<p><strong>CoreWeave</strong>（CRWV -2.30%）是一家新興雲計算公司，專注於租賃其專門的數據中心以運行人工智能（AI）工作負載，已成為 2025 年市場上最熱門的股票之一。自 3 月底首次公開募股（IPO）以來，其股價在短短六個月內已增長超過三倍。重要的是，CoreWeave 最近的發展表明，該股票的火熱上漲是可持續的。</p>
<p>考慮到該股票在如此短的時間內已經經歷瞭如此大的升值，現在還值得購買嗎？</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzU2MjQvYWktd3JpdHRlbi1vbi1jaXJjdWl0LWJvYXJkLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzU2MjQvYWktd3JpdHRlbi1vbi1jaXJjdWl0LWJvYXJkLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>CoreWeave 的訂單量以驚人的速度增長</h2>
<p>像 CoreWeave 這樣的新興雲計算提供商構建並部署專用的 AI 數據中心。這些數據中心配備了強大的圖形處理單元（GPU），通常使用來自 <strong>Nvidia</strong> 等知名芯片設計公司的最新芯片。這些數據中心的 AI 優化特性使其非常適合在雲中運行和部署 AI 應用程序。</p>
<p>客户只需從 CoreWeave 租用所需的數據中心容量，而無需購買昂貴的硬件並承擔與管理基礎設施相關的額外開銷。</p>
<p>毫不奇怪，CoreWeave 的商業模式取得了巨大的成功。該公司提供來自 Nvidia 的旗艦 AI 計算硬件的訪問，包括其最新一代的 Blackwell 芯片，以及數據存儲和網絡工具。</p>
<p>此外，CoreWeave 還提供託管服務，客户可以在其上構建、訓練和部署 AI 應用程序。對這種 GPU 即服務商業模式的需求如此強勁，以至於 CoreWeave 以驚人的速度獲得新業務。例如，AI 巨頭 OpenAI 通過向 CoreWeave 提供 65 億美元的合同，擴大了與 CoreWeave 的現有關係。</p>
<p>OpenAI 正在從 CoreWeave 購買容量，以 “支持其最先進的下一代模型的訓練”。事實上，自年初以來，OpenAI 一直在定期購買 CoreWeave 的數據中心容量。根據最新的合同，它現在擁有來自 ChatGPT 製造商的 224 億美元的合同價值。</p>
<p>CoreWeave 與 OpenAI 日益增長的關係是個好消息，因為 CoreWeave 在其收入中依賴於 <strong>Meta Platforms</strong> 和 <strong>Microsoft</strong> 的主要份額。另一個值得注意的事情是，該公司最近獲得了來自 Nvidia 的 63 億美元合同，圖形卡巨頭願意購買 CoreWeave 在 2032 年 4 月之前剩餘的任何未售出數據中心容量。</p>
<p>這些新合同理應導致 CoreWeave 的訂單量大幅增加。該公司報告稱，截至第二季度末，其收入積壓為 301 億美元，與去年同期相比增長了 86%。來自 OpenAI 和 Nvidia 的兩份新合同應在第三季度為該數字增加近 130 億美元，減去 CoreWeave 在此期間履行的任何合同。</p>
<p>因此，CoreWeave 進一步提升其 2025 年收入指引的可能性很大。它預計今年收入為 52.5 億美元，這將比 2024 年的 19 億美元大幅增長。但現在，隨着 CoreWeave 獲得更多業務，它有動力以更快的速度上線更多數據中心容量，從而將其巨大的積壓轉化為收入。</p>
<p>這正是分析師和投資者希望看到的。由於 CoreWeave 的巨大積壓，潛在的增長加速可能會繼續成為該股票的助力，特別是考慮到其估值。</p>
<h2>股票的估值使其成為毫無疑問的買入機會</h2>
<p>考慮到以科技為主的 <strong>納斯達克綜合指數</strong> 的平均銷售倍數為 5，CoreWeave 的市銷率（P/S）為 14 顯然並不便宜。但 CoreWeave 有望在 2025 年將收入翻倍，並在未來幾年實現大幅增長，這為其銷售倍數提供了合理依據。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/2f0993b7d936c52e155392f44912d45b.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/2f0993b7d936c52e155392f44912d45b.png"/></p>
<p>數據來源：YCharts。</p>
<p>此外，CoreWeave 的積壓大於其預計在未來幾年內產生的收入，這表明它能夠以更快的速度增長。這解釋了為什麼 CoreWeave 的前瞻性銷售倍數更具吸引力。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/a25dd60a4e2d98ec5ee3d55cc1607342.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/a25dd60a4e2d98ec5ee3d55cc1607342.png"/></p>
<p>數據來源：YCharts。</p>
<p>如果 CoreWeave 在幾年後以 5 倍銷售額交易（如上圖所示，並與納斯達克綜合指數一致），並實現 180 億美元的收入（如本節第一張圖所示），其市值可能躍升至 900 億美元。這意味着其市值可能從當前水平增加 50%，儘管不要驚訝於看到這隻 AI 股票帶來更大的收益，因為它有能力超越共識預期，得益於上述討論的要點。</p>

