理解市場 | 泡泡瑪特再漲超 4% Labubu 依舊供不應求 新 IP“星星人 “快速崛起

泡泡瑪特再漲超 4%，截至發稿，漲 4.25%，報 284.2 港元，成交額 8.82 億港元。摩根大通發佈研報稱，將泡泡瑪特評級從"中性"上調至"增持"，目標價從 300 港元上調至 320 港元。摩根大通此次調整主要基於兩大關鍵因素：一是熱門 IP 持續強勁，儘管 Labubu 產能已較一季度提升 10 倍，但 Labubu 3.0 和 Mini Labubu 在所有地區仍處於售罄狀態。此外，新 IP"星星人"快速崛起，預計將貢獻 2027 年銷售額的 8%；二是估值吸引力顯著提升，泡泡瑪特股價較 8 月高點回調 24%，而同期恒生指數上漲 7%，當前按摩根大通預測僅 20 倍 2026 年市盈率，風險回報比更具吸引力。