<p><strong>特斯拉</strong>(TSLA -1.41%) 的投資者一直希望能恢復增長，而這家電動車製造商確實做到了。第三季度的交付量比上一季度增長了 29%，並且恢復了同比增長。這一創紀錄的季度交付量是在上半年經歷了兩次銷售不佳之後出現的。</p>
<p>這一爆發性季度的時機並非偶然。美國買家在 9 月 30 日之後購車享受 7500 美元清潔車輛補貼的截止日期前，急於完成購買，而特斯拉更新後的 Model Y 幫助將興趣轉化為訂單。結果是交付量激增，引起了人們對公司增長故事的重新關注。</p>
<p>但這種勢頭能在第四季度持續嗎？接下來的幾個月將告訴我們第三季度的強勁表現有多少是反映一次性激勵措施的結果，以及有多少是代表可以持續到明年的潛在需求。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzYxODgvdGVzbGEtc3RvY2stdHNsYS5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="420" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzYxODgvdGVzbGEtc3RvY2stdHNsYS5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>令人印象深刻的第三季度</h2>
<p>特斯拉在週四表示，第三季度的交付量為 497,099 輛，同比增長 7%，遠高於第二季度的數字。然而，生產卻滯後，達到 447,450 輛。這一差距減少了庫存，表明公司的需求超過了生產——這證明了公司產品組合的吸引力以及在 7500 美元補貼到期前的購車熱潮。</p>
<p>利用補貼的激增需求是完全合理的。根據最近更新的 IRS 指導，9 月 30 日之後投入使用的車輛必須在 9 月 30 日或之前購得才能符合資格——這意味着在該日期之前未鎖定的購物者失去了 7500 美元的補貼。因此，這一截止日期可能將大量美國交付集中在了 9 月底。</p>
<p>產品更新也可能有所幫助。Model Y 的 “Juniper” 更新於 1 月在中國推出，並在幾周後到達美國、加拿大和歐洲，帶來了外觀和內飾的更新，可能促使猶豫不決的消費者採取行動。對於一款已經佔據特斯拉大部分銷量的車型，即使是適度的改進也能產生顯著影響——尤其是在補貼窗口即將關閉的情況下。</p>
<h2>第四季度可能疲軟，但這沒關係</h2>
<p>投資者不應假設第三季度的增速會持續——至少在第四季度不會。由於聯邦補貼不再適用於 9 月 30 日之後購得的車輛，促使買家提前購買的最明顯催化劑已經消失。再加上第三季度的生產交付差距，合理預期第四季度的交付量會出現環比下降，因為生產和訂單需要重新調整。</p>
<p>然而，從長期來看，整體情況仍然是更重要的視角。在特斯拉的第二季度更新中，管理層表示 “更實惠車型的首次生產” 發生在 6 月，計劃在 2025 年下半年進行大規模生產（所以，隨時可能）。這款更實惠的車型，傳聞只是一個低價的 Model Y 變種，將擴大公司的可服務市場，並可能幫助明年推動銷量增長。</p>
<p>此外，特斯拉在其自動駕駛共享網絡 Robotaxi 方面的進展，可能會吸引消費者對其汽車的關注並增強需求，因為所有特斯拉車輛都具備自動駕駛能力。目前，自動駕駛技術仍需駕駛員監督，但隨着未來軟件更新接近完全自主，它可能會獲得更多消費者的關注，並可能隨着時間的推移成為銷售的重要催化劑。</p>
<p>市場顯然似乎在忽視可能疲軟的第四季度。截至目前，特斯拉的市值約為 1.45 萬億美元，而過去 12 個月的淨收入約為 59 億美元，使得該股票的市盈率高達約 245。雖然這種估值幾乎沒有錯誤的空間，但如果交付量與軟件銷售和能源業務的增長同步加速，長期來看可能會被證明是合理的。</p>
<p>最終，儘管第三季度表現令人印象深刻，但隨着購車熱潮的消退和生產的跟上，第四季度可能會有所回落，這一點在今天的估值中值得注意。然而，更重要的因素仍在前方：低價車型和早期的自動駕駛努力。這些增長舉措可能會使明年的交付量和收入走上更穩固的上升軌道。對於投資者而言，關鍵在於這些催化劑能在時間上維持的軌跡，而不僅僅是一個季度的表現。</p>