英偉達

CRWV

<p>CoreWeave (CRWV) 是一家專注於人工智能工作負載的雲計算公司，自 2025 年 3 月上市以來，其股價已上漲三倍。該公司獲得了重要合同，包括與 OpenAI 達成的 65 億美元交易和與 Nvidia 簽署的 63 億美元合同，導致其收入積壓達到 301 億美元。分析師預計，CoreWeave 將在 2025 年將收入翻倍至 52.5 億美元，得益於其不斷增長的訂單簿。儘管其市銷率高達 14，但公司快速增長的潛力使其成為一個有吸引力的投資機會</p>

<p><strong>CoreWeave</strong>(CRWV -2.30%), a neocloud company that rents out its specialized data centers focused on running artificial intelligence (AI) workloads, has turned into one of the hottest stocks on the market in 2025. Its share price has more than tripled in just over six months since its initial public offering (IPO) toward the end of March. Importantly, recent developments at CoreWeave suggest that the stock's red-hot rally is sustainable.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>CoreWeave</strong>（CRWV -2.30%）是一家新興雲計算公司，專注於租賃其專門的數據中心以運行人工智能（AI）工作負載，已成為 2025 年市場上最熱門的股票之一。自 3 月底首次公開募股（IPO）以來，其股價在短短六個月內已增長超過三倍。重要的是，CoreWeave 最近的發展表明，該股票的火熱上漲是可持續的。</p>
</div><p>Given that the stock has already seen so much appreciation in such a short time, is it still worth buying at this point?</p>
<div class="lb-trans"><p>考慮到該股票在如此短的時間內已經經歷瞭如此大的升值，現在還值得購買嗎？</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzU2MjQvYWktd3JpdHRlbi1vbi1jaXJjdWl0LWJvYXJkLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F835624%2Fai-written-on-circuit-board.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>CoreWeave's order book has been swelling at an incredible pace</h2>
<div class="lb-trans"><h2>CoreWeave 的訂單量以驚人的速度增長</h2>
</div><p>Neocloud providers such as CoreWeave build and deploy dedicated AI data centers. These data centers are equipped with powerful graphics processing units (GPUs), usually with the latest chips from popular chip designers like <strong>Nvidia</strong>. The AI-optimized nature of these data centers makes them ideal for running and deploying AI applications in the cloud.</p>
<div class="lb-trans"><p>像 CoreWeave 這樣的新興雲計算提供商構建並部署專用的 AI 數據中心。這些數據中心配備了強大的圖形處理單元（GPU），通常使用來自 <strong>Nvidia</strong> 等知名芯片設計公司的最新芯片。這些數據中心的 AI 優化特性使其非常適合在雲中運行和部署 AI 應用程序。</p>
</div><p>Customers simply rent the required data center capacity from CoreWeave instead of purchasing expensive hardware and incurring additional overhead related to managing the infrastructure.</p>
<div class="lb-trans"><p>客户只需從 CoreWeave 租用所需的數據中心容量，而無需購買昂貴的硬件並承擔與管理基礎設施相關的額外開銷。</p>
</div><p>Not surprisingly, CoreWeave's business model has been a massive success. The company has been offering access to flagship AI compute hardware from Nvidia, including its latest-generation Blackwell chips, along with data storage and networking tools.</p>
<div class="lb-trans"><p>毫不奇怪，CoreWeave 的商業模式取得了巨大的成功。該公司提供來自 Nvidia 的旗艦 AI 計算硬件的訪問，包括其最新一代的 Blackwell 芯片，以及數據存儲和網絡工具。</p>
