<p><strong>AMD</strong>（AMD 0.72%）與 OpenAI 的交易震動了人工智能（AI）投資領域。該交易的條款獨特，因為 AMD 實質上是以提供芯片換取 OpenAI 的股份，這些股份將在達到某些里程碑時解鎖。這可能會發展成與 AI 軍備競賽領導者之一的長期合作關係，潛在地擾亂 <strong>Nvidia</strong>（NVDA 2.83%）作為 AI 計算硬件之王的地位。</p>
<p>然而，在公告發布後的幾天裏，AMD 的股票飆升，自十月開始以來上漲超過 40%（在撰寫本文時）。在這種上漲情況下，AMD 仍然是一個好的投資選擇嗎？還是 Nvidia 更值得投資？</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzcxNjAvYW1kLWhlYWRxdWFydGVycy1zYW50YS1jbGFyYS13aXRoLWFtZC1sb2dvLW9uLWJ1aWxkaW5nX2FtZF9hZHZhbmNlLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="420" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzcxNjAvYW1kLWhlYWRxdWFydGVycy1zYW50YS1jbGFyYS13aXRoLWFtZC1sb2dvLW9uLWJ1aWxkaW5nX2FtZF9hZHZhbmNlLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>OpenAI 最近與 AMD 和 Nvidia 簽署了協議</h2>
<p>投資者必須記住的一件事是，這對 OpenAI 來説是多麼好的交易。OpenAI 最近與另一家人工智能計算領導者 <strong>Broadcom</strong>（NASDAQ: AVGO）達成了協議。Broadcom 的定製 AI 加速器芯片開始成為 Nvidia 圖形處理單元（GPU）的另一種替代方案，但 Broadcom 的交易與 AMD 的交易有明顯區別。Broadcom 的交易是實際銷售價值 100 億美元的芯片，而 AMD 是向 OpenAI 銷售芯片，但 OpenAI 還可以通過認股權證以低價投資 AMD，這在股票表現良好時可以抵消部分芯片成本。</p>
<p>預計這筆交易將通過漣漪效應幫助 AMD，並可能導致其他 AI 超級計算公司在看到 OpenAI 成功使用其芯片後購買其芯片。時間將證明這一策略是否能讓 AMD 重返 AI 軍備競賽，但這顯然是一次最後的努力，以追趕 Nvidia。</p>
<p>投資者們忘記的一件事是 OpenAI 在九月份與 Nvidia 簽署的協議。在該協議中，Nvidia 和 OpenAI 宣佈建立合作關係，允許 OpenAI 部署至少 10 吉瓦的 Nvidia 計算能力。作為交換，Nvidia 將向 OpenAI 投資高達 1000 億美元。作為參考，AMD 的交易大約是 6 吉瓦的計算能力。</p>
<p>這兩筆交易之間的差異巨大。AMD 是向 OpenAI 銷售其芯片，以便 OpenAI 成為 AMD 的投資者，並在其 AI 技術上實現復興。Nvidia 則是向 OpenAI 投資以換取其芯片，因此至少能從交易中獲得一些收益。</p>
<p>我認為這給投資者提供了所有他們需要知道的關於哪家公司仍然是 AI 領導者的信息，因為它是擁有所有議價權的公司。</p>
<h2>AMD 的股票在公告後飆升</h2>
<p>在 AMD 大幅上漲後，股票變得非常昂貴。現在的交易價格接近 2026 年收益的 40 倍，而 Nvidia 的股票交易價格不到 30 倍。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/083e612b802174a62ae04a2ff46f3140.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="720" height="456" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/083e612b802174a62ae04a2ff46f3140.png"/></p>
<p>AMD 市盈率（前瞻性 1 年）數據來自 YCharts</p>
<p>然而，分析師尚未在交易後重新調整他們對 AMD 的預測，這可能進一步影響每家公司的估值。另一方面，OpenAI 的交易預計要到 2026 年下半年才會看到首次銷售，這仍然是一個較遠的時間。</p>
<p>那麼，AMD 現在是比 Nvidia 更好的投資嗎？我認為投資者需要保持耐心。我們距離第一吉瓦計算能力的建設還有一年。此外，時間將證明 AMD 的芯片與 Nvidia 的芯片相比是否有價值。許多公司在使用 Nvidia 硬件時取得了出色的結果，可能不會像 OpenAI 那樣願意來回切換。Nvidia 的業績遠遠好於 AMD，目前它仍與 AI 超級計算公司和初創企業保持着大量交易。</p>
<p>現在宣佈 AMD 是這些近期交易公告的贏家還為時尚早；然而，AMD 的立足點正在改善。我仍然認為 Nvidia 是市場上最好的 AI 股票，但如果 AMD 的新交易能夠帶來真正的增長，那麼它絕對值得關注。然而，在股票價格大幅上漲 40% 或更高之後，我認為投資者可以耐心等待，在接下來的幾個月內以更好的價格進入 AMD。</p>

