<p>儘管 <strong>英特爾公司</strong> (NASDAQ:INTC) 在更廣泛的科技生態系統中意外獲勝，但不可避免的是，這家半導體巨頭在經典經濟意義上代表了一種道德風險。若不受外界影響，英特爾相較於同行表現不佳。然而，得益於特朗普政府的支持，INTC 股票正在蓬勃發展。</p>
<p>不過，英特爾仍需證明，它的估值飆升確實是實至名歸，而不是依賴於施捨——這對於這個政府來説是極其諷刺的。或許，正是這種諷刺在最近的分析師下調 INTC 股票評級中起到了至少某種作用。</p>
<p>在八月份，美國政府宣佈將投資 89 億美元於英特爾的普通股。加上之前授予的補助，總投資額達到了 111 億美元。在特朗普領導下，<strong>英偉達公司</strong> (NASDAQ:NVDA) 宣佈與這家芯片製造商建立重大合作關係，極大地提升了 INTC 的表現。</p>
<p>然而，擔憂正在加劇。在英特爾即將公佈財報的前一個半星期，<strong>美國銀行證券</strong> 分析師維韋克·阿里亞將 INTC 股票的評級從中性下調至表現不佳，同時維持 34 美元的目標價。儘管這位專家提到公司擁有強勁的資產負債表，但他對這家半導體專家在其中央處理器（CPU）和人工智能業務中保持競爭力表示擔憂。</p>
<p>阿里亞指出，英特爾缺乏具有競爭力的人工智能產品組合，並且在服務器 CPU 性能方面表現不佳。此外，該公司現在在剝離不盈利的製造業務方面靈活性較低。</p>
<p>底線是：隨着 INTC 股票在過去一個月上漲約 50%，存在經典的 “買傳聞，賣消息” 的高風險。</p>
<h2>數學並不支持 INTC 股票</h2>
<p>坦率地説，此時對 INTC 股票的常識性看法可能是最有説服力的。畢竟，INTC 的交易市盈率為 56.5 倍，芯片製造商不僅必須證明其股權值得這個溢價，還必須讓投資者相信未來會有更多利潤。這對於在過去五年中嚴重落後於競爭對手的公司來説，是一個極其艱鉅的任務。</p>
<p>然而，數學論證也非常有説服力。當將 INTC 股票的預計 10 週迴報安排為概率分佈時，自 2019 年 1 月以來的匯總數據形成了一個偏斜的鐘形曲線。在兩個月期末，大多數結果預計將低於起始點或錨定價格。</p>
<p>也就是説，市場很少保持平衡，始終對看漲和看跌壓力做出反應。此外，我們從 GARCH（廣義自迴歸條件異方差）研究中知道，波動性是聚集而非線性擴散的。換句話説，今天的波動性概率在很大程度上取決於昨天的波動性大小。</p>
<p>從量化的角度來看，在過去 10 週中，INTC 股票呈現出 7-3-U 的序列：七週上漲，三週下跌，整體呈上升趨勢。這些序列沒有什麼特別之處，但通過將價格行為的連續信號轉換為離散信號，我們可以算法上隔離同一羣體中的特定子集，以觀察相對於基線的任何潛在行為差異。</p>
<p>毫不奇怪，匯總曲線和條件曲線（7-3-U 序列）形成了雙峯分佈：本質上是兩種不同的行為模式。然而，使 INTC 股票問題重重的是，在 7-3-U 條件下，相對於錨定價格的下行風險大於基線分佈。</p>
<p>隨着華爾街分析師對未來生存能力的擔憂加劇——而數學也在很大程度上證實了這種擔憂——INTC 股票似乎面臨着高風險的修正。</p>
<h2>利用看跌期權價差從可能的下行中獲利</h2>
<p>對於那些願意承擔風險的人來説，11 月 7 日到期的 37/34 看跌期權價差可能會引人注目。該交易涉及購買 37 美元的看跌期權，同時出售 34 美元的看跌期權，淨支出為 145 美元（交易中可能損失的最大金額）。</p>
<p>如果 INTC 股票在到期時跌破第二條行權價（34 美元），最大利潤將為 155 美元，回報率接近 107%。盈虧平衡點為 35.55 美元，這要求 INTC 的價格從撰寫時的價格下跌近 4%。</p>
<p>在正常情況下，這將是一筆激進的交易。從整體來看，預計 INTC 股票將在未來 10 周內橫盤整理，然後在接近期末時下滑。然而，在 7-3-U 條件下，波動性可能會更早到來。</p>
<p>再加上過去一個月 50% 的猛烈反彈，以及分析師的擔憂，37/34 看跌期權價差顯得合理。根據財報的表現，這個價差甚至可能被視為保守。</p>
<p><strong><em>本文中表達的意見和觀點僅代表個人作者的觀點，並不一定反映 Benzinga 的觀點。Benzinga 對本文提供的任何信息的準確性或可靠性不承擔責任。本文僅供信息參考，不應被誤解為投資建議或買賣任何證券的推薦。讀者被要求不要依賴本文中的意見或信息，並在做出投資決策之前進行自己的盡職調查。</em></strong></p>
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<li><strong>期權角落：這裏有可能引爆 RIOT 股票的隱秘關聯</strong></li>
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<p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>

英特爾

<p>英特爾公司（NASDAQ:INTC）股票上漲，部分原因是美國政府投資總額達到 111 億美元以及與英偉達的合作。然而，隨着美國銀行分析師 Vivek Arya 將 INTC 評級下調至 “表現不佳”，市場對其在人工智能和 CPU 市場的競爭力問題表示擔憂。當前 INTC 的交易市盈率為 56.5 倍，分析師警告可能會出現修正。對於預期股價下跌的投資者，建議採用看跌期權價差策略，如果股票在到期前跌至 34 美元以下，最大利潤為 155 美元</p>

<p>While <strong>Intel Corp</strong> (NASDAQ:INTC) has been a surprise winner of the broader tech ecosystem, it's unavoidable that the semiconductor giant represents a form of moral hazard, at least in the classical economic sense. Left to its own devices, Intel has struggled badly relative to its peers. However, thanks to the graciousness of the Trump administration, INTC stock is booming.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管 <strong>英特爾公司</strong> (NASDAQ:INTC) 在更廣泛的科技生態系統中意外獲勝，但不可避免的是，這家半導體巨頭在經典經濟意義上代表了一種道德風險。若不受外界影響，英特爾相較於同行表現不佳。然而，得益於特朗普政府的支持，INTC 股票正在蓬勃發展。</p>
