《大行》大和首次覆蓋禾賽－W 予「買入」評級 目標價 264 元

大和發表報告，首次覆蓋禾賽-W(02525.HK) H 股予「買入」評級及目標價 264 元。該行於 3 月 10 日啓動對禾賽 (HSAI.US) 美股的覆蓋。

大和上調禾賽 2026 至 27 財年 LiDAR 出貨量預測，預計 2025 年總出貨量達 146 萬台，按年增長 191%。儘管平均售價可能持續大幅下滑，主要因產品組合轉向 200 美元的 ATX 系列，該行認為銷量增長應能完全抵銷均價下跌，推動 2025 年營收實現約 50% 的按年增長。

該行料，2025 年後均價跌幅將趨緩，因工程創新帶來的進一步成本削減空間有限。基於中國整體 LiDAR 出貨量可能上升，上調升禾賽 2026 至 27 年 LiDAR 出貨預測，2026 年預估出貨量由 180 萬台上調至 210 萬台，2027 年預測由 280 萬台上調至 310 萬台。