<p>毫無疑問，<strong>Nvidia</strong>（NVDA -4.84%）已經贏得了作為全球最大上市公司的地位。它的技術是大多數人工智能（AI）平台的核心，而人工智能本身正努力成為有史以來最具革命性的發明之一。這就是為什麼如此多的國內外公司繼續購買 Nvidia 能夠銷售給他們的儘可能多的加速器。</p>
<p>不過，正如可以預見的那樣，該公司在 AI 硬件市場的近乎壟斷地位不會永遠不受制約。像 <strong>Intel</strong> 和 <strong>Advanced Micro Devices</strong> 這樣的競爭對手也希望抓住這個機會，而各國政府則對其業務過於依賴單一關鍵技術供應商感到擔憂。</p>
<p>在中國，這種情況尤其明顯。雖然在行業初期，北京對使用美國製造的 AI 處理器持寬容態度，但貿易緊張局勢和國家安全擔憂很快促使了本土的應對措施。這一點並不令人驚訝。</p>
<p>令人驚訝的是，領導中國 AI 硬件開發工作的組織是 <strong>Alibaba Group</strong>（BABA -8.60%）。沒錯，就是中國的電子商務巨頭。更令人驚訝的是，這家電子商務巨頭在 AI 開發方面表現出色，甚至可能成為中國的 Nvidia。</p>
<p>如果這真的是未來的發展方向，投資者將會獲得豐厚的回報。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzU5MTkvY29tcHV0ZXItY2lyY3VpdC1ib2FyZC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="393" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzU5MTkvY29tcHV0ZXItY2lyY3VpdC1ib2FyZC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>阿里巴巴正在引領中國的 AI 發展</h2>
<p>阿里巴巴的大部分收入仍來自電子商務。2025 年第二季度，其銷售額的超過一半來自國內電子商務業務，另有 15% 來自國際電子商務業務。</p>
<p>不過，阿里巴巴不僅僅是電子商務。雖然相對較小，但公司的雲計算部門——包括其新興的 AI 業務——佔其總銷售額的 15%，並且是第二季度增長最快的部門，同比增長了 26%。如果繼續以當前的速度擴張，它最終可能成為公司的最大業務。</p>
<p>考慮到公司在這一領域的進展，這種可能性不僅存在，而且甚至很可能。</p>
<p>雖然阿里巴巴已經在開發其 T-Head 並行處理單元一段時間，但上個月發佈的處理器芯片版本值得注意。具體來説，它幾乎完美匹配 Nvidia 旗艦 H20 GPU 的性能規格，後者是為海外用户出口的。從理論上講，沒有理由讓中國公司選擇 H20 而不是阿里巴巴的硅，特別是後者的成本低約 40%。</p>
<p>不過，這不僅僅是硬件。阿里巴巴通常與其 AI 解決方案配套的軟件至少與 Nvidia 的 CUDA 生態系統一樣具有市場競爭力，甚至可能更具優勢。這是因為阿里巴巴在構建其 AI 平台時，主要是以便於使用開源軟件的方式進行，這通常比像 Nvidia 的 CUDA 這樣的封閉系統更靈活。</p>
