<p>半導體公司 <strong>博通</strong>(AVGO -3.52%) 已成為人工智能加速器的第二大供應商，儘管與 <strong>英偉達</strong>(NVDA -4.33%) 相比仍有較大差距。但博通最近宣佈與 OpenAI 建立合作關係，這可能會增強其市場地位。英偉達的股東應該擔心嗎？</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Mzc2NDIvaW52ZXN0b3ItNDMuanBnJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="467" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Mzc2NDIvaW52ZXN0b3ItNDMuanBnJnc9NzAw"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>博通最近宣佈與 OpenAI 建立合作關係</h2>
<p>博通開發廣泛的基礎設施軟件和半導體解決方案。該公司以其以太網交換和路由芯片而聞名，市場份額高達 80%。博通在高端應用特定集成電路（ASICs）方面也佔有 75% 的市場份額，這些定製硅芯片是為人工智能（AI）等特定工作負載而構建的。</p>
<p>在三月份，首席執行官霍克·譚表示，博通正在為三家超大規模公司構建定製的 AI 芯片，具體如下。他估計這些交易的年收入將在 2027 財年達到 600 億至 900 億美元。</p>
<ul>
<li><strong>字母表</strong> 的谷歌與博通合作，構建名為 TPU（張量處理單元）的定製 AI 芯片。</li>
<li><strong>Meta Platforms</strong> 與博通合作，構建名為 MTIA（Meta 訓練和推理加速器）的定製 AI 芯片。</li>
<li>TikTok 母公司字節跳動與博通合作，為視頻和網絡任務構建定製 AI 芯片。</li>
</ul>
<p>霍克·譚在最近的財報電話會議上表示，博通正在為第四個重要客户構建定製的 AI 加速器，該客户已經下了總額 100 億美元的訂單。他沒有透露該公司名稱，但《金融時報》推測是 OpenAI。</p>
<p>這些公司在 10 月 13 日的新聞稿中證實了這一推測。博通和 OpenAI 將共同開發 10 吉瓦的定製 AI 加速器。這些芯片將組裝成與博通網絡解決方案連接的機架。部署將於 2026 年下半年開始，並持續到 2029 年。</p>
<p>除了這四個客户外，博通還有其他 ASIC 機會在籌備中。<strong>蘋果</strong> reportedly 正在與該公司合作，構建代號為 Baltra 的定製 AI 加速器。《信息》報道這些芯片將在 2026 年準備好進行大規模生產。</p>
<h2>儘管與 OpenAI 的交易，博通股票看起來仍然昂貴</h2>
<p>博通目前是定製 AI 加速器的領導者，隨着越來越多的公司在英偉達 GPU 之外進行多元化，博通處於有利位置。實際上，Susquehanna 的克里斯托弗·羅蘭德估計，到 2030 年，博通在整體 AI 加速器市場的份額將達到 14%，而目前為 6%。與此同時，他預計英偉達的市場份額將降至 67%，低於目前的 80% 以上。</p>
<p>博通目前預計在 2025 財年（截至 10 月）將獲得 130 億美元的定製 AI 加速器收入。如果它達到管理層為 2027 財年所引用的 600 億至 900 億美元的目標，則在未來兩年內的隱含年增長率為 115% 至 163%。而這些數字僅考慮了前三個超大規模客户，並未考慮 OpenAI 或其他潛在客户的貢獻。</p>
<p>然而，博通的市盈率為 91，是一家預計未來三年年收益增長 30% 的公司的昂貴估值。這些數字使得其市盈率增長比率（PEG）超過 3，而一般認為 PEG 超過 2 的公司被視為高估。</p>
<h2>為什麼英偉達的股東不必擔心</h2>
<p>英偉達目前主導着 AI 加速器市場，但面臨來自各方的競爭。值得注意的是，雖然博通與字母表的谷歌和 Meta Platforms 合作，但其競爭對手 <strong>Marvell Technologies</strong> 協助 <strong>亞馬遜</strong> 和 <strong>微軟</strong> 構建自己的定製加速器。儘管如此，大多數行業觀察人士認為英偉達將保持其主導地位。</p>
<p><strong>摩根士丹利</strong> 分析師在最近的一份報告中提供了兩個理由，説明英偉達可能會保持其在 AI 加速器領域的領導地位，這兩點歸結為同一件事：英偉達系統的總體擁有成本較低。</p>
<ul>
<li>雖然 ASIC 本身可能更便宜，但將這些芯片轉化為功能系統所需的相關技術通常更昂貴。我指的是內存、封裝和互連等組件。</li>
<li>英偉達花費了二十年時間創建一個名為 CUDA 的軟件開發工具生態系統，幫助程序員為 GPU 編寫 AI 應用程序。ASIC 並不存在這樣的生態系統，這意味着軟件工具必須從頭開始構建。</li>
</ul>
<p>摩根士丹利分析師約瑟夫·摩爾寫道：“自 2018 年以來，我們見證了許多對英偉達的威脅來來去去——大約十幾個初創公司，幾家來自 <strong>英特爾</strong> 和 <strong>AMD</strong> 的商家競爭者的努力，以及幾種定製設計。大多數都未能成功。與英偉達競爭是一項艱鉅的任務，因為該公司每年在研發上花費超過 100 億美元。”</p>
<p>英偉達目前的市盈率為 54，是一家預計未來三年年收益增長 36% 的公司的合理估值。這些數字使得其 PEG 比率為 1.5，這意味着博通的股票價格是其兩倍。</p>

