《大行》高盛升阿里目標價至 205 美元 多模態 AI 模型突破下看好阿里雲

高盛發表研報指，在阿里巴巴 (09988.HK) 股價表現跑贏大市後，重塑敍事，上調阿里 2026 至 2028 財年資本支出預測至市場最高之一至 4,600 億元人民幣，在多模態 AI 模型突破及日益多元化的晶片供應支援下，上調雲端收入增長至未來三季度 31%、38%、37% 按年增長率。

高盛上調阿里 (BABA.US) 12 個月美股目標價，從 179 美元升至 205 美元，阿里巴巴 (09988.HK) 目標價從 174 港元升至 199 港元，因其電子商務基礎盈利可見度更強，及國際雲端增長潛力，並視近期的股價疲弱/修正為吸引人的「買入」機會，故評級「買入」。

該行表示，儘管集團盈利因快消投資/虧損而大幅下跌，但高盛認為，市場應關注淘寶 - 天貓平台盈利增長復甦的初步跡象、阿里雲獨特的全棧 AI 能力，及最終可能盈利的本地服務平台，支持 AI+ 日常消費 (淘寶 + 高德) 及 AI+ 雲端超大規模業者領導地位的重新敍事。

高盛引入評估 AI 雲端增長展望的框架，並將阿里雲 2026 至 2028 財年的年收入增長分別上調 33%、29%、19%；上調阿里雲端估值至每股 54 美元 (先前 43 美元)。