<p>最近在試圖理解 Salesforce 股票嗎？你並不孤單。畢竟，這是一家最近經歷了幾乎所有你能想象的頭條新聞的公司，從引人注目的人工智能發佈到可能讓投資者猶豫的數據泄露戲劇。如果你幾年前就買入，現在可能仍然坐擁 71.7% 的三年收益，但過去一年可能考驗了你的耐心，股價下跌了 15.6%。截至目前，今年的情況更糟，下降了 26.9%。然而，也有一些復甦的跡象。本週，Salesforce 實現了 0.5% 的小幅上漲，這暗示一些買家仍然有信心，即使在過去一個月股價幾乎持平。</p>
<p>那麼，這些變動背後真正的原因是什麼呢？部分原因在於敍事。最近 Salesforce 拒絕向黑客的贖金要求妥協的消息可能引發了對風險的擔憂，但這也表明他們對安全態勢的信心。同時，戲劇性的員工變動和大力推進人工智能（如 Missionforce 的推出）顯示出這家公司正在為長期增長鋪路，即使並非每個頭條新聞都能立即贏得華爾街的青睞。</p>
<p>許多投資者都在問同一個問題：考慮到這些變動，Salesforce 是否被低估，還是未來還有更多痛苦？這就是數字開始變得重要的地方。根據 6 分制的價值評分，Salesforce 通過了幾個關鍵的估值測試，接下來我們將逐一分析。但請繼續關注，因為我們將查看這些傳統的估值方法，然後深入探討一種更聰明的方式來決定 Salesforce 的真實價值。</p>
<p>為什麼 Salesforce 落後於同行</p>
<h3>方法一：Salesforce 折現現金流（DCF）分析</h3>
<p>折現現金流（DCF）模型通過預測未來現金流並將這些預測折現回現值來估算股票的內在價值。這種方法試圖回答這樣一個問題：如果你今天能收到公司預期的所有未來自由現金流，那將值多少錢？</p>
<p>對於 Salesforce，最新報告的自由現金流為 124 億美元。根據分析師的預測，現金流預計將穩步增長，到 2030 年將達到約 169.8 億美元。雖然分析師的估計通常僅延伸五年，但超出這一範圍的預測是通過增長估計進行外推，以幫助完善十年的預測。</p>
<p>使用兩階段自由現金流到股權模型，DCF 分析估計 Salesforce 的公允價值為每股 282.48 美元。這個數字比公司當前的股價高出約 14.4%，這表明基於現金流潛力，股票被低估。</p>
<p>對於投資者來説，這表明市場可能沒有充分考慮 Salesforce 長期產生現金的能力，尤其是當公司繼續投資於未來增長時。</p>
<p><strong>結果：被低估</strong></p>
<p>請前往我們公司報告的估值部分，瞭解我們如何得出 Salesforce 的公允價值的更多細節。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/1f0a3c63-9a0c-4a0a-a3c6-54ecc13e3aab/chart/dcf?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/1f0a3c63-9a0c-4a0a-a3c6-54ecc13e3aab/chart/dcf"/></p>
<p>截至 2025 年 10 月的 CRM 折現現金流</p>
<p>我們的折現現金流（DCF）分析表明 Salesforce 被低估了 14.4%。將其添加到你的觀察列表或投資組合中，或發現更多被低估的股票。</p>
<h3>方法二：Salesforce 市盈率</h3>
<p>市盈率（PE）是對像 Salesforce 這樣的盈利公司最廣泛使用的估值指標之一。它讓投資者快速瞭解他們為公司每一美元的收益支付了多少。市盈率的有效性基於這樣一個觀點：高增長公司可以要求更高的倍數，而更成熟或風險較高的企業往往以較低的市盈率交易。</p>
<p>目前，Salesforce 的市盈率為 34.5 倍。作為比較，軟件行業的平均市盈率為 34.8 倍，而 Salesforce 的同行平均市盈率甚至更高，達到 57.8 倍。從表面上看，Salesforce 看起來比許多直接同行便宜，但大致與更廣泛的行業持平。</p>
<p>為了深入分析，Simply Wall St 計算了一個 “公允比率”，這是一個反映不僅僅是行業平均水平，還包括公司特定因素（如收益增長前景、利潤率、風險因素和市值）的市盈率的專有版本。Salesforce 的公允比率目前為 44.2 倍。與簡單的同行或行業比較不同，這一視角精確地針對 Salesforce 的基本面和風險特徵，使其成為更可靠的估值參考點。</p>
<p>由於 Salesforce 的實際市盈率為 34.5 倍，明顯低於其公允比率 44.2 倍，因此從收益倍數的角度來看，股票似乎被低估。投資者可能以相對摺扣獲得 Salesforce 的增長潛力，相較於其基本面所暗示的公允價值。</p>
<p><strong>結果：被低估</strong></p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/1f0a3c63-9a0c-4a0a-a3c6-54ecc13e3aab/chart/pe-multiple-vs-industry?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/1f0a3c63-9a0c-4a0a-a3c6-54ecc13e3aab/chart/pe-multiple-vs-industry"/></p>
<p>截至 2025 年 10 月的 NYSE:CRM 市盈率</p>
<p>市盈率講述了一個故事，但如果真正的機會在其他地方呢？發現內部人士在大力押注爆炸性增長的公司。</p>
<h3>提升你的決策能力：選擇你的 Salesforce 敍事</h3>
<p>早些時候我們提到，有一種更好的方式來理解估值，因此讓我們向你介紹敍事，這是一個將公司的故事與財務預測連接在一起的動態視圖。敍事是你的投資視角：你定義你認為 Salesforce 在未來增長、利潤和公允價值方面將實現的目標，並以你自己的推理和假設支持這些數字。</p>
<p>這種方法將選股從純粹的數字計算轉變為一個更強大、更易於獲取的過程。Narratives 讓你不僅依賴歷史數據或分析師估計，而是將你對 Salesforce 戰略、風險和機會的看法與內置的公允價值計算相結合。Narratives 易於創建和比較，託管在 Simply Wall St 的社區頁面上（被數百萬用户使用），並在新公司新聞或財報數據到達時自動更新。這讓你實時瞭解你的投資論點是否仍然成立。</p>
<p>例如，一個 Salesforce 的 Narrative 可能預測激進的 AI 驅動增長，並將公允價值定為每股 430 美元，而一個對市場飽和和競爭持懷疑態度的投資者則認為 221 美元是公允的。這提供了一個清晰的並排基準，你可以用來評估自己的立場，並決定何時買入 Salesforce（當前價格低於你的公允價值）或賣出（價格高於你的公允價值）。</p>
