<p><strong>亞馬遜</strong>（AMZN 0.78%）於 7 月 31 日發佈的季度財報導致投資者情緒降温，這一變化至今仍在持續。自報告發布以來，這一 “七大巨頭” 成分股的股價波動性加大，過去三個月基本持平。對亞馬遜 AWS 雲計算部門未來增長的擔憂是導致這一情況的關鍵因素。</p>
<p>對關税對亞馬遜傳統業務影響的擔憂也起到了作用。雖然 AWS 可能是這家科技巨頭的主要利潤來源，但北美部門，包括公司的美國電子商務業務，仍佔其整體業務的相當大一部分。在截至 2025 年 6 月 30 日的季度中，1677 億美元的淨銷售額中，有 1001 億美元，約佔 60%，來自該部門。北美還貢獻了 75 億美元，約佔 192 億美元總營業收入的 39%。</p>
<p>因此，任何由於關税造成的重大阻力都可能嚴重影響未來的收益。然而，如果特朗普政府最近的一些關税政策變化可能為亞馬遜創造了順風呢？</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQ0ODEvYXVnbWVudGVkLXJlYWxpdHktdmlydHVhbC1nb29kcy13YXJlaG91c2UuanBnJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="393" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQ0ODEvYXVnbWVudGVkLXJlYWxpdHktdmlydHVhbC1nb29kcy13YXJlaG91c2UuanBnJnc9NzAw"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<p>這可能是事實，因為美國關税法中最近取消了一項 “微不足道” 的豁免。結合另一個關鍵的電子商務催化劑，這一最新發展可能對亞馬遜的股票在長期內有利。</p>
<h2>最近的海關法變化使亞馬遜相對未受影響</h2>
<p>多年來，海外電子商務公司能夠利用被稱為 “微不足道漏洞” 的美國關税豁免，針對價值低於 800 美元的進口貨物。因此，這些公司並不是將產品大批量運送到美國再出售給美國客户（並因此支付關税），而是逐個產品單獨發貨。由於美國海關法的這一特殊規定，像 <strong>PDD Holdings</strong> 的 Temu 以及 Shein 這樣的中國平台能夠進入美國市場並避免關税，同時減少建立昂貴的履約網絡的需求。</p>
<p>然而，在 5 月，這一競爭優勢開始消失。那時，特朗普總統簽署了一項行政命令，取消了來自中國和香港的貨物的這一豁免。Shein 和 Temu 的影響是立竿見影的，兩大平台的日活躍用户和每週銷售額均出現了兩位數的下降。8 月 29 日，針對所有美國進口的豁免被取消，標誌着這一漏洞的結束。</p>
<p>Shein 和 Temu 並不是唯一受到海關法變化影響的公司。對於像 <strong>eBay</strong> 和 <strong>Etsy</strong> 這樣擁有大量海外直郵商品的美國平台來説，這也是一個阻力。然而，對於亞馬遜來説，影響要小得多。由於公司在美國擁有大型倉儲和履約運營，亞馬遜及其第三方賣家能夠適應這一 “新常態”。</p>
<p>此外，除了面臨更少的挑戰外，亞馬遜可能還會從中受益。第三方賣家正在轉向公司的履約網絡，而 Shein 和 Temu 則將其海外重點從美國轉向歐洲。</p>
<h2>短期不確定性超過新舊電子商務催化劑</h2>
<p>取消微不足道漏洞可能對亞馬遜的電子商務業務有利，但還有一個更大的潛在催化劑正在進行中。今年迄今為止，該公司已加大力度將生成性人工智能技術整合到其電子商務運營中。</p>
<p>目前尚不清楚這些改進是否已經開始改善利潤率。雖然亞馬遜的北美部門在上個季度報告的營業利潤率為 7.5%，相比去年同期的 5.6% 有了很大改善，但請記住，該部門還包括亞馬遜增長更快、利潤率更高的廣告業務。再者，上個季度，儘管單個訂單數量增加了 12%，但這些訂單的運輸成本僅增加了 6%。這強烈表明，這家電子商務巨頭的自動化努力在降低運營成本方面取得了成效。</p>
<p>在多年的時間框架內，盈利能力的改善可能會非常顯著。正如 <strong>摩根士丹利</strong> 的分析師在 2 月份指出的那樣，亞馬遜向下一代履約中心的轉型可能在 2030 年前實現每年 100 億美元的成本節省。不幸的是，儘管亞馬遜在這兩個長期催化劑的支持下，但上述短期擔憂仍然是人們關注的焦點。</p>
<h2>關注長期前景</h2>
<p>亞馬遜計劃在 10 月 28 日發佈下一個季度的財報。在上次財報中，亞馬遜預計總營業收入將在 155 億到 205 億美元之間。由於亞馬遜在 2024 年第三季度報告的營業收入為 174 億美元，市場可能會擔心亞馬遜本季度的營業收入會下降。</p>
<p>目前尚不清楚這些電子商務順風是否能使亞馬遜超越 2025 年第三季度的預期。然而，儘管 “好於預期” 的電子商務結果可能再次被亞馬遜網絡服務（AWS）增長低於預期等負面因素所掩蓋，投資者仍應關注長期前景。</p>
<p>在接下來的幾個季度中，亞馬遜需要緩解對 AWS（其雲計算部門）落後於 <strong>微軟</strong> 和 <strong>Alphabet</strong> 等雲競爭對手的擔憂。然而，即使這些擔憂持續存在，電子商務和數字廣告等領域的強勁表現也可能有助於提升投資者情緒。</p>
<p>以 28 倍的未來收益進行交易，與大型科技公司相當，估值擴張可能會面臨困難。不過，分析師預計亞馬遜明年將實現 15% 的收益增長，僅僅隨着收益的增加而上升，可能意味着投資者將獲得強勁而穩定的收益。</p>