</div><p>Additionally, CoreWeave provides access to managed services on which its customers can build, train, and deploy AI applications. The demand for this GPU-as-a-service business model is so strong that CoreWeave has been landing new business at an eye-popping rate. AI giant OpenAI, for instance, expanded its existing relationship with CoreWeave by offering the latter a $6.5 billion contract.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，CoreWeave 還提供託管服務，客户可以在其上構建、訓練和部署 AI 應用程序。對這種 GPU 即服務商業模式的需求如此強勁，以至於 CoreWeave 以驚人的速度獲得新業務。例如，AI 巨頭 OpenAI 通過向 CoreWeave 提供 65 億美元的合同，擴大了與 CoreWeave 的現有關係。</p>
</div><p>OpenAI is buying capacity from CoreWeave to &#34;power the training of its most advanced next-generation models.&#34; In fact, OpenAI has been regularly buying up CoreWeave's data center capacity since the beginning of the year. It's now sitting on $22.4 billion worth of contract value from the ChatGPT maker, following the latest award.</p>
<div class="lb-trans"><p>OpenAI 正在從 CoreWeave 購買容量，以 “支持其最先進的下一代模型的訓練”。事實上，自年初以來，OpenAI 一直在定期購買 CoreWeave 的數據中心容量。根據最新的合同，它現在擁有來自 ChatGPT 製造商的 224 億美元的合同價值。</p>
</div><p>CoreWeave's growing relationship with OpenAI is good news, as CoreWeave has been reliant on <strong>Meta Platforms</strong> and <strong>Microsoft</strong> for a major chunk of its revenue. Another thing worth noting is that the company received a $6.3 billion contract from Nvidia recently, with the graphics card giant willing to buy any unsold data center capacity that CoreWeave is left with through April 2032.</p>
<div class="lb-trans"><p>CoreWeave 與 OpenAI 日益增長的關係是個好消息，因為 CoreWeave 在其收入中依賴於 <strong>Meta Platforms</strong> 和 <strong>Microsoft</strong> 的主要份額。另一個值得注意的事情是，該公司最近獲得了來自 Nvidia 的 63 億美元合同，圖形卡巨頭願意購買 CoreWeave 在 2032 年 4 月之前剩餘的任何未售出數據中心容量。</p>
</div><p>These new contracts should have ideally led to a big bump in CoreWeave's order book. The company reported that it was sitting on a $30.1 billion revenue backlog at the end of Q2, with the metric jumping by 86% from the year-ago period. The two new contracts from OpenAI and Nvidia should have added nearly $13 billion to that figure in Q3, minus any of the contracts that CoreWeave fulfilled in this period.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些新合同理應導致 CoreWeave 的訂單量大幅增加。該公司報告稱，截至第二季度末，其收入積壓為 301 億美元，與去年同期相比增長了 86%。來自 OpenAI 和 Nvidia 的兩份新合同應在第三季度為該數字增加近 130 億美元，減去 CoreWeave 在此期間履行的任何合同。</p>
</div><p>As a result, there's a solid chance that CoreWeave will further boost its 2025 revenue guidance. It expects $5.25 billion in revenue this year, which is already going to be a big increase over its 2024 top line of $1.9 billion. But now that CoreWeave is getting even more business, it has the incentive to bring online more data center capacity at a faster pace so that it can convert more of its massive backlog into revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，CoreWeave 進一步提升其 2025 年收入指引的可能性很大。它預計今年收入為 52.5 億美元，這將比 2024 年的 19 億美元大幅增長。但現在，隨着 CoreWeave 獲得更多業務，它有動力以更快的速度上線更多數據中心容量，從而將其巨大的積壓轉化為收入。</p>
