三個月漲幅 30%！美股散户最愛股票跑贏標普

美股散户投資者正以前所未有的規模買入股票，其偏愛標的大幅跑贏大盤。花旗集團追蹤的 46 只散户最愛股票組合自 9 月初以來上漲 30%，遠超標普 500 指數同期 4.3% 的漲幅。

與此同時，散户交易量飆升至歷史新高。花旗股票交易部門週二發佈研究報告顯示，散户交易活躍度已達到該行 2018 年開始追蹤相關數據以來的最高水平。

這輪買入熱潮與人工智能股票重新獲得樂觀情緒同步，一系列企業交易、降息預期和對盈利韌性的期待共同推動了市場情緒。AI 相關股票仍是散户熱情的中心，戴爾等公司獲得大量資金流入。

然而，交易量激增也引發了散户偏愛倉位過度擁擠的擔憂。策略師警告稱，部分股票動能已過度延伸，量子計算等特定板塊的任何調整都可能對更廣泛的指數產生不成比例的影響。

交易活躍度創歷史新高

花旗的交易活躍度數據打破了 10 月份的疲軟季節性規律，交易量升至該行 2018 年開始追蹤數據以來的最高水平。花旗集團追蹤的散户最愛股票籃子包括 SoFi Technologies Inc.和 Riot Platforms Inc.等公司。

其他銀行的數據同樣顯示交易量大幅跳升。據摩根大通股票和量化策略師 Arun Jain 週三在給客户的報告中寫道，從 10 月 2 日到 10 月 8 日收盤，散户投資者將每週股票購買量加速至 70 億美元，高於過去兩個月每週 53 億美元的水平。

Interactive Brokers 首席策略師 Steve Sosnick 表示：

"我們長期以來一直認為，股市上漲主要由 FOMO（害怕錯過）和 MOMO（動量投資）的結合推動。目前，每次下跌都被視為買入機會，上升趨勢成為追逐目標。"

AI 股票仍是散户熱點

人工智能相關股票仍是散户熱情的中心。戴爾錄得近五個月來最大資金流入，而"七巨頭"特斯拉、英偉達和 Meta（但不包括蘋果）都出現了大規模買入，Jain 在報告中寫道。

期權市場同樣呈現風險偏好情緒。據摩根大通數據，在過去七個交易日中，散户伽馬供應——衡量投資者賣出期權並在短期看漲和看跌期權上收取權利金程度的指標——跳升至 930 億美元的歷史新高。這一激增主要由成長型股票推動，科技和通訊股的增幅最為顯著。

在 ETF 方面，散户資金流入達到 58 億美元，為近五個月來最高水平。投資者還增加了貴金屬頭寸，包括 SPDR Gold Shares ETF (GLD) 和 iShares Silver Trust ETF (SLV)。

量子計算股成為風險點

22V Research 的策略師分析了高盛集團的散户偏愛股票籃子，該籃子自 9 月初以來上漲約 20%，並發現部分股票存在動能過度延伸現象。

22V Research 策略師表示，這輪上漲主要集中在科技股，科技股貢獻了 77% 的回報。在該籃子中，三隻量子計算股票——Rigetti Computing Inc.、D-Wave Quantum Inc.和 IonQ Inc.——表現突出，佔據了該組合總體表現的大部分。

22V Research 首席市場策略師 Dennis DeBusschere 週三在給客户的報告中寫道：

"鑑於這些量子計算股票對籃子近期跑贏表現的集中貢獻，這些量子股票的任何調整都將對更廣泛的指數產生不成比例的影響。"

他補充説，即使是利率、信貸息差或波動率的微小變化都可能引發花旗散户偏愛股票籃子的急劇下跌。