<p><strong>英特爾</strong>(INTC -1.25%) 在過去幾個月裏一直在進行交易活動。</p>
<p>在八月中旬，這家芯片製造商獲得了 <strong>軟銀</strong> 的 20 億美元投資，緊接着又獲得了美國政府的 89 億美元投資。在九月份，英特爾將 <strong>英偉達</strong>(NVDA -0.77%) 加入了其不斷增長的股東名單。該 GPU 製造商正在向英特爾投資 50 億美元，並在數據中心和個人電腦的新 CPU 設計上進行合作。</p>
<p>隨着資金的湧入、來自全球一些最大科技投資者的支持以及美國政府的財務利益，英特爾的股價飆升。然而，股票的估值現在遠不如那些大投資者為其支付的價格。儘管英特爾與軟銀、英偉達和美國政府的關係密切，但這家競爭對手的半導體股票看起來仍然是更好的投資。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzU4MjUvZ2V0dHlpbWFnZXMtY29tcHV0ZXItY2hpcC1haS1nbG92ZXMuanBnJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzU4MjUvZ2V0dHlpbWFnZXMtY29tcHV0ZXItY2hpcC1haS1nbG92ZXMuanBnJnc9NzAw"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>英特爾交易中的缺失部分</h2>
<p>這些大額投資對英特爾的未來產生了顯著的樂觀情緒。實際上，隨着英偉達作為芯片設計的合作伙伴，它可能幫助英特爾在未來贏得更大份額的數據中心 CPU 市場。</p>
<p>但儘管英偉達同意與英特爾合作新設計，它顯然不會使用英特爾來製造其芯片。這項任務仍然由 <strong>台灣半導體制造</strong>(TSM 1.50%)，即 TSMC 負責。</p>
<p>在宣佈英偉達與英特爾交易的新聞發佈會上，英偉達首席執行官黃仁勳讚揚了 TSMC，稱 “我無法過分強調 TSMC 的魔力。” 他指出，英偉達沒有計劃在短期內停止與這家台灣公司的合作。</p>
<p>這很重要，因為英特爾仍在考慮如果無法為其 14A 節點工藝獲得主要客户合同，就可能逐步關閉其代工業務。英偉達據説評估了該工藝，並決定繼續與 TSMC 合作。如果英特爾關閉其代工業務，這將是 TSMC 的一個巨大勝利，因為這將進一步鞏固其作為領先半導體制造商的地位。</p>
<p>有猜測認為，美國政府對英特爾的參與可能會促使一些芯片製造商更傾向於選擇美國公司的代工服務，而非外國製造商的服務。TSMC 正在通過在美國建立生產設施來應對這一點。儘管英特爾現在有大量現金投入代工業務，但要趕上 TSMC 的技術和產能將面臨很大困難。</p>
<p>在過去兩個月中，英特爾通過股票銷售籌集了約 160 億美元。作為參考，TSMC 每年在研發上投資超過 70 億美元。此外，它還在美國建設一個巨大的新研發中心。該公司的總資本支出預計在 2025 年接近 400 億美元，確保其擁有滿足對先進芯片日益增長的需求所需的產能和工具。它在創造數百億美元的自由現金流的同時，正在進行這一切。</p>
<p>換句話説，TSMC 在與英特爾的競爭中具有巨大的優勢，並且有能力花費足夠的資金以保持領先。</p>
<h2>股票具有吸引力，尤其是與英特爾相比</h2>
<p>儘管 TSMC 在其芯片製造服務需求激增的背景下股價飆升，但其估值仍然具有吸引力。該公司的股票交易價格約為預期收益的 28 倍。考慮到 TSMC 管理層預計 2025 年至 2029 年間銷售將以 20% 的複合年增長率增長，同時保持強勁的利潤率，這對於該股票來説是一個很好的價格。</p>
<p>與此同時，英特爾的利潤受到其代工業務的拖累，上個季度的運營收入損失達 32 億美元。而且這並不是它最近唯一一個虧損的季度。但隨着首席執行官林步坦專注於削減成本，加上最近的發展，分析師預計到 2027 年每股收益將改善，達到 1.20 美元。</p>
<p>然而，這使得該股票當前的價格為其 2027 年收益的 28 倍。而 TSMC 的 2027 年收益預期則為 21 倍。</p>
<p>儘管如果英特爾為其代工業務和 14A 工藝獲得大客户，這些估計可能會發生變化，但即使英特爾尋求更多大型科技公司的投資，這種情況發生的可能性似乎也很小。</p>

