<p>根據高盛的分析，<strong>先進微電子公司</strong>（NASDAQ:AMD）與 OpenAI 的多年協議可能解鎖 1350 億美元的收入，並對 <strong>英偉達公司</strong>（NASDAQ:NVDA）長期的市場主導地位構成嚴重挑戰。</p>
<p>在週二發佈的一份報告中，該銀行的分析師 <strong>詹姆斯·施奈德</strong> 稱這一公告對 AMD 的長期 GPU 業務是&#34;一個強烈的積極信號&#34;，並大幅上調了其盈利預期和目標價。</p>
<p>高盛將 AMD 股票的 12 個月目標價從 150 美元上調至 210 美元。由於資金風險和客户集中度高，該公司維持 “中性” 評級。</p>
<h2>OpenAI 對 AMD 的機會有多大？</h2>
<p>AMD 與 OpenAI 的協議涉及在未來幾年內部署驚人的 6 吉瓦（GW）AMD GPU——圖形處理單元——以支持 OpenAI 不斷擴展的數據中心基礎設施。</p>
<p>作為回報，OpenAI 可能會通過基於業績的認股權證獲得最多 1.6 億股 AMD 股票——價值約 750 億美元，或公司大約 10%——這些認股權證將隨着 GPU 部署的進展分階段歸屬，最後一批將在第六吉瓦和 600 美元的 AMD 股價觸發時歸屬。</p>
<p>根據高盛的説法，OpenAI 的協議代表了 AMD 基於預計的 GPU 部署平均售價的 1350 億美元收入機會。</p>
<p>該銀行現在預計，AMD 的每股收益（EPS）在不考慮股票薪酬的情況下，2026 年將增長 21%，2027 年將增長 62%。</p>
<p>高盛的新假設預測，從 2026 年開始，GPU 部署將逐步進行，起始為 0.25GW，到 2030 年擴展至 2GW。</p>
<p>基於這一時間表和每 GW 估計 GPU 定價 225 億美元，AMD 可能會看到巨大的營收增長，同時在目前由英偉達主導的 AI 加速器市場中佔據重要份額。</p>
<p>該協議還使 AMD 能夠訪問 OpenAI 的訓練堆棧——這之前幾乎是英偉達的專屬領域——這表明領先開發者在 AI 芯片架構偏好方面可能發生轉變。</p>
<h2>AMD 與 OpenAI 合作：英偉達是否失去市場？</h2>
<p>英偉達仍然是 AI 芯片的明顯領導者，特別是在訓練大型語言模型方面。但 AMD 與 OpenAI 的合作代表了對英偉達的&#34;適度增量負面&#34;影響。根據高盛的説法，這減少了該公司對 OpenAI 訓練工作負載的控制。</p>
<p>儘管如此，該銀行並未暗示市場份額會大規模轉移。</p>
<p>英偉達仍然是關鍵參與者，但現在面臨着一個由全球最知名的 AI 開發者之一支持的更有信心的競爭對手。</p>
<h2>AMD 面臨的風險是什麼？</h2>
<p>儘管有上行空間，高盛並未完全看好。</p>
<p>該銀行維持對 AMD 的中性評級，指出&#34;客户集中度顯著&#34;，OpenAI 可能在 2027 年佔 AMD 收入的 40% 以上。</p>
<p>此外，還有關於 OpenAI 是否能夠獲得足夠資金以支持這一多年 GPU 部署計劃的問題。</p>
<p>如果 OpenAI 未能實現融資目標，AMD 預計的收入增長可能會被延遲或減少。</p>
<h2>上行空間有限——目前如此</h2>
<p>在 AMD 週一上漲 23% 之後，新的目標價僅暗示從週一收盤價 203.71 美元上升 3.1%。這表明大部分樂觀情緒已經反映在價格中。</p>
<p>然而，如果 AMD 執行良好且 OpenAI 獲得持續融資，風險回報特徵可能會迅速改善。在這種情況下，高盛表示，未來幾個季度可能會對 AMD 股票變得&#34;更具建設性&#34;。</p>
<p><strong>現在閲讀</strong>：</p>
<ul>
<li><strong>私募股權股票在華爾街慶祝時遭受損失——信貸緊縮是否正在醖釀？</strong></li>
</ul>
<p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>

