<p>芯片設計公司 <strong>Advanced Micro Devices</strong>（AMD 6.01%）剛剛與 ChatGPT 製造商 OpenAI 簽署了一項引人注目的人工智能（AI）合作協議——但投資者不應期待立刻獲得大額銷售。</p>
<p>OpenAI 合同確實是個大交易。然而，收入的計算要到 2026 年下半年才開始，真正的增長將在 2027 年隨之而來。每個千兆瓦級別的 AMD Instinct MI450 和 Helios 機架安裝在全面運轉後，可能會轉化為每年數十億美元的 AI 相關數據中心收入。你只需要給 AMD 一些時間來整理它的數據處理工作。</p>
<h2>AMD 的 AI 高速公路要到 2026 年底才能開通</h2>
<p>AMD 終於獲得了與 OpenAI 建設 6 千兆瓦 AI 高速公路的綠燈。但完成這樣一個龐大的項目需要時間。</p>
<p>高速公路將在 2026 年底開通，當首批 AMD MI450/Helios 系統上線時。真正的流量將在 2027 年開始湧入，當每條新車道——Instinct 芯片和 Helios 機架——能夠在全面運轉時增加數十億美元的年收入。AMD 的管理層預計，這項合作將在 “未來幾年” 內為公司銷售增加超過 1000 億美元，包括直接的 OpenAI 發貨和受本週公告啓發的一些額外交易。</p>
<p>速度限制和里程標記被納入了一套複雜的股票認股權證：OpenAI 根據實際芯片部署和 AMD 股價目標解鎖歸屬。</p>
<p>如果所有目標都達成，OpenAI 在五年內可能會獲得多達 1.6 億股 AMD 股票。這大約佔 AMD 當前流通的 16 億股的 10%。最後一批的生效條件是 AMD 的股票達到每股 600 美元。這大約是 10 月 6 日收盤價的三倍。</p>
<p>無論 OpenAI 是否上市，這種結構都為這傢俬營公司提供了基於市場的績效激勵。這是 AMD 的一條良好道路，也是繞過 Nvidia 昂貴收費站的真正途徑——但這是一段漫長的旅程，需要定期維護，而不是瞬間傳送。</p>
<h2>AMD 和 OpenAI 仍然可以與其他公司合作</h2>
<p>關鍵是，這份合同是非獨佔性的。AMD 可以將 MI450/Helios 銷售給任何人，而 OpenAI 將繼續從 <strong>Nvidia</strong>（NVDA 1.71%）及可能的其他公司購買 AI 加速器，因為如今世界需要每一分 AI 計算能力。</p>
<p>你正在目睹行業轉向多供應商階段——不再明顯由 Nvidia 主導，更加註重第二來源和管理總擁有成本。AI 加速器行業突然變得更加競爭激烈。AMD 的 Instinct 芯片可能在與 Nvidia 的 Blackwell 系列的直接性能比較中不佔優勢，但當你將功耗納入這些計算時，情況往往會發生變化。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzY5MDkvc2VtaWNvbmR1Y3Rvci1jaGlwLWhpZGRlbi1hbW9uZy1sYXJnZS1kZW5vbWluYXRpb24tZG9sbGFyLWJpbGxzLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="466" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzY5MDkvc2VtaWNvbmR1Y3Rvci1jaGlwLWhpZGRlbi1hbW9uZy1sYXJnZS1kZW5vbWluYXRpb24tZG9sbGFyLWJpbGxzLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>多米諾效應：誰將是下一個購買 AMD 芯片的？</h2>
<p>OpenAI 的競爭對手，如 Anthropic、X、<strong>Meta Platforms</strong> 或 <strong>Alphabet</strong> 的 Google 會跟進大規模的 AMD 訂單嗎？這很難説，其中一些可能已經在幕後進行。可以公平地説，OpenAI 往往在 AI 市場上設定基調，當 ChatGPT 製造商採取重大步驟時，其他人往往會效仿。</p>
<p>華爾街迅速接受了這一消息。AMD 股票在公告後創下了新的歷史高點，這無疑是有充分理由的：這筆交易是真正的驗證，為這家芯片供應商提供了更清晰的通往鉅額 AI 收入的視野。</p>
<p>你只需要給收入一些時間來擴展，因為 OpenAI 的銷售要到 2026 年下半年才會開始流入。但你知道他們常説耐心是一種美德，尤其是在華爾街。豐厚的 AI 收入流即將到來，只是不會立刻到來。</p>

