《大行》中銀國際：維持小米集團「買入」評級 料第三款車型成明年大熱產品

中銀國際發表研報指出，小米集團 (01810.HK) 的股價本週呈現波動，主要受多宗新聞熱點及市場傳聞影響，涉及事件如成都 SU7 Ultra 致命車禍、新疆第三款車型路測，以及北京二期廠房準備就緒等。中銀國際維持對該股「買入」評級。

該行指出，四川成都天府大道週一 (13 日) 發生的嚴重交通事故，經交警官方認定，事故源於司機酒駕及超速駕駛，與車輛固有設計無直接關聯。迄今，小米尚未對事件作出官方回應，表明事故主要為駕駛員過失，與小米車輛本身任何固有設計、製造或系統性缺陷無關。

中銀國際又指，儘管小米北京二期廠房尚未獲得正式生產許可，但觀察到公司月產量維持穩定增長。監於近期技術調整及升級帶來進一步產能擴張空間，該行估計，小米短期內月產量將有額外 20% 上漲潛力，或推動今年第四季月交付量接近 5 萬輛，使該行對小米的全年銷售量 40 萬輛目標，可輕鬆達成甚至超越。

該行表示，瞭解到小米第三款車型為大型六座 SUV，車長超過 5 米，預期該第三款車型將定價介乎 20 至 30 萬元人民幣，將更適合家庭旅行需求；相信將成為明年另一款大熱產品。

中銀國際表示，維持小米今明兩年汽車銷量 40 萬和 70 萬輛預測不變。若北京工廠後續的技術升級進一步提升產能，預計交付量比目前預測有進一步上升潛力。

此外，中銀國際預測，儘管小米 17 系列高端組合優於小米 15，仍預期小米智慧手機毛利率 (GPM) 將於今年下半年觸底。今年第三季，估計小米智慧手機 GPM 為 11%，較今年第二季的 11.5% 下滑 0.5 個百分點。