AMDL

<p>AMD 與 OpenAI 的多年協議可能解鎖 1350 億美元的收入，挑戰 Nvidia 在人工智能芯片領域的主導地位。高盛將 AMD 的目標股價上調至 210 美元，理由是長期 GPU 業務前景強勁。該協議涉及部署 6GW 的 AMD GPU，OpenAI 可能會獲得 1.6 億股 AMD 股票。儘管前景樂觀，高盛仍維持 “中性” 評級，原因是客户集中風險和 OpenAI 的資金不確定性。AMD 最近的股價上漲表明上漲空間有限，但如果 OpenAI 獲得資金，未來表現可能會改善</p>

<p><strong>Advanced Micro Devices Inc</strong>.’s (NASDAQ:AMD) multi-year deal with OpenAI could unlock $135 billion in revenue and mount a serious challenge to <strong>Nvidia Corp</strong>.’s (NASDAQ:NVDA) long-standing dominance, according to Goldman Sachs.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據高盛的分析，<strong>先進微電子公司</strong>（NASDAQ:AMD）與 OpenAI 的多年協議可能解鎖 1350 億美元的收入，並對 <strong>英偉達公司</strong>（NASDAQ:NVDA）長期的市場主導地位構成嚴重挑戰。</p>
</div><p>In a note shared Tuesday, the bank’s analyst <strong>James Schneider</strong> called the announcement &#34;a strong positive&#34; for the AMD’s long-term GPU business and significantly raised its earnings estimates and price target.</p>
<div class="lb-trans"><p>在週二發佈的一份報告中，該銀行的分析師 <strong>詹姆斯·施奈德</strong> 稱這一公告對 AMD 的長期 GPU 業務是&#34;一個強烈的積極信號&#34;，並大幅上調了其盈利預期和目標價。</p>
</div><p>Goldman hiked its 12-month price target on AMD stock to $210, up from $150. The firm kept a “Neutral” rating due to funding risks and heavy customer concentration.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛將 AMD 股票的 12 個月目標價從 150 美元上調至 210 美元。由於資金風險和客户集中度高，該公司維持 “中性” 評級。</p>
</div><h2>How Big Is OpenAI’s Opportunity For AMD?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>OpenAI 對 AMD 的機會有多大？</h2>
</div><p>The AMD-OpenAI deal involves deploying a staggering 6 gigawatts (GW) of AMD GPUs—graphics processing units—to power OpenAI's expanding data center infrastructure over the next several years.</p>
<div class="lb-trans"><p>AMD 與 OpenAI 的協議涉及在未來幾年內部署驚人的 6 吉瓦（GW）AMD GPU——圖形處理單元——以支持 OpenAI 不斷擴展的數據中心基礎設施。</p>
</div><p>In return, OpenAI could receive up to 160 million AMD shares—valued at around $75 billion, or roughly 10% of the company—through performance-based warrants that vest in stages as GPU deployments progress, with the final tranche triggered by the sixth gigawatt and a $600 AMD share price.</p>
<div class="lb-trans"><p>作為回報，OpenAI 可能會通過基於業績的認股權證獲得最多 1.6 億股 AMD 股票——價值約 750 億美元，或公司大約 10%——這些認股權證將隨着 GPU 部署的進展分階段歸屬，最後一批將在第六吉瓦和 600 美元的 AMD 股價觸發時歸屬。</p>
</div><p>According to Goldman Sachs, the OpenAI deal represents a $135 billion revenue opportunity for AMD based on projected average selling prices for GPU deployments.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據高盛的説法，OpenAI 的協議代表了 AMD 基於預計的 GPU 部署平均售價的 1350 億美元收入機會。</p>
</div><p>The bank now expects AMD's earnings per share (EPS), excluding stock-based compensation, to rise by 21% in 2026 and 62% in 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>該銀行現在預計，AMD 的每股收益（EPS）在不考慮股票薪酬的情況下，2026 年將增長 21%，2027 年將增長 62%。</p>
</div><p>Goldman's new assumptions forecast staggered GPU deployments starting with 0.25GW in 2026 and scaling to 2GW by 2030.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛的新假設預測，從 2026 年開始，GPU 部署將逐步進行，起始為 0.25GW，到 2030 年擴展至 2GW。</p>
</div><p>Based on this timeline and estimated GPU pricing of $22.5 billion per GW, AMD could see massive top-line growth while also capturing a meaningful share of the AI accelerator market currently dominated by Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>基於這一時間表和每 GW 估計 GPU 定價 225 億美元，AMD 可能會看到巨大的營收增長，同時在目前由英偉達主導的 AI 加速器市場中佔據重要份額。</p>
</div><p>The deal also gives AMD access to OpenAI's training stack—previously a near-exclusive Nvidia stronghold—signaling a potential shift in AI chip architecture preferences among leading developers.</p>