</div><p>Intel still needs to prove, though, that it has truly earned its valuation spike rather than being a charity case — which is wildly ironic coming from this administration. And possibly, it's this irony that may have played at least some role in the latest analyst downgrade for INTC stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>不過，英特爾仍需證明，它的估值飆升確實是實至名歸，而不是依賴於施捨——這對於這個政府來説是極其諷刺的。或許，正是這種諷刺在最近的分析師下調 INTC 股票評級中起到了至少某種作用。</p>
</div><p>In August, the U.S. government announced that it would invest $8.9 billion in Intel's common shares. When combined with previously awarded grants, the total stake in INTC stock added up to $11.1 billion. Under the influence of Trump's leadership, <strong>Nvidia Corp</strong> (NASDAQ:NVDA) announced a major partnership with the chipmaker, dramatically padding INTC's performance.</p>
<div class="lb-trans"><p>在八月份，美國政府宣佈將投資 89 億美元於英特爾的普通股。加上之前授予的補助，總投資額達到了 111 億美元。在特朗普領導下，<strong>英偉達公司</strong> (NASDAQ:NVDA) 宣佈與這家芯片製造商建立重大合作關係，極大地提升了 INTC 的表現。</p>
</div><p>Still, concerns are brewing. Just a week-and-a-half ahead of Intel's upcoming earnings disclosure, <strong>Bank of America Securities</strong> analyst Vivek Arya downgraded INTC stock to Underperform from Neutral, while maintaining a $34 price target. Although the expert cited a strong balance sheet, he expressed concerns about the semiconductor specialist maintaining its competitiveness across its central processing unit (CPU) and artificial intelligence businesses.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，擔憂正在加劇。在英特爾即將公佈財報的前一個半星期，<strong>美國銀行證券</strong> 分析師維韋克·阿里亞將 INTC 股票的評級從中性下調至表現不佳，同時維持 34 美元的目標價。儘管這位專家提到公司擁有強勁的資產負債表，但他對這家半導體專家在其中央處理器（CPU）和人工智能業務中保持競爭力表示擔憂。</p>
</div><p>Essentially, Arya noted that Intel Intel lacks a competitive AI portfolio and struggles in server CPU performance. Further, the company now has less flexibility to divest unprofitable manufacturing operations.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿里亞指出，英特爾缺乏具有競爭力的人工智能產品組合，並且在服務器 CPU 性能方面表現不佳。此外，該公司現在在剝離不盈利的製造業務方面靈活性較低。</p>
</div><p>Here's the bottom line: with INTC stock up roughly 50% in the trailing month, there's a high risk that it could incur a classic case of buy the rumor, sell the news.</p>
<div class="lb-trans"><p>底線是：隨着 INTC 股票在過去一個月上漲約 50%，存在經典的 “買傳聞，賣消息” 的高風險。</p>
</div><h2>The Math Simply Doesn't Favor INTC Stock</h2>
<div class="lb-trans"><h2>數學並不支持 INTC 股票</h2>
</div><p>To be quite blunt, the common-sense approach to INTC stock at this juncture may be the most convincing. After all, with INTC trading at 56.5-times forward earnings, the chipmaker must demonstrate not only that the equity warrants this premium, it also must convince investors that more profits are in the pipeline. That's an incredibly tall order for a company that has severely lagged behind its rivals in the last five years.</p>
