<p>2025 年 9 月 29 日，華盛頓特區的美國國會大廈。</p>
<p>Anna Moneymaker | Getty Images</p>
<p>儘管政府關門引發了許多政治風暴，但歷史上它們對市場和經濟的影響通常微乎其微。</p>
<p>不過這次可能會有所不同。</p>
<p>這是因為唐納德·特朗普總統威脅要將因關門而導致的一些聯邦政府休假變為永久性，這可能對已經看起來岌岌可危的就業形勢產生更持久的影響。</p>
<p>如果特朗普兑現這一威脅，併成功應對幾乎肯定會出現的對其行政權力的又一次法律挑戰，這將打亂原本更多是政治而非經濟事件的局面。</p>
<p>巴克萊公共政策高級分析師邁克爾·麥克林在一份客户報告中表示：“我們有理由認為這次的關門可能不會遵循以往的先例。” 如果特朗普付諸實踐，“這將是對過去做法的重大偏離，並可能給關門的經濟影響注入新的不確定性，否則我們預計影響將是微不足道的。”</p>
<p>事實上，過去的關門幾乎沒有留下什麼痕跡，除了對被認為是過錯方的政黨的政治損害。</p>
<p>市場偶爾會出現拋售，但隨後迅速恢復。對於經濟增長，大多數經濟學家計算的影響約為每週對國內生產總值的影響為 0.1 個百分點。考慮到最長的關門持續了 35 天，從 2018 年底到次年 1 月，這對一個 30 萬億美元的經濟體來説並不算多。根據美國銀行的説法，短期損失通常在隨後的季度中很容易彌補。</p>
<h2>勞動力市場問題</h2>
<p>然而，在這種情況下，勞動力市場已經不穩定。特別是華盛頓特區，許多聯邦政府員工在此居住，因埃隆·馬斯克的政府效率顧問委員會倡導的裁員而受到衝擊。</p>
<p>關門意味着不被視為必要的員工會被休假，但一旦僵局結束，他們總會被召回。特朗普在週日的 NBC 新聞採訪中威脅説：“我們將永久性地裁掉很多……我們能夠裁掉的人。”</p>
<p>對每月非農就業報告的影響要等到十月份的統計數據在十一月發佈時才會顯現，特朗普的威脅 “可能會比通常情況產生更嚴重的短期影響，” 野村經濟學家大衞·塞夫寫道。</p>
<p>但這又帶來了另一個問題：如果關門持續一段時間，可能會延遲關鍵經濟數據的發佈。</p>
<h2>對 BLS 的影響</h2>
<p>勞工部週五表示，它將幾乎停止所有活動。勞工部的勞工統計局負責發佈多項關鍵經濟報告，包括每月的就業人數統計，將在關門期間關閉。在一項應對計劃中，該部門警告可能會出現延遲，並表示數據可能會 “質量下降”。</p>
<p>對於社會保障受益人來説，消費者價格指數通脹數據的發佈延遲可能會影響生活成本調整。</p>
<p>這一情況也可能影響美聯儲，因為美聯儲在做出利率和其他貨幣政策相關決策時依賴於 BLS 的數據。</p>
<p>美國銀行利率策略負責人馬克·卡巴納在一份報告中表示：“儘管美國政府可能面臨關門，但我們預計經濟影響不大。” 他説：“關門將暫停經濟數據的發佈，如果關門持續，美聯儲將依賴私人數據進行政策決策。”</p>
<p>一個相關的例子是 2013 年的關門，當時九月份的就業報告推遲到 10 月 22 日發佈。那個月的 CPI 也推遲了兩週。</p>
<p>NerdWallet 的高級經濟學家伊麗莎白·倫特與華爾街大多數分析一致，認為最終影響應該是 “相對温和的”。然而，她指出對勞動力市場的潛在衝擊。</p>
<p>她説：“最直接和影響最大的效果是對被休假的聯邦員工和承包商。” 她表示：“當家庭被迫沒有收入，即使是一週，也會顯著影響他們的財務穩定。”</p>

<p>政府關門在歷史上通常對經濟影響有限，但當前的情況可能有所不同，因為特朗普總統威脅要對聯邦員工實施永久性休假。分析師認為，這可能會給經濟帶來新的不確定性，特別是對已經脆弱的勞動市場產生影響。關門可能會延遲勞工統計局發佈的關鍵經濟數據，從而影響聯邦儲備的政策決策。儘管一些專家預測整體影響較輕，但對被休假的員工的直接影響可能會顯著影響他們的財務穩定性</p>

<p>A view of the U.S. Capitol on September 29, 2025 in Washington, DC.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年 9 月 29 日，華盛頓特區的美國國會大廈。</p>
</div><p>Anna Moneymaker | Getty Images</p>
<div class="lb-trans"><p>Anna Moneymaker | Getty Images</p>
</div><p>For all the political firestorms they generate, government shutdowns historically have been nonevents for both markets and the economy.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管政府關門引發了許多政治風暴，但歷史上它們對市場和經濟的影響通常微乎其微。</p>
</div><p>This time, though, could be different.</p>
<div class="lb-trans"><p>不過這次可能會有所不同。</p>
</div><p>That's because President Donald Trump's threat to make some federal government furloughs resulting from the shutdown permanent could have longer-lasting impacts on an employment picture that already has been looking precarious.</p>
<div class="lb-trans"><p>這是因為唐納德·特朗普總統威脅要將因關門而導致的一些聯邦政府休假變為永久性，這可能對已經看起來岌岌可危的就業形勢產生更持久的影響。</p>
</div><p>Should Trump follow through on the threat — and successfully weather what almost certainly would be yet another court challenge to his executive authority — it throws a wrench into what otherwise have been much more political than economic events.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果特朗普兑現這一威脅，併成功應對幾乎肯定會出現的對其行政權力的又一次法律挑戰，這將打亂原本更多是政治而非經濟事件的局面。</p>
