中信建投：維持京東集團-SW“買入” 評級 目標價 193.07 港元

中信建投發佈研報稱，維持京東集團-SW“買入” 評級，給予目標價 193.07 港元，對應集團 2026 年 12 倍 PE。另預計 2025、2026 年公司收入分別為 13243 億元和 13951 億元人民幣，同比增長 14.28% 和 5.34%，Non-GAAP 淨利潤分別為 281.66 億元和 467.97 億元人民幣。該行預計，京東 2025Q3 收入同比增長 13.5% 至 2955.39 億元，Non-GAAP 淨利潤為 44 億元，對應淨利率為 1.49%，去年同期為 5.06%。本季度日百品類景氣延續，增速繼續維持高位。利潤端，預計零售主業利潤好於預期。關注京東外賣單量、UE、投入持續性，以及在國補退坡的大背景下今年京東雙 11 增長情況。