亞馬遜

亞馬遜每日 2 倍做多 ETF - Direxion

<p>亞馬遜的股票在季度財報發佈後經歷了波動，市場對 AWS 增長和關税對其北美業務的影響表示擔憂。最近美國關税法的變化，特別是取消了微小免税漏洞，可能會通過減少來自海外平台如 Shein 和 Temu 的競爭而使亞馬遜受益。此外，亞馬遜整合生成性人工智能可能會改善利潤率並降低成本。儘管這些潛在的長期利益存在，但在公司準備於 10 月 28 日發佈下一個財報時，短期的不確定性依然存在</p>

<p><strong>Amazon</strong>'s (AMZN 0.78%) quarterly earnings release on July 31 led to a cooldown in investor sentiment, a shift that has since persisted. Shares in this &#34;Magnificent Seven&#34; component have been more volatile since the report's release and are effectively flat over the past three months. Concerns about the future growth of Amazon's AWS cloud computing segment have been a key factor behind this.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>亞馬遜</strong>（AMZN 0.78%）於 7 月 31 日發佈的季度財報導致投資者情緒降温，這一變化至今仍在持續。自報告發布以來，這一 “七大巨頭” 成分股的股價波動性加大，過去三個月基本持平。對亞馬遜 AWS 雲計算部門未來增長的擔憂是導致這一情況的關鍵因素。</p>
</div><p>Worries about the impact of tariffs on Amazon's legacy business have also played a role. AWS may be the tech giant's main profit center, but the North America segment, which includes the company's U.S. e-commerce business, still represents a significant portion of its overall business. During the quarter ending June 30, 2025, out of $167.7 billion in net sales, $100.1 billion, or just under 60%, came from this segment. North America also contributed $7.5 billion, or around 39%, of $19.2 billion in total operating income during the quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>對關税對亞馬遜傳統業務影響的擔憂也起到了作用。雖然 AWS 可能是這家科技巨頭的主要利潤來源，但北美部門，包括公司的美國電子商務業務，仍佔其整體業務的相當大一部分。在截至 2025 年 6 月 30 日的季度中，1677 億美元的淨銷售額中，有 1001 億美元，約佔 60%，來自該部門。北美還貢獻了 75 億美元，約佔 192 億美元總營業收入的 39%。</p>
</div><p>Hence, any sort of major headwind due to tariffs could severely impact future earnings. However, what if some of the latest changes in tariff policy from the Trump administration could be creating a tailwind for Amazon?</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，任何由於關税造成的重大阻力都可能嚴重影響未來的收益。然而，如果特朗普政府最近的一些關税政策變化可能為亞馬遜創造了順風呢？</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQ0ODEvYXVnbWVudGVkLXJlYWxpdHktdmlydHVhbC1nb29kcy13YXJlaG91c2UuanBnJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F834481%2Faugmented-reality-virtual-goods-warehouse.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><p>That may be the case, with the recent elimination of one &#34;tiny&#34; exemption in U.S. tariff law. Coupled with another key e-commerce catalyst, this recent development may bode well for Amazon shares in the long term.</p>
<div class="lb-trans"><p>這可能是事實，因為美國關税法中最近取消了一項 “微不足道” 的豁免。結合另一個關鍵的電子商務催化劑，這一最新發展可能對亞馬遜的股票在長期內有利。</p>
</div><h2>The recent change in customs law leaves Amazon relatively unscathed</h2>
<div class="lb-trans"><h2>最近的海關法變化使亞馬遜相對未受影響</h2>
</div><p>For years, overseas e-commerce companies were able to take advantage of what became known as the &#34;de minimis loophole,&#34; or U.S. tariff exemptions on imported shipments valued at under $800. So rather than ship their products in large batches to the U.S. to then sell to U.S. customers (and pay tariffs on the products as a result), these companies would ship each product individually. Thanks to this quirk in U.S. customs law, China-based platforms like <strong>PDD Holdings'</strong> Temu, as well as Shein, could penetrate the U.S. market and avoid tariffs -- all while minimizing their need to build a costly fulfillment network.</p>