<p>然而，對於 Salesforce，我們將通過預覽兩個領先的 Salesforce Narratives 來讓你輕鬆瞭解：</p>
<p><strong>🐂 Salesforce 牛市案例</strong></p>
<p>公允價值：334.68 美元</p>
<p>相較於當前價格低估 24%</p>
<p>預測收入增長：9.6%</p>
<ul>
<li>AI 驅動的自動化和工作流程整合正在加深客户採用，併為持續的收入和利潤增長鋪平道路。</li>
<li>在中型市場和中小企業領域的成功，加上持續的運營紀律和資本回報，支持可擴展的盈利能力。</li>
<li>主要風險包括監管挑戰、收購帶來的整合風險，以及來自超大規模企業和大型科技公司的競爭加劇。</li>
</ul>
<p><strong>🐻 Salesforce 熊市案例</strong></p>
<p>公允價值：223.99 美元</p>
<p>相較於當前價格高估 8%</p>
<p>預測收入增長：13.0%</p>
<ul>
<li>Salesforce 在企業雲領域的領導地位穩固，但由於市場飽和和已經實現的效率提升，高市場預期可能難以滿足。</li>
<li>對大型企業客户的集中使公司面臨波動風險，除非通過新的增長機會或多元化來抵消。</li>
<li>雖然 AI 採用和收購可能推動未來增長，但隨着競爭加劇，它們也可能對自由現金流和利潤可持續性施加壓力。</li>
</ul>
<p>你認為 Salesforce 的故事還有更多內容嗎？創建你自己的 Narrative 讓社區知道！</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/1f0a3c63-9a0c-4a0a-a3c6-54ecc13e3aab/chart/community-fair-value?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/1f0a3c63-9a0c-4a0a-a3c6-54ecc13e3aab/chart/community-fair-value"/></p>
<p>截至 2025 年 10 月的 NYSE:CRM 社區公允價值</p>
<p><em>這篇文章由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。<strong>我們基於歷史數據和分析師預測提供評論，採用無偏見的方法，我們的文章並不構成財務建議。</strong> 它不構成買入或賣出任何股票的推薦，也不考慮你的目標或財務狀況。我們旨在為你提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中均沒有持倉。</em></p>

賽富時

<p>Salesforce 的股票經歷了波動，過去一年下跌了 15.6%，年初至今下跌了 26.9%，儘管最近上漲了 0.5%。該公司拒絕支付黑客的贖金引發了擔憂，但也反映了其對安全性的信心。估值分析表明 Salesforce 被低估，現金流折現（DCF）分析估計每股公允價值為 282.48 美元，比當前價格高出 14.4%。此外，其市盈率為 34.5 倍，低於公允市盈率 44.2 倍，顯示出與同行相比有潛在的折扣增長空間</p>

<p>Trying to make sense of Salesforce stock these days? You’re not alone. After all, this is a company that’s gone through just about every kind of headline you can imagine lately, from headline-grabbing AI launches to the kind of data breach drama that can give investors pause. If you bought in years ago, you might still be sitting on a 71.7% gain over three years, but the past year has probably tested your patience, with shares down 15.6%. Year-to-date, it’s been even rougher, dropping 26.9%. Yet, there are glimmers of resilience too. This week, Salesforce managed a modest 0.5% uptick that hints some buyers still have faith, even with the stock about flat over the last month.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近在試圖理解 Salesforce 股票嗎？你並不孤單。畢竟，這是一家最近經歷了幾乎所有你能想象的頭條新聞的公司，從引人注目的人工智能發佈到可能讓投資者猶豫的數據泄露戲劇。如果你幾年前就買入，現在可能仍然坐擁 71.7% 的三年收益，但過去一年可能考驗了你的耐心，股價下跌了 15.6%。截至目前，今年的情況更糟，下降了 26.9%。然而，也有一些復甦的跡象。本週，Salesforce 實現了 0.5% 的小幅上漲，這暗示一些買家仍然有信心，即使在過去一個月股價幾乎持平。</p>
</div><p>So what’s really behind these moves? Partly, it’s the narrative. Recent news of Salesforce refusing to yield to a hacker’s ransom demand could be stirring up concern over risk, but it also signals confidence in their security posture. Meanwhile, dramatic staff changes and the big push into AI, like the launch of Missionforce, show a company greasing the wheels for long-term growth, even if not every headline wins over Wall Street right away.</p>
<div class="lb-trans"><p>那麼，這些變動背後真正的原因是什麼呢？部分原因在於敍事。最近 Salesforce 拒絕向黑客的贖金要求妥協的消息可能引發了對風險的擔憂，但這也表明他們對安全態勢的信心。同時，戲劇性的員工變動和大力推進人工智能（如 Missionforce 的推出）顯示出這家公司正在為長期增長鋪路，即使並非每個頭條新聞都能立即贏得華爾街的青睞。</p>