<div class="lb-trans"><p>該協議還使 AMD 能夠訪問 OpenAI 的訓練堆棧——這之前幾乎是英偉達的專屬領域——這表明領先開發者在 AI 芯片架構偏好方面可能發生轉變。</p>
</div><h2>AMD Partners With OpenAI: Is Nvidia Losing Ground?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>AMD 與 OpenAI 合作：英偉達是否失去市場？</h2>
</div><p>Nvidia remains the clear leader in AI chips, particularly for training large language models. But the AMD-OpenAI tie-up represents a &#34;modest incremental negative&#34; for Nvidia. According to Goldman Sachs, it reduces the firm's lock on OpenAI's training workloads.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達仍然是 AI 芯片的明顯領導者，特別是在訓練大型語言模型方面。但 AMD 與 OpenAI 的合作代表了對英偉達的&#34;適度增量負面&#34;影響。根據高盛的説法，這減少了該公司對 OpenAI 訓練工作負載的控制。</p>
</div><p>Still, the bank isn't signaling a massive transfer of market share just yet.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，該銀行並未暗示市場份額會大規模轉移。</p>
</div><p>Nvidia remains a key player, but it now faces an emboldened rival backed by one of the world's most prominent AI developers.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達仍然是關鍵參與者，但現在面臨着一個由全球最知名的 AI 開發者之一支持的更有信心的競爭對手。</p>
</div><h2>What Are The Risks For AMD?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>AMD 面臨的風險是什麼？</h2>
</div><p>Despite the upside, Goldman is not turning outright bullish.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管有上行空間，高盛並未完全看好。</p>
</div><p>The bank maintains a neutral rating on AMD, citing &#34;significant customer concentration,&#34; with OpenAI potentially accounting for more than 40% of AMD's revenue by 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>該銀行維持對 AMD 的中性評級，指出&#34;客户集中度顯著&#34;，OpenAI 可能在 2027 年佔 AMD 收入的 40% 以上。</p>
</div><p>There are also questions about OpenAI's ability to secure sufficient funding to support this multi-year GPU deployment plan.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，還有關於 OpenAI 是否能夠獲得足夠資金以支持這一多年 GPU 部署計劃的問題。</p>
</div><p>If OpenAI fails to meet its financing goals, AMD’s projected revenue gains could be delayed or reduced.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果 OpenAI 未能實現融資目標，AMD 預計的收入增長可能會被延遲或減少。</p>
</div><h2>Upside Is Limited—For Now</h2>
<div class="lb-trans"><h2>上行空間有限——目前如此</h2>
</div><p>Following AMD’s 23% rally on Monday, the new target implies only a 3.1% upside from Monday’s closing price of $203.71. This suggests that much of the optimism is already priced in.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 AMD 週一上漲 23% 之後，新的目標價僅暗示從週一收盤價 203.71 美元上升 3.1%。這表明大部分樂觀情緒已經反映在價格中。</p>
</div><p>The risk-reward profile, however, could improve quickly if AMD executes well and OpenAI secures continued funding. In such a scenario, Goldman said it could become &#34;more constructive&#34; on AMD shares in future quarters.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，如果 AMD 執行良好且 OpenAI 獲得持續融資，風險回報特徵可能會迅速改善。在這種情況下，高盛表示，未來幾個季度可能會對 AMD 股票變得&#34;更具建設性&#34;。</p>
</div><p><strong>Now Read</strong>:</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>現在閲讀</strong>：</p>
</div><ul>
<li><strong>Private Equity Stocks Burn While Wall Street Parties—Is A Credit Crunch Brewing?</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>私募股權股票在華爾街慶祝時遭受損失——信貸緊縮是否正在醖釀？</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Image: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>
</div>

AMD's OpenAI Deal Could Spark A New AI Arms Race With Nvidia

- AMD 與 OpenAI 的協議可能帶來 1350 億美元的收入機會。  
- 高盛將 AMD 的 12 個月目標價上調至 210 美元，維持中性評級。  
- OpenAI 可能在 2027 年佔 AMD 收入的 40%，存在客户集中風險。  

AMD 與 OpenAI 的合作可能會引發與 Nvidia 之間新的 AI 軍備競賽