<p>公司還向所有潛在客户明確表示，其雲解決方案和人工智能解決方案是一起購買的，許多工具旨在服務於現有的雲客户。</p>
<p>鑑於阿里巴巴在其本國及鄰近國家所擁有的機會，如果該公司在這些地區取得與 Nvidia 相當的成功，也不要感到驚訝。</p>
<h2>機會在等待</h2>
<p><strong>摩根大通</strong> 最近的一項分析説明了一切。正如其研究人員在回應中國最近的 AI 發展工作時直言不諱地指出的那樣，“沉睡的巨人覺醒了。” 量化這一評論，摩根大通的分析師認為，中國的 AI 產業到 2030 年可能價值 1.4 萬億美元，這意味着在此期間對該技術的投資回報率可達 52%。</p>
<p>當然，這項技術將在中國以外作為服務出售，但它也將在國內用於提高國家自身的商業效率。<strong>高盛</strong> 預計，國家到 2030 年將經歷的任何國內生產總值（GDP）增長率，現在將因中國對 AI 的日益採用而提高 20 到 30 個基點。</p>
<p>阿里巴巴的處理器並不會對這一擴張負全部責任。<strong>百度</strong>（BIDU -8.09%）和華為也在開發自己的 AI 處理器。事實上，百度的崑崙處理器在技術上是中國首個國產 AI 硅。</p>
<p>不過，這並不構成對阿里巴巴未來主導地位的直接威脅。百度的崑崙是一款主要面向移動市場的雲到邊緣 AI 芯片。它沒有阿里巴巴的 T-Head 那種原始計算能力，後者預計能夠處理更重的推理工作，比如在沒有特定數據或明確歷史可供參考時，如何回應新的查詢。實際上，中國國有電信公司中國聯通在這些芯片正式進入大規模生產之前，已經為青海的新數據中心訂購了一批阿里巴巴的 T-Head 處理器。</p>
<p>這可能只是未來需求的一個縮影。再次強調，摩根大通預計中國的 AI 市場到 2030 年將增長到 1.4 萬億美元，而該國目前的總 GDP 略低於 20 萬億美元。</p>
<h2>雖然不是 Nvidia，但仍然值得購買，或者很快就會值得購買</h2>
<p>阿里巴巴會否複製 Nvidia 在過去三年中所取得的所有成功，尤其是在 ChatGPT 引發 AI 軍備競賽之後？更進一步，阿里巴巴的股票會否在這一期間實現與 Nvidia 股票相同的 1400% 的漲幅？</p>
<p>這兩個問題的答案可能都是否定的。</p>
<p>不過，不要失去對比較的視角。英偉達在正確的時間、正確的地點推出了合適的產品，進一步得益於沒有人預見到在 COVID-19 大流行後會出現這樣的現象。這其中有不少運氣成分。即使阿里巴巴從現在起的表現只有英偉達的一半，它仍然會是一個極好的投資。</p>
<p>是的，阿里巴巴確實看起來有可能成為中國的英偉達，即使它的淨機會明顯較小。分析師認為，該公司的收入不僅將在 2027 年之前持續增長，而且整個過程中還會加速。</p>
<p>如果你感興趣，就不要拖延太久。儘管阿里巴巴的股票目前有些過熱，且可以説是時候調整了，但這種調整不太可能將該股票拖回到最近的主要低點。儘量抓住任何合理的折扣。</p>