</div><p>A lot of investors are asking the same question: Is Salesforce undervalued given all these moving parts, or is there more pain ahead? Here’s where the numbers start to matter. Based on a value score of 4 out of 6, Salesforce passes several key valuation tests, which we’ll break down next. But stick around, because we’re going to look at these traditional valuation approaches, and then dig into an even smarter way to decide what Salesforce is really worth.</p>
<div class="lb-trans"><p>許多投資者都在問同一個問題：考慮到這些變動，Salesforce 是否被低估，還是未來還有更多痛苦？這就是數字開始變得重要的地方。根據 6 分制的價值評分，Salesforce 通過了幾個關鍵的估值測試，接下來我們將逐一分析。但請繼續關注，因為我們將查看這些傳統的估值方法，然後深入探討一種更聰明的方式來決定 Salesforce 的真實價值。</p>
</div><p>Why Salesforce is lagging behind its peers</p>
<div class="lb-trans"><p>為什麼 Salesforce 落後於同行</p>
</div><h3>Approach 1: Salesforce Discounted Cash Flow (DCF) Analysis</h3>
<div class="lb-trans"><h3>方法一：Salesforce 折現現金流（DCF）分析</h3>
</div><p>The Discounted Cash Flow, or DCF, model estimates the intrinsic value of a stock by projecting its future cash flows and then discounting those projections back to their present value. This approach tries to answer the question: if you could receive all the company’s expected future free cash flows today, what would that be worth?</p>
<div class="lb-trans"><p>折現現金流（DCF）模型通過預測未來現金流並將這些預測折現回現值來估算股票的內在價值。這種方法試圖回答這樣一個問題：如果你今天能收到公司預期的所有未來自由現金流，那將值多少錢？</p>
</div><p>For Salesforce, the latest reported Free Cash Flow is $12.4 billion. According to analyst forecasts, cash flow is expected to grow steadily, reaching approximately $16.98 billion by 2030. While analyst estimates typically extend only five years out, projections beyond that are extrapolated with growth estimates to help round out a ten-year forecast.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於 Salesforce，最新報告的自由現金流為 124 億美元。根據分析師的預測，現金流預計將穩步增長，到 2030 年將達到約 169.8 億美元。雖然分析師的估計通常僅延伸五年，但超出這一範圍的預測是通過增長估計進行外推，以幫助完善十年的預測。</p>
</div><p>Using the 2 Stage Free Cash Flow to Equity model, the DCF analysis estimates Salesforce’s fair value at $282.48 per share. This figure is about 14.4% above the company’s current share price, suggesting the stock is undervalued based on cash flow potential.</p>
<div class="lb-trans"><p>使用兩階段自由現金流到股權模型，DCF 分析估計 Salesforce 的公允價值為每股 282.48 美元。這個數字比公司當前的股價高出約 14.4%，這表明基於現金流潛力，股票被低估。</p>
</div><p>For investors, this indicates that the market may not be fully pricing in Salesforce’s long-term capacity to generate cash, especially as the company continues investing for future growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於投資者來説，這表明市場可能沒有充分考慮 Salesforce 長期產生現金的能力，尤其是當公司繼續投資於未來增長時。</p>
</div><p><strong>Result: UNDERVALUED</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>結果：被低估</strong></p>
</div><p>Head to the Valuation section of our Company Report for more details on how we arrive at this Fair Value for Salesforce.</p>
<div class="lb-trans"><p>請前往我們公司報告的估值部分，瞭解我們如何得出 Salesforce 的公允價值的更多細節。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/1f0a3c63-9a0c-4a0a-a3c6-54ecc13e3aab/chart/dcf" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/1f0a3c63-9a0c-4a0a-a3c6-54ecc13e3aab/chart/dcf"/></p>
