<p>在過去五年中，<strong>禮來</strong>(LLY 1.43%) 的表現超過了大盤，這在很大程度上得益於其在 GLP-1 領域的進展。該領域的重大突破已經帶來了令人難以置信的商業成功。</p>
<p>但禮來並未就此止步。最近的臨牀進展可能為進一步的股市收益奠定基礎，並可能使這家制藥公司在本十年末保持這種勢頭。讓我們來看看禮來最近的動態，以及這對投資者意味着什麼。</p>
<h2>下一代 GLP-1 藥物</h2>
<p>禮來的 tirzepatide，分別以 Mounjaro 和 Zepbound 品牌用於糖尿病和體重管理，效果顯著——每季度已經創造了數十億美元的銷售額。然而，該藥物是每週皮下注射一次。這種給藥方式與口服藥物相比有幾個缺點。</p>
<p>首先，後者的生產成本通常更低。通過口服 GLP-1 藥物，製藥公司可能能夠將成本節省轉嫁給消費者，使其比皮下注射的藥物更易獲得。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQyNDkvcGF0aWVudC10YWtpbmctbWVkaWNpbmUuanBnJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQyNDkvcGF0aWVudC10YWtpbmctbWVkaWNpbmUuanBnJnc9NzAw"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<p>其次，口服藥物對那些厭惡針頭和注射的患者來説更為友好。這就是為什麼禮來和其他公司在該領域競相開發新型口服 GLP-1 治療方案的原因。目前市場上已經有一種這樣的治療：<strong>諾和諾德</strong> 的 Rybelsus，該藥物於 2019 年首次在美國獲批，用於治療 2 型糖尿病。</p>
<p>但禮來即將推出自己的口服選擇。該公司的 orforglipron 在一系列糖尿病和肥胖的三期研究中表現良好。此外，禮來最近發佈了一項針對糖尿病患者的 52 周研究結果，該研究將 orforglipron 和 Rybelsus 進行了對比。在試驗中，orforglipron 的最高劑量導致平均血糖降低 1.9%，而 Rybelsus 為 1.5%。此外，orforglipron 還導致平均體重下降 8.2%，而 Rybelsus 為 5.3%。</p>
<p>禮來再次展示了其在這一領域的主導地位，即使是面對擁有先發優勢的公司。如果 orforglipron 在年底前獲得批准，禮來的股票可能會飆升。儘管這家制藥巨頭尚未完成 orforglipron 的監管提交，但一些華爾街分析師認為，該藥物是美國食品藥品監督管理局新推出的一個項目的優秀候選者，該項目將藥物申請的審查時間從 10 個月縮短到僅一兩個月。</p>
<h2>禮來的估值是否過高？</h2>
<p>沒有人會質疑禮來的表現極為出色。在過去的幾年中，它在快速增長的體重管理領域中，產生的積極臨牀數據可能超過了整個行業的總和。製藥公司正在收穫良好工作的回報；其財務結果不言而喻。第二季度收入同比增長 38%，達到 156 億美元，而非 GAAP（調整後）每股淨收益增長 61%，達到 6.31 美元。禮來甚至提高了 2025 年的全年指引。</p>
<p>然而，該股票最近的交易價格為未來收益預期的 24.7 倍，而醫療行業的平均水平為 16.5 倍。</p>
<p>也就是説，禮來值得一個相當高的溢價。其收入和收益的增長速度已經超過了同行。而且，有充分的理由相信，這家制藥領導者將在未來幾年（至少）繼續保持這種增長，因為它將繼續受益於在 GLP-1 市場的開創性工作。根據一些分析師的預測，orforglipron 到 2030 年可能產生高達 127 億美元的收入。</p>
<p>這款藥物會侵蝕禮來其他 GLP-1 產品的銷售嗎？一點也不會。Tirzepatide 仍在強勁增長，預計到 2030 年將產生近 620 億美元的收入，這在行業中是前所未有的。幾年前，一些分析師預測 tirzepatide 的峯值將達到 250 億美元，這已經相當令人印象深刻。它已經在上市三年後，今年就有望超過這個數字。禮在 GLP-1 市場的成功是顯著的，並應繼續推動穩健的收入增長。</p>
<p>此外，還有其他幾款產品將作出貢獻。禮來的阿爾茨海默病藥物 Kisunla 幾乎沒有引起任何關注，但它也可能實現重磅藥物的地位，Ebglyss 作為一種新的濕疹治療藥物也可能如此。</p>
<p>禮來的卓越業績和前景證明了其估值的合理性，為公司留下了充足的上行空間。儘管基於 orforglipron 顯示其優於 Rybelsus 的最近臨牀試驗數據，股票可能不會飆升，除非它在年底前獲得監管批准。但禮來在未來五年內仍然有望實現超越市場的回報。</p>

禮來

<p>禮來的 GLP-1 藥物最近取得了顯著進展，特別是其口服藥物 orforglipron 的良好結果，可能會顯著提升其股票。該公司在收入方面實現了大幅增長，第二季度收入增長 38%，達到 156 億美元。分析師預測，orforglipron 到 2030 年可能產生 127 億美元的收入，進一步補充其現有藥物 tirzepatide 的成功。儘管估值較高，但禮來的強勁表現和未來前景表明，特別是在 orforglipron 在年底前獲得監管批准的情況下，繼續在市場上表現優異的潛力依然存在</p>

<p>Over the past five years, <strong>Eli Lilly</strong>(LLY 1.43%) has outperformed the broader market, largely thanks to its progress in the GLP-1 arena. Its major breakthroughs in the field are already leading to incredible commercial success.</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去五年中，<strong>禮來</strong>(LLY 1.43%) 的表現超過了大盤，這在很大程度上得益於其在 GLP-1 領域的進展。該領域的重大突破已經帶來了令人難以置信的商業成功。</p>
</div><p>But Lilly isn't done just yet. Recent clinical developments may set the stage for further stock-market gains, and potentially allow the drugmaker to maintain that momentum through the end of the decade. Let's find out what Eli Lilly has been up to, and what that means for investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>但禮來並未就此止步。最近的臨牀進展可能為進一步的股市收益奠定基礎，並可能使這家制藥公司在本十年末保持這種勢頭。讓我們來看看禮來最近的動態，以及這對投資者意味着什麼。</p>
</div><h2>The next generation of GLP-1 medicines</h2>
<div class="lb-trans"><h2>下一代 GLP-1 藥物</h2>