AMDL

<p>AMD 與 OpenAI 達成了合作，但顯著的收入要到 2026 年底才會開始，預計在 2027 年會有大幅增長。該交易可能在未來幾年為 AMD 的銷售額增加超過 1000 億美元，具體取決於芯片的部署和股票表現。該合同是非獨佔性的，允許 AMD 向其他客户銷售，同時 OpenAI 繼續從 Nvidia 採購。公告發布後，AMD 的股票飆升至歷史新高，反映了投資者對未來人工智能收入的樂觀情緒，儘管預計短期內不會有銷售</p>

<p>Chip designer <strong>Advanced Micro Devices</strong>(AMD 6.01%) just inked a headline-grabbing artificial intelligence (AI) partnership with ChatGPT maker OpenAI -- but investors shouldn't expect big sales right out of the gate.</p>
<div class="lb-trans"><p>芯片設計公司 <strong>Advanced Micro Devices</strong>（AMD 6.01%）剛剛與 ChatGPT 製造商 OpenAI 簽署了一項引人注目的人工智能（AI）合作協議——但投資者不應期待立刻獲得大額銷售。</p>
</div><p>The OpenAI contract is indeed a big deal. However, the revenue clock doesn't start until the second half of 2026, with the real ramp-up to follow in 2027. Each gigawatt-scale tranche of AMD's Instinct MI450 and Helios rack installations could translate into double-digit billions of annual AI-related data center revenue once ramped. You just have to give AMD some time to get its number-crunching ducks in a row.</p>
<div class="lb-trans"><p>OpenAI 合同確實是個大交易。然而，收入的計算要到 2026 年下半年才開始，真正的增長將在 2027 年隨之而來。每個千兆瓦級別的 AMD Instinct MI450 和 Helios 機架安裝在全面運轉後，可能會轉化為每年數十億美元的 AI 相關數據中心收入。你只需要給 AMD 一些時間來整理它的數據處理工作。</p>
</div><h2>AMD's AI superhighway won't open until late 2026</h2>
<div class="lb-trans"><h2>AMD 的 AI 高速公路要到 2026 年底才能開通</h2>
</div><p>AMD is finally getting the green light to build a 6-gigawatt AI superhighway with OpenAI. But it takes time to deliver on a project this big.</p>
<div class="lb-trans"><p>AMD 終於獲得了與 OpenAI 建設 6 千兆瓦 AI 高速公路的綠燈。但完成這樣一個龐大的項目需要時間。</p>
</div><p>The on-ramp opens in late 2026, when the first AMD MI450/Helios systems go live. Traffic really starts moving in 2027, when each new lane -- Instinct chips and Helios racks -- can add many billions of annual revenue once it's humming along at full scale. AMD's management expects the partnership to add more than $100 billion to the company's sales over &#34;the next few years,&#34; including direct OpenAI shipments and a smattering of additional deals inspired by this week's announcement.</p>
<div class="lb-trans"><p>高速公路將在 2026 年底開通，當首批 AMD MI450/Helios 系統上線時。真正的流量將在 2027 年開始湧入，當每條新車道——Instinct 芯片和 Helios 機架——能夠在全面運轉時增加數十億美元的年收入。AMD 的管理層預計，這項合作將在 “未來幾年” 內為公司銷售增加超過 1000 億美元，包括直接的 OpenAI 發貨和受本週公告啓發的一些額外交易。</p>
</div><p>The speed limit and mile markers are baked into a complex set of stock warrants: OpenAI unlocks vesting based on actual chip deployments and AMD share-price targets.</p>
<div class="lb-trans"><p>速度限制和里程標記被納入了一套複雜的股票認股權證：OpenAI 根據實際芯片部署和 AMD 股價目標解鎖歸屬。</p>
</div><p>If all targets are met, OpenAI could acquire up to 160 million AMD shares in five years. That's about 10% of the 1.6 billion shares AMD has in circulation today. The final tranche takes effect when AMD's stock reaches $600 per share. That's about triple the stock's closing price on Oct. 6.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果所有目標都達成，OpenAI 在五年內可能會獲得多達 1.6 億股 AMD 股票。這大約佔 AMD 當前流通的 16 億股的 10%。最後一批的生效條件是 AMD 的股票達到每股 600 美元。這大約是 10 月 6 日收盤價的三倍。</p>
</div><p>Whether OpenAI goes public or not, this structure gives the private company market-based performance incentives. It's a great road for AMD and a genuine route around Nvidia's pricey tollbooths -- but it's a long drive with scheduled maintenance, not an instant teleport.</p>
