what kind of industry it operates in. Keeping that premise in mind, here's one view of Tesla, its industry, and the investment proposition for the stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>如今投資 <strong>特斯拉</strong>（TSLA 3.94%）需要重新審視投資者對該公司的看法以及它所處的行業。考慮到這一前提，以下是對特斯拉、其行業及該股票投資價值的一種看法。</p>
</div><h2>The auto industry is changing</h2>
<div class="lb-trans"><h2>汽車行業正在變化</h2>
</div><p>Traditionally, investors viewed the auto industry as a highly competitive, mature, low-growth, and relatively low-margin sector, and accorded stocks in the industry the kind of low valuations that such stocks deserve. After all, having to develop new models every five to seven years and refresh them every few years is costly, as consumer preferences change and competitors introduce new models. Additionally, automakers strive to generate revenue from after-sales services, encompassing financing, parts, and maintenance.</p>
<div class="lb-trans"><p>傳統上，投資者將汽車行業視為一個競爭激烈、成熟、低增長且相對低利潤的領域，因此給予該行業的股票以應有的低估值。畢竟，每五到七年開發新車型並每隔幾年進行更新是非常昂貴的，因為消費者偏好在變化，競爭對手也在推出新車型。此外，汽車製造商努力通過售後服務（包括融資、零部件和維護）來產生收入。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzM3MjUvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTMyOTUwMzU4NS0xMjAweDY3NS0xMjg1NTRlLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F833725%2Fgettyimages-1329503585-1200x675-128554e.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><p>However, this traditional business model is challenged by EVs for the following reasons:</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，這種傳統商業模式正受到電動車（EV）的挑戰，原因如下：</p>
</div><ul>
<li>Investment in EVs challenges profit margins even further, as it requires investment in batteries, new production processes, and supply chains.</li>
<li>The dramatically lower service and maintenance costs make it much harder to generate income from parts and maintenance.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>對電動車的投資進一步挑戰了利潤率，因為這需要在電池、新生產工藝和供應鏈上進行投資。</li>
<li>顯著較低的服務和維護成本使得從零部件和維護中產生收入變得更加困難。</li>
</ul>
</div><p>As such, if EVs are the future, and an automaker wants to remain relevant to that future, then it must find a way to reduce the upfront costs of EVs. It also needs to develop a way of generating recurring after-sales revenue. Tesla thinks it has the answer to both questions.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，如果電動車是未來，而汽車製造商希望在未來保持相關性，那麼它必須找到降低電動車前期成本的方法。它還需要開發一種產生持續售後收入的方式。特斯拉認為它找到了這兩個問題的答案。</p>
</div><h2>Tesla's solutions</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特斯拉的解決方案</h2>
</div><p>Recognizing that EVs will have relatively higher upfront costs but significantly lower fueling and maintenance costs compared to internal combustion engine (ICE) cars, the auto industry's solution is to capitalize on the natural economic advantages of EVs, which distinguish them from ICE cars. The following table helps summarize matters.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉認識到，電動車的前期成本相對較高，但與內燃機（ICE）汽車相比，燃料和維護成本顯著較低，因此汽車行業的解決方案是利用電動車的自然經濟優勢，使其與內燃機汽車區分開來。以下表格有助於總結這些問題。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th>Electric vehicles</th>
<th>Internal Combustion Engines</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Upfront costs</td>
<td>High</td>
<td>Low</td>
</tr>
<tr>
<td>Fueling costs</td>
<td>Low</td>
<td>Higher (depending on oil prices)</td>
</tr>
<tr>
<td>Maintenance costs</td>
<td>Low</td>
<td>High</td>
</tr>
<tr>
<td>Economic value generation</td>
<td>Run often over many years</td>
<td>Lower upfront costs</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th>電動車</th>
<th>內燃機</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>前期成本</td>
<td>高</td>
<td>低</td>
</tr>
<tr>
<td>燃料成本</td>
<td>低</td>
<td>較高（取決於油價）</td>
</tr>
<tr>
<td>維護成本</td>
<td>低</td>
<td>高</td>
</tr>
<tr>
<td>經濟價值生成</td>
<td>經常運行多年</td>
<td>較低的前期成本</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Data source: Table by author.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據來源：作者製作的表格。</p>
</div><p>Tesla has three solutions.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉有三個解決方案。</p>
</div><ol>
<li>Lower the upfront cost of ownership by building scale in EV sales volumes (to enable it to reduce the relatively high cost per vehicle and, in turn, the upfront cost the customer pays).</li>
<li>Develop robotaxis that take full advantage of the fact that EVs generate economic value by being run more.</li>
<li>Develop recurring revenue, currently through services, charging, software subscriptions, notably full self-driving (FSD) software, and in the future, profit sharing from robotaxi rides. Robotaxi revenue came from dedicated Cybercabs (whose value is enhanced by FSD) or existing Teslas transformed via, as yet unreleased, unsupervised FSD software.</li>
</ol>
<div class="lb-trans"><ol>
