智通財經 APP 獲悉，阿里巴巴-W(09988) 午前跌超 3%，截至發稿，跌 3.46%，報 167.3 港元，成交額 127.41 億港元。小摩發佈研報指出，阿里巴巴-W 即將公佈截至 9 月底止次財季業績，預測收入將按年增長 5%，經調整盈利料按年跌 70% 至 110 億元人民幣，雲業務收入按年增幅料加快至 30%，而客户管理收入按年增幅維持於 10% 以上。該行指出，期內阿里的經調整盈利或受 AI 與即時零售積極投資的拖累而錄得超越預期的跌幅，但相信相關投資將進一步鞏固集團的長期增長前景，因應投資增加。該行預測，阿里對通義千問模型、釘釘、夸克、高德地圖等多項業務的投資，將導致次財季電商、雲及國際商業以外的所有其他業務虧損擴大，預期截至 9 月止季度虧損達 50 億元人民幣，較上季的虧損 14 億元人民幣擴大，並預測此部分虧損於未來數季可能維持相近水平，隨着 AI 變現於未來 2 至 3 年提速，虧損才會逐步改善。至於即時零售，摩通預測次財季虧損將擴大至 350 億元人民幣。

阿里巴巴

阿里巴巴-W

2 倍做多阿里巴巴 ETF - KraneShares

BABO

2 倍做多 BABA ETF - GraniteShares

阿里巴巴-W 午前股價跌超 3%，截至發稿跌 3.46%，報 167.3 港元，成交額 127.41 億港元。小摩預計阿里巴巴即將公佈的財季業績中，收入將增長 5%，但經調整盈利將大幅下滑 70% 至 110 億元人民幣，主要受 AI 與即時零售投資影響。預計虧損將擴大，次財季虧損達 50 億元人民幣，未來數季可能維持相近水平。

- 阿里巴巴-W 午前跌超 3%，報 167.3 港元，成交額 127.41 億港元。  
- 小摩預測阿里收入將增長 5%，經調整盈利料跌 70% 至 110 億元人民幣。  
- 預計虧損將擴大，未來 2 至 3 年 AI 變現後虧損才會改善。  

理解市場 | 阿里巴巴-W 午前跌超 3% 小摩指公司經調整盈利或受 AI 與即時零售積極投資拖累