<div class="lb-trans"><p>無論 OpenAI 是否上市，這種結構都為這傢俬營公司提供了基於市場的績效激勵。這是 AMD 的一條良好道路，也是繞過 Nvidia 昂貴收費站的真正途徑——但這是一段漫長的旅程，需要定期維護，而不是瞬間傳送。</p>
</div><h2>AMD and OpenAI can still see other people</h2>
<div class="lb-trans"><h2>AMD 和 OpenAI 仍然可以與其他公司合作</h2>
</div><p>Crucially, this contract is nonexclusive. AMD can sell MI450/Helios to anyone, and OpenAI will keep buying AI accelerators from <strong>Nvidia</strong>(NVDA 1.71%) (and possibly others) because the world needs every ounce of AI compute it can get nowadays.</p>
<div class="lb-trans"><p>關鍵是，這份合同是非獨佔性的。AMD 可以將 MI450/Helios 銷售給任何人，而 OpenAI 將繼續從 <strong>Nvidia</strong>（NVDA 1.71%）及可能的其他公司購買 AI 加速器，因為如今世界需要每一分 AI 計算能力。</p>
</div><p>You're watching the industry shift into a multivendor phase -- less obviously dominated by Nvidia, more about second-sourcing and managing the total cost of ownership. The AI accelerator industry suddenly looks more competitive. AMD's Instinct chips may not win many head-to-head performance comparisons against Nvidia's Blackwell family, but the math often changes when you include power consumption in those calculations.</p>
<div class="lb-trans"><p>你正在目睹行業轉向多供應商階段——不再明顯由 Nvidia 主導，更加註重第二來源和管理總擁有成本。AI 加速器行業突然變得更加競爭激烈。AMD 的 Instinct 芯片可能在與 Nvidia 的 Blackwell 系列的直接性能比較中不佔優勢，但當你將功耗納入這些計算時，情況往往會發生變化。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzY5MDkvc2VtaWNvbmR1Y3Rvci1jaGlwLWhpZGRlbi1hbW9uZy1sYXJnZS1kZW5vbWluYXRpb24tZG9sbGFyLWJpbGxzLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F836909%2Fsemiconductor-chip-hidden-among-large-denomination-dollar-bills.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>The domino effect: Who's next in line to buy AMD chips?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>多米諾效應：誰將是下一個購買 AMD 芯片的？</h2>
</div><p>Will OpenAI rivals like Anthropic, X, <strong>Meta</strong> <strong>Platforms</strong>, or <strong>Alphabet</strong>'s Google follow with big AMD orders? That's hard to tell, and some of it may already be happening behind closed doors. It's fair to say that OpenAI tends to set the tone in the AI market, and others tend to follow suit when the ChatGPT maker takes a big step.</p>
<div class="lb-trans"><p>OpenAI 的競爭對手，如 Anthropic、X、<strong>Meta Platforms</strong> 或 <strong>Alphabet</strong> 的 Google 會跟進大規模的 AMD 訂單嗎？這很難説，其中一些可能已經在幕後進行。可以公平地説，OpenAI 往往在 AI 市場上設定基調，當 ChatGPT 製造商採取重大步驟時，其他人往往會效仿。</p>
</div><p>Wall Street was quick to embrace the news either way. AMD stock hit a fresh all-time high on the announcement, arguably for good reason: This deal is real validation and a clearer line of sight to big AI dollars for the chip-supplier underdog.</p>
<div class="lb-trans"><p>華爾街迅速接受了這一消息。AMD 股票在公告後創下了新的歷史高點，這無疑是有充分理由的：這筆交易是真正的驗證，為這家芯片供應商提供了更清晰的通往鉅額 AI 收入的視野。</p>
</div><p>You just need to give the top line some time to expand, since the OpenAI sales won't start flowing until the second half of 2026. But you know what they say about patience being a virtue, especially on Wall Street. Big, juicy AI revenue streams are coming AMD's way, just not right away.</p>
<div class="lb-trans"><p>你只需要給收入一些時間來擴展，因為 OpenAI 的銷售要到 2026 年下半年才會開始流入。但你知道他們常説耐心是一種美德，尤其是在華爾街。豐厚的 AI 收入流即將到來，只是不會立刻到來。</p>
</div>

Hold Your Horses: AMD's OpenAI Payday Starts in a Year (and Really Ramps Up in 2027)

- AMD 與 OpenAI 達成 AI 合作協議，預計 2026 年下半年開始產生收入。  
- 合作可能為 AMD 帶來超過 1000 億美元的銷售額，需時間實現。  
- 合同為非獨佔性，AMD 仍可向其他客户銷售產品。  

稍安勿躁：AMD 從 OpenAI 獲得的收益將在一年後開始（並將在 2027 年大幅增長）