早餐 | 鮑威爾暗示繼續降息，科技股回落拖累美股

市場概述貿易擔憂重燃，科技股回落拖累美股大盤。三大美股指中僅道指收漲，鮑威爾講話後，盤初跌超 1% 的標普轉漲，盤初跌超 2% 的納指一度接近抹平跌幅，但尾盤標普轉跌，納指跌幅擴大。芯片指數收跌超 2%，英偉達跌超 4%，博通跌 3.5%。中概指數跌近 2%，蔚來跌超 5%，阿里跌超 2%。公佈三季度業績向好後，奢侈品巨頭 LVMH 美股收漲近 9%。美債價格漲勢消減，十年期美債收益率近一個月來首次盤中下破 4.0%，後抹平降幅。美元指數逼近兩月高位後轉跌；離岸人民幣盤中跌超百點逼近 7.15；加密貨幣回落，比特幣盤中跌超 5%，以太坊一度跌超 9%。黃金兩日連創歷史新高，現貨黃金曾漲近 2%；期銀繼續創收盤新高，但盤中漲超 4% 後轉跌；紐銅盤中跌超 4%。IEA 上調全球油市過剩預期，原油回落至五個月新低，美油盤中跌 3%。亞洲時段，A 股和港股齊跌，創業板跌近 4%，半導體芯片股集體走低，恆科指超 3% 連跌七日，滬金、滬銀衝高回落，國債反彈。要聞中國商務部發言人就美對華造船等行業 301 調查限制措施落地答記者問：中方對此強烈不滿，堅決反對；中國公佈，對韓華海洋株式會社 5 家美國相關子公司採取反制措施；央視玉淵譚天：商務部 5 月以來四次表態：打，奉陪到底；談，大門敞開。李強主持召開經濟形勢專家和企業家座談會，強調持續用力擴大內需、做強國內大循環，不斷形成擴內需的新增長點。鮑威爾敞開美聯儲降息大門：9 月會議以來前景沒多大變化，就業下行風險顯著，可能接近停止縮表，有跡象顯示流動性收緊，將謹慎行動避免類似 2019 年 “縮減恐慌”；“新美聯儲通訊社”：聯儲保持在再降息的軌道。美聯儲理事鮑曼：預計年底前還有兩次降息，即將公佈新壓力測試提案。歐央行行長拉加德：永遠都不會説歐洲央行已經完成降息。上週精準狙擊幣圈的 “巨鯨”又有新動作，否認 “特朗普內線”，加大空倉至 3.4 億美元。甲骨文10 月 16 日 “分析師日”吸引全市場目光；甲骨文雲宣佈將部署 5 萬顆 AMD 芯片，加速擺脱英偉達依賴。報道：博通將推出新網絡芯片，挑戰英偉達霸主地位。博通否認百億美元客户是 OpenAI。全球最大奢侈品集團LVMH三季度銷售意外反彈，有機營收扭轉下滑、不降反增 1%，中國等亞洲地區增長 2%，LVMH 美股大漲近 9%。萬科原總裁、CEO祝九勝被採取刑事強制措施，今年 1 月辭職。市場收報歐美股市：標普 500 跌 0.16%，報 6644.31 點。道指漲 0.44%，報 46270.46 點。納指跌 0.76%，報 22521.701 點。歐洲 STOXX 600 指數跌 0.37%，報 564.54 點。A 股：滬指跌 0.62%，報 3865.23 點；深證成指跌 2.54%，報 12895.11 點；創業板指跌 3.99%，報 2955.98 點。債市：到債市尾盤，美國十年期基準國債收益率約為 4.03%，持平上個交易日上週五；兩年期美債收益率約為 3.48%，日內降約 2 個基點。商品：WTI 11 月原油期貨收跌 1.33%，報 58.70 美元/桶。布倫特 12 月原油期貨收跌 1.47%，報 62.39 美元/桶。COMEX 12 月黃金期貨收漲 0.74%，報 4163.4 美元/盎司。COMEX 12 月白銀期貨收漲 0.38%，報 50.622 美元/盎司。COMEX 12 月期銅收跌 2.35%，報 5.023 美元/磅。要聞詳情全球重磅央視玉淵譚天：中國商務部週二連發多條消息，一句表述引關注。今年 5 月以來，商務部已四次表態——打，奉陪到底；談，大門敞開。商務部新聞發言人就美對華造船等行業 301 調查限制措施落地答記者問。中方對此強烈不滿，堅決反對，已於 10 月 10 日宣佈將對涉及美國旗、美國造、美國公司擁有、參股或經營等美國元素的船舶收取特別港務費。中方決定反制，對韓華海洋株式會社 5 家美國相關子公司採取反制措施。據商務部新聞辦公室，美東時間 10 月 14 日，美國開始實施對中國海事、物流和造船領域 301 調查的最終措施，嚴重違反國際法和國際關係基本準則，嚴重損害中國企業合法權益。