特斯拉

2 倍做空特斯拉 ETF - GraniteShares

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr

XI二南特斯-U

南方兩倍做多特斯拉

南方兩倍做空特斯拉

2 倍做多 TSLA ETF - GraniteShares

<p>特斯拉第三季度交付量激增至 497,099 輛，比第二季度增長 29%，同比增長 7%，這主要是由於在 7500 美元的清潔車輛補貼到期前的購買熱潮。然而，生產量為 447,450 輛，顯示出強勁的需求。由於補貼激勵的消失，第四季度的交付量可能會下降，但長期增長可能會受到更實惠車型和自動駕駛技術進步的支持。特斯拉的高估值反映了市場的樂觀情緒，但投資者應關注未來的增長潛力，而不是短期波動</p>

<p><strong>Tesla</strong>(TSLA -1.41%) investors have been hoping for a return to growth, and the electric-car maker delivered. Third-quarter deliveries were 29% higher than the previous quarter and returned to year-over-year growth. These record quarterly deliveries followed two periods of underwhelming sales in the first half of the year.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>特斯拉</strong>(TSLA -1.41%) 的投資者一直希望能恢復增長，而這家電動車製造商確實做到了。第三季度的交付量比上一季度增長了 29%，並且恢復了同比增長。這一創紀錄的季度交付量是在上半年經歷了兩次銷售不佳之後出現的。</p>
</div><p>The timing of a blowout quarter wasn't random. U.S. buyers were racing to complete purchases before the $7,500 clean-vehicle credit ended for vehicles acquired after Sept. 30, and Tesla's refreshed Model Y helped convert interest into orders. The result was a headline-grabbing surge in the deliveries that refocused attention on the company's growth story.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一爆發性季度的時機並非偶然。美國買家在 9 月 30 日之後購車享受 7500 美元清潔車輛補貼的截止日期前，急於完成購買，而特斯拉更新後的 Model Y 幫助將興趣轉化為訂單。結果是交付量激增，引起了人們對公司增長故事的重新關注。</p>
</div><p>But can momentum persist in Q4? The next few months will tell us how much of Q3's strength reflected one-time incentives and how much represented underlying demand that can carry into next year.</p>
<div class="lb-trans"><p>但這種勢頭能在第四季度持續嗎？接下來的幾個月將告訴我們第三季度的強勁表現有多少是反映一次性激勵措施的結果，以及有多少是代表可以持續到明年的潛在需求。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzYxODgvdGVzbGEtc3RvY2stdHNsYS5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F836188%2Ftesla-stock-tsla.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>An impressive third quarter</h2>
<div class="lb-trans"><h2>令人印象深刻的第三季度</h2>
</div><p>Tesla's third-quarter deliveries came in at 497,099, the company said on Thursday. This is up 7% year over year and far higher than Q2 numbers. Production, however, lagged behind, coming in at 447,450 units. That gap reduced inventory and suggests the company's demand exceeded production -- a testament to the company's compelling lineup and a rush to buy vehicles before the $7,500 credit expired.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉在週四表示，第三季度的交付量為 497,099 輛，同比增長 7%，遠高於第二季度的數字。然而，生產卻滯後，達到 447,450 輛。這一差距減少了庫存，表明公司的需求超過了生產——這證明了公司產品組合的吸引力以及在 7500 美元補貼到期前的購車熱潮。</p>
</div><p>The surging demand to take advantage of the credit makes perfect sense. Under recently updated IRS guidance, vehicles placed in service after Sept. 30 must have been acquired on or before Sept. 30 to qualify -- meaning shoppers who hadn't locked in by that date lost access to the $7,500 credit. That deadline, therefore, likely concentrated a meaningful number of U.S. deliveries into late September.</p>
<div class="lb-trans"><p>利用補貼的激增需求是完全合理的。根據最近更新的 IRS 指導，9 月 30 日之後投入使用的車輛必須在 9 月 30 日或之前購得才能符合資格——這意味着在該日期之前未鎖定的購物者失去了 7500 美元的補貼。因此，這一截止日期可能將大量美國交付集中在了 9 月底。</p>
</div><p>Product updates likely helped, too. The &#34;Juniper&#34; refresh of Model Y rolled out in China in January and reached the U.S., Canada, and Europe weeks later, bringing exterior and interior updates that could have nudged fence-sitters to act. For a vehicle that already represents the bulk of Tesla's volume, even modest improvements can move the needle -- particularly when stacked on top of a closing incentive window.</p>
