<p>當薩提亞·納德拉於 2014 年 2 月 4 日接替史蒂夫·巴爾默成為 <strong>微軟</strong>（MSFT 0.88%）的首席執行官時，許多投資者將這家科技巨頭視為增長緩慢、潛力有限的老牌公司。但如果你在納德拉上任的第一天投資了 10,000 美元在微軟上，你的投資今天將價值 140,000 美元，並且每年支付近 1,000 美元的股息。</p>
<p>同樣的投資如果放在 <strong>標準普爾 500</strong> 指數基金中，今天的價值僅約為 38,000 美元。讓我們看看為什麼微軟超越了市場——以及它是否仍然是一個值得購買的好股票。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQ3NzIvaW52ZXN0b3JzLWNoZWNraW5nLWEtY2hhcnQuanBnJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="393" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQ3NzIvaW52ZXN0b3JzLWNoZWNraW5nLWEtY2hhcnQuanBnJnc9NzAw"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>微軟是如何再次成為增長股的？</h2>
<p>在巴爾默的領導下，微軟在移動和雲市場上難以跟上 <strong>亞馬遜</strong>（AMZN 0.78%）、<strong>谷歌</strong>（GOOG 0.21%）（GOOGL 0.28%）和 <strong>蘋果</strong>（NASDAQ: AAPL）的步伐。其 Windows 和 Office 產品仍依賴於定期的桌面升級，而 Windows Phone 無法與 iPhone 和 Android 競爭。</p>
<p>但在納德拉接管後，微軟採取了雄心勃勃的 “移動優先，雲優先” 戰略。它將 Office 桌面軟件轉變為基於雲的服務，擴展了其 Azure 雲基礎設施平台，並將這些升級整合到 Windows 中。它還取消了 Windows Phone 項目，推出了 iOS 和 Android 版本的頂級生產力應用，推出了更多 Surface 設備，並通過新產品和大膽收購擴展了其 Xbox 業務。</p>
<p>微軟推出了更多 AI 服務，以處理流經這一龐大生態系統的所有數據。它還在 2019 年開始積累對 OpenAI 的重大投資——ChatGPT 和其他生成性 AI 應用的創造者。隨後，它將 OpenAI 的工具整合到其 Bing 搜索引擎、Azure 雲平台和 Copilot AI 服務中。</p>
<p>微軟在移動、雲和 AI 市場的激進投資最初壓縮了其利潤率。但從 2015 財年到 2025 財年（截至今年 6 月），其收入以 12% 的年複合增長率（CAGR）增長，毛利率從 64.7% 擴大到 68.8%，每股收益（EPS）以 5% 的 CAGR 增長。即使在疫情、通貨膨脹、利率上升和地緣政治衝突動搖全球經濟的情況下，它仍保持了這一勢頭。</p>
<p>微軟最近的大部分增長是由其基於雲的服務推動的。Azure 現在是僅次於亞馬遜網絡服務（AWS）的全球第二大雲基礎設施平台，其 Office 套件——在 2020 年重新品牌為 Microsoft 365——在生產力軟件市場中與 Google Workspace 幾乎形成了雙頭壟斷。</p>
<h2>為什麼微軟將繼續增長？</h2>
<p>從 2025 財年到 2028 財年，分析師預計微軟的收入和每股收益將分別以 15% 和 16% 的 CAGR 增長。這一強勁增長應由雲和 AI 市場的長期擴張推動。更多公司應該將其數據遷移到其公共雲、混合雲和邊緣部署，而其數據中心的擴展應支持在其生態系統中開發更強大的 AI 應用。</p>
<p>微軟在雲和 AI 市場仍面臨來自亞馬遜和谷歌的激烈競爭，但它可能會吸引與這兩家科技巨頭在電子商務、流媒體和數字廣告市場競爭的大公司。其 Xbox 遊戲業務吸收了動視暴雪和許多其他頂級遊戲發行商，也可能通過其 Game Pass 和雲遊戲服務產生更多的經常性收入。到 2025 財年末，該公司仍持有 946 億美元的現金、現金等價物和短期投資。這為其通過更多收購或回購更多股票以提升每股收益提供了充足的空間。</p>
<h2>現在是購買微軟股票的合適時機嗎？</h2>
<p>微軟的股票以今年 33 倍的收益率來看並不便宜，但其雲和 AI 業務的強勁增長可能會證明這一更高的估值是合理的。即使它以更温和的 30 倍未來收益交易，並且僅僅通過 2028 財年的分析師預期，其股票在未來兩年內仍可能上漲約 26%，達到 645 美元。</p>
<p>這一回報可能不會讓追求增長的投資者感到驚豔，但它可能會使微軟的股票在標準普爾 500 指數之前保持領先，而標準普爾 500 自成立以來的平均年回報率為 10%。因此，我認為它仍然是長期投資者值得購買、持有並忘記的好股票。</p>