英特爾

軟銀

<p>英特爾獲得了軟銀和英偉達的重大投資，增強了對其未來的樂觀情緒。然而，英偉達將不使用英特爾進行芯片製造，而是選擇了台積電。英特爾的代工業務面臨挑戰，儘管籌集了 160 億美元，但在技術和產能上仍難以追趕台積電。台積電的股票仍然具有吸引力，交易時的預期市盈率為 28 倍，而英特爾的估值則不太理想，預計 2027 年的市盈率為 28 倍。分析師預計英特爾的收益將有所改善，但其代工業務的前景仍然不確定</p>

<p><strong>Intel</strong>(INTC -1.25%) has been on a deal-making spree over the last few months.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英特爾</strong>(INTC -1.25%) 在過去幾個月裏一直在進行交易活動。</p>
</div><p>In mid-August, the chipmaker secured a $2 billion investment from <strong>SoftBank</strong>, just ahead of an $8.9 billion investment from the U.S. government. In September, Intel added <strong>Nvidia</strong>(NVDA -0.77%) to its growing list of stakeholders. The GPU maker is investing $5 billion in the company and partnering on new CPU designs for data centers and PCs.</p>
<div class="lb-trans"><p>在八月中旬，這家芯片製造商獲得了 <strong>軟銀</strong> 的 20 億美元投資，緊接着又獲得了美國政府的 89 億美元投資。在九月份，英特爾將 <strong>英偉達</strong>(NVDA -0.77%) 加入了其不斷增長的股東名單。該 GPU 製造商正在向英特爾投資 50 億美元，並在數據中心和個人電腦的新 CPU 設計上進行合作。</p>
</div><p>With the influx of capital, backing from some of the biggest tech investors in the world, and the financial interest of the U.S. government, Intel has seen its stock price soar. However, the stock's valuation is now far less attractive than the prices those big investors paid for it. And despite Intel's relationship with SoftBank, Nvidia, and the U.S. government, this rival semiconductor stock still looks like a better investment.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着資金的湧入、來自全球一些最大科技投資者的支持以及美國政府的財務利益，英特爾的股價飆升。然而，股票的估值現在遠不如那些大投資者為其支付的價格。儘管英特爾與軟銀、英偉達和美國政府的關係密切，但這家競爭對手的半導體股票看起來仍然是更好的投資。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzU4MjUvZ2V0dHlpbWFnZXMtY29tcHV0ZXItY2hpcC1haS1nbG92ZXMuanBnJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F835825%2Fgettyimages-computer-chip-ai-gloves.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>The missing piece from Intel's deals</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英特爾交易中的缺失部分</h2>
</div><p>The big investments have created significant optimism about the future of Intel. Indeed, with Nvidia as a partner in chip design, it could help Intel win a bigger share of data center CPUs going forward.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些大額投資對英特爾的未來產生了顯著的樂觀情緒。實際上，隨着英偉達作為芯片設計的合作伙伴，它可能幫助英特爾在未來贏得更大份額的數據中心 CPU 市場。</p>
</div><p>But while Nvidia agreed to partner with Intel on new designs, it's notably won't use Intel for manufacturing its chips. That task remains with <strong>Taiwan Semiconductor Manufacturing</strong>(TSM 1.50%), known as TSMC.</p>
<div class="lb-trans"><p>但儘管英偉達同意與英特爾合作新設計，它顯然不會使用英特爾來製造其芯片。這項任務仍然由 <strong>台灣半導體制造</strong>(TSM 1.50%)，即 TSMC 負責。</p>
</div><p>During a press interview announcing the Nvidia-Intel deal, Nvidia CEO Jensen Huang praised TSMC, saying, &#34;I just can't overstate the magic that is TSMC.&#34; He noted there are no plans for Nvidia to stop working with the Taiwanese company anytime soon.</p>
<div class="lb-trans"><p>在宣佈英偉達與英特爾交易的新聞發佈會上，英偉達首席執行官黃仁勳讚揚了 TSMC，稱 “我無法過分強調 TSMC 的魔力。” 他指出，英偉達沒有計劃在短期內停止與這家台灣公司的合作。</p>
</div><p>That's notable because Intel is still considering winding down its foundry operations if it can't secure a major customer contract for its 14A node process. Nvidia supposedly evaluated the process and decided to stick with TSMC. If Intel shuts down its foundry business, that would be a huge win for TSMC, as it will further secure its position as a leading-edge semiconductor manufacturer.</p>
<div class="lb-trans"><p>這很重要，因為英特爾仍在考慮如果無法為其 14A 節點工藝獲得主要客户合同，就可能逐步關閉其代工業務。英偉達據説評估了該工藝，並決定繼續與 TSMC 合作。如果英特爾關閉其代工業務，這將是 TSMC 的一個巨大勝利，因為這將進一步鞏固其作為領先半導體制造商的地位。</p>
