“AI 閉環經濟” 要愈演愈烈？
近期，OpenAI 與英偉達、甲骨文、AMD 達成的一系列轟動性協議可能僅僅只是個開始。10 月 8 日，據 TechCrunch 報道，OpenAI 首席執行官 Sam Altman 在一檔博客節目中透露：
<blockquote>
在未來幾個月裏，你們可以期待我們帶來更多（這樣的交易）。
</blockquote>
他解釋稱，鑑於對公司未來模型能力和其所催生需求的強大信心，“我們已決定是時候進行一次非常激進的基礎設施押注了。”
就在 Altman 發表此番言論的幾乎同一時間，英偉達首席執行官黃仁勳在 CNBC 的節目中，對 OpenAI 與競爭對手 AMD 達成合作的消息表達了意外。當被問及是否提前知曉該交易時，他回答自己對此 “並非真正知情”。
今年以來，OpenAI 已敲定一系列協議，包括與甲骨文和軟銀合作的 5000 億美元 “星際之門”（Stargate）項目，以及分別與英偉達和 AMD 達成的龐大算力合作。這些交易的特點是創新的融資結構，被外界形容為 “AI 閉環經濟” 或 “AI 財閥” 的雛形。
這種策略直接影響着 AI 產業鏈的格局。通過將供應商轉變為利益共同體，OpenAI 不僅鎖定了未來發展所需的龐大算力，也讓英偉達、AMD 等公司的命運與其增長深度捆綁，增加了整個生態的系統性關聯與風險。
<h2 style="text-align: left">“交叉持股”：用供應商的錢買未來</h2>
OpenAI 與兩大芯片巨頭的合作模式，凸顯了其精明的交易結構設計。這些安排的核心是以 OpenAI 巨大的算力需求為籌碼，換取芯片供應商的深度綁定和資金支持。
與英偉達的合作中，英偉達承諾向 OpenAI 投資高達 1000 億美元，成為這家 AI 公司的股東。作為回報，OpenAI 將直接向英偉達採購包括 GPU 在內的 AI 設備，為其成為 “自託管的超大規模企業” 做準備。據道，這種模式被一些批評者稱為 AI“循環融資”，即英偉達實質上是在為 OpenAI 購買自家產品提供資金。
而 OpenAI 與 AMD 的交易結構也頗為特殊。華爾街見聞提及，AMD 同意向 OpenAI 提供大批股票認股權證，總計高達公司 10% 的股份，這些認股權證將根據股票價格上漲等因素在未來幾年內逐步兑現。作為交換，OpenAI 將使用並協助開發 AMD 的下一代 AI 圖形處理器（GPU）芯片。
這意味着 OpenAI 將成為 AMD 的股東，而其芯片採購費用將部分由 AMD 的自身股票增值來承擔。瑞銀分析師 Timothy Arcuri 在一份研究報告中指出，如果 AMD 股價達到特定里程碑，OpenAI 持有的股票價值可能高達 1000 億美元，足以支付其大部分 GPU 採購賬單。Arcuri 認為，更可能的情況是 OpenAI 將沿途出售 AMD 股票以支付賬單，這實質上是 AMD 為客户採購提供融資。
<h2 style="text-align: left">萬億豪賭：Altman 對 AI 未來的激進押注</h2>
OpenAI 的擴張規模是空前的。其交易清單包括：與甲骨文及軟銀合作的價值 5000 億美元的 “Stargate” 項目，旨在建設 10 吉瓦的美國數據中心設施；與英偉達合作建設至少 10 吉瓦的 AI 數據中心；以及與 AMD 合作的 6 吉瓦算力部署。
支撐這一系列大膽交易的，是 Altman 對 AI 未來的堅定信心。他在播客中解釋稱，由於預見到未來模型的能力和需求將遠超現在，公司 “已決定是時候進行一次非常激進的基礎設施押注了”。
然而，現實是 OpenAI 的財務狀況與這些交易的規模存在巨大差距。據報道，公司在 2025 年上半年的收入為 45 億美元，而今年簽署的各項協議總價值據估算已高達 1 萬億美元。英偉達 CEO 黃仁勳也坦言，OpenAI“目前還沒有錢” 支付所有設備，他估計每吉瓦的 AI 數據中心將耗資 500 億至 600 億美元。
儘管財務上存在巨大缺口，但 Altman 對未來表現出極大的信心。他表示：“我從未對我們面前的研究路線圖以及使用這些（未來）模型將產生的經濟價值如此充滿信心。” 他同時承認，要實現這一目標，需要整個行業的支持。
他在播客中稱：“從電子層面到模型分發以及其間的一切，我們都需要整個行業或行業的一大部分來支持它。因此，我們將與很多人合作。”
這番話解釋了 OpenAI 為何尋求如此多樣且深入的合作關係，並預示着未來的交易將觸及從能源到軟件分發的更廣泛領域。對於科技行業而言，OpenAI 的下一場交易大戲，值得屏息以待。

甲骨文

英偉達

Sam Altman 透露，OpenAI 未來幾個月將有更多激進的基礎設施押注，旨在應對下一代 AI 模型催生的龐大需求。分析認為，這些交易以 “交叉持股” 模式為核心——芯片巨頭通過投資或股權承諾換取 OpenAI 訂單，形成一種 “AI 閉環經濟”。

- OpenAI 與英偉達、AMD 等達成多項合作協議，推動 “AI 閉環經濟” 發展。  
- 這些交易包括價值 5000 億美元的 “星際之門” 項目和鉅額算力合作。  
- Altman 對未來 AI 模型能力充滿信心，儘管財務狀況與交易規模存在差距。

英偉達、甲骨文、AMD 只是開始？Altman：OpenAI 還會有更多大交易