<p>CRM Discounted Cash Flow as at Oct 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 10 月的 CRM 折現現金流</p>
</div><p>Our Discounted Cash Flow (DCF) analysis suggests Salesforce is undervalued by 14.4%. Track this in your watchlist or portfolio, or discover more undervalued stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們的折現現金流（DCF）分析表明 Salesforce 被低估了 14.4%。將其添加到你的觀察列表或投資組合中，或發現更多被低估的股票。</p>
</div><h3>Approach 2: Salesforce Price vs Earnings</h3>
<div class="lb-trans"><h3>方法二：Salesforce 市盈率</h3>
</div><p>The Price-to-Earnings (PE) ratio is one of the most widely used valuation measures for profitable companies like Salesforce. It gives investors a quick sense of how much they’re paying for each dollar of the company’s earnings. The usefulness of the PE ratio rests on the idea that higher growth companies can command higher multiples, while more mature or riskier businesses tend to trade at lower PE ratios.</p>
<div class="lb-trans"><p>市盈率（PE）是對像 Salesforce 這樣的盈利公司最廣泛使用的估值指標之一。它讓投資者快速瞭解他們為公司每一美元的收益支付了多少。市盈率的有效性基於這樣一個觀點：高增長公司可以要求更高的倍數，而更成熟或風險較高的企業往往以較低的市盈率交易。</p>
</div><p>Currently, Salesforce trades at a PE ratio of 34.5x. For comparison, the average PE in the software industry is 34.8x, and Salesforce’s peer group averages an even loftier 57.8x. On paper, Salesforce looks cheaper than many of its direct peers but is roughly in line with the broader sector.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，Salesforce 的市盈率為 34.5 倍。作為比較，軟件行業的平均市盈率為 34.8 倍，而 Salesforce 的同行平均市盈率甚至更高，達到 57.8 倍。從表面上看，Salesforce 看起來比許多直接同行便宜，但大致與更廣泛的行業持平。</p>
</div><p>To dig deeper, Simply Wall St calculates a “Fair Ratio,” which is a proprietary version of the PE multiple that reflects not just sector averages but also company specifics such as earnings growth outlook, profit margins, risk factors, and market cap. The Fair Ratio for Salesforce currently stands at 44.2x. Unlike a simple peer or industry comparison, this view is tailored precisely to Salesforce’s fundamentals and risk profile, making it a more reliable reference point for valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p>為了深入分析，Simply Wall St 計算了一個 “公允比率”，這是一個反映不僅僅是行業平均水平，還包括公司特定因素（如收益增長前景、利潤率、風險因素和市值）的市盈率的專有版本。Salesforce 的公允比率目前為 44.2 倍。與簡單的同行或行業比較不同，這一視角精確地針對 Salesforce 的基本面和風險特徵，使其成為更可靠的估值參考點。</p>
</div><p>With Salesforce’s actual PE of 34.5x sitting notably below its Fair Ratio of 44.2x, the stock appears undervalued on an earnings multiple basis. Investors may be getting Salesforce’s growth potential at a relative discount compared to what its fundamentals suggest is fair value.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於 Salesforce 的實際市盈率為 34.5 倍，明顯低於其公允比率 44.2 倍，因此從收益倍數的角度來看，股票似乎被低估。投資者可能以相對摺扣獲得 Salesforce 的增長潛力，相較於其基本面所暗示的公允價值。</p>
