智通財經 APP 獲悉，國信證券發佈研報稱，天幕玻璃普及之後，針對防曬/隱私/交互等痛點，隔熱、調光、顯示級天幕有望依次發展為下一代爆品。汽車玻璃有望成為車內生態應用端海量數據輸出載體 (承載中控屏以外的信息量) 具備遠大成長空間 (單車價值量從 700-1500-3000 元以上)，該行預計 2026 年全球汽玻市場有望到 1150 億元。該行首推穩居全球龍頭的福耀玻璃 (600660.SH)，兼容各家方案，技術儲備完善，市場份額持續提升;建議關注產業鏈上海優新材 (688680.SH)、毓恬冠佳 (301173.SZ) 及科力裝備 (301552.SZ)。<h2>國信證券主要觀點如下：</h2>汽車玻璃天幕化快速滲透，後續升級方向在解決隔熱/隱私/交互三大痛點相較傳統天窗和鋼車頂，天幕玻璃在美學/空間各方面表現佔優，近年來滲透率快速提升 (2024 年 18%)，天幕普及之後，針對防曬/隱私/交互等痛點，隔熱、調光、顯示級天幕有望依次發展為下一代爆品。隔熱天幕解決防曬痛點，升級最快，處於 1-N 階段針對天幕暴曬痛點，車企提供物理遮陽簾與化學鍍膜兩種方案，遮陽簾犧牲天幕通透視角，成本較低，目前低單價車型首選方案;化學鍍膜以銀離子 LOW-E 膜為主流思路，單價 1500 元左右，能夠有效隔絕 98% 以上紫外線和部分紅外線熱量，產品下探至 10 萬元級別比亞迪海豹 06 等車型，工作原理為採用磁控真空濺射技術，將金屬及化合物鍍在浮法玻璃上，核心環節如溶液配比、金屬材料分解成納米級顆粒、噴濺及玻璃總裝等均掌握在福耀等 Tier1 手中。調光天幕解決隱私痛點，多種技術方案陸續上車，處於 0-1 階段調光天幕增加電控調光膜實現調光隔熱及隱私保護。現行主流調光膜包括 PDLC、EC 與 LC 三類，均為導電膜中間複合變色有機物，其中 PDLC 為電壓驅動液晶排列減少光線散射物理變化，調光快速響應、量產最早、成本最低，此前產品存在僅有白、灰兩色問題，國內海優新材提出自研染料 PDCLC 思路增加黑色配置;EC 調光為電壓驅動可逆氧化還原反應，玻璃由亮態到暗態無級可調，調光效果最優，整車能耗增加有限，成本相對可控，預計兩者為主流調光路線。不同技術方案成本差異較大，單價 3000-10000 元不等。當前上市車型僅 20 餘款，調光方案在全景天幕滲透率不足 5%，伴隨 PDCLC 等高性價比方案上車、EC 調光膜規模化降本，國內調光天幕已下沉到 20 萬元智己 L6 車型標配，2030 年市場規模有望達 140 億元，PDCLC 及 EC 方案預計加速上量。顯示級天幕帶動交互應用，尚未進入規模量產，但遠期發展潛力巨大汽車智能化大背景下，作為人車交互載體的車內屏幕面積持續擴大，而汽車玻璃佔據車身表面積約三分之一，材質與光、電、影像結合友好，有望承接中控儀表等成為下一個交互媒介 (比如 HUD 應用就將儀表顯示轉移至前檔玻璃)，福耀創新提出透明 mini-LED 氛圍燈玻璃、Micro LED 等顯示屏集成或投影打造顯示玻璃等個性化應用，天幕產品持續進化。風險提示：1、新品降價不及預期;2、新品技術迭代不及預期。

福耀玻璃

海優新材

毓恬冠佳

科力裝備

國信證券發佈研報指出，汽車玻璃市場具備廣闊成長空間，預計 2026 年全球市場將達到 1150 億元。隨着天幕玻璃的普及，隔熱、調光、顯示級天幕將成為下一代爆品。推薦福耀玻璃作為全球龍頭，關注上海優新材、毓恬冠佳及科力裝備。

國信證券：汽車玻璃產品持續升級 具備遠大成長空間

國信證券：汽車玻璃產品持續升級具備遠大成長空間