</div><p>Eli Lilly's tirzepatide, marketed under the brands Mounjaro for diabetes and Zepbound for weight management, is highly effective -- and generating billions of dollars in sales per quarter already. However, the medicine is administered subcutaneously once a week. This route has several drawbacks compared to oral pills.</p>
<div class="lb-trans"><p>禮來的 tirzepatide，分別以 Mounjaro 和 Zepbound 品牌用於糖尿病和體重管理，效果顯著——每季度已經創造了數十億美元的銷售額。然而，該藥物是每週皮下注射一次。這種給藥方式與口服藥物相比有幾個缺點。</p>
</div><p>First, the latter are often cheaper to manufacture. With an oral GLP-1 medicine, drugmakers might be able to pass cost savings onto consumers, making them more accessible than their subcutaneous counterparts.</p>
<div class="lb-trans"><p>首先，後者的生產成本通常更低。通過口服 GLP-1 藥物，製藥公司可能能夠將成本節省轉嫁給消費者，使其比皮下注射的藥物更易獲得。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQyNDkvcGF0aWVudC10YWtpbmctbWVkaWNpbmUuanBnJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F834249%2Fpatient-taking-medicine.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><p>Second, oral pills are easier on patients who abhor needles and injections. That's why Lilly and other companies in the field have been racing to develop novel oral GLP-1 therapies. There is already one such treatment on the market: <strong>Novo Nordisk</strong>'s Rybelsus, which was first approved in the U.S. in 2019 and is indicated for the treatment of type 2 diabetes.</p>
<div class="lb-trans"><p>其次，口服藥物對那些厭惡針頭和注射的患者來説更為友好。這就是為什麼禮來和其他公司在該領域競相開發新型口服 GLP-1 治療方案的原因。目前市場上已經有一種這樣的治療：<strong>諾和諾德</strong> 的 Rybelsus，該藥物於 2019 年首次在美國獲批，用於治療 2 型糖尿病。</p>
</div><p>But Eli Lilly is on the verge of launching its own oral option. The company's orforglipron performed well in a series of phase 3 studies in diabetes and obesity. What's more, Lilly recently released results from a 52-week study in diabetes patients that pitted orforglipron and Rybelsus head-to-head. During the trial, the highest dose of orforglipron resulted in an average blood-sugar reduction of 1.9%, compared to 1.5% for Rybelsus. Additionally, orforglipron induced an average weight loss of 8.2%, versus 5.3% for Rybelsus.</p>
<div class="lb-trans"><p>但禮來即將推出自己的口服選擇。該公司的 orforglipron 在一系列糖尿病和肥胖的三期研究中表現良好。此外，禮來最近發佈了一項針對糖尿病患者的 52 周研究結果，該研究將 orforglipron 和 Rybelsus 進行了對比。在試驗中，orforglipron 的最高劑量導致平均血糖降低 1.9%，而 Rybelsus 為 1.5%。此外，orforglipron 還導致平均體重下降 8.2%，而 Rybelsus 為 5.3%。</p>
</div><p>Once again, Lilly is showing its dominance in this area, even against the company with a first-mover advantage. And if orforglipron is approved by year-end, Eli Lilly's shares could soar. Although the pharmaceutical giant has yet to complete regulatory submissions for orforglipron, some Wall Street analysts believe that the medicine is an excellent candidate for a new program launched by the U.S. Food and Drug Administration, which reduces the 10-month review time for drug applications to a mere one or two months.</p>
<div class="lb-trans"><p>禮來再次展示了其在這一領域的主導地位，即使是面對擁有先發優勢的公司。如果 orforglipron 在年底前獲得批准，禮來的股票可能會飆升。儘管這家制藥巨頭尚未完成 orforglipron 的監管提交，但一些華爾街分析師認為，該藥物是美國食品藥品監督管理局新推出的一個項目的優秀候選者，該項目將藥物申請的審查時間從 10 個月縮短到僅一兩個月。</p>
</div><h2>Is Lilly overvalued?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>禮來的估值是否過高？</h2>
