<p><strong>阿里巴巴集團控股有限公司</strong>（NYSE: BABA）（NYSE: BABAF）的隱秘人工智能擴張可能是華爾街的盲點——但直接瞄準的卻是 <strong>英偉達公司</strong>（NASDAQ: NVDA）的利潤護城河。首席執行官 <strong>吳泳銘</strong> 承諾將超過公司 530 億美元的人工智能投資，因為對計算能力的需求激增，這將引發一場可能迴響十年前北京太陽能戰略的衝突：以更便宜的供應淹沒市場，削弱西方競爭對手，並重新定義利潤計算。</p>
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<li><strong>在此跟蹤 NVDA 股票。</strong></li>
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<h2>英偉達的護城河受到威脅</h2>
<p>英偉達享受着黃金時代，以奢侈的價格銷售高端 GPU，使其毛利率超過 70%。然而，內部人士警告稱，阿里巴巴的規模驅動策略可能會侵蝕這些利潤率，如果更便宜的人工智能計算 saturate 市場。這並非沒有先例。</p>
<p>在 2000 年代末，美國和歐洲的太陽能公司毛利率為 30-40%。在像 <strong>隆基</strong> 和 <strong>晶科能源</strong> 這樣的中國製造商以鉅額補貼的產能進入後，行業利潤率在短短几年內崩潰至 5-15% 範圍。太陽能需求激增，但利潤卻蒸發了。</p>
<p>平行關係顯而易見：當中國對一個高增長行業進行工業化時，定價權無法存活。</p>
<p><strong>另請閲讀：英偉達的硅絲綢之路：從中國的防火牆到沙特阿拉伯的數據宮殿</strong></p>
<h2>絕望的合作：物理人工智能</h2>
<p>英偉達的答案可能是其 “物理人工智能” 策略——一種硬件與服務的結合，旨在加深整合，防止 GPU 成為可互換的部件。</p>
<p>但歷史表明，一旦中國開始玩規模遊戲，護城河就會變得不穩定。問問 <strong>第一太陽能公司</strong>（NASDAQ: FSLR），該公司在 2013 年時其 40% 的利潤率縮水至低十位數。一旦商品化佔據主導地位，幾乎不可能重新奪回定價權。</p>
<h2>投資者啓示</h2>
<p>阿里巴巴的人工智能激增不僅僅是為了贏得亞洲的雲市場份額——它可能是英偉達全球業務的隱秘利潤殺手。</p>
<p>隨着 530 億美元的支出呼應太陽能的遊戲規則，押注於 GPU 無盡 70% 毛利率的投資者可能忽視了結構性風險。</p>
<p>人工智能硬件戰爭才剛剛開始，如果歷史重演，通常便宜的一方會贏。</p>
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<li><strong>英偉達給予。英偉達獲得。英偉達成長——黃仁勳的 1000 億美元腦洞</strong></li>
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<p><em>照片：Shutterstock</em></p>

<p>阿里巴巴在人工智能領域的 530 億美元投資對英偉達的高利潤率構成了重大威脅，因為該公司旨在以更低的價格向市場提供人工智能計算。這一策略與中國企業進入市場時太陽能行業利潤率崩潰的歷史相似。如果阿里巴巴的策略成功，英偉達目前的高毛利率可能面臨風險，這可能會重塑人工智能硬件的競爭格局。投資者可能需要重新考慮在這一新興競爭背景下英偉達利潤率的可持續性</p>