</div><p>&#34;We have reason to think that a shutdown this time may not follow past precedent,&#34; Michael McLean, public policy senior analyst at Barclays, said in a client note. If Trump follows through, &#34;this would be a significant departure from past practice and could inject new uncertainty into the economic effect of a shutdown, which otherwise we would expect to be marginal.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>巴克萊公共政策高級分析師邁克爾·麥克林在一份客户報告中表示：“我們有理由認為這次的關門可能不會遵循以往的先例。” 如果特朗普付諸實踐，“這將是對過去做法的重大偏離，並可能給關門的經濟影響注入新的不確定性，否則我們預計影響將是微不足道的。”</p>
</div><p>Indeed, shutdowns in the past have left little mark other than the political damage done to the party perceived as at fault.</p>
<div class="lb-trans"><p>事實上，過去的關門幾乎沒有留下什麼痕跡，除了對被認為是過錯方的政黨的政治損害。</p>
</div><p>Markets have sold off on occasion but then quickly recovered. For growth, most economists calculate the impact as about 0.1 percentage point off gross domestic product for week. Being that the longest closure lasted 35 days, from-late 2018 until the following January, that's not a lot for a $30 trillion economy. The short-term losses are usually easily recouped in subsequent quarters, according to Bank of America.</p>
<div class="lb-trans"><p>市場偶爾會出現拋售，但隨後迅速恢復。對於經濟增長，大多數經濟學家計算的影響約為每週對國內生產總值的影響為 0.1 個百分點。考慮到最長的關門持續了 35 天，從 2018 年底到次年 1 月，這對一個 30 萬億美元的經濟體來説並不算多。根據美國銀行的説法，短期損失通常在隨後的季度中很容易彌補。</p>
</div><h2>Labor market trouble</h2>
<div class="lb-trans"><h2>勞動力市場問題</h2>
</div><p>However, in this case the labor market already has been wobbly. In particular, the Washington, D.C. region, where a large share of federal government employees call home, has taken a hit from the layoffs earlier this year advocated by Elon Musk's Department of Government Efficiency advisory board.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，在這種情況下，勞動力市場已經不穩定。特別是華盛頓特區，許多聯邦政府員工在此居住，因埃隆·馬斯克的政府效率顧問委員會倡導的裁員而受到衝擊。</p>
</div><p>Shutdowns automatically mean that employees not deemed essential are furloughed, but are always summoned back once the impasse ends. Trump threatened, in an NBC News interview Sunday, that &#34;we are going to cut a lot of the people that ... we're able to cut on a permanent basis.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>關門意味着不被視為必要的員工會被休假，但一旦僵局結束，他們總會被召回。特朗普在週日的 NBC 新聞採訪中威脅説：“我們將永久性地裁掉很多……我們能夠裁掉的人。”</p>
</div><p>The impact on the monthly nonfarm payrolls report wouldn't show up until the October count is released in November, where Trump's threat &#34;could have a more severe near-term impact&#34; than usual, wrote Nomura economist David Seif.</p>
<div class="lb-trans"><p>對每月非農就業報告的影響要等到十月份的統計數據在十一月發佈時才會顯現，特朗普的威脅 “可能會比通常情況產生更嚴重的短期影響，” 野村經濟學家大衞·塞夫寫道。</p>