韓華海洋株式會社在美相關子公司協助、支持美國政府對中國海事、物流和造船業開展 301 調查並採取措施。中方對此強烈不滿、堅決反對。針對安世半導體的行為性質極其惡劣！環球時報社評：荷蘭不要低估中方維護正當權益的決心與能力。荷蘭政府以 “經濟安全” 為由，對中資企業聞泰科技旗下安世半導體實施運營凍結並暫停中方控制權。聞泰科技強烈抗議這一歧視性干預，中方外交部也明確反對泛化國家安全概念，事件凸顯地緣政治博弈下中企海外資產風險加劇。李強主持召開經濟形勢專家和企業家座談會。李強強調，要加力提效實施逆週期調節，用足用好政策資源，以改革辦法打通堵點卡點。要持續用力擴大內需、做強國內大循環，不斷形成擴內需的新增長點。要多措並舉營造一流產業生態，綜合治理行業無序、非理性競爭，着力構建創新生態圈。鮑威爾敞開美聯儲降息大門：9 月會議以來前景沒多大變化，就業下行風險顯著，可能接近停止縮表。鮑威爾説，政府關門前數據表明，經濟增長可能比預期略穩健，“就業下行的風險似乎有所增加”；招聘放緩，就業或進一步下降；準備金仍充足，可能未來幾個月接近停止縮表所需水平；有跡象顯示流動性在收緊，將謹慎行動避免類似2019 年 “縮減恐慌”；其他指標無法替代官方數據；警告聯儲不能支付準備金利息將失去利率控制，對市場破壞更大。被問及金價上漲，他謝絕置評資產價格。“新美聯儲通訊社”：鮑威爾讓聯儲保持在再降息的軌道。美聯儲理事鮑曼：預計年底前還有兩次降息，即將公佈新壓力測試提案。美聯儲理事鮑曼預計在年底前將有兩次降息，當前更多風險在於就業。美聯儲正在推進壓力測試流程的漸進式改革提案。央行承諾將提前向銀行披露特定壓力測試模型，以平衡每年資本充足率的變化幅度。歐央行行長拉加德：永遠都不會説歐洲央行已經完成降息。投資者和分析師們普遍認為，經過一年內八次降息、將歐洲央行存款利率降至 2% 後，降息週期可能已經結束。拉加德最新表示，還不能宣佈降息週期已經結束，已做好應對準備，以防萬一，因為即使現在處於良好狀態，情況仍可能發生變化。上週精準狙擊幣圈的 “巨鯨” 又有新動作，否認 “特朗普內線”，加大空倉至 3.4 億美元！神秘交易員 “巨鯨” 的新動作迅猛且果斷，週一存入 4000 萬美元本金後，該地址利用 10 倍槓桿，建立起一個名義價值約 3.4 億美元的比特幣空倉。數據顯示，該頭寸的建倉均價為 116009 美元。截至目前，該筆交易已錄得超過 70 萬美元的未實現利潤。幣圈大爆倉後首個新高：幣安幣（BNB）創出歷史新高。在幣圈週末經歷 190 億美元 “史詩級爆倉” 的背景下，幣安幣迅速收復失地並於週一創下接近 1370 美元的歷史新高。據報道，華興資本正計劃籌集約 6 億美元，設立一個專注於積累 BNB 的公共投資工具，幣安聯合創始人趙長鵬的家族辦公室也計劃參與投資。BNB Chain 的月度活躍地址數達到創紀錄的 5900 萬。10 月 16 日 “分析師日”，這一次甲骨文吸引全市場目光。一財季史無前例的 RPO 增長創造了極高預期，本次 “分析師日”，投資者關注焦點轉向 AI 驅動的成功背後所需的資本支出和利潤率影響。此外，分析師對甲骨文與 OpenAI、英偉達等簽訂的大規模 AI 合約的交付可行性存在擔憂。甲骨文雲宣佈將部署 5 萬顆 AMD 芯片，加速擺脱英偉達依賴。甲骨文數據中心將從 2026 年第三季度開始，部署 5 萬枚 AMD 即將上市的 MI450 AI 芯片。MI450 是 AMD 首款能夠組裝成機架級系統的 AI 芯片，可讓 72 顆芯片協同工作，從而支持最先進的 AI 算法的訓練和部署。報道：博通將推出新網絡芯片，挑戰英偉達霸主地位。緊隨與 OpenAI 達成重大合作協議之後，博通發佈 Thor Ultra 網絡芯片，該芯片能將數據中心部署遠超以往規模的芯片數量，為 ChatGPT 等 AI 應用提供底層網絡支撐。新芯片的推出將強化博通在 AI 數據中心網絡通信的控制地位，並與英偉達形成正面競爭。百億客户並非 OpenAI，博通還有大客户？