<p><strong>Alibaba Group Holding Ltd</strong>‘s (NYSE: BABA) (NYSE: BABAF) stealth AI expansion may be Wall Street's blind spot—but it's <strong>Nvidia Corp</strong>'s (NASDAQ: NVDA) margin moat that's directly in the crosshairs. CEO <strong>Eddie Wu</strong> has pledged to surpass the company's $53 billion AI investment as demand for compute skyrockets, setting up a clash that could echo Beijing's solar strategy a decade ago: flooding the market with cheaper supply, undercutting Western rivals, and rewriting the margin math.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>阿里巴巴集團控股有限公司</strong>（NYSE: BABA）（NYSE: BABAF）的隱秘人工智能擴張可能是華爾街的盲點——但直接瞄準的卻是 <strong>英偉達公司</strong>（NASDAQ: NVDA）的利潤護城河。首席執行官 <strong>吳泳銘</strong> 承諾將超過公司 530 億美元的人工智能投資，因為對計算能力的需求激增，這將引發一場可能迴響十年前北京太陽能戰略的衝突：以更便宜的供應淹沒市場，削弱西方競爭對手，並重新定義利潤計算。</p>
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<li><strong>Track NVDA stock here.</strong></li>
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<li><strong>在此跟蹤 NVDA 股票。</strong></li>
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</div><h2>Nvidia's Moat Under Siege</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英偉達的護城河受到威脅</h2>
</div><p>Nvidia has enjoyed a golden era, selling high-end GPUs at luxury pricing that has driven its gross margins above 70%. However, insiders warn that Alibaba's scale-driven approach could erode those margins if cheaper AI compute saturates the market. This isn't without precedent.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達享受着黃金時代，以奢侈的價格銷售高端 GPU，使其毛利率超過 70%。然而，內部人士警告稱，阿里巴巴的規模驅動策略可能會侵蝕這些利潤率，如果更便宜的人工智能計算 saturate 市場。這並非沒有先例。</p>
</div><p>In the late 2000s, U.S. and European solar firms operated at gross margins of 30–40%. After Chinese manufacturers like <strong>LONGi</strong> and <strong>Jinko Solar</strong> entered with massive subsidized capacity, industry margins collapsed into the 5–15% range within just a few years. Demand for solar exploded, but profits evaporated.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2000 年代末，美國和歐洲的太陽能公司毛利率為 30-40%。在像 <strong>隆基</strong> 和 <strong>晶科能源</strong> 這樣的中國製造商以鉅額補貼的產能進入後，行業利潤率在短短几年內崩潰至 5-15% 範圍。太陽能需求激增，但利潤卻蒸發了。</p>
</div><p>The parallel is clear: when China industrializes a high-growth sector, pricing power doesn't survive.</p>
<div class="lb-trans"><p>平行關係顯而易見：當中國對一個高增長行業進行工業化時，定價權無法存活。</p>
</div><p><strong>Read Also: Nvidia’s Silicon Silk Road: From China’s Firewalls To Saudi Arabia’s Data Palaces</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另請閲讀：英偉達的硅絲綢之路：從中國的防火牆到沙特阿拉伯的數據宮殿</strong></p>
</div><h2>The Desperate Tie-Up: Physical AI</h2>
<div class="lb-trans"><h2>絕望的合作：物理人工智能</h2>
</div><p>Nvidia's answer may be its &#34;Physical AI&#34; strategy—a blend of hardware and services designed to deepen integration and prevent GPUs from becoming interchangeable parts.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達的答案可能是其 “物理人工智能” 策略——一種硬件與服務的結合，旨在加深整合，防止 GPU 成為可互換的部件。</p>
</div><p>But history shows that moats can get shaky once China plays the volume game. Just ask <strong>First Solar Inc</strong> (NASDAQ: FSLR), which saw its 40% margins shrivel to the low teens by 2013. Once commoditization takes hold, it's nearly impossible to claw back pricing power.</p>
<div class="lb-trans"><p>但歷史表明，一旦中國開始玩規模遊戲，護城河就會變得不穩定。問問 <strong>第一太陽能公司</strong>（NASDAQ: FSLR），該公司在 2013 年時其 40% 的利潤率縮水至低十位數。一旦商品化佔據主導地位，幾乎不可能重新奪回定價權。</p>
</div><h2>Investor Takeaway</h2>
<div class="lb-trans"><h2>投資者啓示</h2>
</div><p>Alibaba's AI surge isn't just about winning cloud market share in Asia—it could be the stealth margin killer for Nvidia's global business.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿里巴巴的人工智能激增不僅僅是為了贏得亞洲的雲市場份額——它可能是英偉達全球業務的隱秘利潤殺手。</p>
</div><p>With $53 billion in spending echoing the solar playbook, investors betting on endless 70% gross margins for GPUs may be overlooking a structural risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着 530 億美元的支出呼應太陽能的遊戲規則，押注於 GPU 無盡 70% 毛利率的投資者可能忽視了結構性風險。</p>
</div><p>The AI hardware wars are only just beginning, and if history repeats itself, the cheaper side usually wins.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能硬件戰爭才剛剛開始，如果歷史重演，通常便宜的一方會贏。</p>
</div><ul>
<li><strong>Nvidia Gives. Nvidia Gets. Nvidia Grows—Jensen Huang’s $100 Billion Brainwave</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>英偉達給予。英偉達獲得。英偉達成長——黃仁勳的 1000 億美元腦洞</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Photo: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片：Shutterstock</em></p>
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Alibaba's $53 Billion AI Push Is The Threat Nvidia Can't Ignore

- 阿里巴巴的 AI 擴張可能影響 Nvidia 的利潤率。  
- 阿里巴巴承諾超越 530 億美元的 AI 投資，可能導致市場價格下跌。  
- 歷史表明，中國在高增長領域的工業化會削弱定價權。  

阿里巴巴的 530 億美元 AI 投資是英偉達無法忽視的威脅