</div><p>No one would question that Eli Lilly is performing extremely well. In the past couple of years, it has arguably produced more positive clinical data in the rapidly growing field of weight management than the rest of the industry combined. And the drugmaker is reaping the rewards of a job well done; its financial results speak for themselves. Second-quarter revenue jumped by 38% year over year to $15.6 billion, while non-GAAP (adjusted) net earnings per share grew 61% to $6.31. Lilly even increased its guidance for the full year 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>沒有人會質疑禮來的表現極為出色。在過去的幾年中，它在快速增長的體重管理領域中，產生的積極臨牀數據可能超過了整個行業的總和。製藥公司正在收穫良好工作的回報；其財務結果不言而喻。第二季度收入同比增長 38%，達到 156 億美元，而非 GAAP（調整後）每股淨收益增長 61%，達到 6.31 美元。禮來甚至提高了 2025 年的全年指引。</p>
</div><p>However, the stock was recently trading at 24.7 times forward earnings estimates, while the average for the healthcare industry is 16.5.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，該股票最近的交易價格為未來收益預期的 24.7 倍，而醫療行業的平均水平為 16.5 倍。</p>
</div><p>That said, Eli Lilly is worth a hefty premium. Its revenue and earnings are already growing faster than those of its peers. And there are good reasons to believe the pharmaceutical leader will keep that up through the next few years (at the very least), as it continues to benefit from its groundbreaking work in the GLP-1 market. According to some analysts, orforglipron could generate as much as $12.7 billion in revenue by 2030.</p>
<div class="lb-trans"><p>也就是説，禮來值得一個相當高的溢價。其收入和收益的增長速度已經超過了同行。而且，有充分的理由相信，這家制藥領導者將在未來幾年（至少）繼續保持這種增長，因為它將繼續受益於在 GLP-1 市場的開創性工作。根據一些分析師的預測，orforglipron 到 2030 年可能產生高達 127 億美元的收入。</p>
</div><p>Will this medicine cannibalize sales from Lilly's other GLP-1 products? Not at all. Tirzepatide is still growing strongly and could generate nearly $62 billion in revenue by 2030, a figure unheard-of in the industry. A few years ago, some analysts predicted that tirzepatide would peak at $25 billion, which would have been pretty impressive. It's already set to eclipse that number this year, just three years after it first hit the market. Lilly's success in the GLP-1 market has been remarkable and should continue driving solid top-line growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>這款藥物會侵蝕禮來其他 GLP-1 產品的銷售嗎？一點也不會。Tirzepatide 仍在強勁增長，預計到 2030 年將產生近 620 億美元的收入，這在行業中是前所未有的。幾年前，一些分析師預測 tirzepatide 的峯值將達到 250 億美元，這已經相當令人印象深刻。它已經在上市三年後，今年就有望超過這個數字。禮在 GLP-1 市場的成功是顯著的，並應繼續推動穩健的收入增長。</p>
</div><p>Furthermore, several other products will contribute. Lilly's Alzheimer's disease medicine Kisunla has grabbed barely any headlines, but it could also achieve blockbuster status, as could Ebglyss, a new treatment for eczema.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，還有其他幾款產品將作出貢獻。禮來的阿爾茨海默病藥物 Kisunla 幾乎沒有引起任何關注，但它也可能實現重磅藥物的地位，Ebglyss 作為一種新的濕疹治療藥物也可能如此。</p>
</div><p>Eli Lilly's outstanding results and prospects justify its valuation, leaving plenty of upside for the company. The stock might not soar based on the recent clinical trial data for orforglipron showing its superiority to Rybelsus unless it leads to regulatory approval by year-end. But Lilly still looks likely to deliver market-beating returns over the next five years.</p>
<div class="lb-trans"><p>禮來的卓越業績和前景證明了其估值的合理性，為公司留下了充足的上行空間。儘管基於 orforglipron 顯示其優於 Rybelsus 的最近臨牀試驗數據，股票可能不會飆升，除非它在年底前獲得監管批准。但禮來在未來五年內仍然有望實現超越市場的回報。</p>
</div>

這些 GLP-1 試驗結果是否會讓禮來的股票大幅上漲？