阿里巴巴

阿里巴巴-W

2 倍做多阿里巴巴 ETF - KraneShares

BABO

2 倍做多 BABA ETF - GraniteShares

<p>阿里巴巴正在成為中國人工智能硬件發展的關鍵參與者，可能會與英偉達形成競爭。儘管電子商務仍然是其主要收入來源，但阿里巴巴的雲計算和人工智能業務正在快速增長，佔銷售額的 15%，同比增長 26%。其 T-Head 處理器在成本更低的情況下與英偉達的性能相匹配，公司正在將人工智能解決方案與其雲服務整合。分析師預測，到 2030 年，中國的人工智能產業可能達到 1.4 萬億美元，推動 GDP 增長 20-30 個基點，阿里巴巴有望抓住這一機會</p>

<p>There's no denying <strong>Nvidia</strong>(NVDA -4.84%) has earned its place as the world's biggest publicly traded company. Its technology is the heart and soul of most of the planet's artificial intelligence (AI) platforms, and AI itself is working to become one of the most revolutionary inventions of all time. That's why so many companies here and abroad continue buying as many of Nvidia's accelerators as Nvidia can sell them.</p>
<div class="lb-trans"><p>毫無疑問，<strong>Nvidia</strong>（NVDA -4.84%）已經贏得了作為全球最大上市公司的地位。它的技術是大多數人工智能（AI）平台的核心，而人工智能本身正努力成為有史以來最具革命性的發明之一。這就是為什麼如此多的國內外公司繼續購買 Nvidia 能夠銷售給他們的儘可能多的加速器。</p>
</div><p>As could have been predicted, though, the company's near monopoly of the AI hardware market wasn't going to remain unchecked forever. Competitors like <strong>Intel</strong> and <strong>Advanced Micro Devices</strong> want to capitalize on the opportunity as well, while governments grow leery of their businesses becoming too dependent on a single supplier of <em>any</em> crucial technology.</p>
<div class="lb-trans"><p>不過，正如可以預見的那樣，該公司在 AI 硬件市場的近乎壟斷地位不會永遠不受制約。像 <strong>Intel</strong> 和 <strong>Advanced Micro Devices</strong> 這樣的競爭對手也希望抓住這個機會，而各國政府則對其業務過於依賴單一關鍵技術供應商感到擔憂。</p>
</div><p>That's certainly been the case in China, anyway. While Beijing was tolerant of the use of American-made AI processors when the industry was in its infancy, trade tensions and national security concerns soon prompted a homegrown response. No surprises there.</p>
<div class="lb-trans"><p>在中國，這種情況尤其明顯。雖然在行業初期，北京對使用美國製造的 AI 處理器持寬容態度，但貿易緊張局勢和國家安全擔憂很快促使了本土的應對措施。這一點並不令人驚訝。</p>
</div><p>What's surprising is the organization leading China's AI hardware development effort. That's <strong>Alibaba Group</strong>(BABA -8.60%). Yes, China's e-commerce giant. Even more surprising is that the e-commerce powerhouse is doing a great job on the AI development front. It may even become the Nvidia of China.</p>
<div class="lb-trans"><p>令人驚訝的是，領導中國 AI 硬件開發工作的組織是 <strong>Alibaba Group</strong>（BABA -8.60%）。沒錯，就是中國的電子商務巨頭。更令人驚訝的是，這家電子商務巨頭在 AI 開發方面表現出色，甚至可能成為中國的 Nvidia。</p>
</div><p>And if that's what's in the cards, investors have much to gain.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果這真的是未來的發展方向，投資者將會獲得豐厚的回報。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzU5MTkvY29tcHV0ZXItY2lyY3VpdC1ib2FyZC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F835919%2Fcomputer-circuit-board.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Alibaba is leading China's AI charge</h2>
<div class="lb-trans"><h2>阿里巴巴正在引領中國的 AI 發展</h2>
</div><p>The bulk of Alibaba's revenue still comes from e-commerce. More than half of its Q2 2025 sales came from domestic e-commerce operations, while another 15% was driven by its international e-commerce efforts.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿里巴巴的大部分收入仍來自電子商務。2025 年第二季度，其銷售額的超過一半來自國內電子商務業務，另有 15% 來自國際電子商務業務。</p>
</div><p>Alibaba is more than e-commerce, though. While still relatively small, the company's cloud computing arm -- which includes its nascent AI business -- accounts for another 15% of its total sales, and it was the second quarter's fastest-growing arm with a year-over-year improvement of 26%. If it continues expanding at its current pace, it could eventually become the company's biggest business.</p>