</div><p>There's speculation that the U.S. government's involvement with Intel could nudge some chipmakers to favor the U.S. company's foundry services over those of foreign manufacturers. TSMC is working to combat that by building out production facilities in the U.S. And while Intel now has a lot of cash to pour into the foundry business, it'll be hard-pressed to catch up to TSMC's technology and capacity.</p>
<div class="lb-trans"><p>有猜測認為，美國政府對英特爾的參與可能會促使一些芯片製造商更傾向於選擇美國公司的代工服務，而非外國製造商的服務。TSMC 正在通過在美國建立生產設施來應對這一點。儘管英特爾現在有大量現金投入代工業務，但要趕上 TSMC 的技術和產能將面臨很大困難。</p>
</div><p>Intel raised about $16 billion from its stock sales over the last two months. For reference, TSMC is investing over $7 billion per year in research and development. On top of that, it's building a massive new R&amp;D center in the United States. The company's total capital expenditures will come in close to $40 billion in 2025, ensuring it has the capacity and tooling it needs to fill the growing demand for leading-edge chips. It's doing all this while generating tens of billions in free cash flow.</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去兩個月中，英特爾通過股票銷售籌集了約 160 億美元。作為參考，TSMC 每年在研發上投資超過 70 億美元。此外，它還在美國建設一個巨大的新研發中心。該公司的總資本支出預計在 2025 年接近 400 億美元，確保其擁有滿足對先進芯片日益增長的需求所需的產能和工具。它在創造數百億美元的自由現金流的同時，正在進行這一切。</p>
</div><p>In other words, TSMC has a huge advantage over Intel, and it has the ability to spend enough to stay well ahead of it.</p>
<div class="lb-trans"><p>換句話説，TSMC 在與英特爾的競爭中具有巨大的優勢，並且有能力花費足夠的資金以保持領先。</p>
</div><h2>The stock is attractive, especially compared to Intel</h2>
<div class="lb-trans"><h2>股票具有吸引力，尤其是與英特爾相比</h2>
</div><p>While TSMC has seen its stock price soar amid the booming demand for its chip manufacturing services, its valuation is still attractive. Shares of the company trade for about 28 times expected earnings. Considering TSMC's management expects sales to climb at a 20% compound annual growth rate between 2025 and 2029 while maintaining a strong margin profile, that's a great price to pay for the stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管 TSMC 在其芯片製造服務需求激增的背景下股價飆升，但其估值仍然具有吸引力。該公司的股票交易價格約為預期收益的 28 倍。考慮到 TSMC 管理層預計 2025 年至 2029 年間銷售將以 20% 的複合年增長率增長，同時保持強勁的利潤率，這對於該股票來説是一個很好的價格。</p>
</div><p>Meanwhile, Intel is seeing its profits dragged down by its foundry business, which produced a $3.2 billion loss in operating income last quarter. And this isn't the only recent quarter it's been losing money. But with CEO Lip-Bu Tan focused on cutting costs, combined with recent developments, analysts expect earnings to improve, rising to $1.20 per share by 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，英特爾的利潤受到其代工業務的拖累，上個季度的運營收入損失達 32 億美元。而且這並不是它最近唯一一個虧損的季度。但隨着首席執行官林步坦專注於削減成本，加上最近的發展，分析師預計到 2027 年每股收益將改善，達到 1.20 美元。</p>
</div><p>However, that puts the stock's current price at 28 times its 2027 earnings. That compares to a 21 times multiple for TSMC's 2027 earnings expectations.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，這使得該股票當前的價格為其 2027 年收益的 28 倍。而 TSMC 的 2027 年收益預期則為 21 倍。</p>
</div><p>While those estimates may change if Intel secures a big customer for its foundry business and its 14A process, the odds of that happening seem slim, even as Intel seeks investments from more big tech companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如果英特爾為其代工業務和 14A 工藝獲得大客户，這些估計可能會發生變化，但即使英特爾尋求更多大型科技公司的投資，這種情況發生的可能性似乎也很小。</p>
</div>

While Nvidia and SoftBank Invest Billions in Intel, You Should Consider Buying This Rival Semiconductor Stock Instead

- 英特爾近期獲得了來自軟銀和美國政府的重大投資。  
- 儘管與英偉達合作設計新芯片，英特爾仍未能吸引其製造業務。  
- 台積電在技術和產能上領先，英特爾面臨更大挑戰。  

儘管英偉達和軟銀在英特爾上投入了數十億美元，但你應該考慮購買這家競爭對手的半導體股票