<div class="lb-trans"><p>多年來，海外電子商務公司能夠利用被稱為 “微不足道漏洞” 的美國關税豁免，針對價值低於 800 美元的進口貨物。因此，這些公司並不是將產品大批量運送到美國再出售給美國客户（並因此支付關税），而是逐個產品單獨發貨。由於美國海關法的這一特殊規定，像 <strong>PDD Holdings</strong> 的 Temu 以及 Shein 這樣的中國平台能夠進入美國市場並避免關税，同時減少建立昂貴的履約網絡的需求。</p>
</div><p>However, in May, this competitive advantage began to disappear. That's when President Donald Trump issued an executive order eliminating this exemption on shipments from China and Hong Kong. The impact on Shein and Temu was immediate, with both platforms reporting double-digit drops in daily active users and weekly sales. On Aug. 29, the exemption was eliminated for <em>all</em> U.S.-bound imports, marking an end to this loophole.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，在 5 月，這一競爭優勢開始消失。那時，特朗普總統簽署了一項行政命令，取消了來自中國和香港的貨物的這一豁免。Shein 和 Temu 的影響是立竿見影的，兩大平台的日活躍用户和每週銷售額均出現了兩位數的下降。8 月 29 日，針對所有美國進口的豁免被取消，標誌着這一漏洞的結束。</p>
</div><p>Shein and Temu aren't the only companies experiencing headwinds from this change in customs law. For U.S.-based platforms featuring a high volume of overseas direct ship listings, like <strong>eBay</strong> and <strong>Etsy</strong>, this is a headwind as well. For Amazon, however, the impact has been far less significant. Thanks to the company's large U.S.-based warehouse and fulfillment operations, the company and its third-party sellers have been able to adapt to the &#34;new normal.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Shein 和 Temu 並不是唯一受到海關法變化影響的公司。對於像 <strong>eBay</strong> 和 <strong>Etsy</strong> 這樣擁有大量海外直郵商品的美國平台來説，這也是一個阻力。然而，對於亞馬遜來説，影響要小得多。由於公司在美國擁有大型倉儲和履約運營，亞馬遜及其第三方賣家能夠適應這一 “新常態”。</p>
</div><p>Moreover, beyond facing fewer challenges from this change, Amazon may also benefit from it. Third-party sellers are shifting to the company's fulfillment network, while Shein and Temu shift their overseas focus from the U.S. to Europe.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，除了面臨更少的挑戰外，亞馬遜可能還會從中受益。第三方賣家正在轉向公司的履約網絡，而 Shein 和 Temu 則將其海外重點從美國轉向歐洲。</p>
</div><h2>Short-term uncertainty outweighs new and existing e-commerce catalysts</h2>
<div class="lb-trans"><h2>短期不確定性超過新舊電子商務催化劑</h2>
</div><p>The elimination of the de minimis loophole may bode well for Amazon's e-commerce business, but there is an even bigger potential catalyst in motion. So far this year, the company has ramped up efforts to integrate generative AI technology into its e-commerce operations.</p>
<div class="lb-trans"><p>取消微不足道漏洞可能對亞馬遜的電子商務業務有利，但還有一個更大的潛在催化劑正在進行中。今年迄今為止，該公司已加大力度將生成性人工智能技術整合到其電子商務運營中。</p>
</div><p>It's difficult to tell whether these improvements have already started to improve margins. While Amazon's North American segment reported operating margins of 7.5% last quarter, a big improvement from the 5.6% reported for the prior year's quarter, remember that this segment also includes Amazon's faster-growing, high-margin advertising business. Then again, last quarter, while the number of individual orders increased by 12%, shipping costs for these orders increased by only 6%. This strongly suggests that the e-commerce giant's automation efforts are proving effective in reducing operating costs.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前尚不清楚這些改進是否已經開始改善利潤率。雖然亞馬遜的北美部門在上個季度報告的營業利潤率為 7.5%，相比去年同期的 5.6% 有了很大改善，但請記住，該部門還包括亞馬遜增長更快、利潤率更高的廣告業務。再者，上個季度，儘管單個訂單數量增加了 12%，但這些訂單的運輸成本僅增加了 6%。這強烈表明，這家電子商務巨頭的自動化努力在降低運營成本方面取得了成效。</p>
