中信建投：南向資金淨買入年內新高 美國債基持續資金淨流入

智通財經 APP 獲悉，中信建投發佈研究報告稱，近期全球風險偏好持續下降，資金較多流入美國固收基金，流出美國中小盤和大盤成長股基；全球及美國大盤平衡股基有一定淨流入。QDII ETF 中恒生科技相關產品獲大幅資金流入，恒生指數等有小幅資金流出。整體來看，全球資金再平衡趨勢持續，新興市場投資熱度提升，美股資金流出壓力持續。

中信建投主要觀點如下：

全球市場表現回顧

2025 年 9 月，港股市場領跑全球，恒生科技指數上漲 13.95%、恒生指數上漲 7.49%;越南、德國市場略微收跌。整體上看，9 月全球股市多數上漲，科技成長表現較領先。商品方面，黃金大幅反彈，而原油繼續回調。

跨境資金流動

AH 資金流動：9 月港股通南向保持成交淨買入，淨流入規模達年內新高;資金整體流入非必需性消費。互認基金方面，年內大量資金湧入，但 4 月以後累計淨匯出金額減少。8 月跨境理財通資金跨境匯劃金額 26.31 億元，其中南向通 26.20 億元，北向通 0.11 億元。

全球基金資金流動：8 月全球資金較多流入固收基金、流出股票基金，投資者風險偏好下降。全球投資的股票基金仍取得了較多的資金淨流入;而美國中小盤、大盤成長風格股基連續遭較多淨流出，但大盤平衡型股基獲得一定資金淨流入;日本、英國股票基金也有較多淨流出。固收類產品中，整體呈資金淨流入，其中美國固收基金取得了最多淨流入資金，延續 7 月趨勢。

QDII-ETF 資金流：近一月恒生科技再度出現大幅資金淨流入，其次是港股創新藥、恒生互聯網科技業、中國互聯網 50、納斯達克 100 等;資金淨流出幅度較小，恒生指數、恒生中國企業指數、恒生醫療保健等有小幅淨流出。整體上看，延續上月資金流趨勢，港股科技成長板塊仍保持較高的投資熱度，且進一步集中，高股息熱度有所下降。