</div><p><strong>Result: UNDERVALUED</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>結果：被低估</strong></p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/1f0a3c63-9a0c-4a0a-a3c6-54ecc13e3aab/chart/pe-multiple-vs-industry" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/1f0a3c63-9a0c-4a0a-a3c6-54ecc13e3aab/chart/pe-multiple-vs-industry"/></p>
<p>NYSE:CRM PE Ratio as at Oct 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 10 月的 NYSE:CRM 市盈率</p>
</div><p>PE ratios tell one story, but what if the real opportunity lies elsewhere? Discover companies where insiders are betting big on explosive growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>市盈率講述了一個故事，但如果真正的機會在其他地方呢？發現內部人士在大力押注爆炸性增長的公司。</p>
</div><h3>Upgrade Your Decision Making: Choose your Salesforce Narrative</h3>
<div class="lb-trans"><h3>提升你的決策能力：選擇你的 Salesforce 敍事</h3>
</div><p>Earlier we mentioned that there’s an even better way to understand valuation, so let’s introduce you to Narratives, a feature that connects a company’s story with financial forecasts in a single, dynamic view. A Narrative is your investment perspective: you define what you believe Salesforce will achieve in terms of future growth, profit, and fair value, supported by your own reasoning and assumptions behind those numbers.</p>
<div class="lb-trans"><p>早些時候我們提到，有一種更好的方式來理解估值，因此讓我們向你介紹敍事，這是一個將公司的故事與財務預測連接在一起的動態視圖。敍事是你的投資視角：你定義你認為 Salesforce 在未來增長、利潤和公允價值方面將實現的目標，並以你自己的推理和假設支持這些數字。</p>
</div><p>This approach transforms stock picking from pure number-crunching into a more powerful, accessible process. Rather than just relying on historical data or analyst estimates, Narratives let you combine your view of Salesforce’s strategy, risks, and opportunities with a built-in fair value calculation. Narratives are easy to create and compare, are hosted on Simply Wall St’s Community page (used by millions), and update automatically when new company news or earnings data arrives. This gives you a real-time sense of whether your investment thesis still holds up.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種方法將選股從純粹的數字計算轉變為一個更強大、更易於獲取的過程。Narratives 讓你不僅依賴歷史數據或分析師估計，而是將你對 Salesforce 戰略、風險和機會的看法與內置的公允價值計算相結合。Narratives 易於創建和比較，託管在 Simply Wall St 的社區頁面上（被數百萬用户使用），並在新公司新聞或財報數據到達時自動更新。這讓你實時瞭解你的投資論點是否仍然成立。</p>
</div><p>For example, one Salesforce Narrative might forecast aggressive AI-fueled growth and peg fair value at $430 per share, while a more skeptical investor, wary of market saturation and competition, sees $221 as fair. This provides a clear side-by-side benchmark you can use to evaluate your own stance and decide when Salesforce is a buy (current price below your fair value) or a sell (price above your fair value).</p>
<div class="lb-trans"><p>例如，一個 Salesforce 的 Narrative 可能預測激進的 AI 驅動增長，並將公允價值定為每股 430 美元，而一個對市場飽和和競爭持懷疑態度的投資者則認為 221 美元是公允的。這提供了一個清晰的並排基準，你可以用來評估自己的立場，並決定何時買入 Salesforce（當前價格低於你的公允價值）或賣出（價格高於你的公允價值）。</p>
</div><p>For Salesforce, however, we'll make it really easy for you with previews of two leading Salesforce Narratives:</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，對於 Salesforce，我們將通過預覽兩個領先的 Salesforce Narratives 來讓你輕鬆瞭解：</p>