微軟

2 倍做多 MSFT ETF - GraniteShares

MSFO

微軟每日 1 倍做空 ETF - Direxion

微軟每日 2 倍做多 ETF - Direxion

MSFX

MSFY

<p>自 2014 年薩提亞·納德拉成為首席執行官以來，微軟的股票表現顯著優於市場，將 1 萬美元的投資轉變為 14 萬美元。公司轉向 “移動優先，雲優先” 的戰略，專注於雲服務和人工智能，推動了增長，預計到 2028 年收入將以 15% 的年均增長率增長。儘管市盈率高達 33 倍，分析師建議該股票在兩年內可能上漲 26%，對長期投資者而言是一個強烈的買入機會</p>

<p>When Satya Nadella succeeded Steve Ballmer as <strong>Microsoft</strong>'s (MSFT 0.88%) CEO on Feb. 4, 2014, many investors dismissed the tech giant as a slow-growth stalwart with limited upside potential. But if you had invested $10,000 in Microsoft on Nadella's first day on the job, your investment would be worth $140,000 today and paying out nearly $1,000 in annual dividends.</p>
<div class="lb-trans"><p>當薩提亞·納德拉於 2014 年 2 月 4 日接替史蒂夫·巴爾默成為 <strong>微軟</strong>（MSFT 0.88%）的首席執行官時，許多投資者將這家科技巨頭視為增長緩慢、潛力有限的老牌公司。但如果你在納德拉上任的第一天投資了 10,000 美元在微軟上，你的投資今天將價值 140,000 美元，並且每年支付近 1,000 美元的股息。</p>
</div><p>That same investment in an <strong>S&amp;P 500</strong> index fund would only be worth about $38,000 today. Let's see why Microsoft crushed the market -- and if it's still a good stock to buy.</p>
<div class="lb-trans"><p>同樣的投資如果放在 <strong>標準普爾 500</strong> 指數基金中，今天的價值僅約為 38,000 美元。讓我們看看為什麼微軟超越了市場——以及它是否仍然是一個值得購買的好股票。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQ3NzIvaW52ZXN0b3JzLWNoZWNraW5nLWEtY2hhcnQuanBnJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F834772%2Finvestors-checking-a-chart.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>How did Microsoft become a growth stock again?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>微軟是如何再次成為增長股的？</h2>
</div><p>Under Ballmer, Microsoft struggled to keep pace with <strong>Amazon</strong>(AMZN 0.78%), <strong>Alphabet</strong>'s Google (GOOG 0.21%)(GOOGL 0.28%), and <strong>Apple</strong>(NASDAQ: AAPL) in the mobile and cloud markets. Its Windows and Office products still relied on periodic desktop upgrades, and its Windows Phones couldn't keep up with iPhones and Androids.</p>
<div class="lb-trans"><p>在巴爾默的領導下，微軟在移動和雲市場上難以跟上 <strong>亞馬遜</strong>（AMZN 0.78%）、<strong>谷歌</strong>（GOOG 0.21%）（GOOGL 0.28%）和 <strong>蘋果</strong>（NASDAQ: AAPL）的步伐。其 Windows 和 Office 產品仍依賴於定期的桌面升級，而 Windows Phone 無法與 iPhone 和 Android 競爭。</p>
</div><p>But after Nadella took over, Microsoft adopted an ambitious &#34;mobile first, cloud first&#34; strategy. It transformed its Office desktop software into cloud-based services, expanded its Azure cloud infrastructure platform, and integrated those upgrades into Windows. It also scrapped its Windows Phone program, launched iOS and Android versions of its top productivity apps, rolled out more Surface devices, and expanded its Xbox business with new products and bold acquisitions.</p>
<div class="lb-trans"><p>但在納德拉接管後，微軟採取了雄心勃勃的 “移動優先，雲優先” 戰略。它將 Office 桌面軟件轉變為基於雲的服務，擴展了其 Azure 雲基礎設施平台，並將這些升級整合到 Windows 中。它還取消了 Windows Phone 項目，推出了 iOS 和 Android 版本的頂級生產力應用，推出了更多 Surface 設備，並通過新產品和大膽收購擴展了其 Xbox 業務。</p>
</div><p>Microsoft launched more AI services to process all the data that flowed through that sprawling ecosystem. It also started to accumulate a big stake in OpenAI -- the creator of ChatGPT and other generative AI applications -- in 2019. It then integrated OpenAI's tools into its Bing search engine, Azure's cloud platform, and its Copilot AI services.</p>
<div class="lb-trans"><p>微軟推出了更多 AI 服務，以處理流經這一龐大生態系統的所有數據。它還在 2019 年開始積累對 OpenAI 的重大投資——ChatGPT 和其他生成性 AI 應用的創造者。隨後，它將 OpenAI 的工具整合到其 Bing 搜索引擎、Azure 雲平台和 Copilot AI 服務中。</p>
</div><p>Microsoft's aggressive investments in the mobile, cloud, and AI markets initially squeezed its margins. But from fiscal 2015 to fiscal 2025 (which ended this June), its revenue grew at a compound annual growth rate (CAGR) of 12%, its gross margin expanded from 64.7% to 68.8%, and its earnings per share (EPS) increased at a CAGR of 5%. It maintained that momentum even as the pandemic, inflation, rising interest rates, and geopolitical conflicts rattled the global economy.</p>