</div><p>But that brings up another wrinkle: Should the shutdown last any significant amount of time, it could delay the release of key economic data.</p>
<div class="lb-trans"><p>但這又帶來了另一個問題：如果關門持續一段時間，可能會延遲關鍵經濟數據的發佈。</p>
</div><h2>Impact on the BLS</h2>
<div class="lb-trans"><h2>對 BLS 的影響</h2>
</div><p>The Labor Department said Friday it will shut down virtually all activity. The department's Bureau of Labor Statistics, which releases multiple key economic reports including the monthly jobs count, would be shuttered as long as the shutdown lasts. In an action plan to address the situation, the department warned of delays and also said a &#34;reduction in quality&#34; for the data could occur.</p>
<div class="lb-trans"><p>勞工部週五表示，它將幾乎停止所有活動。勞工部的勞工統計局負責發佈多項關鍵經濟報告，包括每月的就業人數統計，將在關門期間關閉。在一項應對計劃中，該部門警告可能會出現延遲，並表示數據可能會 “質量下降”。</p>
</div><p>For Social Security recipients, a delay in the release of the consumer price index inflation reading could impact cost-of-living adjustments.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於社會保障受益人來説，消費者價格指數通脹數據的發佈延遲可能會影響生活成本調整。</p>
</div><p>The situation also could impact the Federal Reserve, which relies on BLS data when making its decisions on interest rates and other matters relating to monetary policy.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一情況也可能影響美聯儲，因為美聯儲在做出利率和其他貨幣政策相關決策時依賴於 BLS 的數據。</p>
</div><p>&#34;While the US government may be headed for a shutdown, we expect little economic impact,&#34; Mark Cabana, head of rates strategy at Bank of America, said in a note. &#34;A shutdown would pause economic data releases, leaving the Fed reliant on private data for its policy decisions if the shutdown extends.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>美國銀行利率策略負責人馬克·卡巴納在一份報告中表示：“儘管美國政府可能面臨關門，但我們預計經濟影響不大。” 他説：“關門將暫停經濟數據的發佈，如果關門持續，美聯儲將依賴私人數據進行政策決策。”</p>
</div><p>One corollary would be the 2013 shutdown, when the September jobs report was delayed until Oct. 22. That month's CPI also was postponed by two weeks.</p>
<div class="lb-trans"><p>一個相關的例子是 2013 年的關門，當時九月份的就業報告推遲到 10 月 22 日發佈。那個月的 CPI 也推遲了兩週。</p>
</div><p>Elizabeth Renter, senior economist at NerdWallet, concurred with most Wall Street analyses in that the ultimate impact should be &#34;relatively mild.&#34; However, she noted the potential hit to the labor market.</p>
<div class="lb-trans"><p>NerdWallet 的高級經濟學家伊麗莎白·倫特與華爾街大多數分析一致，認為最終影響應該是 “相對温和的”。然而，她指出對勞動力市場的潛在衝擊。</p>
</div><p>&#34;The most immediate and impactful effect is on furloughed federal employees and contractors,&#34; she said. &#34;When households are forced to go without income, even for a week, it can set back their financial stability significantly.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>她説：“最直接和影響最大的效果是對被休假的聯邦員工和承包商。” 她表示：“當家庭被迫沒有收入，即使是一週，也會顯著影響他們的財務穩定。”</p>
</div>

政府關門通常對經濟影響不大，但這次可能會有所不同