<p><strong>英偉達</strong>(NVDA 2.44%) 處於人工智能 (AI) 熱潮的中心——但投資者對這是否仍然是早期階段還是泡沫的最後一幕存在分歧。過去六個月，該股上漲了 56%，但在過去 30 天內下跌了 2%（截至 2025 年 9 月 26 日），反映出日益增長的不安。</p>
<p>從表面上看，這些數字幾乎沒有疑問。2026 財年第二季度的收入躍升至 467 億美元，毛利率超過 72%。但警告信號正在閃爍：資本支出處於泡沫般的水平，企業質疑人工智能的投資回報，競爭對手渴望削弱英偉達的主導地位。真相可能介於狂熱與崩潰之間。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzU0MTUvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTUxODY3MTM2NC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="467" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzU0MTUvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTUxODY3MTM2NC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<p>英偉達仍然是人工智能基礎設施的支柱，但輕鬆賺錢的時代可能已經過去。十月的關鍵問題是：這隻股票仍然值得購買嗎，還是市場已經將完美定價？</p>
<h2>帝國反擊</h2>
<p>英偉達最新的季度業績不僅達到了預期——而且重新定義了預期。數據中心的收入飆升至 411 億美元，幾乎是兩年前公司總收入的兩倍。股東們得到了豐厚的回報：在 2026 財年的上半年返還了 243 億美元，還有 600 億美元的回購計劃已準備就緒。這些不是防禦性舉措；而是對這台沒有減速跡象的現金機器的信心宣言。</p>
<p>該戰略還超越了 GPU。最近對 <strong>英特爾</strong> 的 50 億美元投資表明，英偉達打算塑造整個計算堆棧，而不僅僅是主導加速領域。在產品方面，Blackwell 架構正在快速 ramping，而 Rubin 和 Feynman——已經在管道中的下一代芯片——保持着產品路線圖的充實。</p>
<p>而且還有客户。<strong>微軟</strong>、<strong>亞馬遜</strong> 和 <strong>谷歌</strong> 無法在沒有英偉達硅的情況下實現他們的人工智能雄心。當每個超大規模雲服務商都依賴於你的硬件時，定價權隨之而來。72% 的毛利率就是證明——不是一個願望，而是一個事實。</p>
<h2>泡沫偵探到來</h2>
<p>歷史表明，當資本支出達到當前極端水平時應保持謹慎。科技基礎設施投資現在迴響着 1999 年——今天，人工智能取代互聯網成為敍事燃料，但投資週期看起來驚人地相似。</p>
<p>這種循環驗證創造了危險的迴音室經濟學，每個參與者的投資支撐着下一個參與者，而沒有明確的最終用户投資回報證據。微軟投資於 OpenAI，OpenAI 購買英偉達芯片，微軟將其作為人工智能需求的證明。</p>
<p>與此同時，正在試驗人工智能的企業報告結果喜憂參半。許多試點項目未能擴展，成本超出預算，生產力提升難以實現。如果客户無法實現人工智能的貨幣化，他們就不會無限期地購買 4 萬美元的 GPU。</p>
<p>競爭的威脅比投資者所承認的要大。<strong>超微半導體</strong> 憑藉 MI300 芯片取得進展。<strong>博通</strong> 在超大規模雲服務商的定製硅領域佔據主導地位。亞馬遜、谷歌和 <strong>Meta Platforms</strong> 加速內部芯片開發。甚至英特爾的 Gaudi 處理器在這方面也顯示出潛力。</p>
<p>英偉達的護城河依然強大，但 90% 的市場份額從這裏開始只會朝一個方向移動——下降。</p>
<h2>超越數據中心的炒作</h2>
<p>空頭論點通常停留在今天的人工智能熱潮，但這忽視了英偉達更大的佈局。這不是一家依賴短期激增的單一業務公司——它已經建立了對其主導地位的對沖，延伸到下一個計算時代。</p>
<p>以量子計算研究為例。世界領先的實驗室依賴英偉達的 CUDA 平台和 DGX 系統，在硬件存在之前就模擬量子算法。在機器人技術方面，從倉庫自動化到自主車輛，已經依賴於英偉達的邊緣計算解決方案。在工業自動化方面——無論是藥物發現、氣候建模還是材料科學——這些工作負載都需要只有英偉達能夠大規模提供的加速計算。</p>
<p>因此，當人工智能訓練需求最終降温時，英偉達不會陷入困境。僅推理工作負載就可能與今天的訓練收入相當，而機器人技術或科學計算可能會增加全新的增長動力。儘管市場可能在定價完美，但公司的產品組合暗示着仍有多個階段即將到來。</p>
<h2>十月的裁決</h2>
<p>在進入十月時，英偉達的股票沒有簡單的答案。多頭看到不可阻擋的人工智能採用、72% 的毛利率和對數據中心計算的控制。空頭則指出人工智能領域的泡沫級估值、迄今為止人工智能投資的投資回報不穩定，以及競爭對手渴望削弱英偉達的主導地位。雙方都有有效的論點。</p>
<p>對於交易者來説，在經歷了 56% 的六個月上漲後，當前的局勢看起來風險很大——即使是 Blackwell 出貨量或超大規模雲服務商需求的小幅失誤也可能引發 20% 到 30% 的回調。對於長期投資者來説，英偉達仍然是未來計算的明確選擇，不僅涉及人工智能，還包括量子、機器人和工業自動化。</p>

