馬斯克的人工智能初創公司 xAI，正以一種與芯片採購直接 “掛鈎” 的創新結構，推進一輪高達 200 億美元的融資。
此次融資最引人注目的特點是，芯片巨頭英偉達不僅將作為重要的股權投資方參與其中，出資額或高達 20 億美元，且整輪融資的結構都與 xAI 採購英偉達 GPU 的計劃深度綁定。
據悉，這筆資金的核心目標，是為 xAI 位於孟菲斯的 “Colossus 2” 大型數據中心項目提供算力支持。
<h2>精巧的 “芯片槓桿”</h2>
媒體援引知情人士消息稱，200 億美元的總額將拆分為約 75 億美元的股權和 125 億美元的債權。
交易並非直接向 xAI 注資，而是通過設立一個 SPV 來運作。該 SPV 將利用所籌資金購買英偉達的處理器，隨後，xAI 將以一份為期五年的租賃合同，從 SPV 處獲得這些芯片的使用權。 這一設計使得華爾街的金融投資者得以收回其投資。
這種以 GPU 實物資產作為底層支持的獨特交易結構，對於投資者而言，有形的硬件資產提供了信用背書，降低了投資一家高風險初創公司的風險敞口。對於 xAI，則巧妙地規避了將鉅額負債直接納入自身資產負債表的壓力。
業內人士評論稱，這種模式可能為其他同樣需要為 AI 基礎設施投入鉅額資本的科技公司，提供一個可供效仿的 “融資範本”。
據悉，此次交易的股權部分由 Valor Capital 領投，英偉達和阿波羅全球管理等機構參投；債務融資部分則吸引了阿波羅和 Diameter Capital Partners 等公司的參與。
值得一提的是，英偉達的入局，則凸顯了其超越單純供應商的戰略意圖。英偉達高管曾表示，將利用公司財務實力加速 AI 在全行業的部署。 通過 “投資換訂單” 的方式，英偉達在幫助 xAI 等客户加速發展的同時，也牢牢鎖定了自身產品的銷售渠道，構建了一個強大的商業 “閉環”。
<h2>算力 “軍備競賽”</h2>
對於成立僅一年多的 xAI 而言，資本的注入已是極度迫切。據稱，該公司每月的資金消耗高達 10 億美元。
在今年早些時候已完成約 100 億美元的股權和債務融資後，其龐大的算力建設計劃仍面臨巨大資金缺口。為此，馬斯克已開始調動其商業帝國的資源為 xAI“輸血”，包括引入 SpaceX 的投資，而特斯拉（Tesla）的股東也將在稍後就是否投資 xAI 進行投票。
xAI 的這筆鉅額融資，是當前 AI 行業基礎設施投資白熱化的縮影。為了構建開發頂級 AI 模型所必需的算力護城河，科技巨頭們正以前所未有的速度投入數百億美元。
近期，OpenAI 宣佈與 AMD 達成芯片合作，Meta 為數據中心項目簽署了 290 億美元的融資方案，甲骨文（Oracle）也為其基礎設施業務籌集了 380 億美元的債務。
在這場以算力為核心的競賽中，沒有人願意掉隊。

英偉達

2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares

南方兩倍做多英偉達

南方兩倍做空英偉達

英偉達期權收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英偉達 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

交易並非直接向 xAI 注資，而是通過設立一個 SPV 來運作。該 SPV 將利用所籌資金購買英偉達的處理器，隨後，xAI 將以一份為期五年的租賃合同，從 SPV 處獲得這些芯片的使用權，並使華爾街金融投資者得以收回其投資。

- 馬斯克的 xAI 正在推進 200 億美元融資，英偉達參與出資 20 億美元。  
- 融資結構與 xAI 採購英偉達 GPU 深度綁定，支持孟菲斯數據中心項目。  
- 此模式為科技公司提供融資範本，凸顯英偉達的戰略意圖。  

AI“閉環” 繼續：馬斯克旗下 xAI 接近募資 200 億美元，英偉達出資 20 億入股且 “掛鈎芯片”