英偉達

博通

2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares

南方兩倍做多英偉達

南方兩倍做空英偉達

英偉達期權收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英偉達 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

半導體 3 倍做多 - Direxion

<p>博通宣佈與 OpenAI 建立合作關係，共同開發定製的人工智能加速器，這可能會增加其在人工智能芯片市場的份額。目前，博通的市場份額為 6%，預計到 2030 年將上升至 14%，而英偉達的市場份額可能會從超過 80% 降至 67%。儘管博通的增長前景樂觀，但其股票被認為估值過高，市盈率為 91 倍。然而，英偉達預計將保持其主導地位，因為其已建立的生態系統和系統的總擁有成本較低，市盈率為 54 倍，顯得更加合理</p>

<p>Semiconductor company <strong>Broadcom</strong>(AVGO -3.52%) has emerged as the second-largest supplier of artificial intelligence accelerators, albeit a distant second to <strong>Nvidia</strong>(NVDA -4.33%). But Broadcom recently announced a partnership with OpenAI that could bolster its market presence. Should Nvidia shareholders be worried?</p>
<div class="lb-trans"><p>半導體公司 <strong>博通</strong>(AVGO -3.52%) 已成為人工智能加速器的第二大供應商，儘管與 <strong>英偉達</strong>(NVDA -4.33%) 相比仍有較大差距。但博通最近宣佈與 OpenAI 建立合作關係，這可能會增強其市場地位。英偉達的股東應該擔心嗎？</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Mzc2NDIvaW52ZXN0b3ItNDMuanBnJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F837642%2Finvestor-43.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Broadcom recently announced a partnership with OpenAI</h2>
<div class="lb-trans"><h2>博通最近宣佈與 OpenAI 建立合作關係</h2>
</div><p>Broadcom develops a broad range of infrastructure software and semiconductor solutions. The company is particularly well known for its Ethernet switching and routing chips, where it has an 80% market share. Broadcom also has a 75% market share in high-end application-specific integrated circuits (ASICs), custom silicon built for specific workloads like artificial intelligence (AI).</p>
<div class="lb-trans"><p>博通開發廣泛的基礎設施軟件和半導體解決方案。該公司以其以太網交換和路由芯片而聞名，市場份額高達 80%。博通在高端應用特定集成電路（ASICs）方面也佔有 75% 的市場份額，這些定製硅芯片是為人工智能（AI）等特定工作負載而構建的。</p>
</div><p>In March, CEO Hock Tan said Broadcom was building custom AI chips for three hyperscale companies, as detailed below. He estimated annual revenue from those deals would range from $60 billion to $90 billion in fiscal 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>在三月份，首席執行官霍克·譚表示，博通正在為三家超大規模公司構建定製的 AI 芯片，具體如下。他估計這些交易的年收入將在 2027 財年達到 600 億至 900 億美元。</p>
</div><ul>
<li><strong>Alphabet</strong>'s Google works with Broadcom to build custom AI chips called TPUs (Tensor Processing Units).</li>
<li><strong>Meta Platforms</strong> works with Broadcom to build custom AI chips called MTIAs (Meta Training and Inference Accelerators).</li>
<li>TikTok parent ByteDance works with Broadcom to build custom AI chips for video and networking tasks.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>字母表</strong> 的谷歌與博通合作，構建名為 TPU（張量處理單元）的定製 AI 芯片。</li>
<li><strong>Meta Platforms</strong> 與博通合作，構建名為 MTIA（Meta 訓練和推理加速器）的定製 AI 芯片。</li>
<li>TikTok 母公司字節跳動與博通合作，為視頻和網絡任務構建定製 AI 芯片。</li>
</ul>
</div><p>Hock Tan, on the most recent earnings call, said Broadcom was building custom AI accelerators for a fourth significant customer that had already placed orders totaling $10 billion. He did not name the company, but the <em>Financial Times</em> speculated it was OpenAI.</p>
