<p>STOXX 600 上漲 0.2%</p>
<p>黃金創下新紀錄</p>
<p>納斯達克期貨上漲 歡迎來到路透社記者為您帶來的實時市場報道。您可以與我們分享您的想法，</p>
<h3>GRANOLAS：這是底部嗎？</h3>
<p>歐洲曾經占主導地位的 “Granolas”——包括 ASML、雀巢、SAP 和諾和諾德在內的 11 只頂級股票——自 2024 年初以來表現不佳，落後於 MSCI 歐洲 25%。但摩根大通暗示潮流可能正在轉變。</p>
<p>“Granolas 的估值已從明顯昂貴降至公允價值的便宜一側，” 摩根大通的策略師 Mislav Matejka 及其團隊寫道，並指出該組目前的市盈率估值比其 10 年中位數低 6%。</p>
<p>儘管價格疲軟，盈利仍然保持穩定。</p>
<p>摩根大通預計該組在 2025 年的每股收益增長為 8%，而整體市場則持平。它表示現金流趨勢令人鼓舞，回購在今年大幅上升至 360 億歐元，預計到 2027 年股息收益率將上升至 3.1%。</p>
<p>策略師們承認仍然存在擔憂，尤其是在製藥領域，但認為大部分壞消息已經被市場消化。“特別是對於製藥公司，我們的分析師認為最新的 100% 關税消息是可控的。”</p>
<p>他們在該組中的增持股票包括：ASML、諾和諾德、阿斯利康、SAP 和賽諾菲。</p>
<p>Granolas 在 MSCI 歐洲市場中的市值份額已從去年初的 27% 降至 20%——這是底部嗎？</p>
<p>（Danilo Masoni）</p>
<h3>早前市場動態：</h3>
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諾和諾德公司

阿斯麥

<p>STOXX 600 指數上漲 0.2%，黃金創下新紀錄，納斯達克期貨上漲。歐洲的 “Granolas”——如 ASML、雀巢、SAP 和諾和諾德等頂級股票，自 2024 年初以來表現不及 MSCI 歐洲指數 25%。摩根大通認為它們可能被低估，當前交易價格比其 10 年期中位數市盈率低 6%。儘管存在擔憂，盈利仍然穩定，預計 2025 年每股收益將增長 8%。策略師們青睞 ASML、諾和諾德、阿斯利康、SAP 和賽諾菲，並質疑這是否標誌着 Granolas 的底部，其市值份額已從 27% 降至 20%</p>

<p>STOXX 600 up 0.2%</p>
<div class="lb-trans"><p>STOXX 600 上漲 0.2%</p>
</div><p>Gold at new record</p>
<div class="lb-trans"><p>黃金創下新紀錄</p>
</div><p>Nasdaq futures rise Welcome to the home for real-time coverage of markets brought to you by Reuters reporters. You can share your thoughts with us at</p>
<div class="lb-trans"><p>納斯達克期貨上漲 歡迎來到路透社記者為您帶來的實時市場報道。您可以與我們分享您的想法，</p>
</div><h3>GRANOLAS: IS THIS THE BOTTOM?</h3>
<div class="lb-trans"><h3>GRANOLAS：這是底部嗎？</h3>
</div><p>Europe’s once-dominant “Granolas” - a group of 11 top stocks including ASML, Nestle, SAP and Novo Nordisk — have lost their shine, underperforming MSCI Europe by 25% since early 2024. But J.P.Morgan suggests the tide may be turning.</p>
<div class="lb-trans"><p>歐洲曾經占主導地位的 “Granolas”——包括 ASML、雀巢、SAP 和諾和諾德在內的 11 只頂級股票——自 2024 年初以來表現不佳，落後於 MSCI 歐洲 25%。但摩根大通暗示潮流可能正在轉變。</p>
</div><p>“Granolas have de-rated from trading outright expensive to trading on the cheap side of fair value,” write JPM strategists led by Mislav Matejka, noting the group now trades at a 6% discount to its 10-year median PE valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p>“Granolas 的估值已從明顯昂貴降至公允價值的便宜一側，” 摩根大通的策略師 Mislav Matejka 及其團隊寫道，並指出該組目前的市盈率估值比其 10 年中位數低 6%。</p>
</div><p>Despite price weakness, earnings have held up.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管價格疲軟，盈利仍然保持穩定。</p>
</div><p>JPM sees 2025 EPS growth at 8% for the group, versus flat for the broader market. It says cash flow trends are encouraging, buybacks have risen materially to 36 billion euros this year and dividend yields are set to rise to 3.1% by 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通預計該組在 2025 年的每股收益增長為 8%，而整體市場則持平。它表示現金流趨勢令人鼓舞，回購在今年大幅上升至 360 億歐元，預計到 2027 年股息收益率將上升至 3.1%。</p>
</div><p>The strategists acknowledge lingering concerns, especially in pharma, but argue much of the bad news is priced in. “Specifically for Pharma names, our analysts believe that the latest 100% tariffs news is manageable”.</p>
<div class="lb-trans"><p>策略師們承認仍然存在擔憂，尤其是在製藥領域，但認為大部分壞消息已經被市場消化。“特別是對於製藥公司，我們的分析師認為最新的 100% 關税消息是可控的。”</p>
</div><p>Their overweights in the group are: ASML, Novo, AstraZeneca, SAP and Sanofi.</p>
<div class="lb-trans"><p>他們在該組中的增持股票包括：ASML、諾和諾德、阿斯利康、SAP 和賽諾菲。</p>
</div><p>Granolas’ share of MSCI Europe market cap has dropped from 27% at their peak early last year to 20% - is this the bottom?</p>
<div class="lb-trans"><p>Granolas 在 MSCI 歐洲市場中的市值份額已從去年初的 27% 降至 20%——這是底部嗎？</p>
</div><p>(Danilo Masoni)</p>
<div class="lb-trans"><p>（Danilo Masoni）</p>
</div><h3>EARLIER ON LIVE MARKETS:</h3>
<div class="lb-trans"><h3>早前市場動態：</h3>
</div><h3>QUANTUM COMPUTING: BOFA SEES $4 BLN MARKET BY 2030 CLICK HERE</h3>
<div class="lb-trans"><h3>量子計算：美銀預計到 2030 年市場將達到 40 億美元 點擊此處</h3>
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<div class="lb-trans"><h3>FTSE 指數逼近紀錄，醫療股飆升 點擊此處</h3>
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</div>

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