<div class="lb-trans"><p>坦率地説，此時對 INTC 股票的常識性看法可能是最有説服力的。畢竟，INTC 的交易市盈率為 56.5 倍，芯片製造商不僅必須證明其股權值得這個溢價，還必須讓投資者相信未來會有更多利潤。這對於在過去五年中嚴重落後於競爭對手的公司來説，是一個極其艱鉅的任務。</p>
</div><p>However, the mathematical argument is also very convincing. When arranging the projected 10-week return of INTC stock as a probabilistic distribution, the aggregate data going back to January 2019 forms a skewed bell curve. At the end of the two-month period, most outcomes are expected to fall below the starting point or anchor price.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，數學論證也非常有説服力。當將 INTC 股票的預計 10 週迴報安排為概率分佈時，自 2019 年 1 月以來的匯總數據形成了一個偏斜的鐘形曲線。在兩個月期末，大多數結果預計將低於起始點或錨定價格。</p>
</div><p>That said, the market is rarely homeostatic, responding constantly to bullish and bearish pressures. Further, we know from GARCH (Generalized Auto-Regressive Conditional Heteroskedasticity) studies that volatility clusters rather than diffuses linearly. In other words, the probability of volatility today depends largely on the magnitude of volatility yesterday.</p>
<div class="lb-trans"><p>也就是説，市場很少保持平衡，始終對看漲和看跌壓力做出反應。此外，我們從 GARCH（廣義自迴歸條件異方差）研究中知道，波動性是聚集而非線性擴散的。換句話説，今天的波動性概率在很大程度上取決於昨天的波動性大小。</p>
</div><p>Quantitatively, in the last 10 weeks, INTC stock has printed a 7-3-U sequence: seven up weeks, three down weeks, with an overall upward trajectory across the period. Nothing about these sequences is special but by converting the continuous signal of price action into a discrete signal, we can algorithmically isolate specific subsets within the same population to observe any potential behavioral discrepancies relative to the baseline.</p>
<div class="lb-trans"><p>從量化的角度來看，在過去 10 週中，INTC 股票呈現出 7-3-U 的序列：七週上漲，三週下跌，整體呈上升趨勢。這些序列沒有什麼特別之處，但通過將價格行為的連續信號轉換為離散信號，我們可以算法上隔離同一羣體中的特定子集，以觀察相對於基線的任何潛在行為差異。</p>
</div><p>Unsurprisingly, the aggregate curve and the conditional curve (of the 7-3-U sequence) form a bimodal distribution: essentially, two different behavioral patterns. However, what makes INTC stock problematic is that under 7-3-U conditions, the chances of downside relative to the anchor are greater than the baseline distribution.</p>
<div class="lb-trans"><p>毫不奇怪，匯總曲線和條件曲線（7-3-U 序列）形成了雙峯分佈：本質上是兩種不同的行為模式。然而，使 INTC 股票問題重重的是，在 7-3-U 條件下，相對於錨定價格的下行風險大於基線分佈。</p>
</div><p>With Wall Street analysts raising concerns about forward viability — and the math very much confirming this apprehension — INTC stock appears at high risk of incurring a correction.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着華爾街分析師對未來生存能力的擔憂加劇——而數學也在很大程度上證實了這種擔憂——INTC 股票似乎面臨着高風險的修正。</p>
</div><h2>Profiting From Possible Downside With A Bear Put Spread</h2>
<div class="lb-trans"><h2>利用看跌期權價差從可能的下行中獲利</h2>
