<p>週一，美國銀行全球商品團隊發佈貴金屬市場樂觀展望，將 2026 年黃金目標價上調至每盎司 5000 美元，白銀目標價設定為每盎司 65 美元，分別較當前價位暗示約 22% 和 25% 的上漲空間。該行基於投資需求持續增長和結構性供應短缺的判斷，維持對貴金屬市場的看多立場。</p>
<p>現貨黃金日內漲幅超過 2.1%，突破 4100 美元/盎司，再創歷史新高。與此同時，白銀市場出現更為劇烈的價格波動，現貨白銀一度突破 52 美元/盎司，再創歷史紀錄新高，日內一度超漲 4%。</p>
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<p>市場供需失衡正成為推動貴金屬價格上漲的核心驅動力。美銀指出，政策不確定性推動避險需求，將支撐金價升至 5000 美元水平。白銀市場則面臨更為嚴重的實物供應短缺，倫敦現貨白銀市場出現明顯流動性緊張。</p>
<p>這一輪貴金屬漲勢反映了投資者對美國財政赤字、通脹預期以及美元走弱的擔憂，&#34;貶值交易&#34;概念驅動資金流向避險資產。美銀成為首家將黃金目標價上調至 5000 美元的主要投資銀行。</p>
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<h2 id="c2fb8a67">黃金：政策不確定性推動避險需求</h2>
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<p>美銀將 2026 年黃金平均價格預測上調至每盎司 4400 美元，峯值目標 5000 美元。<strong>該行分析師指出，白宮 “非傳統政策框架” 將持續利好黃金，包括財政赤字擴大、債務上升、削減經常賬户逆差的意圖，以及在通脹率約 3% 的環境下推動降息。</strong></p>
<p>黃金今年以來已累計上漲 55%，10 月 8 日首次突破 4000 美元關口。美銀認為，若要推動金價升至 6000 美元，投資者需將購買量增加 28%。</p>
<p>關税風險加上市場對美國利率削減的預期，進一步增強了黃金作為避險資產的吸引力。該行承認短期內存在調整風險，但預計 2026 年仍有進一步上漲空間。</p>
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<h2 id="7826d99f">白銀：供應緊張引發市場功能失調</h2>
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<p>白銀市場面臨更為極端的供需失衡局面。美銀首席分析師 Michael Widmer 預計，<strong>儘管 2026 年實物需求可能下降 11%，但持續的供應短缺仍將推動銀價上漲至 65 美元/盎司，平均價格預期為 56.25 美元。</strong></p>
<p>倫敦金銀市場協會作為全球最重要的白銀交易中心正遭遇嚴重衝擊。分析師 David Jensen 在報告中指出，該市場 “實際上處於停擺狀態”，因為沒有足夠的實物白銀來滿足數十億美元現貨合約的交割需求。倫敦白銀庫存自 2021 年以來已下降三分之一。</p>
<p>市場緊張狀態的明顯跡象是白銀期現結構出現罕見的現貨升水。週一早盤，現貨銀價為 50.21 美元，而 12 月期貨價格僅為 48.03 美元。通常情況下，由於存儲和融資成本，白銀市場呈現期貨升水的正向結構。</p>
<p>據媒體報道，交易商正在預訂貨機艙位，將實物白銀空運至倫敦以利用價差套利。最大的白銀 ETF 基金 SLV 需要 15415 噸白銀支撐其全部份額，相當於全球七個月的產量。</p>
<p>美銀指出，預期加徵關税但最終未實施的情況下，白銀從倫敦轉移至紐約的操作顯著收緊了倫敦市場，這反映在租借利率急劇上升上。根據白銀協會數據，白銀市場即將迎來連續第五年的結構性供應短缺。</p>

SPDR 金 ETF

2 倍做多白銀 ETF - ProShares

白銀信託 ETF - iShares

美國銀行

南方兩倍看多黃金

<p>美銀指出，白宮 “非傳統政策框架” 將持續利好黃金，包括財政赤字擴大、債務上升等將支撐金價明年升至 5000 美元水平。白銀即將迎來連續第五年的結構性供應短缺，儘管 2026 年實物需求可能下降 11%，但持續的供應短缺仍將推動銀價漲至 65 美元/盎司。</p>

- 美國銀行將 2026 年黃金目標價上調至 5000 美元，白銀目標價為 65 美元。  
- 供需失衡和政策不確定性推動貴金屬價格上漲，黃金已累計上漲 55%。  
- 白銀市場面臨嚴重供應短缺，倫敦庫存自 2021 年以來下降三分之一。  

美銀唱多金銀：上調 2026 年黃金目標價至 5000 美元，白銀至 65 美元