特斯拉目前通過銷售電動車盈利，但其 90% 的公司價值可能很快將來自其他領域

特斯拉(TSLA -1.04%) 已經是全球最大的電動汽車公司之一。但到明年，其整個商業模式可能會發生轉變。這一轉變將由一個新的商業項目推動，一些專家認為到 2026 年底，這將為特斯拉的估值增加 1 萬億到 2 萬億美元。到 2027 年初，特斯拉可能因這一新興機會而更為人知，而非其汽車製造業務。

投資者低估了特斯拉即將到來的轉型

Wedbush Securities 的分析師 Dan Ives 對特斯拉的新機器人出租車服務感到興奮。著名的特斯拉投資者 Cathie Wood 認為，全球的機器人出租車市場最終將價值 5 萬億到 10 萬億美元。但讓 Ives 興奮的不僅僅是機器人出租車——而是機器人出租車與人工智能的_交匯_點藴含着最大的潛力。

特斯拉的首席執行官埃隆·馬斯克並未免於過於樂觀的預測，近十年來一直承諾推出自動駕駛汽車。在 2016 年，他預測特斯拉 90% 的行駛里程將在三年內實現自動駕駛。2019 年，當這一預測遠未實現時，馬斯克再次重申，稱自動駕駛汽車是一個 “已解決的問題。” 他説，完全的自動駕駛只需兩到三年即可實現。在 2023 年，在這一預測也未能實現後，他呼籲在 “今年” 實現完全自動駕駛。

快進到 2025 年，我們仍然缺乏任何有意義規模的自動駕駛。但人工智能的快速進步可能會改變一切。這是因為人工智能終於使自動駕駛汽車具備了可靠的安全能力。藉助人工智能，自動駕駛車輛的事故率正在迅速接近人類的事故率，大約每行駛 70 萬英里發生一起事故。

經過多年的重金投資，特斯拉在人工智能方面的賭注可能終於開始見效。“我們相信，特斯拉正在朝着其人工智能革命的道路邁出重大步伐，自動駕駛和機器人技術將在 2026 年成為遊戲規則的改變者，定義特斯拉的未來，” Ives 在本週早些時候告訴客户。“公司的加速人工智能路徑現在已在眼前，投資者低估了公司正在進行的轉型。”

從長遠來看，機器人出租車的機會對特斯拉來説可能有多大？Ark Invest 認為，到 2029 年，特斯拉大約 90% 的價值將與機器人出租車相關。“雖然 Waymo 早期佔據了領先地位，但我們相信特斯拉的端到端願景、垂直整合的製造能力和數據優勢使其在未來幾年內在美國，甚至全球，處於主導地位，” 該公司寫道。

但在你將特斯拉稱為機器人出租車之王之前，有一個挑戰你應該瞭解，關於公司的股價。

圖片來源：Getty Images。

在瞭解這一挑戰之前不要投資特斯拉股票

機器人出租車市場從長遠來看應該是巨大的。特斯拉在其垂直整合的商業模式和人工智能能力方面的競爭優勢使其在增長中處於有利地位。然而，重要的是，這將是一個跨越數十年的機會。儘管 Wood 和 Ives 的預測，特斯拉的財務狀況可能要到 2030 年或更晚才會被機器人出租車的利潤主導。然而，機器人出租車對特斯拉股價的影響則是另一回事。

目前，特斯拉的股票交易價格是驚人的 17 倍銷售額。而其他電動車製造商的交易價格大約是 3 到 7 倍銷售額。為什麼會有如此巨大的溢價？特斯拉確實擁有令人印象深刻的品牌認知度和規模優勢。但正是像機器人出租車這樣的獨特機會使得股票的估值保持高位。

問題在於：特斯拉的股價已經部分反映了機器人出租車的增長，儘管這一部門的有意義增長可能需要數年才能實現。在此期間，特斯拉的股價可能會因情緒變化而表現出極端波動，而非實際基本面。因此，儘管特斯拉的機器人出租車機會令人興奮，投資者應為一段顛簸且漫長的旅程做好準備。