美國政府關門將如何結束？高盛預判：10 月 15 日是關鍵點

美國政府的持續停擺正引發市場對政治不確定性的擔憂。 近日，高盛首席美國政治策略師 Alec Phillips 發佈研報分析認為，當前僵局最終將通過特朗普的某種表態或讓步而結束，他需要公開表示願意討論相關健康議題。民主黨隨後可能同意至少短期重新開放政府，然後雙方繼續就其他議題進行談判。 Phillips 認為，美國政府關門狀態可能持續數週，但不太可能延續到 10 月 15 日軍隊發薪日之後。如果屆時關門仍在繼續，現役軍人將錯過整個薪水，而這種情況此前從未被允許發生。 預測平台 Polymarket 的數據顯示，政府關門至少再持續 10 天的概率已升至 75%。 與此同時，股市的持續上漲已經削弱了傳統的市場壓力機制。傳統上會因政府關門而暴跌的股市卻持續上漲至歷史新高，這削弱了市場對華盛頓施壓的作用。 高盛外匯策略主管 Mike Cahill 表示，廣泛的政府關門通常不會持續太久，因為被認為過於具有破壞性。Cahill 認為，最明顯的近期市場影響是較低的波動性定價，因為缺乏數據來實質性改變人們的看法或政策方向。 軍隊發薪日成關鍵節點 Phillips 預計，從週一開始，眾議院和參議院將每隔一兩天進行一次投票。關鍵問題在於有多少民主黨人會轉變立場，投票支持重新開放政府。目前已有三名民主黨人這樣做，還需要另外五人。 這種轉變不會立即發生，但會隨時間推移而出現。10 月 15 日是軍隊發薪日，如果屆時關門仍在繼續，現役軍人將錯過整個薪水。高盛認為，不會有太多人願意看到這種情況發生，而且此前從未允許這種情況出現。 Phillips 的判斷是，雖然關門可能持續幾周，但不太可能延續到軍隊發薪日之後，預計在 10 月 15 日前獲得結果的可能性較大。 醫療補貼法案即將到期，聚焦特朗普相關表態 當前美國政府支出授權即將到期（11 月中旬），兩黨在最後關頭陷入僵局。 華爾街見聞此前提及，共和黨主張 “無附加條件” 地臨時延長政府支出授權，即不捆綁任何其他政策。而民主黨拒絕這種 “乾淨” 延期，理由是年底到期的《平價醫療法案》（ACA）將在 11 月 1 日公佈受影響人羣的保費漲幅，如果現在不解決，民眾將面臨保費飆升。 因此，民主黨認為這是最後的機會必須把補貼延期納入支出法案。 然而，高盛進一步指出，即使國會按傳統達成兩黨妥協，共和黨仍可能事後通過 “撤銷程序”——即總統向國會提交削減預算的提案，只需簡單多數（共和黨一黨即可）就能推翻原定的支出。這讓民主黨無法信任任何 “先通過再補救” 的承諾。 因此，高盛分析認為，一旦特朗普做出願意討論健康議題的相關表態，民主黨很可能會接受並同意至少短期重新開放政府。隨後，雙方將繼續就其他爭議議題進行談判。這種解決方案既為雙方提供了台階，也為後續談判創造了空間。