</div><p>That's precisely what analysts and investors would want to see from the company. A potential acceleration in CoreWeave's growth on account of its huge backlog can continue to be a tailwind for the stock, especially considering its valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p>這正是分析師和投資者希望看到的。由於 CoreWeave 的巨大積壓，潛在的增長加速可能會繼續成為該股票的助力，特別是考慮到其估值。</p>
</div><h2>The stock's valuation makes it a no-brainer buy</h2>
<div class="lb-trans"><h2>股票的估值使其成為毫無疑問的買入機會</h2>
</div><p>CoreWeave's price-to-sales ratio (P/S) of 14 is definitely not cheap when you consider that the tech-laden <strong>Nasdaq Composite</strong> index has an average sales multiple of 5. But CoreWeave is on track to more than double its revenue in 2025, followed by big jumps in the next couple of years, and that justifies its sales multiple.</p>
<div class="lb-trans"><p>考慮到以科技為主的 <strong>納斯達克綜合指數</strong> 的平均銷售倍數為 5，CoreWeave 的市銷率（P/S）為 14 顯然並不便宜。但 CoreWeave 有望在 2025 年將收入翻倍，並在未來幾年實現大幅增長，這為其銷售倍數提供了合理依據。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/2f0993b7d936c52e155392f44912d45b.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/2f0993b7d936c52e155392f44912d45b.png"/></p>
<p>Data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據來源：YCharts。</p>
</div><p>Moreover, the fact that CoreWeave's backlog is bigger than the revenue that it's expected to generate in the next couple of years suggests that it's capable of growing at a faster pace. This explains why CoreWeave's forward sales multiples are way more attractive.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，CoreWeave 的積壓大於其預計在未來幾年內產生的收入，這表明它能夠以更快的速度增長。這解釋了為什麼 CoreWeave 的前瞻性銷售倍數更具吸引力。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/a25dd60a4e2d98ec5ee3d55cc1607342.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/a25dd60a4e2d98ec5ee3d55cc1607342.png"/></p>
<p>Data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據來源：YCharts。</p>
</div><p>If CoreWeave trades at 5x sales after a couple of years (as per the chart above and in line with the Nasdaq Composite index) and achieves even $18 billion in revenue (as seen in the first chart of this section), its market cap could jump to $90 billion. That points toward a potential increase of 50% in its market cap from current levels, though don't be surprised to see this AI stock delivering bigger gains as it has the ability to outpace consensus estimates, thanks to the points discussed above.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果 CoreWeave 在幾年後以 5 倍銷售額交易（如上圖所示，並與納斯達克綜合指數一致），並實現 180 億美元的收入（如本節第一張圖所示），其市值可能躍升至 900 億美元。這意味着其市值可能從當前水平增加 50%，儘管不要驚訝於看到這隻 AI 股票帶來更大的收益，因為它有能力超越共識預期，得益於上述討論的要點。</p>
</div>

Is CoreWeave Stock a Buy Now?

- CoreWeave 的股價在 2025 年 IPO 後已上漲超過三倍。  
- 公司與 OpenAI 和 Nvidia 簽訂了總額達 13 億美元的新合同。  
- 預計 2025 年收入將達到 52.5 億美元，較 2024 年大幅增長。  

CoreWeave 的股票現在是否值得購買？