AMD 股價週一暴漲高達 38%，直接導致 GraniteShares 旗下 3 倍做空 AMD 的交易所交易產品徹底清零，這一事件為日益火熱的高槓杆 ETF 市場敲響警鐘。該產品淨值歸零後被強制清算，讓市場回想起 2018 年&#34;波動率恐慌&#34;期間類似產品的慘烈崩盤。10 月 9 日，據媒體報道，這隻在倫敦和意大利上市的 ETF 旨在提供 AMD 股價三倍反向收益，在關閉前管理資產約 300 萬美元。GraniteShares 在其網站發佈公告稱，由於淨資產價值已降至零，將不會進行任何贖回支付，該產品交易已暫停並將按照交易所程序退市。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/5d95a5fb06d3f69e86545a553f153793?x-oss-process=style/lg" width="1051" height="682" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/5d95a5fb06d3f69e86545a553f153793"/></figure>彭博行業研究分析師 Athanasios Psarofagis 表示，這證明了 3 倍股票 ETF 存在真實的爆倉風險。分析師警告稱，在當前快節奏的市場環境下，單股槓桿產品的爆倉&#34;幾乎不可避免&#34;，問題只是何時會在規模更大的美國市場出現。這一事件重新點燃了對&#34;波動率恐慌&#34;重演的擔憂，2018 年突然飆升的波動率曾導致做空波動率產品在單日內損失超 90%。值得注意的是，這一爆倉事件發生在多家發行商向 SEC 申請推出 3 倍槓桿單股 ETF 的關鍵時刻，包括 GraniteShares、Defiance ETFs、ProShares 和 Direxion 等公司都提交了相關申請。<h2 id="5j8m8erj62">3 倍槓桿產品一夜蒸發</h2>GraniteShares 旗下的 3 倍做空 AMD ETF 在本週一徹底清零，成為高槓杆交易產品風險的最新案例。該產品設計用於提供 AMD 股價三倍的反向收益，但 AMD 股價當天暴漲 38% 直接抹去了該 ETF 的全部價值。GraniteShares 網站發佈公告稱：&#34;由於淨資產價值（NAV）現已歸零，將不進行任何贖回支付。受影響 ETP 的交易已暫停，證券將根據交易所程序適時退市。&#34;該公司 CEO Will Rhind 拒絕對此事發表評論。彭博 ETF 專家 Eric Balchunas 表示：<blockquote>&#34;我們迎來了首個終止事件。歐洲的 GraniteShares -3x AMD ETP 不復存在。強制終止，XIV 式的結局。&#34;</blockquote>2018 年 2 月，市場遭遇了被稱為&#34;波動率末日&#34;的事件，波動率突然飆升引發做空波動率交易所交易產品的鉅額損失，如 VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN（XIV）單日損失超過 90% 的價值。當時標普 500 指數下跌約 4%，數十億美元投資資本蒸發，這些旨在從低波動率中獲利的槓桿產品在意外波動率飆升的壓力下崩潰。該事件由市場集中度和對沖及槓桿再平衡機制的組合驅動。<h2 id="xlj3ebw0r">未來眾多槓桿 ETF 爆倉事件中的第一個？</h2>彭博行業研究分析師 Athanasios Psarofagis 指出，此次事件證明了 3 倍股票 ETF 存在真實的爆倉風險，但他懷疑即使這樣的事件也無法阻止投資者。Strategas Securities 高級 ETF 分析師 Todd Sohn 表示，在當前快節奏環境下，單股爆倉&#34;幾乎不可避免&#34;。關鍵問題是何時會在規模更大的美國市場出現類似情況。一個月前，美銀曾發出警告，稱可能引發&#34;波動率恐慌&#34;的 ETP 正在再次崛起。分析人士指出，雖然 GraniteShares ETF 清算事件的規模遠小於 2018 年 XIV 的崩盤，但考慮到目前市場中槓桿零售參與的水平，分析師預期這將是未來眾多槓桿 ETF 爆倉事件中的第一個。<h2 id="mzjurhhdg">美國 3 倍槓桿 ETF 申請潮引關注</h2>產品爆倉的時機頗具諷刺意味，就在數天前，GraniteShares 等多家發行商剛向 SEC 提交了 3 倍槓桿產品申請。這些申請涵蓋特斯拉、Opendoor Technologies 等波動性較大的股票，以及比特幣、以太坊和 Solana 等加密貨幣。雖然此類產品在歐洲已經存在，但由於 SEC 設定的波動率規則限制了基金槓桿水平，它們在美國基本不交易。Defiance ETFs 的首份申請就包含了 3 倍做多和做空 AMD 的 ETF，ProShares 和 Leverage Shares 的申請中也包含潛在的 3 倍 AMD ETF。這些申請是在 2 倍槓桿基金在美國投資者中大受歡迎之後提出的。目前尚不清楚擬議的美國產品將如何規避 SEC 的波動率指令，但它們代表着發行商在競爭激烈的市場中被迫突破界限的風險升級。

AMD 股價週一暴漲 38%，直接導致 GraniteShares 旗下 3 倍做空 AMD 的 ETF 徹底清零並強制清算，該產品管理資產約 300 萬美元。此事件重新點燃對 2018 年” 波動率恐慌” 重演的擔憂，當時做空波動率產品單日損失超 90%。分析師警告，在當前快節奏市場環境下，單股槓桿產品爆倉” 幾乎不可避免”。

- AMD 股價暴漲 38%，導致 GraniteShares 3 倍做空 ETF 淨值歸零。  
- 此事件引發對高槓杆 ETF 風險的擔憂，市場回憶起 2018 年的崩盤。  
- 分析師警告，單股槓桿產品爆倉風險在當前市場環境中 “幾乎不可避免”。

AMD 一夜暴漲，3 倍做空 AMD 的 ETF“一夜清零”，‘波動率恐慌’ 再度燃起