英偉達

2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares

南方兩倍做多英偉達

南方兩倍做空英偉達

英偉達期權收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英偉達 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

半導體 3 倍做多 - Direxion

<p>英偉達的股票表現受到關注，儘管在六個月內上漲了 56%，但最近下滑了 2%。儘管 2026 財年第二季度的收入強勁，達到 467 億美元，毛利率為 72%，但對資本支出和競爭的擔憂正在上升。該公司正在投資於人工智能、量子計算和機器人技術，顯示出長期增長潛力。然而，市場可能在定價完美，這給交易者帶來了風險。看漲和看跌的觀點並存，使得該股票在進入十月時的未來變得不確定</p>

<p><strong>Nvidia</strong>(NVDA 2.44%) sits at the center of the artificial intelligence (AI) boom -- but investors are split on whether this is still the early innings or the final act of a bubble. The stock has surged 56% over the past six months, yet slipped 2% in the last 30 days (as of Sept. 26, 2025), reflecting growing unease.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英偉達</strong>(NVDA 2.44%) 處於人工智能 (AI) 熱潮的中心——但投資者對這是否仍然是早期階段還是泡沫的最後一幕存在分歧。過去六個月，該股上漲了 56%，但在過去 30 天內下跌了 2%（截至 2025 年 9 月 26 日），反映出日益增長的不安。</p>
</div><p>On the surface, the numbers leave little doubt. Q2 fiscal 2026 revenue jumped to $46.7 billion, with gross margins topping 72%. But warning signs are flashing: capital spending at bubble-like levels, enterprises questioning AI's return on investment, and competitors eager to chip away at Nvidia's dominance. The truth likely falls between euphoria and collapse.</p>
<div class="lb-trans"><p>從表面上看，這些數字幾乎沒有疑問。2026 財年第二季度的收入躍升至 467 億美元，毛利率超過 72%。但警告信號正在閃爍：資本支出處於泡沫般的水平，企業質疑人工智能的投資回報，競爭對手渴望削弱英偉達的主導地位。真相可能介於狂熱與崩潰之間。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzU0MTUvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTUxODY3MTM2NC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F835415%2Fgettyimages-1518671364.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><p>Nvidia remains the backbone of AI infrastructure, but the easy money may already be behind it. The key question for October: Is the stock still a buy, or has the market already priced in perfection?</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達仍然是人工智能基礎設施的支柱，但輕鬆賺錢的時代可能已經過去。十月的關鍵問題是：這隻股票仍然值得購買嗎，還是市場已經將完美定價？</p>
</div><h2>The empire strikes back</h2>
<div class="lb-trans"><h2>帝國反擊</h2>
</div><p>Nvidia's latest quarter didn't just meet expectations -- it redefined them. Data center revenue soared to $41.1 billion, nearly double the company's total revenue from just two years ago. Shareholders were rewarded handsomely: $24.3 billion returned in the first half of fiscal 2026, with another $60 billion buyback locked and loaded. Those aren't defensive moves; they're a declaration of confidence in a cash machine that shows no signs of slowing.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達最新的季度業績不僅達到了預期——而且重新定義了預期。數據中心的收入飆升至 411 億美元，幾乎是兩年前公司總收入的兩倍。股東們得到了豐厚的回報：在 2026 財年的上半年返還了 243 億美元，還有 600 億美元的回購計劃已準備就緒。這些不是防禦性舉措；而是對這台沒有減速跡象的現金機器的信心宣言。</p>