<div class="lb-trans"><p>產品更新也可能有所幫助。Model Y 的 “Juniper” 更新於 1 月在中國推出，並在幾周後到達美國、加拿大和歐洲，帶來了外觀和內飾的更新，可能促使猶豫不決的消費者採取行動。對於一款已經佔據特斯拉大部分銷量的車型，即使是適度的改進也能產生顯著影響——尤其是在補貼窗口即將關閉的情況下。</p>
</div><h2>Q4 could be weak, but that's OK</h2>
<div class="lb-trans"><h2>第四季度可能疲軟，但這沒關係</h2>
</div><p>Investors shouldn't assume Q3's pace will continue -- at least not in Q4. With the federal credit no longer available for vehicles acquired after Sept. 30, the most obvious catalyst that pulled buyers forward is gone. Add the production-delivery gap from Q3, and it's reasonable to expect a sequential step-down in fourth-quarter deliveries as production and orders realign.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者不應假設第三季度的增速會持續——至少在第四季度不會。由於聯邦補貼不再適用於 9 月 30 日之後購得的車輛，促使買家提前購買的最明顯催化劑已經消失。再加上第三季度的生產交付差距，合理預期第四季度的交付量會出現環比下降，因為生產和訂單需要重新調整。</p>
</div><p>The long-term picture, however, remains the more important lens. In Tesla's second-quarter update, management said that &#34;first builds of a more affordable model&#34; occurred in June, with volume production planned for the back half of 2025 (so, any day now). The more affordable model, which is rumored to just be a lower-priced Model Y variant, would widen the company's addressable market and could help drive sales higher next year.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，從長期來看，整體情況仍然是更重要的視角。在特斯拉的第二季度更新中，管理層表示 “更實惠車型的首次生產” 發生在 6 月，計劃在 2025 年下半年進行大規模生產（所以，隨時可能）。這款更實惠的車型，傳聞只是一個低價的 Model Y 變種，將擴大公司的可服務市場，並可能幫助明年推動銷量增長。</p>
</div><p>Additionally, Tesla's progress with its autonomous ride-sharing network, Robotaxi, could attract attention to its cars and bolster demand, since all Tesla vehicles are built with self-driving capabilities. As of now, the self-driving technology requires supervision from the driver, but as it gets closer to full autonomy with future software updates, it will likely get more attention from consumers and may morph into a substantial catalyst for sales over time.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，特斯拉在其自動駕駛共享網絡 Robotaxi 方面的進展，可能會吸引消費者對其汽車的關注並增強需求，因為所有特斯拉車輛都具備自動駕駛能力。目前，自動駕駛技術仍需駕駛員監督，但隨着未來軟件更新接近完全自主，它可能會獲得更多消費者的關注，並可能隨着時間的推移成為銷售的重要催化劑。</p>
</div><p>The market certainly seems to be looking past a potentially weak Q4. As of this writing, Tesla's market capitalization sits around $1.45 trillion against trailing-12-month net income of about $5.9 billion, giving the stock an extraordinarily high price-to-earnings ratio of about 245. While the valuation leaves little room for error, it could prove to be reasonable over the long haul if deliveries reaccelerate alongside growth in software sales and its energy business.</p>
<div class="lb-trans"><p>市場顯然似乎在忽視可能疲軟的第四季度。截至目前，特斯拉的市值約為 1.45 萬億美元，而過去 12 個月的淨收入約為 59 億美元，使得該股票的市盈率高達約 245。雖然這種估值幾乎沒有錯誤的空間，但如果交付量與軟件銷售和能源業務的增長同步加速，長期來看可能會被證明是合理的。</p>
</div><p>Ultimately, despite an impressive third quarter, Q4 may step back as the rush fades and production catches up, which is worth keeping in mind at today's valuation. The more consequential factors, however, are still ahead: lower-priced vehicles and early autonomy efforts. These growth initiatives could put deliveries and revenue on a firmer upward path next year. For investors, the case rests less on one quarter and more on the trajectory those catalysts can sustain over time.</p>
<div class="lb-trans"><p>最終，儘管第三季度表現令人印象深刻，但隨着購車熱潮的消退和生產的跟上，第四季度可能會有所回落，這一點在今天的估值中值得注意。然而，更重要的因素仍在前方：低價車型和早期的自動駕駛努力。這些增長舉措可能會使明年的交付量和收入走上更穩固的上升軌道。對於投資者而言，關鍵在於這些催化劑能在時間上維持的軌跡，而不僅僅是一個季度的表現。</p>
</div>

Tesla Deliveries Soar in Q3. But What Will Q4 Look Like?

- 特斯拉第三季度交付量達 497,099 輛，同比增長 7%。  
- 由於 $7,500 的清潔車輛補貼即將結束，買家在九月底前加速購買。  
- 第四季度交付可能下降，但長期增長潛力仍然存在，尤其是新車型和自動駕駛技術。

特斯拉在第三季度的交付量大幅增長，但第四季度的表現將如何？