</div><p><strong>🐂 Salesforce Bull Case</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>🐂 Salesforce 牛市案例</strong></p>
</div><p>Fair Value: $334.68</p>
<div class="lb-trans"><p>公允價值：334.68 美元</p>
</div><p>24% undervalued versus current price</p>
<div class="lb-trans"><p>相較於當前價格低估 24%</p>
</div><p>Forecast Revenue Growth: 9.6%</p>
<div class="lb-trans"><p>預測收入增長：9.6%</p>
</div><ul>
<li>AI-driven automation and workflow integration are deepening customer adoption and paving the way for sustained revenue and margin growth.</li>
<li>Success in mid-market and SMB segments, coupled with ongoing operating discipline and capital returns, is supporting scalable profitability.</li>
<li>Key risks include regulatory challenges, integration risk from acquisitions, and intensifying competition from hyperscalers and large technology companies.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>AI 驅動的自動化和工作流程整合正在加深客户採用，併為持續的收入和利潤增長鋪平道路。</li>
<li>在中型市場和中小企業領域的成功，加上持續的運營紀律和資本回報，支持可擴展的盈利能力。</li>
<li>主要風險包括監管挑戰、收購帶來的整合風險，以及來自超大規模企業和大型科技公司的競爭加劇。</li>
</ul>
</div><p><strong>🐻 Salesforce Bear Case</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>🐻 Salesforce 熊市案例</strong></p>
</div><p>Fair Value: $223.99</p>
<div class="lb-trans"><p>公允價值：223.99 美元</p>
</div><p>8% overvalued versus current price</p>
<div class="lb-trans"><p>相較於當前價格高估 8%</p>
</div><p>Forecast Revenue Growth: 13.0%</p>
<div class="lb-trans"><p>預測收入增長：13.0%</p>
</div><ul>
<li>Salesforce’s leadership is solid in enterprise cloud, but high market expectations may be difficult to meet given market saturation and already-realized efficiency gains.</li>
<li>Concentration in large enterprise customers exposes the company to volatility if not offset by new growth opportunities or diversification.</li>
<li>While AI adoption and acquisitions may drive future growth, they also bring potential pressure on free cash flows and margin sustainability as competition intensifies.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>Salesforce 在企業雲領域的領導地位穩固，但由於市場飽和和已經實現的效率提升，高市場預期可能難以滿足。</li>
<li>對大型企業客户的集中使公司面臨波動風險，除非通過新的增長機會或多元化來抵消。</li>
<li>雖然 AI 採用和收購可能推動未來增長，但隨着競爭加劇，它們也可能對自由現金流和利潤可持續性施加壓力。</li>
</ul>
</div><p>Do you think there's more to the story for Salesforce? Create your own Narrative to let the Community know!</p>
<div class="lb-trans"><p>你認為 Salesforce 的故事還有更多內容嗎？創建你自己的 Narrative 讓社區知道！</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/1f0a3c63-9a0c-4a0a-a3c6-54ecc13e3aab/chart/community-fair-value" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/1f0a3c63-9a0c-4a0a-a3c6-54ecc13e3aab/chart/community-fair-value"/></p>
<p>NYSE:CRM Community Fair Values as at Oct 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 10 月的 NYSE:CRM 社區公允價值</p>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>這篇文章由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。<strong>我們基於歷史數據和分析師預測提供評論，採用無偏見的方法，我們的文章並不構成財務建議。</strong> 它不構成買入或賣出任何股票的推薦，也不考慮你的目標或財務狀況。我們旨在為你提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中均沒有持倉。</em></p>
</div>

在賽富時拒絕黑客的贖金要求後，其估值是否仍然具有吸引力？