據報道，博通半導體解決方案集團總裁正式澄清，OpenAI 並非其 9 月財報中宣佈的神秘百億美元客户。雖然博通與 OpenAI 確實達成合作，將聯合構建定製 AI 加速器，項目預計 2029 年完成，但這並非此前傳聞的百億訂單。隨着 OpenAI 被排除，市場對博通神秘百億客户身份的猜測重新開始。沃爾瑪與 OpenAI 合作，在 ChatGPT 平台上提供購物服務。用户只需在 ChatGPT 中點擊 “購買”（buy）按鈕，即可直接選購沃爾瑪的商品。這些商品涵蓋 服飾、娛樂、包裝食品 以及沃爾瑪及其旗下山姆會員店的其他產品。三季度全球最大奢侈品集團 LVMH 銷售意外反彈，有機營收扭轉下滑勢頭，不降反增 1%，在兩大市場營收均增長。在美有機營收增長 3%，而分析師預期增長 1.9%，包括中國在內的日本以外亞洲地區有機營收增長 2%，分析師預期降 3.6%。三季度主要業務中只有時裝和皮具有機營收下降，降幅 2%。包括絲芙蘭在內的精品零售業務有機營收大增 7%。財報後，LVMH 美股盤中拉昇轉漲，收漲 8.8%。萬科原總裁、CEO祝九勝被採取刑事強制措施，今年 1 月辭職。據每日經濟新聞，祝九勝在 1993 年至 2012 年期間任職於中國建設銀行股份有限公司深圳市分行，此後加入萬科。在對外交流中，祝九勝一直都是以温和示人，但在公司內部，對祝九勝的評價多是 “雷厲風行”。國內宏觀中國央行：將繼續堅持市場在匯率形成中的決定性作用，強化預期引導。據金融時報，中國央行貨幣政策司負責人接受採訪表示，展望未來，我國宏觀經濟基本盤穩固，國際收支有望保持自主均衡，中長期匯率穩定有堅實基礎。但匯率的影響因素是多元的，我們將繼續堅持市場在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性，強化預期引導，防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。海外宏觀“特朗普的銀行家”：幫助特朗普兒子們賺了超過 5 億美元。投資銀行家 Kyle Wool 通過其公司 Dominari Holdings 與特朗普兩個兒子合作，核心模式是利用特朗普家族影響力推動股價飆升。Wool 曾在摩根士丹利等大行工作，後將公司總部遷至特朗普大廈，花費數年培養與特朗普家族關係。他安排 Donald Jr.投資無人機公司獲利 440 萬美元。翻版特朗普幣圈宴會？特朗普盟友狂賣 “貝森特 AI 大會” 贊助，付費可參與 VIP 酒會和晚宴。無論是 8 月份喧囂的幣圈晚宴，還是 10 月 21 日即將舉行的這場看似專業的 AI 峯會，其核心邏輯似乎並未改變——在一個與特朗普品牌緊密綁定的框架內，金錢正被用來購買通往權力中心的機會。美銀基金經理調查：美股配置 8 個月來首次轉為超配，超半數認為 AI 存在泡沫。美銀調查顯示，約 54% 的參與者認為科技股估值過於昂貴，這一比例較上月大幅上升。儘管對 AI 股票存在泡沫擔憂，美股配置逆勢上升，基金經理對美股敞口升至 8 個月來最高水平，回到關税擔憂情緒抬頭之前的水平。黃金有央行支撐而白銀沒有，高盛：投資金額小幅回落也會導致白銀價格大幅回調。高盛認為，隨着美聯儲降息吸引資金流入，白銀中期走勢仍有望進一步上漲，但短期內面臨的波動性和下行風險遠超黃金。白銀市場流動性較差且規模僅為黃金市場的九分之一，這放大了價格波動幅度。且白銀是唯一缺乏央行結構性買盤支撐的大宗商品，任何投資流入的暫時回落都可能引發不成比例的價格修正。IEA 月報：明年或將出現創紀錄石油過剩。IEA 最新月度報告顯示，明年世界石油供應將超過需求近 400 萬桶/日，年度過剩程度達到前所未有的水平。同時，IEA 略微下調了今年的消費增長預期，並上調了今明兩年非 OPEC 國家的供應預期。海外公司OpenAI“停不下來”，1 萬億訂單再加 3500-5000 億美元！“如果你欠銀行 100 美元，那是你的問題。如果你欠博通 5000 億美元，那是博通的問題。如果你欠每家大型科技公司數千億美元，那是他們的問題。他們肯定會找到解決辦法的！或者你會。錢的問題會自己解決的。”