</div><p>Over a multiyear time frame, profitability improvements could prove substantial. As analysts at <strong>Morgan Stanley</strong> pointed out back in February, Amazon's pivot toward next-generation fulfillment centers could result in $10 billion in annual cost savings by 2030. Unfortunately, while Amazon has these two long-term catalysts in its corner, the aforementioned near-term concerns remain top of mind.</p>
<div class="lb-trans"><p>在多年的時間框架內，盈利能力的改善可能會非常顯著。正如 <strong>摩根士丹利</strong> 的分析師在 2 月份指出的那樣，亞馬遜向下一代履約中心的轉型可能在 2030 年前實現每年 100 億美元的成本節省。不幸的是，儘管亞馬遜在這兩個長期催化劑的支持下，但上述短期擔憂仍然是人們關注的焦點。</p>
</div><h2>Stay focused on the long-term picture</h2>
<div class="lb-trans"><h2>關注長期前景</h2>
</div><p>Amazon is scheduled to release its next quarterly results on Oct. 28. In the past earnings release, Amazon guided for total operating income of between $15.5 billion and $20.5 billion. As Amazon reported operating income of $17.4 billion in Q3 2024, there may be concern that Amazon will report declining operating income this quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>亞馬遜計劃在 10 月 28 日發佈下一個季度的財報。在上次財報中，亞馬遜預計總營業收入將在 155 億到 205 億美元之間。由於亞馬遜在 2024 年第三季度報告的營業收入為 174 億美元，市場可能會擔心亞馬遜本季度的營業收入會下降。</p>
</div><p>Right now, it's unclear whether these e-commerce tailwinds will enable Amazon to exceed Q3 2025 expectations. However, while &#34;better than feared&#34; e-commerce results could again be outweighed by negatives like lower-than-expected Amazon Web Services (AWS) growth, investors should stay focused on the long-term picture.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前尚不清楚這些電子商務順風是否能使亞馬遜超越 2025 年第三季度的預期。然而，儘管 “好於預期” 的電子商務結果可能再次被亞馬遜網絡服務（AWS）增長低於預期等負面因素所掩蓋，投資者仍應關注長期前景。</p>
</div><p>In the coming quarters, Amazon needs to assuage concerns that AWS (its cloud computing segment) is falling behind cloud competitors like <strong>Microsoft</strong> and <strong>Alphabet</strong>. Yet, even if these concerns persist, strength in areas like e-commerce and digital advertising may help to lift investor sentiment.</p>
<div class="lb-trans"><p>在接下來的幾個季度中，亞馬遜需要緩解對 AWS（其雲計算部門）落後於 <strong>微軟</strong> 和 <strong>Alphabet</strong> 等雲競爭對手的擔憂。然而，即使這些擔憂持續存在，電子商務和數字廣告等領域的強勁表現也可能有助於提升投資者情緒。</p>
</div><p>Trading for 28 times forward earnings, in line with its big tech peers, multiple expansion may prove difficult. Still, with analysts expecting Amazon to experience 15% earnings growth next year, merely rising in tandem with increased earnings would likely mean strong, steady gains for investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>以 28 倍的未來收益進行交易，與大型科技公司相當，估值擴張可能會面臨困難。不過，分析師預計亞馬遜明年將實現 15% 的收益增長，僅僅隨着收益的增加而上升，可能意味着投資者將獲得強勁而穩定的收益。</p>
</div>

This "Minimal" Change Is a Big Deal for Amazon Stock

- 亞馬遜的季度財報導致投資者情緒降温，股價波動加劇。  
- AWS 增長前景及關税影響是主要擔憂，北美業務仍佔重要份額。  
- 新關税政策可能為亞馬遜帶來長期利好，需關注未來業績表現。

這一 “微小” 變化對亞馬遜股票來説意義重大