</div><p>For those who are willing to take the risk, the 37/34 bear put spread expiring Nov. 7 could be intriguing. This transaction involves buying the $37 put and simultaneously selling the $34 put, for a net debit paid of $145 (the most that can be lost in the trade).</p>
<div class="lb-trans"><p>對於那些願意承擔風險的人來説，11 月 7 日到期的 37/34 看跌期權價差可能會引人注目。該交易涉及購買 37 美元的看跌期權，同時出售 34 美元的看跌期權，淨支出為 145 美元（交易中可能損失的最大金額）。</p>
</div><p>Should INTC stock fall through the second-leg strike price ($34) at expiration, the maximum profit would be $155, a payout of nearly 107%. Breakeven comes in at $35.55, which would require INTC to drop by almost 4% from the time-of-writing price.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果 INTC 股票在到期時跌破第二條行權價（34 美元），最大利潤將為 155 美元，回報率接近 107%。盈虧平衡點為 35.55 美元，這要求 INTC 的價格從撰寫時的價格下跌近 4%。</p>
</div><p>Under ordinary circumstances, this would be an aggressive trade. On an aggregate level, INTC stock would be expected to drift sideways before tailing off near the end of the forward 10-week period. However, under 7-3-U conditions, the volatility could arrive sooner.</p>
<div class="lb-trans"><p>在正常情況下，這將是一筆激進的交易。從整體來看，預計 INTC 股票將在未來 10 周內橫盤整理，然後在接近期末時下滑。然而，在 7-3-U 條件下，波動性可能會更早到來。</p>
</div><p>Tack on the blistering 50% rally in the past month, along with analyst apprehensions, and the 37/34 bear put makes sense. Depending on how the earnings report plays out, this spread might even be considered conservative.</p>
<div class="lb-trans"><p>再加上過去一個月 50% 的猛烈反彈，以及分析師的擔憂，37/34 看跌期權價差顯得合理。根據財報的表現，這個價差甚至可能被視為保守。</p>
</div><p><strong><em>The opinions and views expressed in this content are those of the individual author and do not necessarily reflect the views of Benzinga. Benzinga is not responsible for the accuracy or reliability of any information provided herein. This content is for informational purposes only and should not be misconstrued as investment advice or a recommendation to buy or sell any security. Readers are asked not to rely on the opinions or information herein, and encouraged to do their own due diligence before making investing decisions.</em></strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong><em>本文中表達的意見和觀點僅代表個人作者的觀點，並不一定反映 Benzinga 的觀點。Benzinga 對本文提供的任何信息的準確性或可靠性不承擔責任。本文僅供信息參考，不應被誤解為投資建議或買賣任何證券的推薦。讀者被要求不要依賴本文中的意見或信息，並在做出投資決策之前進行自己的盡職調查。</em></strong></p>
</div><ul>
<li><strong>Options Corner: Here’s The Veiled Correlation That Could Blow Up RIOT Stock</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>期權角落：這裏有可能引爆 RIOT 股票的隱秘關聯</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Image: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>
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Options Corner: Trump Made Intel Great Again But It Now Suffers From A Math Problem

- 英特爾公司因特朗普政府的投資而股價飆升，達到 111 億美元。  
- 分析師對其競爭力表示擔憂，尤其是在人工智能和服務器 CPU 領域。  
- 預計股價可能面臨回調風險，建議投資者謹慎操作。  

期權專欄：特朗普讓英特爾再次輝煌，但如今它遭遇了數學難題