與博通設計 AI 芯片、與 Arm 設計 CPU，股價應聲暴漲，OpenAI 再現 “股市點金手”。OpenAI 與博通合作推動其股價飆升 11%，並被曝正與 Arm 洽談設計 AI 服務器 CPU，再次引發 Arm 股價暴漲超 11%。這不僅彰顯了 OpenAI 在芯片領域的野心，也凸顯了軟銀作為其大股東在背後扮演的關鍵角色。這一系列深度合作預示着 “AI 聯盟” 的形成，但同時也伴隨着巨大的資本挑戰。谷歌在印度南部砸下 150 億美元建數據中心，打造美國之外最大 AI 樞紐。谷歌母公司 Alphabet 週二宣佈，將在未來五年內投資 150 億美元，在印度安得拉邦港口城市維沙卡帕特南建設一座人工智能數據中心樞紐，打造該公司在美國以外最大的數據中心設施。該項目配套新型能源系統與光纖網絡，將成為谷歌全球 AI 中心網絡的一部分。英特爾公佈新款 GPU Crescent Island，明年開始客户測試。英特爾週二發佈全新 GPU“Crescent Island”，主打 AI 推理高能效和低成本，配備 160GB LPDDR5X 內存，採用新一代 Xe3P 微架構。該卡將於 2026 年下半年開始客户測試，是英特爾打造開放 AI 系統架構戰略的一部分。LVMH 三季度營收意外增長 1%，絲芙蘭表現搶眼，ADR 大漲 8%。LVMH 第三季度實現 1% 有機收入增長至 182.8 億歐元，終結連續兩季下滑。時裝皮具業務下滑 2% 但好於預期，精品零售絲芙蘭增長 7% 表現強勁。中國市場實現 2% 增長，扭轉上半年 9% 跌幅。財報發佈後 ADR 飆升超 8%，帶動整個奢侈品板塊上漲，開雲集團 ADR 漲 5.67%，歷峯集團 ADR 也上漲 4%。摩根大通 Q3 利潤超預期，投行收入激增 16%，交易業務創紀錄。摩根大通 Q3 營收、利潤均超預期，並小幅上調全年淨利息收入，從 7 月份的約 955 億美元上調至約 958 億美元。其中，投行業務全面復甦，費用收入 26 億美元，同比大增 16%；全球投行費用排名第一；交易業務創歷史新高，收入 89 億美元，同比激增 25%，創 Q3 歷史紀錄。高盛 Q3 營收創歷史同期最高，投行業務強勢復甦，管理資產達到 3.45 萬億美元。高盛第三季度淨營收 151.8 億美元，創下公司歷史上同期最高紀錄，也是其有史以來第三高的季度收入；淨利潤同比大增 37%。受併購潮推動，投行業務收入飆升 42%，大幅超過市場預期。管理資產總規模升至 3.45 萬億美元，續創歷史新高。花旗三季度業績強勁，五大業務板塊收入均創紀錄，股東回報達 61 億美元。花旗 Q3 淨收入 221 億美元，同比增長 9%；每股收益 1.86 美元。值得一提的是，五大業務板塊全面開花：服務、市場、銀行、財富管理、美國個人銀行均創三季度收入紀錄，顯示業務轉型效果顯著；股東回報力度空前，單季度向股東返還約 61 億美元。強生 Q3 業績超預期，計劃分拆骨科業務應對特朗普藥價施壓。公司 Q3 營收同增 6.8% 至 239.9 億美元超出市場預期，並且財報中提高了全年收入預期。強生公司計劃在 18 至 24 個月內將其骨科業務與公司其他業務分離，以應對關税帶來的壓力。AI 引爆內存需求，三星利潤創下 2022 年以來最大，股價創新高。得益於 AI 發展帶來的內存芯片需求激增，三星電子第三季度營業利潤達 12.1 萬億韓元，遠超預期的 9.7 萬億韓元，為 2022 年以來最高季度利潤。同時，三星在 HBM 芯片領域取得進展，已獲 AMD 訂單，並正尋求英偉達的最終批准，力圖追趕競爭對手 SK 海力士。公司股價週二一度張超 3% 創下新高。今日要聞前瞻中國 9 月 CPI、PPI。法國 9 月 CPI。高盛預判：10 月 15 日美國政府可能結束關門。美聯儲公佈經濟狀況褐皮書。美聯儲理事米蘭、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克講話。歐洲央行行長拉加德講話。2025 年 IMF 和世界銀行秋季年會。ASML、美國銀行、摩根士丹利公佈財報。