<div id="readability-page-1">大摩策略師 Michael Wilson 警告稱，如果貿易緊張局勢在 11 月前未能得到解決，美國股市面臨最多 11% 的下跌風險。 Wilson 預測，在悲觀情形下標普 500 指數可能跌至 5800 至 6027 點區間，較上週五收盤價下跌 8% 至 11%。他表示，鑑於投資者敞口較高且估值水平偏高，市場正面臨回調壓力。上週五貿易升級 “超出了共識預期，也超出了我們的預期”。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/158f5cf4-cafd-49a8-9fdc-25a5fd435de1.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="823" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/158f5cf4-cafd-49a8-9fdc-25a5fd435de1.png"/> Wilson 近年來以看空美國股市聞名，在去年 11 月卻一反常態，轉而對 2025 年美股前景持完全看漲態度，並且是少數幾位在 4 月份關税引發拋售後正確預測強勁復甦的策略師之一。如今，他又重新出現 “反水” 跡象，反映出特朗普貿易政策的反覆無常，增加了市場不確定性。 美股上週五遭遇重挫，標普 500 指數下跌 2.7%，納斯達克 100 指數暴跌 3.5%，結束了由人工智能押注推動的創紀錄牛市行情。截至發稿，美股三大股指期貨走高，納斯達克 100 指數期貨漲幅達 2%，道指期貨漲 1.05%，標普 500 指數期貨漲 1.5%。 <h2>貿易摩擦 “意外” 升級，但基本情景仍偏向樂觀</h2> 據環球時報，商務部新聞發言人 12 日就近期中方相關經貿政策措施情況答記者問。針對美方以 “中方採取稀土等相關物項出口管制” 為由，威脅將對中方加徵 100% 關税，並對所有關鍵軟件實施出口管制，發言人表示：動輒以高額關税進行威脅，不是與中方相處的正確之道。 Wilson 在研報中指出，“如果相關的貿易不確定性或波動性持續到 11 月初，我們可能會看到比大多數人預期更大的修正。” 他強調，當前市場面臨的主要風險來自持續的貿易緊張局勢以及由此帶來的不確定性。 儘管發出短期警告，Wilson 重申其基本情形預測，即一旦貿易緊張局勢緩解，經濟將在 2026 年前恢復滾動復甦態勢。他認為這一論點 “足夠強勁，能夠承受這種短期內的戰術性貿易升級，只要最終能夠緩和”。 Wilson 的預測基於貿易爭端最終將得到解決的假設，但他同時警告投資者需要為短期內的劇烈波動做好準備。當前的市場環境顯示投資者風險敞口過高，高估值水平使得任何負面衝擊都可能引發更大幅度的調整。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。</div>

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標普 500 指數

大摩策略師 Michael Wilson 警告稱，如果貿易緊張局勢在 11 月前未能解決，美國股市可能面臨最多 11% 的下跌風險，標普 500 指數可能跌至 5800 至 6027 點區間。Wilson 指出，市場正面臨回調壓力，尤其是在投資者敞口和估值水平偏高的情況下。儘管短期內存在風險，他仍然認為一旦貿易緊張局勢緩解，經濟將在 2026 年前恢復增長。

- 大摩策略師 Michael Wilson 警告美國股市面臨最多 11% 的下跌風險。  
- 他預測標普 500 指數可能跌至 5800 至 6027 點區間。  
- 當前市場高估值水平和貿易緊張局勢增加了不確定性。  

大摩 Wilson 警告：若貿易衝突不能在 11 月前解決，標普 500 將最多跌至 5800 點