<div class="lb-trans"><p>不過，阿里巴巴不僅僅是電子商務。雖然相對較小，但公司的雲計算部門——包括其新興的 AI 業務——佔其總銷售額的 15%，並且是第二季度增長最快的部門，同比增長了 26%。如果繼續以當前的速度擴張，它最終可能成為公司的最大業務。</p>
</div><p>This is possible, too, and even likely, given how far along the company now is on this front.</p>
<div class="lb-trans"><p>考慮到公司在這一領域的進展，這種可能性不僅存在，而且甚至很可能。</p>
</div><p>While Alibaba's been working on its T-Head parallel processing unit for a while now, the version of the processor chip unveiled last month is noteworthy. Namely, it almost perfectly matches the performance specs of Nvidia's flagship H20 GPU meant for export to overseas users. In theory, there is no reason for a Chinese firm to choose the H20 over Alibaba's silicon, particularly given that the latter costs about 40% less.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然阿里巴巴已經在開發其 T-Head 並行處理單元一段時間，但上個月發佈的處理器芯片版本值得注意。具體來説，它幾乎完美匹配 Nvidia 旗艦 H20 GPU 的性能規格，後者是為海外用户出口的。從理論上講，沒有理由讓中國公司選擇 H20 而不是阿里巴巴的硅，特別是後者的成本低約 40%。</p>
</div><p>It's not just hardware, though. The software Alibaba is typically pairing with its AI solutions is at least as marketable as Nvidia's CUDA ecosystem, if not more so. That's because Alibaba is largely building its AI platforms in a way that makes it easy to use open-source software, which tends to be more flexible than closed-off systems like Nvidia's CUDA.</p>
<div class="lb-trans"><p>不過，這不僅僅是硬件。阿里巴巴通常與其 AI 解決方案配套的軟件至少與 Nvidia 的 CUDA 生態系統一樣具有市場競爭力，甚至可能更具優勢。這是因為阿里巴巴在構建其 AI 平台時，主要是以便於使用開源軟件的方式進行，這通常比像 Nvidia 的 CUDA 這樣的封閉系統更靈活。</p>
</div><p>The company has also made clear to all potential customers that its cloud solutions and artificial intelligence solutions are meant to be purchased in tandem, with many of its tools being aimed at its existing cloud customers.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司還向所有潛在客户明確表示，其雲解決方案和人工智能解決方案是一起購買的，許多工具旨在服務於現有的雲客户。</p>
</div><p>And given the opportunity that Alibaba has just within its home country and its near neighbors, don't be surprised if the company makes an Nvidia-size splash there.</p>
<div class="lb-trans"><p>鑑於阿里巴巴在其本國及鄰近國家所擁有的機會，如果該公司在這些地區取得與 Nvidia 相當的成功，也不要感到驚訝。</p>
</div><h2>Opportunity awaits</h2>
<div class="lb-trans"><h2>機會在等待</h2>
</div><p>A recent analysis done by <strong>JPMorgan</strong> speaks volumes. As its researchers bluntly noted in response to China's recent AI development work, &#34;A sleeping giant awakens.&#34; Quantifying the comment, JPMorgan's analysts believe China's AI industry could be worth $1.4 trillion by 2030, translating into a 52% return on investments made in this tech in the meantime.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>摩根大通</strong> 最近的一項分析説明了一切。正如其研究人員在回應中國最近的 AI 發展工作時直言不諱地指出的那樣，“沉睡的巨人覺醒了。” 量化這一評論，摩根大通的分析師認為，中國的 AI 產業到 2030 年可能價值 1.4 萬億美元，這意味着在此期間對該技術的投資回報率可達 52%。</p>
</div><p>This technology will, of course, be sold as a service outside China, but it will also be used within its borders to improve the nation's own business efficiency. <strong>Goldman Sachs</strong> expects that whatever gross domestic product (GDP) growth rate the nation was going to experience through 2030 will now be improved by 20 to 30 basis points thanks to China's growing adoption of AI.</p>
<div class="lb-trans"><p>當然，這項技術將在中國以外作為服務出售，但它也將在國內用於提高國家自身的商業效率。<strong>高盛</strong> 預計，國家到 2030 年將經歷的任何國內生產總值（GDP）增長率，現在將因中國對 AI 的日益採用而提高 20 到 30 個基點。</p>
</div><p>Alibaba's processors won't be responsible for <em>all</em> of this expansion. <strong>Baidu</strong>(BIDU -8.09%) is working on its own AI processors, as is Huawei. Baidu's Kunlun processor was technically China's first domestically made AI silicon, in fact.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿里巴巴的處理器並不會對這一擴張負全部責任。<strong>百度</strong>（BIDU -8.09%）和華為也在開發自己的 AI 處理器。事實上，百度的崑崙處理器在技術上是中國首個國產 AI 硅。</p>