OpenAI

AMDL

<p>AMD 最近與 OpenAI 達成的交易，提供芯片以換取股份，攪動了人工智能投資領域，自十月以來 AMD 的股價上漲超過 40%。然而，分析師警告稱，AMD 的估值相較於 Nvidia 偏高，後者在人工智能領域擁有更強的地位，並在 OpenAI 上進行了大量投資。雖然 AMD 的交易可能會帶來增長，但可能需要時間才能看到結果，目前 Nvidia 仍然是投資者的首選。未來幾個月可能會出現更有利的 AMD 入場時機</p>

<p><strong>AMD</strong>'s (AMD 0.72%) deal with OpenAI has shaken up the artificial intelligence (AI) investing landscape. The terms of the deal are unique, as AMD is essentially providing OpenAI with chips in exchange for shares of AMD that vest as certain milestones are reached. This could develop into a long-term partnership with one of the leaders in the AI arms race, potentially disrupting <strong>Nvidia</strong>'s (NVDA 2.83%) status as the king of AI computing hardware.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>AMD</strong>（AMD 0.72%）與 OpenAI 的交易震動了人工智能（AI）投資領域。該交易的條款獨特，因為 AMD 實質上是以提供芯片換取 OpenAI 的股份，這些股份將在達到某些里程碑時解鎖。這可能會發展成與 AI 軍備競賽領導者之一的長期合作關係，潛在地擾亂 <strong>Nvidia</strong>（NVDA 2.83%）作為 AI 計算硬件之王的地位。</p>
</div><p>However, AMD's stock has soared in the days following the announcement, and is up over 40% since October began (at the time of this writing). With that kind of rise, is AMD still a good buy? Or is Nvidia still a better pick here?</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，在公告發布後的幾天裏，AMD 的股票飆升，自十月開始以來上漲超過 40%（在撰寫本文時）。在這種上漲情況下，AMD 仍然是一個好的投資選擇嗎？還是 Nvidia 更值得投資？</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzcxNjAvYW1kLWhlYWRxdWFydGVycy1zYW50YS1jbGFyYS13aXRoLWFtZC1sb2dvLW9uLWJ1aWxkaW5nX2FtZF9hZHZhbmNlLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F837160%2Famd-headquarters-santa-clara-with-amd-logo-on-building_amd_advance.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>OpenAI has struck deals with AMD and Nvidia recently</h2>
<div class="lb-trans"><h2>OpenAI 最近與 AMD 和 Nvidia 簽署了協議</h2>
</div><p>One thing investors must keep in mind is how good a deal this is for OpenAI. OpenAI recently cut a deal with another artificial intelligence computing leader, <strong>Broadcom</strong>(NASDAQ: AVGO). Broadcom's custom AI accelerator chips are starting to become another alternative to Nvidia's graphics processing units (GPUs), but there's a stark difference in Broadcom's deal versus AMD's. Broadcom's deal is an actual sale of $10 billion in chips, while AMD is selling chips to OpenAI, but OpenAI also has the option to invest in AMD at low prices via warrants, which offset some of the costs of the chips if the stock is successful.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者必須記住的一件事是，這對 OpenAI 來説是多麼好的交易。OpenAI 最近與另一家人工智能計算領導者 <strong>Broadcom</strong>（NASDAQ: AVGO）達成了協議。Broadcom 的定製 AI 加速器芯片開始成為 Nvidia 圖形處理單元（GPU）的另一種替代方案，但 Broadcom 的交易與 AMD 的交易有明顯區別。Broadcom 的交易是實際銷售價值 100 億美元的芯片，而 AMD 是向 OpenAI 銷售芯片，但 OpenAI 還可以通過認股權證以低價投資 AMD，這在股票表現良好時可以抵消部分芯片成本。</p>
</div><p>This deal is expected to help AMD through a ripple effect and potentially cause other AI hyperscalers to buy its chips once it sees that OpenAI is having success with them. Time will tell if this strategy will allow AMD to get back into the AI arms race, but it certainly seems like a last-ditch effort to catch Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>預計這筆交易將通過漣漪效應幫助 AMD，並可能導致其他 AI 超級計算公司在看到 OpenAI 成功使用其芯片後購買其芯片。時間將證明這一策略是否能讓 AMD 重返 AI 軍備競賽，但這顯然是一次最後的努力，以追趕 Nvidia。</p>
</div><p>One thing investors are forgetting is the deal that OpenAI struck with Nvidia in September. In that deal, Nvidia and OpenAI announced a partnership that will allow OpenAI to deploy at least 10 gigawatts of Nvidia computing. In exchange, Nvidia will invest up to $100 billion in OpenAI. For reference, AMD's deal is for about 6 gigawatts of computing power.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者們忘記的一件事是 OpenAI 在九月份與 Nvidia 簽署的協議。在該協議中，Nvidia 和 OpenAI 宣佈建立合作關係，允許 OpenAI 部署至少 10 吉瓦的 Nvidia 計算能力。作為交換，Nvidia 將向 OpenAI 投資高達 1000 億美元。作為參考，AMD 的交易大約是 6 吉瓦的計算能力。</p>