</div><p>The strategy also stretches beyond GPUs. A recent $5 billion stake in <strong>Intel</strong> signals Nvidia's intent to shape entire computing stacks, not just dominate acceleration. On the product front, the Blackwell architecture is ramping quickly, while Rubin and Feynman -- the next-generation chips already in the pipeline -- keep the roadmap full.</p>
<div class="lb-trans"><p>該戰略還超越了 GPU。最近對 <strong>英特爾</strong> 的 50 億美元投資表明，英偉達打算塑造整個計算堆棧，而不僅僅是主導加速領域。在產品方面，Blackwell 架構正在快速 ramping，而 Rubin 和 Feynman——已經在管道中的下一代芯片——保持着產品路線圖的充實。</p>
</div><p>And then there are the customers. <strong>Microsoft</strong>, <strong>Amazon</strong>, and <strong>Alphabet</strong> can't build their AI ambitions without Nvidia silicon. When every hyperscaler depends on your hardware, pricing power follows. The 72% gross margins are the proof point -- not an aspiration, but a fact.</p>
<div class="lb-trans"><p>而且還有客户。<strong>微軟</strong>、<strong>亞馬遜</strong> 和 <strong>谷歌</strong> 無法在沒有英偉達硅的情況下實現他們的人工智能雄心。當每個超大規模雲服務商都依賴於你的硬件時，定價權隨之而來。72% 的毛利率就是證明——不是一個願望，而是一個事實。</p>
</div><h2>The bubble detective arrives</h2>
<div class="lb-trans"><h2>泡沫偵探到來</h2>
</div><p>History suggests caution when capital spending reaches current extremes. Tech infrastructure investment now echoes 1999 -- today, AI replaces the internet as the narrative fuel, but the investment cycle looks strikingly familiar.</p>
<div class="lb-trans"><p>歷史表明，當資本支出達到當前極端水平時應保持謹慎。科技基礎設施投資現在迴響着 1999 年——今天，人工智能取代互聯網成為敍事燃料，但投資週期看起來驚人地相似。</p>
</div><p>This circular validation creates dangerous echo-chamber economics, where each player's investment props up the next without clear evidence of end-user ROI. Microsoft invests in OpenAI, which buys Nvidia chips, which Microsoft cites as proof of AI demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種循環驗證創造了危險的迴音室經濟學，每個參與者的投資支撐着下一個參與者，而沒有明確的最終用户投資回報證據。微軟投資於 OpenAI，OpenAI 購買英偉達芯片，微軟將其作為人工智能需求的證明。</p>
</div><p>Meanwhile, enterprises experimenting with AI report mixed results. Many pilot projects fail to scale, costs exceed budgets, and productivity gains prove elusive. If customers can't monetize AI, they won't keep buying $40,000 GPUs indefinitely.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，正在試驗人工智能的企業報告結果喜憂參半。許多試點項目未能擴展，成本超出預算，生產力提升難以實現。如果客户無法實現人工智能的貨幣化，他們就不會無限期地購買 4 萬美元的 GPU。</p>
</div><p>Competition looms larger than investors acknowledge. <strong>Advanced Micro Devices</strong> gains ground with MI300 chips. <strong>Broadcom</strong> dominates custom silicon for hyperscalers. Amazon, Alphabet, and <strong>Meta Platforms</strong> accelerate in-house chip development. Even Intel's Gaudi processors show promise in this regard.</p>
<div class="lb-trans"><p>競爭的威脅比投資者所承認的要大。<strong>超微半導體</strong> 憑藉 MI300 芯片取得進展。<strong>博通</strong> 在超大規模雲服務商的定製硅領域佔據主導地位。亞馬遜、谷歌和 <strong>Meta Platforms</strong> 加速內部芯片開發。甚至英特爾的 Gaudi 處理器在這方面也顯示出潛力。</p>
</div><p>Nvidia's moat remains formidable, but 90% market share only moves in one direction from here -- down.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達的護城河依然強大，但 90% 的市場份額從這裏開始只會朝一個方向移動——下降。</p>