<div class="lb-trans"><p>霍克·譚在最近的財報電話會議上表示，博通正在為第四個重要客户構建定製的 AI 加速器，該客户已經下了總額 100 億美元的訂單。他沒有透露該公司名稱，但《金融時報》推測是 OpenAI。</p>
</div><p>The companies confirmed that speculation with a press release on Oct. 13. Broadcom and OpenAI will co-develop 10 gigawatts of custom AI accelerators. Those chips will be assembled into racks connected with Broadcom networking solutions. Deployment will begin in the second half of 2026 and run through 2029.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些公司在 10 月 13 日的新聞稿中證實了這一推測。博通和 OpenAI 將共同開發 10 吉瓦的定製 AI 加速器。這些芯片將組裝成與博通網絡解決方案連接的機架。部署將於 2026 年下半年開始，並持續到 2029 年。</p>
</div><p>Beyond those four customers, Broadcom has other ASIC prospects in the pipeline. <strong>Apple</strong> is reportedly working with the company to build custom AI accelerators code-named Baltra. <em>The Information</em> reports that those chips will be ready for mass production by 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了這四個客户外，博通還有其他 ASIC 機會在籌備中。<strong>蘋果</strong> reportedly 正在與該公司合作，構建代號為 Baltra 的定製 AI 加速器。《信息》報道這些芯片將在 2026 年準備好進行大規模生產。</p>
</div><h2>Broadcom stock looks expensive despite the recent deal with OpenAI</h2>
<div class="lb-trans"><h2>儘管與 OpenAI 的交易，博通股票看起來仍然昂貴</h2>
</div><p>Broadcom, currently the leader in custom AI accelerators, is well positioned to benefit as more companies diversify beyond Nvidia GPUs. Indeed, Christopher Rolland at Susquehanna estimates Broadcom's share of the overall AI accelerator market will hit 14% by 2030, up from 6% today. Meanwhile, he expects Nvidia's share to fall to 67%, down from more than 80% today.</p>
<div class="lb-trans"><p>博通目前是定製 AI 加速器的領導者，隨着越來越多的公司在英偉達 GPU 之外進行多元化，博通處於有利位置。實際上，Susquehanna 的克里斯托弗·羅蘭德估計，到 2030 年，博通在整體 AI 加速器市場的份額將達到 14%，而目前為 6%。與此同時，他預計英偉達的市場份額將降至 67%，低於目前的 80% 以上。</p>
</div><p>Broadcom is currently on pace to earn $13 billion in custom AI accelerator revenue in fiscal 2025, which ends in October. If it reaches the $60 billion to $90 billion target management quoted for fiscal 2027, the implied annual growth is 115% to 163% over the next two years. And those numbers only account for the first three hyperscale customers. They do not consider contributions from OpenAI or any other potential clients.</p>
<div class="lb-trans"><p>博通目前預計在 2025 財年（截至 10 月）將獲得 130 億美元的定製 AI 加速器收入。如果它達到管理層為 2027 財年所引用的 600 億至 900 億美元的目標，則在未來兩年內的隱含年增長率為 115% 至 163%。而這些數字僅考慮了前三個超大規模客户，並未考慮 OpenAI 或其他潛在客户的貢獻。</p>
</div><p>However, Broadcom trades at 91 times earnings, an expensive valuation for a company whose earnings are forecast to increase at 30% annually over the next three years. Those numbers give a price-to-earnings-to-growth (PEG) ratio above 3, and readings above 2 are generally considered overvalued.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，博通的市盈率為 91，是一家預計未來三年年收益增長 30% 的公司的昂貴估值。這些數字使得其市盈率增長比率（PEG）超過 3，而一般認為 PEG 超過 2 的公司被視為高估。</p>
</div><h2>Why Nvidia shareholders need not worry</h2>
<div class="lb-trans"><h2>為什麼英偉達的股東不必擔心</h2>