</div><p>The difference between these two deals is enormous. AMD is selling its chips to OpenAI for OpenAI to become an investor in AMD and create a resurgence in its AI technology. Nvidia is investing in OpenAI in exchange for its chips, so it at least gets something out of the deal.</p>
<div class="lb-trans"><p>這兩筆交易之間的差異巨大。AMD 是向 OpenAI 銷售其芯片，以便 OpenAI 成為 AMD 的投資者，並在其 AI 技術上實現復興。Nvidia 則是向 OpenAI 投資以換取其芯片，因此至少能從交易中獲得一些收益。</p>
</div><p>I think this gives investors all they need to know about which company is still the AI leader, as it's the one with all of the bargaining power.</p>
<div class="lb-trans"><p>我認為這給投資者提供了所有他們需要知道的關於哪家公司仍然是 AI 領導者的信息，因為它是擁有所有議價權的公司。</p>
</div><h2>AMD's stock is booming after the announcement</h2>
<div class="lb-trans"><h2>AMD 的股票在公告後飆升</h2>
</div><p>After AMD's massive surge, the stock has gotten very expensive. It now trades for nearly 40 times 2026 earnings, while Nvidia's stock trades for less than 30.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 AMD 大幅上漲後，股票變得非常昂貴。現在的交易價格接近 2026 年收益的 40 倍，而 Nvidia 的股票交易價格不到 30 倍。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/083e612b802174a62ae04a2ff46f3140.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/083e612b802174a62ae04a2ff46f3140.png"/></p>
<p>AMD PE Ratio (Forward 1y) data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>AMD 市盈率（前瞻性 1 年）數據來自 YCharts</p>
</div><p>However, analysts have yet to rework their AMD projections following the deal, and this could further affect how each company is valued. On the flip side, the OpenAI deal isn't expected to see its first sales until the second half of 2026, which is still a ways out.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，分析師尚未在交易後重新調整他們對 AMD 的預測，這可能進一步影響每家公司的估值。另一方面，OpenAI 的交易預計要到 2026 年下半年才會看到首次銷售，這仍然是一個較遠的時間。</p>
</div><p>So, is AMD a better investment than Nvidia right now? I'd say investors need to stay patient. We're still a year out from the first gigawatt of computing power being built. Additionally, time will tell if AMD's chips are worth anything compared to its Nvidia counterparts. Many companies are seeing excellent results with Nvidia hardware, and may not be as willing to switch back and forth like OpenAI. Nvidia is posting much better results than AMD is currently, and it still has plenty of deals with AI hyperscalers and startups on its books.</p>
<div class="lb-trans"><p>那麼，AMD 現在是比 Nvidia 更好的投資嗎？我認為投資者需要保持耐心。我們距離第一吉瓦計算能力的建設還有一年。此外，時間將證明 AMD 的芯片與 Nvidia 的芯片相比是否有價值。許多公司在使用 Nvidia 硬件時取得了出色的結果，可能不會像 OpenAI 那樣願意來回切換。Nvidia 的業績遠遠好於 AMD，目前它仍與 AI 超級計算公司和初創企業保持着大量交易。</p>
</div><p>It's too early to declare AMD a winner from these recent deal announcements; however, AMD's footing is improving. I still think Nvidia is the best AI stock on the market, but if AMD's new deal can bring real growth, then it is certainly one to watch. However, after a massive 40% or greater run in the stock price, I think investors can be patient and get into AMD at a much better price within the next few months.</p>
<div class="lb-trans"><p>現在宣佈 AMD 是這些近期交易公告的贏家還為時尚早；然而，AMD 的立足點正在改善。我仍然認為 Nvidia 是市場上最好的 AI 股票，但如果 AMD 的新交易能夠帶來真正的增長，那麼它絕對值得關注。然而，在股票價格大幅上漲 40% 或更高之後，我認為投資者可以耐心等待，在接下來的幾個月內以更好的價格進入 AMD。</p>
</div>

Is AMD a Better Buy Than Nvidia After Its OpenAI Deal?

- AMD 與 OpenAI 的交易可能改變 AI 投資格局。  
- AMD 提供芯片換取 OpenAI 的股份，可能影響 Nvidia 的市場地位。  
- 儘管 AMD 股價上漲，但投資者應耐心等待更佳入場時機。

在與 OpenAI 達成協議後，AMD 是否比 Nvidia 更值得購買？