</div><h2>Beyond the data center hype</h2>
<div class="lb-trans"><h2>超越數據中心的炒作</h2>
</div><p>The bear case often stops at today's AI boom, but that misses Nvidia's bigger play. This isn't a one-trick company riding a temporary surge -- it has built hedges that extend its dominance into the next era of computing.</p>
<div class="lb-trans"><p>空頭論點通常停留在今天的人工智能熱潮，但這忽視了英偉達更大的佈局。這不是一家依賴短期激增的單一業務公司——它已經建立了對其主導地位的對沖，延伸到下一個計算時代。</p>
</div><p>Take quantum computing research. The world's leading labs lean on Nvidia's CUDA platform and DGX systems to simulate quantum algorithms long before the hardware exists. In robotics, everything from warehouse automation to autonomous vehicles already depends on Nvidia's edge-computing solutions. And in industrial automation -- whether it's drug discovery, climate modeling, or materials science -- the workloads demand accelerated computing that only Nvidia can deliver at scale.</p>
<div class="lb-trans"><p>以量子計算研究為例。世界領先的實驗室依賴英偉達的 CUDA 平台和 DGX 系統，在硬件存在之前就模擬量子算法。在機器人技術方面，從倉庫自動化到自主車輛，已經依賴於英偉達的邊緣計算解決方案。在工業自動化方面——無論是藥物發現、氣候建模還是材料科學——這些工作負載都需要只有英偉達能夠大規模提供的加速計算。</p>
</div><p>So when AI training demand eventually cools, Nvidia won't be left scrambling. Inference workloads alone could rival today's training revenue, and robotics or scientific computing could add entirely new legs of growth. At $4.3 trillion, the market may be pricing in perfection, but the company's portfolio hints at multiple acts still to come.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，當人工智能訓練需求最終降温時，英偉達不會陷入困境。僅推理工作負載就可能與今天的訓練收入相當，而機器人技術或科學計算可能會增加全新的增長動力。儘管市場可能在定價完美，但公司的產品組合暗示着仍有多個階段即將到來。</p>
</div><h2>The October verdict</h2>
<div class="lb-trans"><h2>十月的裁決</h2>
</div><p>Nvidia's stock offers no easy answers heading into October. Bulls see unstoppable AI adoption, 72% margins, and a stranglehold on data center compute. Bears point to bubble-level valuations across the AI landscape, shaky ROI for AI investments to date, and rivals eager to chip away at Nvidia's dominance. Both sides have valid arguments.</p>
<div class="lb-trans"><p>在進入十月時，英偉達的股票沒有簡單的答案。多頭看到不可阻擋的人工智能採用、72% 的毛利率和對數據中心計算的控制。空頭則指出人工智能領域的泡沫級估值、迄今為止人工智能投資的投資回報不穩定，以及競爭對手渴望削弱英偉達的主導地位。雙方都有有效的論點。</p>
</div><p>For traders, the setup looks risky after a 56% six-month run -- even a small miss on Blackwell shipments or hyperscaler demand could spark a 20% to 30% pullback. For long-term investors, Nvidia remains the definitive picks-and-shovels play on the future of computing, with exposure not just to AI but also quantum, robotics, and industrial automation.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於交易者來説，在經歷了 56% 的六個月上漲後，當前的局勢看起來風險很大——即使是 Blackwell 出貨量或超大規模雲服務商需求的小幅失誤也可能引發 20% 到 30% 的回調。對於長期投資者來説，英偉達仍然是未來計算的明確選擇，不僅涉及人工智能，還包括量子、機器人和工業自動化。</p>
</div>

Is Nvidia Stock a Buy Heading Into October?

- Nvidia 在人工智能熱潮中處於中心地位，股價過去六個月上漲 56%。  
- 第二季度營收達 467 億美元，毛利率超過 72%，但資本支出高企引發警惕。  
- 競爭加劇，企業對 AI 投資回報存疑，未來增長潛力仍待觀察。  

英偉達的股票在進入十月時是否值得買入？