<li>通過在電動車銷售量上建立規模來降低擁有的前期成本（以便降低每輛車的相對高成本，從而降低客户支付的前期成本）。</li>
<li>開發機器人出租車，充分利用電動車通過更多運行來產生經濟價值的事實。</li>
<li>開發持續收入，目前通過服務、充電、軟件訂閲，特別是全自動駕駛（FSD）軟件，以及未來通過機器人出租車乘車的利潤分享。機器人出租車收入來自專用的 Cybercabs（其價值因 FSD 而增強）或通過尚未發佈的無監督 FSD 軟件轉變的現有特斯拉。</li>
</ol>
</div><h2>First honest opinion of Tesla</h2>
<div class="lb-trans"><h2>對特斯拉的第一條誠實看法</h2>
</div><p>All of which leads to the first honest opinion of Tesla.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有這些都引出了對特斯拉的第一條誠實看法。</p>
</div><p>The robotaxi concept is not a &#34;moonshot&#34; for the company or the industry; it's an integral part of the future of the automotive and electric vehicle (EV) industry, and Tesla is leading the way.</p>
<div class="lb-trans"><p>機器人出租車概念並不是該公司或行業的 “登月計劃”；它是汽車和電動車行業未來的一個重要組成部分，而特斯拉正引領這一方向。</p>
</div><p>All of the above is well known in the industry; it's why <strong>Ford Motor Company</strong> is investing $5 billion in EV development, and why legacy automakers continue to invest billions in loss-making EVs to try and take market share. It's also why automakers like Ford, <strong>GM</strong>, <strong>Volkswagen</strong>, and others have previously invested billions in developing autonomous driving software and robotaxis. Additionally, tech companies like <strong>Alphabet</strong> (Google's Waymo) and <strong>Amazon</strong> (Zoox) have invested billions in autonomous vehicle ventures.</p>
<div class="lb-trans"><p>以上所有內容在行業內都是眾所周知的；這就是 <strong>福特汽車公司</strong> 投資 50 億美元用於電動車開發的原因，也是傳統汽車製造商繼續在虧損的電動車上投資數十億美元以爭取市場份額的原因。這也是為什麼福特、 <strong>通用汽車</strong>、 <strong>大眾汽車</strong> 等汽車製造商之前在開發自動駕駛軟件和機器人出租車上投資數十億美元的原因。此外，像 <strong>字母表</strong>（谷歌的 Waymo）和 <strong>亞馬遜</strong>（Zoox）這樣的科技公司也在自動駕駛汽車項目上投資了數十億美元。</p>
</div><h2>Second honest opinion of Tesla</h2>
<div class="lb-trans"><h2>對特斯拉的第二條誠實看法</h2>
</div><p>While there's a reason why many companies have invested heavily in autonomous driving and robotaxis, there's also a reason why some, like GM, have abandoned robotaxi development and why Ford and Volkswagen pulled the plug on investing in Argo AI, a company developing autonomous vehicles.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然許多公司在自動駕駛和機器人出租車上進行了大量投資是有原因的，但也有一些公司（如通用汽車）放棄了機器人出租車開發，福特和大眾汽車也停止了對開發自動駕駛汽車的 Argo AI 公司的投資。</p>
</div><p>It's not easy to do, especially if you are a minor player in the EV market.</p>
<div class="lb-trans"><p>這並不容易，尤其是如果你在電動車市場中是一個小玩家。</p>
</div><p>Tesla is not a minor player in EVs. In fact, despite declining sales due to rivals effectively subsidizing loss-making vehicles, it still has a dominant market share in the U.S. It has a fleet of cars to gather vast amounts of data to improve FSD, and its robotaxi rollout, which began in 2025, is underway.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉並不是電動車市場中的小玩家。事實上，儘管由於競爭對手有效補貼虧損車輛而導致銷售下降，但它在美國仍然擁有主導市場份額。它擁有一支汽車隊伍，可以收集大量數據以改善 FSD，其機器人出租車的推出計劃於 2025 年開始。</p>
</div><p>Tesla is a speculative growth stock, but it has significant advantages over most growth stocks, including leading market share and a potentially cost-effective robotaxi/unsupervised FSD offering.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉是一隻投機性成長股，但它相較於大多數成長股具有顯著優勢，包括領先的市場份額和潛在的成本效益機器人出租車/無監督 FSD 產品。</p>
</div><p>While recurring revenue from robotaxis and unsupervised FSD, as well as Cybercab sales (volume production is planned for 2026), are promising, none of these initiatives have come to fruition yet, and significant technological and regulatory hurdles remain to be overcome.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管來自機器人出租車和無監督 FSD 的持續收入，以及 Cybercab 銷售（計劃於 2026 年進行大規模生產）都很有前景，但這些舉措尚未實現，仍需克服重大的技術和監管障礙。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzM3MjUvZ2lybC1pbnZlc3RpbmcuanBnJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F833725%2Fgirl-investing.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Is Tesla stock a buy?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特斯拉股票值得買嗎？</h2>
</div><p>It's a speculative growth stock, with a valuation to match. There are no guarantees around robotaxis and unsupervised FSD approval, and CEO Elon Musk has a history of being overly optimistic on the matter.</p>
<div class="lb-trans"><p>這是一隻投機性成長股，估值也與之相匹配。關於機器人出租車和無監督 FSD 的批准沒有任何保證，而首席執行官埃隆·馬斯克在這方面的歷史上往往過於樂觀。</p>
</div><p>That said, it's where the industry is headed, and where most of the legacy automakers wanted to be. As such, Tesla is a high-risk/high-reward stock, but such stocks deserve a place in a portfolio, just perhaps not as a core holding for most investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，這正是行業的發展方向，也是大多數傳統汽車製造商希望達到的地方。因此，特斯拉是一隻高風險/高回報的股票，但這樣的股票在投資組合中是有其位置的，只是對於大多數投資者來説，可能不適合作為核心持倉。</p>
</div>

My Honest Opinion of Tesla Stock

- 特斯拉在電動車行業的投資需要重新審視投資者的視角。  
- 電動車的高前期成本和低維護成本挑戰傳統汽車商業模式。  
- 特斯拉通過降低成本、開發機器人出租車和持續收入模式應對行業變化。

我對特斯拉股票的真實看法