</div><p>Nvidia currently dominates the market for AI accelerators, but it faces competition from all angles. Notably, while Broadcom works with Alphabet's Google and Meta Platforms, its competitor <strong>Marvell Technologies</strong> helps <strong>Amazon</strong> and <strong>Microsoft</strong> build their own custom accelerators. Nevertheless, most industry observers believe Nvidia will maintain its dominance.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達目前主導着 AI 加速器市場，但面臨來自各方的競爭。值得注意的是，雖然博通與字母表的谷歌和 Meta Platforms 合作，但其競爭對手 <strong>Marvell Technologies</strong> 協助 <strong>亞馬遜</strong> 和 <strong>微軟</strong> 構建自己的定製加速器。儘管如此，大多數行業觀察人士認為英偉達將保持其主導地位。</p>
</div><p><strong>Morgan Stanley</strong> analysts in a recent note provided two reasons Nvidia is likely to retain its leadership in AI accelerators, both of which amount to the same thing: Nvidia systems have a lower total cost of ownership.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>摩根士丹利</strong> 分析師在最近的一份報告中提供了兩個理由，説明英偉達可能會保持其在 AI 加速器領域的領導地位，這兩點歸結為同一件事：英偉達系統的總體擁有成本較低。</p>
</div><ul>
<li>While ASICs themselves may be cheaper, the adjacent technologies required to turn those chips into functional systems are generally more expensive. I am referring to components like memory, packaging, and interconnects.</li>
<li>Nvidia has spent two decades creating an ecosystem of software development tools called CUDA, which helps programmers write AI applications for GPUs. No such ecosystem exists for ASICs, meaning the software tools must be built from scratch.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>雖然 ASIC 本身可能更便宜，但將這些芯片轉化為功能系統所需的相關技術通常更昂貴。我指的是內存、封裝和互連等組件。</li>
<li>英偉達花費了二十年時間創建一個名為 CUDA 的軟件開發工具生態系統，幫助程序員為 GPU 編寫 AI 應用程序。ASIC 並不存在這樣的生態系統，這意味着軟件工具必須從頭開始構建。</li>
</ul>
</div><p>Morgan Stanley analyst Joseph Moore writes, &#34;We have seen many threats to Nvidia come and go since 2018 -- something like a dozen start-ups, several efforts from merchant competitors such as <strong>Intel</strong> and <strong>AMD</strong>, and several custom designs. Most have come up short. Competing with Nvidia, a company that spends over $10 billion per year in R&amp;D, is a difficult feat.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利分析師約瑟夫·摩爾寫道：“自 2018 年以來，我們見證了許多對英偉達的威脅來來去去——大約十幾個初創公司，幾家來自 <strong>英特爾</strong> 和 <strong>AMD</strong> 的商家競爭者的努力，以及幾種定製設計。大多數都未能成功。與英偉達競爭是一項艱鉅的任務，因為該公司每年在研發上花費超過 100 億美元。”</p>
</div><p>Nvidia currently trades at 54 times earnings, a reasonable valuation for a company whose earnings are forecast to increase at 36% annually over the next three years. Those numbers give a PEG ratio of 1.5, which means Broadcom stock is twice as expensive.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達目前的市盈率為 54，是一家預計未來三年年收益增長 36% 的公司的合理估值。這些數字使得其 PEG 比率為 1.5，這意味着博通的股票價格是其兩倍。</p>
</div>

Broadcom Stock Investors Just Got Good News From OpenAI -- Is Nvidia Losing Its Edge in AI Chips?

- 博通與 OpenAI 合作，計劃共同開發定製 AI 加速器。  
- 博通在高端 ASIC 市場佔有 75% 的份額，預計 2027 年收入可達 600 億至 900 億美元。  
- 儘管博通增長迅速，Nvidia 仍因其生態系統和研發投入保持市場主導地位。  

博通的股票投資者剛剛從 OpenAI 那裏得到了好消息——英偉達在 AI 芯片領域是否正在失去其優勢？