<div class="lb-trans"><p>微軟在移動、雲和 AI 市場的激進投資最初壓縮了其利潤率。但從 2015 財年到 2025 財年（截至今年 6 月），其收入以 12% 的年複合增長率（CAGR）增長，毛利率從 64.7% 擴大到 68.8%，每股收益（EPS）以 5% 的 CAGR 增長。即使在疫情、通貨膨脹、利率上升和地緣政治衝突動搖全球經濟的情況下，它仍保持了這一勢頭。</p>
</div><p>Most of Microsoft's recent growth was driven by its cloud-based services. Azure is now the world's second-largest cloud infrastructure platform after Amazon Web Services (AWS), and its Office suite -- which was rebranded as Microsoft 365 in 2020 -- holds a near-duopoly in the productivity software market with Google Workspace.</p>
<div class="lb-trans"><p>微軟最近的大部分增長是由其基於雲的服務推動的。Azure 現在是僅次於亞馬遜網絡服務（AWS）的全球第二大雲基礎設施平台，其 Office 套件——在 2020 年重新品牌為 Microsoft 365——在生產力軟件市場中與 Google Workspace 幾乎形成了雙頭壟斷。</p>
</div><h2>Why will Microsoft keep growing?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>為什麼微軟將繼續增長？</h2>
</div><p>From fiscal 2025 to fiscal 2028, analysts expect Microsoft's revenue and EPS to increase at CAGRs of 15% and 16%, respectively. That robust growth should be driven by the secular expansion of the cloud and AI markets. More companies should migrate their data to its public cloud, hybrid cloud, and edge deployments, while the expansion of its data centers should support the development of even more powerful AI applications across its ecosystem.</p>
<div class="lb-trans"><p>從 2025 財年到 2028 財年，分析師預計微軟的收入和每股收益將分別以 15% 和 16% 的 CAGR 增長。這一強勁增長應由雲和 AI 市場的長期擴張推動。更多公司應該將其數據遷移到其公共雲、混合雲和邊緣部署，而其數據中心的擴展應支持在其生態系統中開發更強大的 AI 應用。</p>
</div><p>Microsoft still faces intense competition from Amazon and Google in the cloud and AI markets, but it will likely draw in big companies that compete against those two tech giants in the e-commerce, streaming media, and digital advertising markets. Its Xbox gaming business, which absorbed Activision Blizzard and many other top game publishers, could also generate more recurring revenues with its Game Pass and Cloud Gaming services. The company also still held $94.6 billion in cash, cash equivalents, and short-term investments at the end of fiscal 2025. That gives it plenty of room to expand its business via more acquisitions or buy back more shares to boost its EPS.</p>
<div class="lb-trans"><p>微軟在雲和 AI 市場仍面臨來自亞馬遜和谷歌的激烈競爭，但它可能會吸引與這兩家科技巨頭在電子商務、流媒體和數字廣告市場競爭的大公司。其 Xbox 遊戲業務吸收了動視暴雪和許多其他頂級遊戲發行商，也可能通過其 Game Pass 和雲遊戲服務產生更多的經常性收入。到 2025 財年末，該公司仍持有 946 億美元的現金、現金等價物和短期投資。這為其通過更多收購或回購更多股票以提升每股收益提供了充足的空間。</p>
</div><h2>Is it the right time to buy Microsoft's stock?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>現在是購買微軟股票的合適時機嗎？</h2>
</div><p>Microsoft's stock doesn't look cheap at 33 times this year's earnings, but the robust growth of its cloud and AI businesses might justify that higher valuation. Even if it trades at a more modest 30 times forward earnings and it merely matches analysts' expectations through fiscal 2028, its stock could still rise about 26% to $645 over the next two years.</p>
<div class="lb-trans"><p>微軟的股票以今年 33 倍的收益率來看並不便宜，但其雲和 AI 業務的強勁增長可能會證明這一更高的估值是合理的。即使它以更温和的 30 倍未來收益交易，並且僅僅通過 2028 財年的分析師預期，其股票在未來兩年內仍可能上漲約 26%，達到 645 美元。</p>
</div><p>That return might not dazzle growth-oriented investors, but it would likely keep Microsoft's stock ahead of the S&amp;P 500, which has generated an average annual return of 10% ever since its inception. Therefore, I think it's still a great stock for long-term investors to buy, hold, and forget.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一回報可能不會讓追求增長的投資者感到驚豔，但它可能會使微軟的股票在標準普爾 500 指數之前保持領先，而標準普爾 500 自成立以來的平均年回報率為 10%。因此，我認為它仍然是長期投資者值得購買、持有並忘記的好股票。</p>
</div>

Microsoft Stock Keeps Beating the Stock Market. Time to Buy?

- 微軟在納德拉領導下實現了顯著增長，投資回報率高達 1400%。  
- 其雲計算和人工智能業務推動收入和每股收益持續增長。  
- 儘管估值較高，分析師預計未來幾年仍將保持強勁增長。  

微軟的股票一直在超越大盤。現在是買入的好時機嗎？