</div><p>It's not quite a direct threat to Alibaba's eventual dominance, though. Baidu's Kunlun is a cloud-to-edge AI chip largely meant for the mobile market. It doesn't have the same sort of raw computing power of Alibaba's T-Head, which is expected to be able to handle heavier-duty inference work like figuring out how respond to a new query when there's no specific data or clear history to draw on. China's state-owned telecom outfit, China Unicom, already ordered a bunch of Alibaba's T-Head processors for a new data center in Qinghai, in fact, even before these chips officially entered mass production.</p>
<div class="lb-trans"><p>不過，這並不構成對阿里巴巴未來主導地位的直接威脅。百度的崑崙是一款主要面向移動市場的雲到邊緣 AI 芯片。它沒有阿里巴巴的 T-Head 那種原始計算能力，後者預計能夠處理更重的推理工作，比如在沒有特定數據或明確歷史可供參考時，如何回應新的查詢。實際上，中國國有電信公司中國聯通在這些芯片正式進入大規模生產之前，已經為青海的新數據中心訂購了一批阿里巴巴的 T-Head 處理器。</p>
</div><p>And this may be just a taste of the demand that awaits. Again, JPMorgan expects China's AI market to grow to $1.4 trillion by 2030, while the country's total GDP is a little less than $20 trillion right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>這可能只是未來需求的一個縮影。再次強調，摩根大通預計中國的 AI 市場到 2030 年將增長到 1.4 萬億美元，而該國目前的總 GDP 略低於 20 萬億美元。</p>
</div><h2>It's no Nvidia, but it's still a buy, or will be soon enough</h2>
<div class="lb-trans"><h2>雖然不是 Nvidia，但仍然值得購買，或者很快就會值得購買</h2>
</div><p>Will Alibaba replicate all the success that Nvidia has dished out over the course of the past three years, after the launch of ChatGPT set off an AI arms race? For that matter, will Alibaba stock reproduce the 1,400% gain that Nvidia's stock has made during this stretch?</p>
<div class="lb-trans"><p>阿里巴巴會否複製 Nvidia 在過去三年中所取得的所有成功，尤其是在 ChatGPT 引發 AI 軍備競賽之後？更進一步，阿里巴巴的股票會否在這一期間實現與 Nvidia 股票相同的 1400% 的漲幅？</p>
</div><p>The answer to both questions is probably not.</p>
<div class="lb-trans"><p>這兩個問題的答案可能都是否定的。</p>
</div><p>Don't lose perspective on the comparison, though. Nvidia was in the right place at the perfect time with the right product, further assisted by the fact that nobody saw such a phenomenon taking shape coming out of the COVID-19 pandemic. There was more than a little bit of luck involved. Even if Alibaba does only half as well from here as Nvidia has, it will still be a fantastic investment.</p>
<div class="lb-trans"><p>不過，不要失去對比較的視角。英偉達在正確的時間、正確的地點推出了合適的產品，進一步得益於沒有人預見到在 COVID-19 大流行後會出現這樣的現象。這其中有不少運氣成分。即使阿里巴巴從現在起的表現只有英偉達的一半，它仍然會是一個極好的投資。</p>
</div><p>And yes, it certainly looks like Alibaba could become the Nvidia of China, even if its net opportunity is measurably smaller. Analysts believe the company's top line is not only going to grow all the way through 2027, but also accelerate the whole time.</p>
<div class="lb-trans"><p>是的，阿里巴巴確實看起來有可能成為中國的英偉達，即使它的淨機會明顯較小。分析師認為，該公司的收入不僅將在 2027 年之前持續增長，而且整個過程中還會加速。</p>
</div><p>Just don't tarry too long if you're interested. Although Alibaba stock is a bit overheated right now and arguably due for a dip, it's unlikely that that dip is going to drag this ticker back down to its most recent major low. Take whatever decent-size discount you can get.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你感興趣，就不要拖延太久。儘管阿里巴巴的股票目前有些過熱，且可以説是時候調整了，但這種調整不太可能將該股票拖回到最近的主要低點。儘量抓住任何合理的折扣。</p>
</div>

Alibaba's Artificial Intelligence (AI) Push: Could This Be China's Best Answer to Nvidia?

- Nvidia 在全球 AI 硬件市場佔據主導地位，競爭者如阿里巴巴正在崛起。  
- 阿里巴巴的 T-Head 處理器性能接近 Nvidia 的 H20，且成本低 40%。  
- JPMorgan 預計中國 AI 市場到 2030 年將達 1.4 萬億美元，推動 GDP 增長。  

阿里巴巴在人工智能領域的推進：這會是中國對英偉達的最佳回應嗎？